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# 【长江纺服】李宁2026Q3运营交流要点 ✨Q3流水：Q3全渠道流水，不含童装为低单下滑，含童装（双位数增长）后同比持平，表现低于集团预期。分月度，7-9月呈逐

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## 正文

【长江纺服】李宁2026Q3运营交流要点

✨Q3流水：Q3全渠道流水，不含童装为低单下滑，含童装（双位数增长）后同比持平，表现低于集团预期。分月度，7-9月呈逐月改善趋势。分品类，跑步和篮球延续下滑，运动生活进一步转弱，综训则延续稳增。

✨折扣和库存：Q3线下折扣同比加深低单至6折低段，线上折扣同比略加深，但7-9月折扣同比加深幅度逐月收窄。库销比5-6个月同比维稳，库存水平及库龄结构健康。

✨全年指引：Q4受消费需求、天气等因素影响，经营仍存在较大不确定性，公司在优先保障库存安全可控与运营健康之下，努力达成收入低单增长，净利率中-高单位数的目标。

✨库里品牌：中国行后推出快反产品，市场反响较好，但生意贡献较小。2027年将发布更多鞋服产品及库里个人签名球鞋，预计2027Q4后产品矩阵才能逐步完善并明显拉动收入增长。

✨特别派息：是否派发、派发金额等细节需等董事会正式讨论审议。派息是因为公司未来资金需求已明细，且净现金水平较高，股东也对派息存在期待。

## 总体总结

主题正文
1. 【长江纺服】李宁2026Q3运营交流要点
2. ✨Q3流水：Q3全渠道流水，不含童装为低单下滑，含童装（双位数增长）后同比持平，表现低于集团预期。
3. 分月度，7-9月呈逐月改善趋势。
4. ✨折扣和库存：Q3线下折扣同比加深低单至6折低段，线上折扣同比略加深，但7-9月折扣同比加深幅度逐月收窄。
5. 库销比5-6个月同比维稳，库存水平及库龄结构健康。
6. ✨全年指引：Q4受消费需求、天气等因素影响，经营仍存在较大不确定性，公司在优先保障库存安全可控与运营健康之下，努力达成收入低单增长，净利率中-高单位数的目标。
7. 2027年将发布更多鞋服产品及库里个人签名球鞋，预计2027Q4后产品矩阵才能逐步完善并明显拉动收入增长。
8. 派息是因为公司未来资金需求已明细，且净现金水平较高，股东也对派息存在期待。