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title: "- 紫金矿业2026年三季度归母净利润184亿元，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元及市场一致预期的190亿至200亿元，主要原因是黄金和铜产量不及预期。"
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# - 紫金矿业2026年三季度归母净利润184亿元，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元及市场一致预期的190亿至200亿元，主要原因是黄金和铜产量不及预期。

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## 正文

- 紫金矿业2026年三季度归母净利润184亿元，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元及市场一致预期的190亿至200亿元，主要原因是黄金和铜产量不及预期。前三季度铜、黄金和锂产量分别完成全年目标的68%、67%和66%，四季度需要显著加速才能达标。铜单位成本环比上升4%、同比上升14%，黄金单位成本环比上升2%、同比上升12%，但成本通胀环比趋缓。公司暂未调整全年指引，预计短期市场反应偏负面；当前2026年和2027年预测市盈率约9.4倍和8.2倍，估值仍具吸引力，UBS维持“买入”评级及50元目标价。

 紫金矿业2026年三季度归母净利润为，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元以及市场一致预期的190亿至200亿元，主要拖累来自黄金和铜产量交付不及预期。
 前三季度铜、黄金和锂产量分别仅完成全年目标的。若要维持原有目标，四季度铜、黄金和锂产量均需较前三季度季度均值明显加速。
 铜单位成本环比上涨4%、同比上涨14%；黄金单位成本环比上涨2%、同比上涨12%。报告所称“成本控制改善”主要指成本上涨速度环比放缓，而非单位成本绝对下降。
 管理层预计在10月26日业绩说明会及10月29日香港非交易路演中，进一步说明四季度产量、单位成本及全年目标完成进度。
 这是连续第二个表现偏软的季度，预计投资者反应相对负面；但公司过去两周已回调约7%，2026年和2027年预测市盈率仅约9.4倍和8.2倍，UBS仍维持**“买入”评级和50元目标价**。

## 总体总结

主题正文
1. - 紫金矿业2026年三季度归母净利润184亿元，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元及市场一致预期的190亿至200亿元，主要原因是黄金和铜产量不及预期。
2. 铜单位成本环比上升4%、同比上升14%，黄金单位成本环比上升2%、同比上升12%，但成本通胀环比趋缓。
3. 当前2026年和2027年预测市盈率约9.4倍和8.2倍，估值仍具吸引力，UBS维持“买入”评级及50元目标价。
4. 紫金矿业2026年三季度归母净利润为，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元以及市场一致预期的190亿至200亿元，主要拖累来自黄金和铜产量交付不及预期。
5. 报告所称“成本控制改善”主要指成本上涨速度环比放缓，而非单位成本绝对下降。
6. 管理层预计在10月26日业绩说明会及10月29日香港非交易路演中，进一步说明四季度产量、单位成本及全年目标完成进度。
7. 这是连续第二个表现偏软的季度，预计投资者反应相对负面；
8. 但公司过去两周已回调约7%，2026年和2027年预测市盈率仅约9.4倍和8.2倍，UBS仍维持**“买入”评级和50元目标价**。