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title: "赛维时代2026Q3：服饰驱动收入增速大超预期，开启底部反转行情 [太阳]业绩：Q3收入增速继续提升，利润增长明显。2026年Q1-3公司实现收入97.22亿元"
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# 赛维时代2026Q3：服饰驱动收入增速大超预期，开启底部反转行情 [太阳]业绩：Q3收入增速继续提升，利润增长明显。2026年Q1-3公司实现收入97.22亿元

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## 正文

赛维时代2026Q3：服饰驱动收入增速大超预期，开启底部反转行情

[太阳]业绩：Q3收入增速继续提升，利润增长明显。2026年Q1-3公司实现收入97.22亿元/同比+18.73%，归母净利润2.43亿元/+15.66%，扣非归母净利润2.55亿元/+15.50%。单Q3收入35.21亿元/+23.86%；归母净利润0.77亿元/+89.55%，扣非归母净利润0.83亿元/+137.42%。

[太阳]经营：主业扩张支撑收入增长。1）收入增长主要系服饰商品规模扩大及细分品类发展；26Q3预计实现服饰类收入29.6亿元/+37%，占比84%；其中女装、运动服饰增速较快。2）非服饰业务：收缩调整延续，单季减值压力减轻。26Q3预计非服饰配饰收入3.9亿元，同比-21%；物流收入1.6亿，下滑2%。期末非服饰库存降至2.74亿元。根据财报，单Q3资产减值损失约0.19亿元，较上年同期约0.45亿元明显收窄。截至9月末，公司存货18.72亿元，较年初增长46.63%，主要系服饰业务扩张及提前准备四季度旺季库存。前三季度经营现金流净额3.54亿元/-52.30%。

[太阳]财务：毛利率基本稳定，减值改善抵消部分汇率压力，拟开展外汇衍生品套期保值。1）毛利端，26Q3毛利率42.00%/同比+0.17pct，2）费用端，26Q3销售、管理、研发费用率分别为35.81%/1.47%/0.49%，同比-0.13/-0.25/-0.31pct；归母净利率2.18%/同比+0.75pct。3）汇兑方面，Q3财务费用约0.22亿元，较上年同期约0.05亿元增加，汇率仍对盈利形成扰动。此外，公司公告拟开展外汇衍生品套期保值，任一交易日持有的最高合约价值不超过40亿元。

## 总体总结

主题正文
1. [太阳]业绩：Q3收入增速继续提升，利润增长明显。
2. 2026年Q1-3公司实现收入97.22亿元/同比+18.73%，归母净利润2.43亿元/+15.66%，扣非归母净利润2.55亿元/+15.50%。
3. 归母净利润0.77亿元/+89.55%，扣非归母净利润0.83亿元/+137.42%。
4. 26Q3预计实现服饰类收入29.6亿元/+37%，占比84%；
5. 26Q3预计非服饰配饰收入3.9亿元，同比-21%；
6. 截至9月末，公司存货18.72亿元，较年初增长46.63%，主要系服饰业务扩张及提前准备四季度旺季库存。
7. [太阳]财务：毛利率基本稳定，减值改善抵消部分汇率压力，拟开展外汇衍生品套期保值。
8. 1）毛利端，26Q3毛利率42.00%/同比+0.17pct，2）费用端，26Q3销售、管理、研发费用率分别为35.81%/1.47%/0.49%，同比-0.13/-0.25/-0.31pct；