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title: "：煤价回调，库存上升，缺口收窄，核增在即 【1】供给：供给恢复远远不够支撑冬季需求，当前供给恢复，需求偏弱。关注核增兑现时间，可能月底下月初能看到。 【2】价格"
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# ：煤价回调，库存上升，缺口收窄，核增在即 【1】供给：供给恢复远远不够支撑冬季需求，当前供给恢复，需求偏弱。关注核增兑现时间，可能月底下月初能看到。 【2】价格

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## 正文

：煤价回调，库存上升，缺口收窄，核增在即
【1】供给：供给恢复远远不够支撑冬季需求，当前供给恢复，需求偏弱。关注核增兑现时间，可能月底下月初能看到。
【2】价格：产量恢复，成交价1100阶段性见顶，短期回调半个多月。
【3】库存：库存恢复到23年水平，距离25年水平仍有3个点左右下降。按照社会库存5亿估算，需要补1500万吨。
【4】策略：看好煤炭资本开支增加，煤机+煤矿智能化受益。

## 总体总结

主题正文
1. ：煤价回调，库存上升，缺口收窄，核增在即
2. 【1】供给：供给恢复远远不够支撑冬季需求，当前供给恢复，需求偏弱。
3. 关注核增兑现时间，可能月底下月初能看到。
4. 【2】价格：产量恢复，成交价1100阶段性见顶，短期回调半个多月。
5. 【3】库存：库存恢复到23年水平，距离25年水平仍有3个点左右下降。
6. 按照社会库存5亿估算，需要补1500万吨。
7. 【4】策略：看好煤炭资本开支增加，煤机+煤矿智能化受益。