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title: "报喜鸟（002154）：26Q3营收不增、净利润大降，低于预期，但剔除政府补助减少因素，可比口径利润同比降幅不大 10/25发布26年三季报： ①26Q1-3营"
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# 报喜鸟（002154）：26Q3营收不增、净利润大降，低于预期，但剔除政府补助减少因素，可比口径利润同比降幅不大 10/25发布26年三季报： ①26Q1-3营

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## 正文

报喜鸟（002154）：26Q3营收不增、净利润大降，低于预期，但剔除政府补助减少因素，可比口径利润同比降幅不大

10/25发布26年三季报：
①26Q1-3营收37.1亿元（+6.5%），归母净利润3.1亿元（+30%），扣非归母净利润2.1亿元（+17.2%）。毛利率64%（-1.6pct），期间费用率54.3%（-1.3pct），净利率修复初期。
②26Q3营收10.8亿元（-1%），归母净利润0.15亿元（-60%），扣非归母净利润0.08亿元（-54.6%，25Q3为0.18亿元），26Q3政府补助同比减少2196万元，剔除该影响之后，可比口径净利润同比接近。
③三季报中期分红，拟每股分红0.02元，合计分红2919万元。

[玫瑰]分品牌营收分拆：26Q3，HAZZYS同比增长10-15%，报喜鸟下滑15-20%，乐飞叶下滑个位数，恺米切下滑10-15%，团购增长15-20%（但利润下滑）。

[玫瑰]展望26Q4，预计HAZZYS仍为增长主力，报喜鸟降幅收窄，团购盈利触底修复，全年利润有望在4亿以上，较上年回升，对应PE约13x，资产夯实，股价低位，继续关注改善斜率。

## 总体总结

主题正文
1. 报喜鸟（002154）：26Q3营收不增、净利润大降，低于预期，但剔除政府补助减少因素，可比口径利润同比降幅不大
2. 10/25发布26年三季报：
3. ①26Q1-3营收37.1亿元（+6.5%），归母净利润3.1亿元（+30%），扣非归母净利润2.1亿元（+17.2%）。
4. 毛利率64%（-1.6pct），期间费用率54.3%（-1.3pct），净利率修复初期。
5. ②26Q3营收10.8亿元（-1%），归母净利润0.15亿元（-60%），扣非归母净利润0.08亿元（-54.6%，25Q3为0.18亿元），26Q3政府补助同比减少2196万元，剔除该影响之后，可比口径净利润同比接近。
6. ③三季报中期分红，拟每股分红0.02元，合计分红2919万元。
7. [玫瑰]分品牌营收分拆：26Q3，HAZZYS同比增长10-15%，报喜鸟下滑15-20%，乐飞叶下滑个位数，恺米切下滑10-15%，团购增长15-20%（但利润下滑）。
8. [玫瑰]展望26Q4，预计HAZZYS仍为增长主力，报喜鸟降幅收窄，团购盈利触底修复，全年利润有望在4亿以上，较上年回升，对应PE约13x，资产夯实，股价低位，继续关注改善斜率。