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date: 2026-10-26
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# 思维纪要社 2026-10-26 总体信息

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> [!summary] 研报
> - 作者：问心无愧乎
> - 时间：2026-10-26 23:34
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218518254822)
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### 研报

#### 思维纪要社_2026-10-26_每日汇总.md

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#### 思维纪要社_2026-10-26_每日汇总.pdf

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:47
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518414822148)
> - 主题笔记：[[topics/002|打开完整笔记]]
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### 研报

#### 财通食饮周叙·第69期：白酒战略看多，重视健康食品原料机会 261026_导读.docx

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#### 鼎阳科技（688112）2026年三季度业绩说明会 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__白酒 _鼎阳科技 _音频__鼎阳科技（688112）2026年三季度业绩说明会 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 财通食饮周叙·第69期：白酒战略看多，重视健康食品原料机会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__白酒 _鼎阳科技 _音频__财通食饮周叙·第69期：白酒战略看多，重视健康食品原料机会 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 鼎阳科技（688112）2026年三季度业绩说明会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__白酒 _鼎阳科技 _音频__鼎阳科技（688112）2026年三季度业绩说明会 261026_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:47
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485282511182)
> - 主题笔记：[[topics/003|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[东财化工 道恩股份：2026年三季报业绩交流 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%9C%E8%B4%A2%E5%8C%96%E5%B7%A5%20%E9%81%93%E6%81%A9%E8%82%A1%E4%BB%BD%EF%BC%9A2026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%20261026.mp3)<br>[广发固收 - 债市渐法-周策略研讨会 261026.mp3](assets/audio/%E5%B9%BF%E5%8F%91%E5%9B%BA%E6%94%B6%20-%20%E5%80%BA%E5%B8%82%E6%B8%90%E6%B3%95-%E5%91%A8%E7%AD%96%E7%95%A5%E7%A0%94%E8%AE%A8%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[东财地产_15分钟核心要点电话会(第八期)如何看待地产债的信用风险担忧，和地产股的强势表现并存 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%9C%E8%B4%A2%E5%9C%B0%E4%BA%A7_15%E5%88%86%E9%92%9F%E6%A0%B8%E5%BF%83%E8%A6%81%E7%82%B9%E7%94%B5%E8%AF%9D%E4%BC%9A%28%E7%AC%AC%E5%85%AB%E6%9C%9F%29%E5%A6%82%E4%BD%95%E7%9C%8B%E5%BE%85%E5%9C%B0%E4%BA%A7%E5%80%BA%E7%9A%84%E4%BF%A1%E7%94%A8%E9%A3%8E%E9%99%A9%E6%8B%85%E5%BF%A7%EF%BC%8C%E5%92%8C%E5%9C%B0%E4%BA%A7%E8%82%A1%E7%9A%84%E5%BC%BA%E5%8A%BF%E8%A1%A8%E7%8E%B0%E5%B9%B6%E5%AD%98%20261026.mp3)

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### 研报

#### 东财化工 道恩股份：2026年三季报业绩交流 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__房地产 _道恩股份 _债 ___东财化工 道恩股份：2026年三季报业绩交流 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 东财地产_15分钟核心要点电话会(第八期)如何看待地产债的信用风险担忧，和地产股的强势表现并存 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__房地产 _道恩股份 _债 ___东财地产_15分钟核心要点电话会(第八期)如何看待地产债的信用风险担忧，和地产股的强势表现并存 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 东财地产_15分钟核心要点电话会(第八期)如何看待地产债的信用风险担忧，和地产股的强势表现并存 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__房地产 _道恩股份 _债 ___东财地产_15分钟核心要点电话会(第八期)如何看待地产债的信用风险担忧，和地产股的强势表现并存 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 广发固收 - 债市渐法-周策略研讨会 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__房地产 _道恩股份 _债 ___广发固收 - 债市渐法-周策略研讨会 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 东财化工 道恩股份：2026年三季报业绩交流 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__房地产 _道恩股份 _债 ___东财化工 道恩股份：2026年三季报业绩交流 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 广发固收 - 债市渐法-周策略研讨会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__房地产 _道恩股份 _债 ___广发固收 - 债市渐法-周策略研讨会 261026_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:47
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218515844241)
> - 主题笔记：[[topics/004|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[华创固收 - 政策利率换锚的猜想与实际线索——周观点系列会议329期 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E5%88%9B%E5%9B%BA%E6%94%B6%20-%20%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%8D%A2%E9%94%9A%E7%9A%84%E7%8C%9C%E6%83%B3%E4%B8%8E%E5%AE%9E%E9%99%85%E7%BA%BF%E7%B4%A2%E2%80%94%E2%80%94%E5%91%A8%E8%A7%82%E7%82%B9%E7%B3%BB%E5%88%97%E4%BC%9A%E8%AE%AE329%E6%9C%9F%20261026.mp3)<br>[国瓷材料（300285）2026年三季报业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E7%93%B7%E6%9D%90%E6%96%99%EF%BC%88300285%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[国联民生电新&汽车 富临精工2026年三季报解读 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E8%81%94%E6%B0%91%E7%94%9F%E7%94%B5%E6%96%B0%26%E6%B1%BD%E8%BD%A6%20%E5%AF%8C%E4%B8%B4%E7%B2%BE%E5%B7%A52026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E8%A7%A3%E8%AF%BB%20261026.mp3)

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### 研报

#### 华创固收 - 政策利率换锚的猜想与实际线索——周观点系列会议329期 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__富临精工 _固收 _时政 ___华创固收 - 政策利率换锚的猜想与实际线索——周观点系列会议329期 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 国瓷材料（300285）2026年三季报业绩交流会 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__富临精工 _固收 _时政 ___国瓷材料（300285）2026年三季报业绩交流会 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 国联民生电新&汽车 富临精工2026年三季报解读 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__富临精工 _固收 _时政 ___国联民生电新&汽车 富临精工2026年三季报解读 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 华创固收 - 政策利率换锚的猜想与实际线索——周观点系列会议329期 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__富临精工 _固收 _时政 ___华创固收 - 政策利率换锚的猜想与实际线索——周观点系列会议329期 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 国瓷材料（300285）2026年三季报业绩交流会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__富临精工 _固收 _时政 ___国瓷材料（300285）2026年三季报业绩交流会 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 国联民生电新&汽车 富临精工2026年三季报解读 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2247__富临精工 _固收 _时政 ___国联民生电新&汽车 富临精工2026年三季报解读 261026_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518414822818)
> - 主题笔记：[[topics/005|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[九号公司 (689009)2026年三季报业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E4%B9%9D%E5%8F%B7%E5%85%AC%E5%8F%B8%20%28689009%292026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[开源食饮 - 饮韵时光第70期：晶途研知：金徽酒：深耕西北根据地，产品升级与区域拓展的弹性 261026.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E9%A3%9F%E9%A5%AE%20-%20%E9%A5%AE%E9%9F%B5%E6%97%B6%E5%85%89%E7%AC%AC70%E6%9C%9F%EF%BC%9A%E6%99%B6%E9%80%94%E7%A0%94%E7%9F%A5%EF%BC%9A%E9%87%91%E5%BE%BD%E9%85%92%EF%BC%9A%E6%B7%B1%E8%80%95%E8%A5%BF%E5%8C%97%E6%A0%B9%E6%8D%AE%E5%9C%B0%EF%BC%8C%E4%BA%A7%E5%93%81%E5%8D%87%E7%BA%A7%E4%B8%8E%E5%8C%BA%E5%9F%9F%E6%8B%93%E5%B1%95%E7%9A%84%E5%BC%B9%E6%80%A7%20261026.mp3)<br>[华源商业航天 脉动电磁波第93期：SPCX首次盈利，商业闭环得到验证 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E6%BA%90%E5%95%86%E4%B8%9A%E8%88%AA%E5%A4%A9%20%E8%84%89%E5%8A%A8%E7%94%B5%E7%A3%81%E6%B3%A2%E7%AC%AC93%E6%9C%9F%EF%BC%9ASPCX%E9%A6%96%E6%AC%A1%E7%9B%88%E5%88%A9%EF%BC%8C%E5%95%86%E4%B8%9A%E9%97%AD%E7%8E%AF%E5%BE%97%E5%88%B0%E9%AA%8C%E8%AF%81%20261026.mp3)

