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title: "【李宁】3Q26流水会交流要点 ①Q3运营情况： 流水全渠道低单下降（不含李宁Young），其中线下中单位数下滑（批发中单位数下滑；直营持平，其中奥莱好于正价）"
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# 【李宁】3Q26流水会交流要点 ①Q3运营情况： 流水全渠道低单下降（不含李宁Young），其中线下中单位数下滑（批发中单位数下滑；直营持平，其中奥莱好于正价）

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## 正文

【李宁】3Q26流水会交流要点

①Q3运营情况：
流水全渠道低单下降（不含李宁Young），其中线下中单位数下滑（批发中单位数下滑；直营持平，其中奥莱好于正价），电商高单位数增长；流水若含李宁Young则全渠道持平，李宁Young 双位数增长；逐月来看，7月最弱，8、9月逐步改善
折扣线下加深低单位数至6折低段，线上折扣同比略有加深、环比相对平稳。7-9月折扣同比加深幅度逐月收窄，9月已出现同比改善
库销比同比稳定在5-6个月，库龄结构健康可控，年底目标库销比4-4.5个月
分品类看，跑步、篮球延续下滑趋势；运动生活品类进一步转弱；综训有增长（增加轻薄羽、长袖、马甲等品类带动增长；女子好于男子）；户外和荣耀金标低基数下强劲增长，户外占比中单位数、荣耀金标占比低单位数；羽毛球业务发货维度上半年呈下滑趋势，下半年无改善，延续上半年趋势
库里：今年先后发布了库里文化休闲服装，以及韦德之道12等库里专属配色球鞋。4Q27后逐步完善期货产品
龙店：相关门店目前约7家，到年底开店不超过15家

②展望
近况：10月以来流水仍有波动、销售承压，但9月和10月折扣同比均有所改善（主要因去年同期较深）、环比未改善
指引维持不变，收入增长低单位数，净利润率中至高单位数，下半年整体费用率在严格控制和管理下基本符合预期
董事会将考虑派发特别股息，是否派发、派发金额及时间将在11/5董事会上讨论审议

## 总体总结

主题正文
1. 流水全渠道低单下降（不含李宁Young），其中线下中单位数下滑（批发中单位数下滑；
2. 流水若含李宁Young则全渠道持平，李宁Young 双位数增长；
3. 逐月来看，7月最弱，8、9月逐步改善
4. 7-9月折扣同比加深幅度逐月收窄，9月已出现同比改善
5. 户外和荣耀金标低基数下强劲增长，户外占比中单位数、荣耀金标占比低单位数；
6. 羽毛球业务发货维度上半年呈下滑趋势，下半年无改善，延续上半年趋势
7. 近况：10月以来流水仍有波动、销售承压，但9月和10月折扣同比均有所改善（主要因去年同期较深）、环比未改善
8. 指引维持不变，收入增长低单位数，净利润率中至高单位数，下半年整体费用率在严格控制和管理下基本符合预期