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# 【国投机械】怡合达26Q3财报点评：业绩超预期，下游多点开花。 事件：公司发布26Q3财报。26Q1-Q3，公司收入29.7e、同比+35.2%；业绩5.2e、

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## 正文

【国投机械】怡合达26Q3财报点评：业绩超预期，下游多点开花。

事件：公司发布26Q3财报。26Q1-Q3，公司收入29.7e、同比+35.2%；业绩5.2e、同比+24.4%。毛利率39.2%、同比-0.3pct；净利率17.5%，同比-1.5pct。26Q3，收入11.2e、同比+51.6%；业绩2.0e、同比+48.0%；毛利率39.6%、同比-0.7pct；净利率18.0%、同比-0.4pct。

收入拆分： Q1-Q3，锂电占比24%、同比+42%；3C手机占比21%、同比+25%；汽车占比9%、同比持平；半导体占比9%、同比+100%以上；光伏占比4%、同比增长68%。

重点下游亮点：
1、锂电：前三季度增长稳定，国内需求平缓但海外扩产仍在持续，公司聚焦提升客户SKU覆盖率，关注固态电池技术落地、新型电池封装、耐腐蚀、绝缘结构等新技术路径带来的机会。
2、半导体：AI基建硬件是高增长核心驱动力，公司成立专门事业部拓展客户，2027年规划配套洁净产品等对口产品开发与引进。
3、3C：自26Q2起需求明显起量，预计Q4同比保持较好增速，传统3C受益A客户新机型迭代，大客户布局AI硬件亦拉动业务增速。

产能： 华东一期接近满产，二期预计27年初投产。华南二期已有1/3及以上投产，主要用于非标、FA、组件业务爬产。

## 总体总结

主题正文
1. 【国投机械】怡合达26Q3财报点评：业绩超预期，下游多点开花。
2. 26Q1-Q3，公司收入29.7e、同比+35.2%；
3. 光伏占比4%、同比增长68%。
4. 1、锂电：前三季度增长稳定，国内需求平缓但海外扩产仍在持续，公司聚焦提升客户SKU覆盖率，关注固态电池技术落地、新型电池封装、耐腐蚀、绝缘结构等新技术路径带来的机会。
5. 2、半导体：AI基建硬件是高增长核心驱动力，公司成立专门事业部拓展客户，2027年规划配套洁净产品等对口产品开发与引进。
6. 3、3C：自26Q2起需求明显起量，预计Q4同比保持较好增速，传统3C受益A客户新机型迭代，大客户布局AI硬件亦拉动业务增速。
7. 产能： 华东一期接近满产，二期预计27年初投产。
8. 华南二期已有1/3及以上投产，主要用于非标、FA、组件业务爬产。