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### 研报

#### 九号公司 (689009)2026年三季报业绩交流会 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__SpaceX _九号公司 ___九号公司 (689009)2026年三季报业绩交流会 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 华源商业航天 脉动电磁波第93期：SPCX首次盈利，商业闭环得到验证 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__SpaceX _九号公司 ___华源商业航天 脉动电磁波第93期：SPCX首次盈利，商业闭环得到验证 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 开源食饮 - 饮韵时光第70期：晶途研知：金徽酒：深耕西北根据地，产品升级与区域拓展的弹性 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__SpaceX _九号公司 ___开源食饮 - 饮韵时光第70期：晶途研知：金徽酒：深耕西北根据地，产品升级与区域拓展的弹性 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 九号公司 (689009)2026年三季报业绩交流会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__SpaceX _九号公司 ___九号公司 (689009)2026年三季报业绩交流会 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 华源商业航天 脉动电磁波第93期：SPCX首次盈利，商业闭环得到验证 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__SpaceX _九号公司 ___华源商业航天 脉动电磁波第93期：SPCX首次盈利，商业闭环得到验证 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 开源食饮 - 饮韵时光第70期：晶途研知：金徽酒：深耕西北根据地，产品升级与区域拓展的弹性 261026_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218515842852)
> - 主题笔记：[[topics/006|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[银河机械 _ 杰克科技深度报告汇报：全球缝制机械龙头，AI设备+人形机器人蓄势待发 261026.mp3](assets/audio/%E9%93%B6%E6%B2%B3%E6%9C%BA%E6%A2%B0%20_%20%E6%9D%B0%E5%85%8B%E7%A7%91%E6%8A%80%E6%B7%B1%E5%BA%A6%E6%8A%A5%E5%91%8A%E6%B1%87%E6%8A%A5%EF%BC%9A%E5%85%A8%E7%90%83%E7%BC%9D%E5%88%B6%E6%9C%BA%E6%A2%B0%E9%BE%99%E5%A4%B4%EF%BC%8CAI%E8%AE%BE%E5%A4%87%2B%E4%BA%BA%E5%BD%A2%E6%9C%BA%E5%99%A8%E4%BA%BA%E8%93%84%E5%8A%BF%E5%BE%85%E5%8F%91%20261026.mp3)<br>[威瑞森电信\[VZ.N\]2026年第三季度业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E5%A8%81%E7%91%9E%E6%A3%AE%E7%94%B5%E4%BF%A1_VZ.N_2026%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[维立志博（09887.HK）2026ESMO数据解读会 261026.mp3](assets/audio/%E7%BB%B4%E7%AB%8B%E5%BF%97%E5%8D%9A%EF%BC%8809887.HK%EF%BC%892026ESMO%E6%95%B0%E6%8D%AE%E8%A7%A3%E8%AF%BB%E4%BC%9A%20261026.mp3)

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### 研报

#### 威瑞森电信[VZ.N]2026年第三季度业绩交流会 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__维立志博 _杰克科技 _威瑞__威瑞森电信_VZ.N_2026年第三季度业绩交流会 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 维立志博（09887.HK）2026ESMO数据解读会 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__维立志博 _杰克科技 _威瑞__维立志博（09887.HK）2026ESMO数据解读会 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 银河机械 _ 杰克科技深度报告汇报：全球缝制机械龙头，AI设备+人形机器人蓄势待发 261026_导读.docx

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#### 威瑞森电信[VZ.N]2026年第三季度业绩交流会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__维立志博 _杰克科技 _威瑞__威瑞森电信_VZ.N_2026年第三季度业绩交流会 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 维立志博（09887.HK）2026ESMO数据解读会 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__维立志博 _杰克科技 _威瑞__维立志博（09887.HK）2026ESMO数据解读会 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 银河机械 _ 杰克科技深度报告汇报：全球缝制机械龙头，AI设备+人形机器人蓄势待发 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__维立志博 _杰克科技 _威瑞__银河机械 _ 杰克科技深度报告汇报：全球缝制机械龙头，AI设备+人形机器人蓄势待发 261026_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485282515152)
> - 主题笔记：[[topics/007|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[中信建投证券 - 第十一期 北极星策略周周谈 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%AD%E4%BF%A1%E5%BB%BA%E6%8A%95%E8%AF%81%E5%88%B8%20-%20%E7%AC%AC%E5%8D%81%E4%B8%80%E6%9C%9F%20%E5%8C%97%E6%9E%81%E6%98%9F%E7%AD%96%E7%95%A5%E5%91%A8%E5%91%A8%E8%B0%88%20261026.mp3)<br>[中邮固收 - 年末的筹码格局—每周债市超话（第126期） 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%AD%E9%82%AE%E5%9B%BA%E6%94%B6%20-%20%E5%B9%B4%E6%9C%AB%E7%9A%84%E7%AD%B9%E7%A0%81%E6%A0%BC%E5%B1%80%E2%80%94%E6%AF%8F%E5%91%A8%E5%80%BA%E5%B8%82%E8%B6%85%E8%AF%9D%EF%BC%88%E7%AC%AC126%E6%9C%9F%EF%BC%89%20261026.mp3)<br>[银河总量之声 - 多重博弈之下，市场将如何演绎 261026.mp3](assets/audio/%E9%93%B6%E6%B2%B3%E6%80%BB%E9%87%8F%E4%B9%8B%E5%A3%B0%20-%20%E5%A4%9A%E9%87%8D%E5%8D%9A%E5%BC%88%E4%B9%8B%E4%B8%8B%EF%BC%8C%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%B0%86%E5%A6%82%E4%BD%95%E6%BC%94%E7%BB%8E%20261026.mp3)

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### 研报

#### 中信建投证券 - 第十一期 北极星策略周周谈 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__策略 _固收 _债 _总量__中信建投证券 - 第十一期 北极星策略周周谈 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 中邮固收 - 年末的筹码格局—每周债市超话（第126期） 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__策略 _固收 _债 _总量__中邮固收 - 年末的筹码格局—每周债市超话（第126期） 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 银河总量之声 - 多重博弈之下，市场将如何演绎 261026_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__策略 _固收 _债 _总量__银河总量之声 - 多重博弈之下，市场将如何演绎 261026_导读.docx|打开文档]]
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#### 中信建投证券 - 第十一期 北极星策略周周谈 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__策略 _固收 _债 _总量__中信建投证券 - 第十一期 北极星策略周周谈 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 中邮固收 - 年末的筹码格局—每周债市超话（第126期） 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__策略 _固收 _债 _总量__中邮固收 - 年末的筹码格局—每周债市超话（第126期） 261026_原文.docx|打开文档]]
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#### 银河总量之声 - 多重博弈之下，市场将如何演绎 261026_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_2246__策略 _固收 _债 _总量__银河总量之声 - 多重博弈之下，市场将如何演绎 261026_原文.docx|打开文档]]
- 来源：[打开来源](zsxq-cli-download)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:35
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581282251154)
> - 主题笔记：[[topics/008|打开完整笔记]]

【开源电子】芯朋微：涨价&回购彰显公司信心，DrMOS即将进入放量周期 【回购方案】：10月26日晚，公司发布股份回购方案，将以不超过人民币114.42元/股（该价格不高于公司董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%），总计回购1500w-3000w元公司股份，从而用于维护公司价值及股东权益。 【DrMOS进展顺利】：三次电源整套方案在头部客户处的测试已接近尾声，第二轮老化测试即将完成，同步开启量产备货，2027年产能保供；2027年是国产算力卡全面放量元年，DrMOS配套量有望随国产卡规格提升而从当前单卡约四五十颗提升至翻倍甚至更多…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:34
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485282242422)
> - 主题笔记：[[topics/009|打开完整笔记]]

【中金互联网】Anthropic S-1：2Q26收入115.6亿美元，同比+1,368%，经调整经营利润率19% [烟花]一、核心要点 [Gift]Anthropic于10月26日公开递交S-1，拟在纳斯达克上市，代码''ANT''，高盛、摩根士丹利为承销商代表。发行价区间、3Q26收入、2026年10月31日Run-Rate Revenue及算力承诺总额均尚未填列。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:34
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581282218184)
> - 主题笔记：[[topics/010|打开完整笔记]]

