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title: "大金重工2026年三季报分析：Q3海外交付节奏波动致业绩承压，Q4发货&订单有望改善 1、公司发布2026年三季报，Q1-Q3营收43.63亿元，同比-5.05"
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# 大金重工2026年三季报分析：Q3海外交付节奏波动致业绩承压，Q4发货&订单有望改善 1、公司发布2026年三季报，Q1-Q3营收43.63亿元，同比-5.05

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## 正文

大金重工2026年三季报分析：Q3海外交付节奏波动致业绩承压，Q4发货&订单有望改善

1、公司发布2026年三季报，Q1-Q3营收43.63亿元，同比-5.05%，归母净利润7.10亿元，同比-19.97%；单季度看，Q3营收11.11亿元，同比-36.68%，归母净利润1.10亿元，同比-67.85%。

2、我们认为Q3业绩下滑主要系海外交付节奏阶段性回落叠加汇率影响。
1）公司26Q1-Q3确收30.3万吨、同比-11%；其中，Q3为公司海外海工交付最少的一个季度，受海运周期影响，仅确收1船，因此，Q3交付结构中高毛利产品占比降低，影响毛利率，Q3毛利率30.1%、同比-5.8pct，环比-5.1pct。
2）Q3汇率波动带来约0.5-0.6亿元负向影响。

3、其他指标，Q3末合同负债31.5亿元，较6月末的21.57亿元环比增加约9.9亿元，较2025年末的16亿元接近翻倍，为后续交付与收入确认奠定基础。

4、展望后续，我们认为Q4公司海外海风业务有望显著改善：
1）发货端，Q4海外发运已明显改善，9、10月公司发运密集，并且自有运输船航次集中在Q4。
2）订单端，欧洲英国、德国等海风加快推进，公司多个项目深度对接阶段，预计年底明年有望陆续落单；
3）在手造船订单充沛，27-29年陆续交付。

5、预计公司26、27年归属净利润分别13、18亿元，对应PE分别18X、13X。继续推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 大金重工2026年三季报分析：Q3海外交付节奏波动致业绩承压，Q4发货&订单有望改善
2. 1、公司发布2026年三季报，Q1-Q3营收43.63亿元，同比-5.05%，归母净利润7.10亿元，同比-19.97%；
3. 单季度看，Q3营收11.11亿元，同比-36.68%，归母净利润1.10亿元，同比-67.85%。
4. 其中，Q3为公司海外海工交付最少的一个季度，受海运周期影响，仅确收1船，因此，Q3交付结构中高毛利产品占比降低，影响毛利率，Q3毛利率30.1%、同比-5.8pct，环比-5.1pct。
5. 3、其他指标，Q3末合同负债31.5亿元，较6月末的21.57亿元环比增加约9.9亿元，较2025年末的16亿元接近翻倍，为后续交付与收入确认奠定基础。
6. 1）发货端，Q4海外发运已明显改善，9、10月公司发运密集，并且自有运输船航次集中在Q4。
7. 2）订单端，欧洲英国、德国等海风加快推进，公司多个项目深度对接阶段，预计年底明年有望陆续落单；
8. 5、预计公司26、27年归属净利润分别13、18亿元，对应PE分别18X、13X。