---
title: "【东吴电新】锂电：悲观预期已充分反映，估值仅10x历史低位，推荐核心标的！ 观点重申： 锂电悲观预期已充分反应、预计27年需求好于市场预期、估值历史低位布局良机"
topic_id: 22258215148181451
created_at: 2026-10-26T09:49:01.160+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【东吴电新】锂电：悲观预期已充分反映，估值仅10x历史低位，推荐核心标的！ 观点重申： 锂电悲观预期已充分反应、预计27年需求好于市场预期、估值历史低位布局良机

- 序号：372
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258215148181451)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【东吴电新】锂电：悲观预期已充分反映，估值仅10x历史低位，推荐核心标的！

观点重申：
锂电悲观预期已充分反应、预计27年需求好于市场预期、估值历史低位布局良机：
1）市场悲观预期27年不足20%增长、锂电龙头排产下调已充分反映在股价内，当前宁德27年11x，我们预计Q4排产较淡市场已有充分预期，但27年行业可维持25%增长，宁德对明年增速维持20-30%预期，远好于市场悲观预期！
2）锂电高位已回调50%，当前估值已降至10x，材料公司已估值不到10x，市场悲观预期已充分反应，叠加油价回升至100美元+，海外储能、动力需求依然强劲，支撑27年行业增长。

产业链涨价陆续落地、行业估值低位。电池龙头盈利受消费税+出口退税合计对利润影响2分/wh左右，但市场已充分反应，27年业绩已充分下修，二线电池厂盈利质量稳健，预计单位盈利稳定；隔膜Q3头部单平利润有望升至0.2元/平，环比进一步提升；铜箔Q3涨价落地，单吨净利修复至0.4-0.5万；负极头部已顺价1k/吨，龙头单位盈利提升至0.25万。锂电业绩兑现度高，对应27年10x，达历史低位；

投资建议：龙头公司对应27年估值10-12x，低估明显，继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、铝箔、铜箔、六氟、结构件等环节（推荐恩捷股份、尚太科技、科达利、佛塑科技、璞泰来、新宙邦、鼎胜新材、富临精工、湖南裕能、天赐材料、诺德股份、星源材质、华友钴业、嘉元科技等，关注海科新源、德福科技、多氟多、万润新能、龙蟠科技、石大胜华等）。

风险提示：价格竞争超市场预期。

## 总体总结

主题正文
1. 【东吴电新】锂电：悲观预期已充分反映，估值仅10x历史低位，推荐核心标的！
2. 锂电悲观预期已充分反应、预计27年需求好于市场预期、估值历史低位布局良机：
3. 1）市场悲观预期27年不足20%增长、锂电龙头排产下调已充分反映在股价内，当前宁德27年11x，我们预计Q4排产较淡市场已有充分预期，但27年行业可维持25%增长，宁德对明年增速维持20-30%预期，远好于市场悲观预期！
4. 2）锂电高位已回调50%，当前估值已降至10x，材料公司已估值不到10x，市场悲观预期已充分反应，叠加油价回升至100美元+，海外储能、动力需求依然强劲，支撑27年行业增长。
5. 电池龙头盈利受消费税+出口退税合计对利润影响2分/wh左右，但市场已充分反应，27年业绩已充分下修，二线电池厂盈利质量稳健，预计单位盈利稳定；
6. 隔膜Q3头部单平利润有望升至0.2元/平，环比进一步提升；
7. 投资建议：龙头公司对应27年估值10-12x，低估明显，继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、铝箔、铜箔、六氟、结构件等环节（推荐恩捷股份、尚太科技、科达利、佛塑科技、璞泰来、新宙邦、鼎胜新材、富临精工、湖南裕能、天赐材料、诺德股份、星源材质、华友钴业、嘉元科技等，关注海科新源、德福科技、多氟多、万润新能、龙蟠科技、石大胜华等）。
8. 风险提示：价格竞争超市场预期。