益诺思三季报超预期：Q3收入3.2亿，归母0.55亿，新签订单22亿，在手订单26亿，持续推荐【招商医药梁广楷团队】 🌹Q3收入增长加速，利润实现明显改善。2026年前三季度收入7.86亿元（yoy+38%），归母净利润0.94亿元（上年同期亏损0.15亿），扣非归母净利润0.85亿，经营活动现金流净额3.07亿（yoy+1298%）。 其中，Q3单季收入3.2亿（yoy+64%），明显加速；归母净利润0.55亿，扣非归母净利润0.52亿元，单季度归母净利率约17%，收入与利润同步改善。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:34
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581282218284)
> - 主题笔记：[[topics/011|打开完整笔记]]

Anthropic $ANT S-1 正式发布： Anthropic, PBC - S-1 (Q2)

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218515581582)
> - 主题笔记：[[topics/012|打开完整笔记]]

【中信证券科技】Anthropic IPO文件速览：收入快速增长盈利潜力初显，从宏大叙事走向基本面 【财务表现】：收入高速增长，经营盈利拐点初现。 2025年公司实现收入45.9亿美元，2026Q1/Q2分别达到47.3/115.6亿美元，Q2环比增长144%，2026H1累计收入162.9亿美元，达到2025年全年的3.5倍。2026Q2 GAAP经营利润率首次转正至8%，调整后经营利润率达到19%。2026H1收入结构中，按量计费占80%，订阅收入占20%，美国以外市场贡献28%，企业Token消费仍是核心增长来源。 【费用结构及盈利预测】：算力成…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218515584141)
> - 主题笔记：[[topics/013|打开完整笔记]]

1）中美顶尖大模型的差距在扩大。 2）为了追上差距，ROl最大的方式只能是买卡和蒸馏。 3）8卡B300在美国卖400万人民币，走私到中国的价格从1400万涨到1500万、1800万，而且说有货的基本都是骗子。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218515582251)
> - 主题笔记：[[topics/014|打开完整笔记]]

陈果 虽然A股资金一致担忧筹码面压制，但科技反弹的条件在形成中 A股科技硬件短期超卖

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485282254522)
> - 主题笔记：[[topics/015|打开完整笔记]]

20261026今日段子汇总 1、上纬新材：公司推出面向个人及家庭场景的启元Q1消费级人形机器人和启元T1可变形机器人 2、朗特智能：1、公司在机器人领域主要的技术储备包括步进电机控制和直流无刷马达控制技术等；2、控股子公司朗擎数科专注于液冷算力一体机及算力服务，相关业务有序推进，液冷产品已有小批量正式订单落地

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218515588422)
> - 主题笔记：[[topics/016|打开完整笔记]]

【Meta预计2026年资本开支最高1450亿美元 计划通过股权融资等方式支持AI投资】 10月26日电，Meta表示，预计2026年资本开支为1350亿至1450亿美元。公司称，AI投资已通过提升用户参与度、改善广告表现及提高变现效率带来实际回报，未来还将投资个人超级智能、消费级及企业级AI智能体、AI眼镜等业务。Meta计划通过经营现金流、投资级债务、战略合作及股权资本等多种方式为相关投资提供资金。2026年前三季度，公司经营现金流为970亿美元；截至三季度末，现金、现金等价物及有价证券约820亿美元。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218515588451)
> - 主题笔记：[[topics/017|打开完整笔记]]

Meta拟发行股票募资350亿美元，英伟达、AMD等有意认购至多50亿美元 Meta Platforms(META.O)计划通过两项同步进行的承销公开发行，合计募资约350亿美元，包括约225亿美元的A类普通股发行和约125亿美元的A系列强制可转换优先股发行。据报道，Meta此次普通股发行将通过远期出售协议进行，优先股发行则涉及代表A系列强制可转换优先股的存托股份。相关信息显示，Meta拟发行最多2.5亿股A系列存托股。此外，英伟达、AMD和博通均有意购买最多50亿美元的Meta股票。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:31
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218541142212)
> - 主题笔记：[[topics/018|打开完整笔记]]

🚩【长城邓宇亮】胜通能源：目前位置最安全、空间最大的机器人本体公司 🧧 真的有用： 我们之前去中石油调研，有三个非常明显的感受 第一，现在的油田很难招人，年轻人不愿意来。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 22:31
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> - 主题笔记：[[topics/019|打开完整笔记]]

怡合达2026年三季报点评[礼物]前三季度营收超去年全年[礼物] ☆Q3增长明显提速，利润增速向收入增速靠拢。2026年前三季度公司实现营业收入29.70亿元，同比+35.17%；归母净利润5.19亿元，同比+24.37%；扣非归母净利润5.13亿元，同比+25.40%。前三季度毛利率39.17%，同比-0.30ppts；归母净利率17.48%，同比-1.52ppts。2026Q3实现营业收入11.16亿元，同比+51.59%；归母/扣非归母净利润2.01/1.99亿元，同比+48.02%/+49.61%，较H1的12.97%/13.69%明显提速。Q…

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[礼物]百达精工：具身智能数据治理小巨人，绑定银河通用卡位真机数据核心入口 1️⃣百达与银河通用合资成立百银通用，公司持股40%为第一大股东，主营业务包含机器人整机、核心零部件OEM和 人形机器人数据采集、后开发与部署。此前 更多加公众号：思维纪要社 公司已正式通过DCMM三级认认证，标志着公司在数据战略、数据治理、数据质量等八大核心领域达到国内一线水平，为此次具身数据的采集、后开发打下坚实基础。 2️⃣具身智能数据最核心的要素是标准化，银河通用构建了 全球规模最大的百亿级具身智能数据集，在数据这一核心生产要素上形成显著领先优势。背靠银河，百银通用主导…

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📢 💰Meta 宣布了总规模约的股权融资。 📌其中立即执行的部分约 350 亿美元，包括 225 亿美元的 A 类普通股（含远期出售安排）和约 125 亿美元的强制可转换优先股存托股份。

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富临精工26Q3业绩更新-20261026 业绩大超市场预期、铁锂单吨利润提升至3k、后续催化不断！ 26Q3归母3.6e、大超市场预期

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【华创食饮】金达威三季报速递 Q3业绩 公告前三季度收入26.4e同比+1.2%，归母净利润2.5e同比-29.7% ；单Q3收入8.6e同比-1.5%，归母净利润0.8e同比-26.3%。 Q3业绩符合前预期、其中保健品受节奏影响平稳、辅酶Q10与维A利润下降；藻油开始贡献期待Q4业绩拐点 盈利能力 26Q3净利率-3.2pct至9.9%，其中毛利率-0.6pct至39.2%，销售/管理/研发/财务费用率+1.1/+1.4/+0.2/+0.3pct，主要系业务结构及原料价格影响

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罗莱生活（002293）26年三季报：26Q3归母净利润+20%超预期，深耕安睡赛道的成长型消费红利资产，两年以来持续推荐！ 10/26盘后发布三季报，净利润超预期： ①26Q1-3营收35.7亿元（+5.4%），归母净利润4.35亿元（+27.9%），扣非归母净利润3.82亿元（+28.6%），按照全年接近全分红，对应股息率超6%。

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【国泰海通医药】益诺思26Q3业绩：前三季度新签订单同比增长183.27%，在手订单较2025年末增长110.34% [玫瑰]26Q1-3，公司实现营业收入7.86亿元（同比+37.80%），实现归母净利润9,401.37万元（去年同期亏损1,479万元），实现扣非归母净利润8,502.78万元（去年同期亏损3,476万元）。前三季度毛利率34.07%（同比+5.73pct）；经营活动现金流净额3.07亿元（同比+1,297.5%）。 [玫瑰]26Q3单季，实现营业收入3.21亿元（同比+64.43%，环比+26.08%）；实现归母净利润5,484.1…

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【东吴商社】贝泰妮26Q3快评：Q3费用投入加大致扣非转亏 ▍26Q1-Q3收入利润保持增长，Q3扣非转亏 26Q1-Q3营收36.37亿元，同比+5.0%；归母净利润3.10亿

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[红包]【药明康德】2026年三季报简评：核心盈利保持高增，在手订单提速，全年指引再上调 [太阳]前三季度收入、利润及现金流延续强劲增长。公司实现营业收入455.4亿元（同比+38.6%），持续经营业务收入同比+46.3%；经调整归母净利润183.8亿元（同比+74.4%），经调净利率40.4%，同比提升8.3pct；经调整经营现金流172.8亿元（同比+58.9%）。其中，Q3单季收入约166.4亿元，经调利润约68.1亿元，经调净利率约40.9%，盈利能力维持高位。 [太阳]分业务板块：

