--- title: "富临精工：Q3涨价落地单吨显著改善，业绩超市场预期 Q3业绩超市场预期。公司26Q1-3营收183.2亿元，同102%，归母净利6.4亿元，同98%，扣非净利6" topic_id: 55521581524124824 created_at: 2026-10-27T08:22:38.674+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 富临精工：Q3涨价落地单吨显著改善，业绩超市场预期 Q3业绩超市场预期。公司26Q1-3营收183.2亿元，同102%，归母净利6.4亿元，同98%，扣非净利6 - 序号：491 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581524124824) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 富临精工：Q3涨价落地单吨显著改善，业绩超市场预期 Q3业绩超市场预期。公司26Q1-3营收183.2亿元，同102%，归母净利6.4亿元，同98%，扣非净利6.2亿元，同139%，毛利率10.7%，同0pct；其中26Q3营收72.8亿元，同环比122%/21%，归母净利3.6亿元，同环比141%/359%，扣非净利3.5亿元，同环比153%/358%，毛利率13.2%，同环比1/4pct，超市场预期。 铁锂满产满销、新产能爬坡中。公司Q1-3出货30万吨左右，其中Q3出货12万吨，同环比54%/14%，德阿基地爬坡贡献增量。公司产能达70万吨，其中德阿35万吨10月已完全达产，此外内蒙50万吨预计于11-12月达产。我们预计Q4出货20万吨，环增显著，全年出货50万吨，同比翻倍增长；26年年底公司产能达120万吨，支撑27年高增长，我们预计27年出货100万吨+，同比翻倍增长。 Q3原材料涨价顺利传导、单吨盈利显著改善。盈利方面，Q3公司合并口径单吨净利0.3万元/吨，若加回碳酸锂导致的资产减值1.9亿元，Q3单吨净利预计0.45万元左右，环增60%，主要受益于原材料涨价完全传导及德阿爬产。当前碳酸锂价格波动较大，考虑公司供应四代半及五代产品为主、享受技术溢价，叠加磷酸二氢锂及草酸亚铁自供比例提升，单吨利润预计可维持0.3-0.4万元/吨。明年一体化磷酸二氢锂及草酸亚铁产能预计陆续投产，可降低原材料成本0.1万元/吨以上，预计单吨净利进一步提升。 汽零总体稳健、机器人新产能规划中。汽零方面，26Q3贡献利润0.7-0.8亿元，全年预计贡献2-3亿元，热管理、悬架等仍贡献同比增长，传统产品收入承压。公司子公司班巧智能完成员工持股计划，目前拟在绵阳投资建设机器人智能电关节项目，计划总投资金额5亿元，一期投资2.5亿元建设200万套产能，主要以行星减速器为主，并布局摆线、直线关节，预计27年年底前投产。 资本开支提升明显、存货较年中微降。公司26Q1-3期间费用7亿元，同23%，费用率4%，同-2pct，其中Q3期间费用2亿元，同环比18%/9%，费用率3%，同环比-3/0pct；26Q1-3经营性净现金流10.2亿元，同783%，其中Q3经营性现金流-2.5亿元，同环比-242%/-128%；26Q1-3资本开支31.3亿元，同368.9%，其中Q3资本开支15.6亿元，同环比612%/56%；26Q3末存货20亿元，较年初增加86%，较Q2末下降4%。 投资建议：预计26-28年归母净利10.8/21.1/30.2亿元，同增153%/95%/44%，对应PE为22/11/8倍，维持“买入”评级。 风险提示：电动车销量不及预期。 ## 总体总结 主题正文 1. 其中26Q3营收72.8亿元，同环比122%/21%，归母净利3.6亿元，同环比141%/359%，扣非净利3.5亿元，同环比153%/358%，毛利率13.2%，同环比1/4pct，超市场预期。 2. 我们预计Q4出货20万吨，环增显著，全年出货50万吨，同比翻倍增长； 3. 26年年底公司产能达120万吨，支撑27年高增长，我们预计27年出货100万吨+，同比翻倍增长。 4. 盈利方面，Q3公司合并口径单吨净利0.3万元/吨，若加回碳酸锂导致的资产减值1.9亿元，Q3单吨净利预计0.45万元左右，环增60%，主要受益于原材料涨价完全传导及德阿爬产。 5. 当前碳酸锂价格波动较大，考虑公司供应四代半及五代产品为主、享受技术溢价，叠加磷酸二氢锂及草酸亚铁自供比例提升，单吨利润预计可维持0.3-0.4万元/吨。 6. 汽零方面，26Q3贡献利润0.7-0.8亿元，全年预计贡献2-3亿元，热管理、悬架等仍贡献同比增长，传统产品收入承压。 7. 公司子公司班巧智能完成员工持股计划，目前拟在绵阳投资建设机器人智能电关节项目，计划总投资金额5亿元，一期投资2.5亿元建设200万套产能，主要以行星减速器为主，并布局摆线、直线关节，预计27年年底前投产。 8. 投资建议：预计26-28年归母净利10.8/21.1/30.2亿元，同增153%/95%/44%，对应PE为22/11/8倍，维持“买入”评级。