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title: "扬农化工：三季度业绩略超预期，压力下彰显龙头业绩韧性 利润高增，营收稍承压，整体业绩超预期。2026年前三季度，扬农化工实现营收91.34亿元，同比-0.25%"
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# 扬农化工：三季度业绩略超预期，压力下彰显龙头业绩韧性 利润高增，营收稍承压，整体业绩超预期。2026年前三季度，扬农化工实现营收91.34亿元，同比-0.25%

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## 正文

扬农化工：三季度业绩略超预期，压力下彰显龙头业绩韧性

利润高增，营收稍承压，整体业绩超预期。2026年前三季度，扬农化工实现营收91.34亿元，同比-0.25%，归母净利润10.56亿元，同比+0.01%；其中Q3单季度营收25.28亿元，同比-13.51%，归母净利润2.66亿元，同比+6.47%。其中Q3单季度，信用减值冲抵+所得税减少，支撑利润。

三季度产销量基本保持稳定，受到行业下游三季度去库存压力影响小。2026 年前三季度，公司原药产量 9.3万吨、销量 9.0万吨，同比+7.48% 、+5.01%，26Q3单季度产量 2.8万吨、销量 2.9万吨，同比 −1.70%、−1.64%。

公司盈利水平稳定，原材料成本影响小。公司前三季度原药平均销售价格6.44万元/吨，同比+2.8%；制剂平均销售价格4.40万元/吨，同比+10.6%。虽然公司的主要原材料价格提升明显，公司前三季度归母净利率11.56%，同比+0.03pcts；销售毛利率22.38%，同比+0.03pcts。费用端，仅财务费用率+0.89pcts，因汇兑损失小幅增长。

公司主要菊酯产品价格仍处于底部。26Q3公司氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯价格分别为10.51、12.5、8.9万元/吨，同比-1.4%、-1.8%、+18%，其中，氯氟氰菊酯和联苯菊酯处于三年以来的历史最低季度均价。

风险提示：化工需求不及预期、创制药需求不及预期、竞争格局恶化

## 总体总结

主题正文
1. 2026年前三季度，扬农化工实现营收91.34亿元，同比-0.25%，归母净利润10.56亿元，同比+0.01%；
2. 其中Q3单季度营收25.28亿元，同比-13.51%，归母净利润2.66亿元，同比+6.47%。
3. 其中Q3单季度，信用减值冲抵+所得税减少，支撑利润。
4. 2026 年前三季度，公司原药产量 9.3万吨、销量 9.0万吨，同比+7.48% 、+5.01%，26Q3单季度产量 2.8万吨、销量 2.9万吨，同比 −1.70%、−1.64%。
5. 公司前三季度原药平均销售价格6.44万元/吨，同比+2.8%；
6. 虽然公司的主要原材料价格提升明显，公司前三季度归母净利率11.56%，同比+0.03pcts；
7. 费用端，仅财务费用率+0.89pcts，因汇兑损失小幅增长。
8. 26Q3公司氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯价格分别为10.51、12.5、8.9万元/吨，同比-1.4%、-1.8%、+18%，其中，氯氟氰菊酯和联苯菊酯处于三年以来的历史最低季度均价。