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【万华化学】3Q26业绩超预期，高油价下盈利具备韧性 [太阳]公司公布1-3Q26业绩：收入1,859亿元，同比增长28.9%；归母净利润156.6亿元，对应每股盈利5.0元，同比增长71%，超我们预期，主要是3Q聚氨酯系列销量同/环比增长19%/14%，以及期间费用环比下降5亿元至26.75亿元，资产减值损失+信用减值损失合计环比减少7.4亿元等。 [太阳]3Q26营收665.5亿元，同/环比增长25%/2%。3Q聚氨酯营收254亿元，同/环比+39%/-1%，其中销量同/环比增长19%/14%至184万吨，均价1.38万元/吨，同/环比+17%/-…

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【华创食饮】盐津铺子2026三季报业绩速递 公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营收45.31亿元，同比+2.36%；归母净利润5.79亿元，同比-4.26%；扣非归母净利润5.23亿元，同比-5.47%。单Q3实现营收14.61亿元，同比-1.70%；归母净利润1.54亿元，同比-33.77%；扣非归母净利润1.33亿元，同比-39.28%。 盈利能力方面，26Q1-Q3毛利率为31.31%，同比+0.99pcts；销售/管理/研发/财务费用率为11.43%/3.65%/1.43%/0.39%，同比+1.53/+0.20/+0.28/-0.0…

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行云科技：订单持续涨价，业绩上修 订单涨价覆盖已交付设备。10月26日，行云科技(300209.SZ)公告，全资子公司长沙悦云树科技有限公司与V客户就后续批次设备租金标准及起租方式签署两份补充协议，协议总金额由约65.23亿元上调至88.48亿元，上调约35.64%，租赁期限合计5年。调整后租金标准适用于【第二批已交付设备】及后续设备。 合同金额持续上修已经验证了公司的交付能力，本次涨价的核心亮点在覆盖了已交付设备，据产业调研交流反馈，目前行业内企业逐步开始对存量合同进行涨价，且合约罚则普遍已经调整至5年100%违约金，

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【杭州柯林688611】最直接对标Optimus的全场景工业应用机器人本体厂商，英伟达Isaac机器人平台国内标杆合作商 公司已于今年8月正式完成对国内明星工业机器人品牌“开普勒”的控股并购，对比其他本体壳标的的注入映射，该公司标签纯粹、确定性强！ 1️⃣相较于国内主流行星旋转电机工艺路线，开普勒的行星滚柱丝杠胜在哪？

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智明达2026年三季报梳理 ------------------------------ 10月26日，公司发布2026年三季报，前三季度实现营收4.5亿元，YOY -11.7%；归母净利润1.2亿元，YOY +48.9%；扣非净利润0.8亿元，YOY +4.4%。前三季度毛利率同比提升3.3pcts至51.3%；净利率同比提升10.9pcts至27.0%。

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蓝色光标（300058）26Q3财报要点：26年前三季度AI驱动收入超40亿元，关注AI原生广告商业化！ 26Q3收入环比提升、非经损益扩大导致扣非归母承压 ▶26年前三季度收入531亿、yoy+4%；归母3.1亿、yoy+57%；扣非归母2.4亿元、yoy+6%。

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柏楚电子 首发公众号：思维纪要社 2026Q3业绩快评：业绩增长符合预期，智能焊接放量可期 [太阳] 收入&利润 26Q1-3，收入18.8亿元/yoy+16.1%，归母净利润11.0亿元/yoy+21.7%；

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【道法】大家想想，为什么机器人跌了一年多，为啥现在就起来了？而且还是没有业绩支撑的？ 无非就是故事讲得足够大，有物理 AI 逻辑的支撑，在一个情绪轮动对外市场里等到了一波。说套牢盘很大起不来，这一波里哪个套牢盘比宇树大？新股上市时，全部流tong盘都换手了，新进去的几乎都是被套牢，然后腰斩。现在这一波不也是起来了么？ 那么你手头那几只？请问：

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双环传动Q3：汽零中韧性的业绩，机器人减速器核心卡位，持续推荐【国信汽车】 公司26Q3收入25.6亿元，同比+14%，环比+4%，归母3.3亿元，同比+4%，环比+10%，扣非3.1亿元，同比+7%，环比+13%。 毛利率：26Q3毛利率26.78%，同比差不多持平，环比+0.7pct。

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宝钢包装：发布2026年三季报 [烟花]公司发布26Q1-3业绩，实现收入79.8亿元，同比增长21.3%，归母净利润2.3亿元，同比增长30.1%。其中26Q3单季度收入28.6亿元，同比增长24.2%，归母净利润0.85亿元，同比增长15.7%。 [烟花] 受益于铝价阶段性回落，毛利率修复，26Q3毛利率9.2%，同比提升1.2pct，环比提升0.1pct；26Q3销售、管理、财务费用率分别为0.6%、3.1%、0.5%，同比-0.1、+0.8、+0.3pct

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润邦股份2026年三季报点评存货合同负债双高增，在手订单饱满 ☆营收与利润阶段性承压，Q3毛利率环比回升。 2026年前三季度公司实现营业收入32.89亿元，同比-29.96%；归母净利润1.54亿元，同比-31.44%；扣非归母净利润1.29亿元，同比-41.22%；基本每股收益0.17元。前三季度毛利率23.22%，同比+3.34ppts；归母净利率5.14%，同比-0.60ppts。2026Q3实现营业收入11.48亿元，同比-26.43%；归母净利润3698.41万元，同比-39.46%；扣非归母净利润3344.15万元，同比-38.38%。Q…

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周观点&短期策略 海峡内油轮遭袭，本周油价触及年内新高。截至目前，霍尔木兹海峡多艘油轮触雷/遭袭， 中东短期发运量下行（包含红海、霍尔木兹海峡、阿曼湾sts、阿联酋富查伊拉），供应减少预期强化推涨油价，布油本周约112美元/桶，即将触及年内油价新高，后续需进一步观察海湾局势。 短中期判断油价仍是高位震荡，趋势性仍需观察冲突进展。 油价新高vs美债收益率回落。本周布油价格继续上涨，而美债收益率在美国科技巨头披露巨额资本开支下、市场对其回报能力存疑，部分资金从风险资产转向美债等稳健资产，美债收益率下跌。但 美债收益率的回落更多的是短期避险（对科技巨头资本开…

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【华创食饮】千味央厨2026三季报业绩速递： [玫瑰]公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营收16.0亿元，同比+16.1%；归母净利润0.5亿元，同比-5.6%；扣非归母净利润0.5亿元，同比-6.1%。 单Q3实现营收5.5亿元，同比+12.3%；归母净利润0.2亿元，同比+4.7%；扣非归母净利润0.2亿元，同比+5.8%。

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> - 时间：2026-10-26 22:28
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【塔牌集团】发布26年三季报 26Q1-3公司营收26亿元，yoy-10%；归母净利润2.6亿元，yoy-56%；扣非归母净利润1.9亿元，yoy-38%。其中26Q3公司营收9亿元，yoy+1%；归母净利润0.4亿元，yoy-74%；扣非归母净利润0.4亿元，yoy-40%。 盈利方面，26Q1-3公司毛利率21.6%，yoy-2.4pct；归母净利率9.9%，yoy-10.2pct；期间费用率11.5%，yoy+1.5pct。其中，26Q3公司毛利率18.1%，yoy-5.5pct；归母净利率4.6%，yoy-13.1pct；期间费用率11.9%，…

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> - 时间：2026-10-26 22:27
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【华西食饮】伊利站上1800亿！继续看2000亿市值！叠加股息率，看20%确定性空间！ [红包]今年7月份我们旗帜鲜明看好伊利明年2000亿市值，当前已1800亿，判断Q3业绩披露后会加速切换，再次强call并重视！ →Q2业绩前我们提示市场，无论Q2业绩如何，股价会上涨，验证成功。此次也不例外，Q3即便利润弱一些，判断有望披露后会上涨。

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【中信新零售&纺服】赛维时代26Q3业绩速览 [玫瑰]26Q3：业绩超预期，资产减值显著收窄 🔺收入端：收入35.2亿元，同比+23.9%，随着非服库存清理周期对其，增速持续修复。

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📢【中信传媒】蓝色光标3Q26业绩点评：AI驱动收入超40亿元，智能营销商业化加速 📊 业绩：前三季度归母净利润同比+57%，单Q3营收环比增长。 1-3Q26实现营收531.00亿元（同比+3.92%），归母净利润3.07亿元（同比+56.86%），扣非净利润2.41亿元（同比+6.20%）。单Q3实现营收185.39亿元（同比-1.06%，环比+17.67%），归母净利润0.95亿元（同比-3.81%，环比约+11%），扣非净利润0.49亿元（同比-49.82%）。前三季度研发费用1.60亿元（同比+138.95%），持续强化AI研发与产品布局。

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> - 时间：2026-10-26 22:27
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🚀协创数据26Q3业绩点评 ⭐️公司发布2026年三季报，前三季度实现营收196.10亿元，同比+135.39%；归母净利润30.62亿元，同比+338.77%；扣非归母净利润30.68亿元，同比+348.99%。其中，Q3实现营收70.87亿元，同比+109.27%、环比+10.08%；归母净利润12.24亿元，同比+360.33%、环比+12.49%；扣非归母净利润12.22亿元，同比+363.44%、环比+11.61%。算力项目陆续交付验收并进入计费运营，叠加存储及再制造业务增长，推动收入与利润持续释放。 ⭐️1） 收入利润环比双增，业务结构优化…

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物理AI新标的-新国都：帕西尼核心相关，受益存储价格企稳主业利润周期向上开启【天风计算机 缪欣君团队】 物理AI两大新标的，重视=创维数字+新国都，两个标的本身处于基本面拐点~ Q3扣非利润持平， 具体业绩点评如下：

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> - 时间：2026-10-26 22:27
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朗坤科技：经营利润超预期，预付款高增算力业务稳步推进，目标市值为150-200e，现价买入 26Q3表观业绩略超预期，经营利润同比增长30%（预计增长15-20%）。三季度营收6.74亿元（同比+26.9%，环比+25.2%），归母0.92亿元（同比-10.1%，环比-6.4%），扣非0.95亿元（同比-7.2%，环比-5.6%），26Q3毛利率33.7%（同比+2.0pct，环比-1.7pct），三季度期间补缴所得税及信用减值约四千三百万，加回后经营性净利润1.35亿元（+30%），高于此前市场预期1.2e左右。 uco未来三年稳步增长，未来三年实现…

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【罗莱生活】Q3归母净利+20%，家纺盈利表现亮眼 🎈26Q1-Q3收入35.7亿元（+5%），归母净利4.3亿元（+28%）。26Q3收入12.7亿元（+5%），归母净利1.9亿元（+20%）。 🎈 电商渠道领增、莱克星顿亏损小幅增加。Q3国内家纺收入增长中到高单，电商渠道增长近双位数、继续领增，直营/加盟渠道各增长中单，团购渠道下降双位数。Q3莱克星顿收入同比下降，归母亏损约800万，相比去年亏损约400万小幅增加。若剔除莱克星顿影响则公司归母净利+22%。

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【兴证医药】诺诚健华发布 2026 年三季报 核心业绩表现 公司26Q3 实现收入 9.62 亿元，YoY+150.6%、环比+58.1%，收入增长主要受益于奥布替尼持续放量、坦昔妥单抗和佐来曲替尼新增贡献，以及 Zenas 授权合作后续里程碑交付；其中药品销售 5.31 亿元，YoY+38.6%、环比+13.4%，BD 及其他收入约 4.32 亿元。26 Q3 归母净利润 4.09 亿元，同比扭亏、环比+191.3%；扣非归母净利润 3.99 亿元，同比扭亏、环比+337.8%。公司26 年前三季度实现收入 20.99 亿元，YoY+88.2%；其中…

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【方正轻工】九号公司：受汇率、原材料及研发投入影响，业绩短期承压 ■事件：公司发布公告，26Q1-3实现收入219.4亿元，同比+19.3%，归母净利润13.5亿元，同比-24.4%，扣非归母净利润12.2亿元，同比-32.4%；其中Q3单季度实现收入75.8亿元，同比+14.1%，归母净利润3.4亿元，同比-37.2%，扣非归母净利润2.5亿元，同比-49.2%。 ■26Q1-3公司毛利率26.8%，同比-3.1pct，销售/管理/研发/财务费用率7.9%/4.4%/5.6%/1.8%，同比+0.1/-1.1/+0.9/+3.3pct，综合影响下，归…

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【申万家电】盾安环境26年三季度业绩点评： 第二增长曲线液冷高增长带动业绩超预期！ [玫瑰]26年前三季度公司整体收入107.7亿，YoY+11%；归母净利润7.3亿，YoY-5%；扣非7.2亿，YoY-3%；

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[红包]浙商机械 邱世梁|王华君 【恒立液压】：前三季度收入同比增长31%，人形机器人零部件放量在即，持续推荐！ 2026Q3单季度，公司实现营收34亿元，同比+30%；归母净利润7.2亿元，同比+9%。 2026Q1-Q3，公司实现营收102.3亿元，同比+31%；归母净利润21.5亿元，同比+3%。

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🚩【长城邓宇亮】机器人本体买什么？ 🔥 市场一直在演绎我们的这个逻辑： 大脑成熟的前提是海量真机数据，海量真机数据的前提是海量真机。 大脑要行、真机先行！ 这背后代表着：数采、物理ai、真机本体。 那么现在到了真机本体这一步，可以理解成终极数据铲子or已放量的物理ai。 🧧 目前本体里面位置最安全+最有空间（没有之一）：胜通能源 很可能走成近期的中军王牌！

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医疗器械：行业进入基本面拐点与估值修复并行阶段，建议积极关注板块性投资机会！【中邮医药】 [玫瑰]我们认为，医疗器械行业正由前期“政策扰动”逐步切换至“业绩修复+创新驱动+全球化发展”阶段。设备更新政策持续推进，医院招投标明显边际改善，相关企业订单稳步增长；IVD方向，前期降价扰动趋于结束，头部公司国产替代有望加速，行业预计进入新发展周期；耗材集采政策导向由“降价”转向“稳价格、提质量、促创新”，行业估值压制因素持续缓解。与此同时，手术机器人、脑机接口、AI医疗等创新方向持续发展，AI4S对高通量实验、自动化设备及耗材的需求也值得重点关注。 [红包]我…

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【浙商计算机 刘雯蜀/郑毅】网宿科技26Q3：业绩逐季度爬坡，Q3扣非归母净利润同比增长134% 26年Q1-Q3： 营收36.41亿元，同比+4.28%；归母净利润5.77亿元，同比-6.31%；扣非归母净利润4.45亿元，同比+27.60%。期内汇兑损失1.90亿元、股份支付费用1.65亿元； 剔除两项影响后归母净利润9.33亿元，同比+14.56%。 Q3单季增速提升： 营收13.23亿元，同比+15.95%（二季度增速7.8%）；毛利5.17亿元，同比+23.35%； 扣非归母净利润2.04亿元，同比+134.16%。归母净利润2.29亿元，同…

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【国海化工】万华化学：聚氨酯出口需求旺盛，Q3业绩超预期 [烟花]26Q3业绩56亿元，超市场预期 1）10月26日，公司发布三季报，26Q1-Q3业绩为156.6亿元，yoy+71%，其中26Q3业绩为56亿元，yoy+84%。

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【中金海外传媒互联网】Meta启动350亿美元股权融资，拟设600亿美元ATM计划 10月26日，Meta宣布启动约350亿美元股权融资，并计划后续通过C股开展约600亿美元按市价发行，基础计划合计约950亿美元，不含超额配售。 1）125亿美元强制可转换优先股：现在拿钱，以后转股。投资者认购后，公司获得资金；转换前按条款支付优先股股息，预计2029年8月15日前后必须转为普通股，无需像普通债券一样到期偿还本金。满足条件后，转换标的将由A股改为C股。股息率及转股条款尚待定价确定，后续仍有股息成本和股权摊薄。

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🎈【厦钨新能】三季报速评202601026 业绩符合预期 26年Q3，公司实现收入79.52亿元，同比+44%，环比+20%，实现归母利润2.54亿元，同比+3.6%，环比-6.3%，实现扣非利润2.52亿元，同比+17%，环比-6.6%。

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本体短期是数采最大的资本开支，中期国产具身模型成熟后会迎来真正的需求爆发， 宇树科技、上纬新材，持续看好

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> - 时间：2026-10-26 22:25
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【国泰海通医药】智飞生物2026年三季报业绩：单三季度利润转正，期待业绩企稳复苏 [玫瑰]26Q1-Q3，公司实现营业收入65.39亿元（同比-14.46%），实现归母净利润-6.83亿元（上年同期-13.28亿元，亏损收窄48.55%），实现扣非归母净利润-6.87亿元（上年同期-13.48亿元，亏损收窄49.0%） [玫瑰]26Q3单季，公司实现营业收入25.15亿元（同比-7.40%，环比+34.2%）；实现归母净利润1.25亿元（同比扭亏为盈，上年同期-7.22亿元；环比扭亏，26Q2为-4.20亿元）；实现扣非归母净利润1.19亿元（上年同期…

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> - 时间：2026-10-26 22:25
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【华创食饮】泉阳泉2026年三季报业绩速递 公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现营收11.97亿元，同比+17.11%；归母净利润0.47亿元，同比+89.94%；扣非归母净利润0.38亿元（上年同期为负）；单Q3实现营收4.20亿元，同比+24.33%；归母净利润813万元，同比+574.98%；扣非归母净利润354万元（上年同期为负）。 分产品看，矿泉水板块前三季度营收同比+33.12%，延续高增。

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> - 时间：2026-10-26 22:25
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[太阳]【九号公司】发布3Q26业绩： 3Q26营业收入75.8亿元，同比+14%/环比-10.6%；归母净利润83.4亿元，同比-37.2%/环比-57.4%。 据公司3季报，上游大宗物资及原材料价格上涨、产品生产成本承压；公司持续加大智能短交通、服务机器人产品研发迭代力度，期间费用同比增加；欧元、美元汇率波动下行影响形成汇兑损失；多重因素共同导致本期盈利水平有所回落。

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> - 时间：2026-10-26 22:24
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1️⃣为了追上差距，ROI 最大的方式只能是。 2️⃣8 卡 B300 在美国卖 400 万人民币，走私到中国的价格从 1400 万涨到 1500 万、1800 万，而且说有货的基本都是骗子。 3️⃣B300 是新时代的土地证。只要有机器，地方政府、大模型公司、接盘的上市公司都求着给你借钱。

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> - 时间：2026-10-26 22:24
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【天风建筑建材&新材料】联检科技：收入增长利润修复，现金流边际改善 1、26年Q3累计营收10.90亿元，同比+7.66%，归母净利润亏损近3000万元，去年同期盈利3501万元，主要为Q1受淡季和刚性费用单季亏损3215万元，Q2和Q3单季则归母净利已连续两季转正。单季度看，Q3单季营收4.26亿元，同比+14.72%，接近累计增速7.66%的两倍。单季归母113.78万元，同比-88.73%，环比提升约12%，利润逐季度止跌企稳，环比改善。从净利润端看，2026年Q3累计净利润270.28万元，首次转正，单Q3净利润1925.88万元，归母净利润为…

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> - 时间：2026-10-26 22:24
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【国泰海通美护】贝泰妮26Q3速览 ​​[玫瑰]26Q1-3公司营收36.37亿元，同比+4.99%；归母净利润3.10亿元，同比+13.95%，扣非归母2.23亿元，同比+21.38%。毛利率74.65%（+0.3pct）相对平稳；销售费率53.57%（+0.5pct），管理费率8.01%（-1.4pct）降本增效持续，研发费率5.17%（+0.2pct）。归母净利率8.52%（+0.7pct）。经营性现金流量净额3.17亿元，同比-28.3%，预计因Q4大促投入 更多加公众号：思维纪要社 前置导致预付账款和备货增加。 [玫瑰]分季度看，26Q3营收…

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> - 时间：2026-10-26 22:24
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【申万宏源电子+机械等】 嘉立创三季报的隐含信息 除了大家都知道的收入利润增长66% 105％（扣非）， 1）经营现金净流入87%增长，

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> - 时间：2026-10-26 22:24
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> - 时间：2026-10-26 22:24
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重点推荐&三年一倍股【杰瑞股份】AIDC发电设备龙头，燃气轮机发电机组将逐步交付，业绩即将开启高增长，数据中心一体化打开成长空间[福][福][福] 1、低位标的，业绩提速。预计公司AIDC发电设备今年四季度开始批量交付，业绩开启大幅增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为33、80、112亿元，同比增长25%、141%、39%，复合增速61%，对应PE为28、12、8倍。 2、订单充裕，确定性强。公司AIDC发电设备订单超200亿——公司中报公告：累计新签燃气轮机发电机组及配套设备订单31亿美金（209亿元人民币）。2026年三季报合同负…

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> - 时间：2026-10-26 22:23
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【浙商大制造】 洁美科技： q3业绩加速，再度追加扩产mlcc离型膜 ✨事件1：公司公告拟总投资26.84亿元，在安吉投建年产4万吨光学级BOPET膜+7.68亿平方米高端MLCC离型膜项目，建设周期3年，预计2028年中期开始逐步投产。 此前天津基地已追加4.28亿元，离型膜年产能由4.8亿平方米提升至7.68亿平方米（+60%），预计2027年底前陆续投产。

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> - 时间：2026-10-26 21:10
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> - 主题笔记：[[topics/074|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 1
> - 音频文件：[财经解读 261026.mp3](assets/audio/%E8%B4%A2%E7%BB%8F%E8%A7%A3%E8%AF%BB%20261026.mp3)

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> - 时间：2026-10-26 21:03
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> - 附件：音频 4
> - 音频文件：[百川盈孚 金属镁、刚玉——大宗商品热点解读 261026.mp3](assets/audio/%E7%99%BE%E5%B7%9D%E7%9B%88%E5%AD%9A%20%E9%87%91%E5%B1%9E%E9%95%81%E3%80%81%E5%88%9A%E7%8E%89%E2%80%94%E2%80%94%E5%A4%A7%E5%AE%97%E5%95%86%E5%93%81%E7%83%AD%E7%82%B9%E8%A7%A3%E8%AF%BB%20261026.mp3)<br>[东吴商社 _ 新消费晚五荟：金刚石散热 - 技术演进调研反馈 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%9C%E5%90%B4%E5%95%86%E7%A4%BE%20_%20%E6%96%B0%E6%B6%88%E8%B4%B9%E6%99%9A%E4%BA%94%E8%8D%9F%EF%BC%9A%E9%87%91%E5%88%9A%E7%9F%B3%E6%95%A3%E7%83%AD%20-%20%E6%8A%80%E6%9C%AF%E6%BC%94%E8%BF%9B%E8%B0%83%E7%A0%94%E5%8F%8D%E9%A6%88%20261026.mp3)<br>[光大证券 批量公司披露财报，详解绩优板块 261026.mp3](assets/audio/%E5%85%89%E5%A4%A7%E8%AF%81%E5%88%B8%20%E6%89%B9%E9%87%8F%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%8A%AB%E9%9C%B2%E8%B4%A2%E6%8A%A5%EF%BC%8C%E8%AF%A6%E8%A7%A3%E7%BB%A9%E4%BC%98%E6%9D%BF%E5%9D%97%20261026.mp3)<br>[【热点聚焦】长江电力公用张韦华：瓦特与比特Ⅱ：旧电厂的新账本 261026.mp3](assets/audio/%E3%80%90%E7%83%AD%E7%82%B9%E8%81%9A%E7%84%A6%E3%80%91%E9%95%BF%E6%B1%9F%E7%94%B5%E5%8A%9B%E5%85%AC%E7%94%A8%E5%BC%A0%E9%9F%A6%E5%8D%8E%EF%BC%9A%E7%93%A6%E7%89%B9%E4%B8%8E%E6%AF%94%E7%89%B9%E2%85%A1%EF%BC%9A%E6%97%A7%E7%94%B5%E5%8E%82%E7%9A%84%E6%96%B0%E8%B4%A6%E6%9C%AC%20261026.mp3)

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> - 时间：2026-10-26 21:03
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> - 音频文件：[华大基因（300676）2026年三季度业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E5%A4%A7%E5%9F%BA%E5%9B%A0%EF%BC%88300676%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[美图公司（1357.HK）2026年投资者日（下午） 261026.mp3](assets/audio/%E7%BE%8E%E5%9B%BE%E5%85%AC%E5%8F%B8%EF%BC%881357.HK%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E6%97%A5%EF%BC%88%E4%B8%8B%E5%8D%88%EF%BC%89%20261026.mp3)<br>[南华期货 美联储议息临近，市场如何定价？ 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%97%E5%8D%8E%E6%9C%9F%E8%B4%A7%20%E7%BE%8E%E8%81%94%E5%82%A8%E8%AE%AE%E6%81%AF%E4%B8%B4%E8%BF%91%EF%BC%8C%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%A6%82%E4%BD%95%E5%AE%9A%E4%BB%B7%EF%BC%9F%20261026.mp3)<br>[鹏华基金 英宇说科技 261026.mp3](assets/audio/%E9%B9%8F%E5%8D%8E%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E8%8B%B1%E5%AE%87%E8%AF%B4%E7%A7%91%E6%8A%80%20261026.mp3)<br>[千红制药\[002550.SZ\]可转债发行网上路演 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%83%E7%BA%A2%E5%88%B6%E8%8D%AF_002550.SZ_%E5%8F%AF%E8%BD%AC%E5%80%BA%E5%8F%91%E8%A1%8C%E7%BD%91%E4%B8%8A%E8%B7%AF%E6%BC%94%20261026.mp3)<br>[绕开机构股低位轮动 261026.mp3](assets/audio/%E7%BB%95%E5%BC%80%E6%9C%BA%E6%9E%84%E8%82%A1%E4%BD%8E%E4%BD%8D%E8%BD%AE%E5%8A%A8%20261026.mp3)<br>[国新计算机 计算机行业周观点汇报 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E6%96%B0%E8%AE%A1%E7%AE%97%E6%9C%BA%20%E8%AE%A1%E7%AE%97%E6%9C%BA%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E5%91%A8%E8%A7%82%E7%82%B9%E6%B1%87%E6%8A%A5%20261026.mp3)<br>[国信纺服 李宁有限公司3Q26运营情况电话交流会 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E4%BF%A1%E7%BA%BA%E6%9C%8D%20%E6%9D%8E%E5%AE%81%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B83Q26%E8%BF%90%E8%90%A5%E6%83%85%E5%86%B5%E7%94%B5%E8%AF%9D%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[华安基金 黄金E点通：4000美元关口，黄金如何应对？ 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E5%AE%89%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E9%BB%84%E9%87%91E%E7%82%B9%E9%80%9A%EF%BC%9A4000%E7%BE%8E%E5%85%83%E5%85%B3%E5%8F%A3%EF%BC%8C%E9%BB%84%E9%87%91%E5%A6%82%E4%BD%95%E5%BA%94%E5%AF%B9%EF%BC%9F%20261026.mp3)

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 21:02
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> - 音频文件：[兴期策略谈周汇：美元、美债与贵金属【聚焦品种：黄金 I 白银】 261026.mp3](assets/audio/%E5%85%B4%E6%9C%9F%E7%AD%96%E7%95%A5%E8%B0%88%E5%91%A8%E6%B1%87%EF%BC%9A%E7%BE%8E%E5%85%83%E3%80%81%E7%BE%8E%E5%80%BA%E4%B8%8E%E8%B4%B5%E9%87%91%E5%B1%9E%E3%80%90%E8%81%9A%E7%84%A6%E5%93%81%E7%A7%8D%EF%BC%9A%E9%BB%84%E9%87%91%20I%20%E7%99%BD%E9%93%B6%E3%80%91%20261026.mp3)<br>[宜安科技(300328)2026年三季度业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E5%AE%9C%E5%AE%89%E7%A7%91%E6%8A%80%28300328%292026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[易方达基金 基金经理请回答-张浩然FOF专场 261026.mp3](assets/audio/%E6%98%93%E6%96%B9%E8%BE%BE%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E5%9F%BA%E9%87%91%E7%BB%8F%E7%90%86%E8%AF%B7%E5%9B%9E%E7%AD%94-%E5%BC%A0%E6%B5%A9%E7%84%B6FOF%E4%B8%93%E5%9C%BA%20261026.mp3)<br>[银华基金 成交放量，短期不宜过度悲观 261026.mp3](assets/audio/%E9%93%B6%E5%8D%8E%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E6%88%90%E4%BA%A4%E6%94%BE%E9%87%8F%EF%BC%8C%E7%9F%AD%E6%9C%9F%E4%B8%8D%E5%AE%9C%E8%BF%87%E5%BA%A6%E6%82%B2%E8%A7%82%20261026.mp3)<br>[长城基金 内外扰动，关注积极变量 261026.mp3](assets/audio/%E9%95%BF%E5%9F%8E%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E5%86%85%E5%A4%96%E6%89%B0%E5%8A%A8%EF%BC%8C%E5%85%B3%E6%B3%A8%E7%A7%AF%E6%9E%81%E5%8F%98%E9%87%8F%20261026.mp3)<br>[长城农业 _ 生猪市场周观察 261026.mp3](assets/audio/%E9%95%BF%E5%9F%8E%E5%86%9C%E4%B8%9A%20_%20%E7%94%9F%E7%8C%AA%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%91%A8%E8%A7%82%E5%AF%9F%20261026.mp3)<br>[长城农业 周“胶”点 261026.mp3](assets/audio/%E9%95%BF%E5%9F%8E%E5%86%9C%E4%B8%9A%20%E5%91%A8%E2%80%9C%E8%83%B6%E2%80%9D%E7%82%B9%20261026.mp3)<br>[湘财每周一谈（甘李药业、百济神州） 261026.mp3](assets/audio/%E6%B9%98%E8%B4%A2%E6%AF%8F%E5%91%A8%E4%B8%80%E8%B0%88%EF%BC%88%E7%94%98%E6%9D%8E%E8%8D%AF%E4%B8%9A%E3%80%81%E7%99%BE%E6%B5%8E%E7%A5%9E%E5%B7%9E%EF%BC%89%20261026.mp3)<br>[新益昌（688383）2026年第三季度投资者交流会 261026.mp3](assets/audio/%E6%96%B0%E7%9B%8A%E6%98%8C%EF%BC%88688383%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 21:01
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218545115842)
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> - 音频文件：[中集安瑞科（3899.HK）2026年第三季度数据线上说明会 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%AD%E9%9B%86%E5%AE%89%E7%91%9E%E7%A7%91%EF%BC%883899.HK%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E6%95%B0%E6%8D%AE%E7%BA%BF%E4%B8%8A%E8%AF%B4%E6%98%8E%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[中金公司 _ 从沃尔玛和Costco，看北美零售市场 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%AD%E9%87%91%E5%85%AC%E5%8F%B8%20_%20%E4%BB%8E%E6%B2%83%E5%B0%94%E7%8E%9B%E5%92%8CCostco%EF%BC%8C%E7%9C%8B%E5%8C%97%E7%BE%8E%E9%9B%B6%E5%94%AE%E5%B8%82%E5%9C%BA%20261026.mp3)<br>[中煤能源 (601898.SH，01898.HK)2026年三季度业绩说明会 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%AD%E7%85%A4%E8%83%BD%E6%BA%90%20%28601898.SH%EF%BC%8C01898.HK%292026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E8%AF%B4%E6%98%8E%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[主动ETF投资新范式！大盘价值+量化策略怎么看？ 261026.mp3](assets/audio/%E4%B8%BB%E5%8A%A8ETF%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%96%B0%E8%8C%83%E5%BC%8F%EF%BC%81%E5%A4%A7%E7%9B%98%E4%BB%B7%E5%80%BC%2B%E9%87%8F%E5%8C%96%E7%AD%96%E7%95%A5%E6%80%8E%E4%B9%88%E7%9C%8B%EF%BC%9F%20261026.mp3)<br>[资深投顾说：大逆转之后，底部真的到了吗？ 261026.mp3](assets/audio/%E8%B5%84%E6%B7%B1%E6%8A%95%E9%A1%BE%E8%AF%B4%EF%BC%9A%E5%A4%A7%E9%80%86%E8%BD%AC%E4%B9%8B%E5%90%8E%EF%BC%8C%E5%BA%95%E9%83%A8%E7%9C%9F%E7%9A%84%E5%88%B0%E4%BA%86%E5%90%97%EF%BC%9F%20261026.mp3)<br>[紫金矿业(601899 02899.HK)2026年第三季度业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E7%B4%AB%E9%87%91%E7%9F%BF%E4%B8%9A%28601899%2002899.HK%292026%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[长江金属 洛阳钼业2026年3季度业绩说明会 261026.mp3](assets/audio/%E9%95%BF%E6%B1%9F%E9%87%91%E5%B1%9E%20%E6%B4%9B%E9%98%B3%E9%92%BC%E4%B8%9A2026%E5%B9%B43%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E8%AF%B4%E6%98%8E%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[招商基金 反弹之后的重要信号与应对 261026.mp3](assets/audio/%E6%8B%9B%E5%95%86%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E5%8F%8D%E5%BC%B9%E4%B9%8B%E5%90%8E%E7%9A%84%E9%87%8D%E8%A6%81%E4%BF%A1%E5%8F%B7%E4%B8%8E%E5%BA%94%E5%AF%B9%20261026.mp3)<br>[实时债市解盘261026 - 岛上葫芦娃 261026.mp3](assets/audio/%E5%AE%9E%E6%97%B6%E5%80%BA%E5%B8%82%E8%A7%A3%E7%9B%98261026%20-%20%E5%B2%9B%E4%B8%8A%E8%91%AB%E8%8A%A6%E5%A8%83%20261026.mp3)

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:55
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581242815444)
> - 主题笔记：[[topics/079|打开完整笔记]]

报告为覆盖亚洲股票、利率、汇率及能源的多资产策略日报。GS认为韩国内存板块已计入过度悲观的盈利预期，非内存股票估值处于历史低位，区域风险收益比仍然具吸引力；亚洲策略篮子转向有盈利支撑的结构性增长、高质量、短久期、GARP、AI基础设施、电网设备及核电。科技方面看好台湾高端PCB、CCL和ABF载板产业链，维持中芯国际、英诺赛科、DISCO等买入，但下调部分目标价及长期盈利预测。宏观方面预计美联储10月暂停加息、12月完成最后一次加息；中国地产下行幅度可能超预期，台湾经济受AI拉动明显，而澳洲大盘股在急跌后的历史胜率偏低、银行是少数具备相对价值的方向。…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:55
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518424185558)
> - 主题笔记：[[topics/080|打开完整笔记]]

Generalist AI以Data Hands规模化采集真实世界人类操作数据，区别于仿真、互联网视频及传统遥操作路线。公司称数据规模从27万小时增至50万小时后，选定任务成功率由约64%升至99%，GEN-1.5更可通过3至12秒示范零训练学习新任务。若真实交互数据能够跨机器人迁移并遵循类似LLM的扩展规律，规模化真实数据可能成为机器人基础模型的重要护城河。但目前关键性能主要由公司自报，测试任务简单且偏短周期，客户、收入及独立基准验证均未披露；报告将其视为观察物理AI商业化进展的重要私有公司标的，而非公开股票推荐。 一句话结论 Generalist…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:55
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518424188118)
> - 主题笔记：[[topics/081|打开完整笔记]]

UBS维持亚马逊买入评级，将12个月目标价由318美元上调至348美元，对应较248美元现价约40%的上行空间。核心分歧集中在AWS：UBS预计2027年AWS收入约2560亿美元、经营利润率达46%，明显高于市场约38%-39%的预期；若新增产能和积压订单兑现并带来经营杠杆，EPS与自由现金流预期可能持续上修。广告业务受CTV、DSP和Prime Video驱动，零售业务则受益于更快配送和份额提升，但高资本开支、油价与运费上升将压制近期自由现金流及电商利润率。 投资结论 UBS维持亚马逊 ，将12个月目标价由 。以2026年10月23日收盘价248美…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:54
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485212111422)
> - 主题笔记：[[topics/082|打开完整笔记]]

该报告以可比公司表形式覆盖美国互联网板块约52家公司，提供2026—2028年收入、GAAP及非GAAP每股收益、自由现金流、EBITDA和估值倍数。摩根大通的选择性增持主要集中在大型平台、部分高增长及现金流改善标的，板块观点并非全面看多。大型平台盈利估值总体尚可，但表中Alphabet、Amazon、Meta和SpaceX的自由现金流预测显著为负，资本开支与盈利兑现是核心变量。目标价统一截至2027年12月，股价及估值基准日为2026年10月23日。 报告覆盖大型互联网公司和中盘股，横跨在线广告、订阅、网约车与外卖、旅行、电商、视频游戏及在线房地产等…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:54
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485212111522)
> - 主题笔记：[[topics/083|打开完整笔记]]

花旗在微软费城Frontier Tour后访谈了逾10家伙伴与客户，认为新版Copilot依托覆盖Work、Fabric和Foundry的Microsoft IQ层，显著提升了产品整合度与工作流连续性。企业客户正由AI试验转向生产部署，部分用户从竞争性前沿模型平台回流，支持M365 Copilot席位及用量计费、Commercial Cloud和Azure增长。管理层演示称，MAI模型在部分工作负载中可取得与领先前沿模型相近的结果，成本节省最高可达30倍，同时强化了治理、可观测性和成本管理能力。花旗维持“买入”评级及636美元目标价。 微软将Chat、…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:54
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485212111222)
> - 主题笔记：[[topics/084|打开完整笔记]]

10月光伏产业链价格整体稳定，但多晶硅成本环比上涨24%、玻璃环节LNG成本月内上涨17%，导致硅片和玻璃现货价格隐含现金盈利率分别恶化8个和5个百分点。多晶硅减产23%仍不足以缓解库存压力，10月下旬库存月内增加8%。9月全球组件需求同比仅增长3%至44GW，显著弱于历史季节性；中国9M26光伏装机同比下降54%，需求恢复仍偏弱。投资方面偏好Maxwell、Hangzhou First、信义光能及隆基绿能，对纯多晶硅环节保持谨慎，看空大全新能源ADR/A及通威股份。 多晶硅与玻璃价格仍处高位，但下游采购偏弱、成交清淡，成本上升进一步挤压硅片及玻璃环节…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:54
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518424225218)
> - 主题笔记：[[topics/085|打开完整笔记]]

报告判断，2027年新房与二手房合计成交量仍将维持约13亿平方米，但销售金额继续承压，市场重心进一步转向二手房。上海二手房价格已于2026年9月同比增长0.8%，北京和深圳趋稳；挂牌量下降、换手率提高、租金回升、居民存款创新高及人口流入，共同支持部分核心城市在2027年出现房价拐点。新房供给在开发模式切换下深度收缩，2027年新开工和竣工预计分别同比下降20.5%和22%，全国销售额预计下降11%至6.4万亿元。政策重点将转向托底和修复预期，而非新一轮全面刺激；投资上应更重视核心城市敞口、项目交付能力与资产负债表质量。 **二手房成为市场核心。**预计…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:53
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518424228248)
> - 主题笔记：[[topics/086|打开完整笔记]]

OpenRouter样本显示，10月Token量环比增长25%，Token支出环比增长40%、同比约为上年同期的20倍，表明AI基础设施需求依然强劲；平均单价虽环比下降5%，但高价模型占比提升令成交量加权价格环比上涨12%。GPU租赁价格明显分化，A100、H100和B200分别环比下降3.5%、上涨6.5%和上涨4.7%；DRAM现货价格回升，而NAND连续第二个月下跌。4Q26 DRAM与NAND合约价格预计分别环比上涨13%和18%，增速较3Q26放缓，反映AI服务器需求继续提供支撑，但消费需求、库存及前期涨价影响正在增强。投资上应关注高端GPU…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:53
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485212115552)
> - 主题笔记：[[topics/087|打开完整笔记]]

报告认为，黄金的避险功能已经发生分化：2020年以来，黄金不再是有效的股票尾部对冲工具，甚至可能放大极端股市回撤，但在最严重的美债抛售中仍能发挥组合压舱石作用。黄金过去十年的组合增益主要来自跑赢债券，而非降低组合风险。中央银行购买和ETF流入所反映的财政及主权风险对冲需求，使金价与实际利率之间的传统负相关关系减弱。摩根士丹利维持黄金为金属板块首选，目标价为2027年第二季度5,000美元/盎司，主要催化剂是美联储加息少于预期及收益率下行；主要风险包括进一步紧缩、美元走强、央行售金和技术性破位。 2020年以前，黄金能够在极端股票抛售及美国国债下跌时提供…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:47
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218545482152)
> - 主题笔记：[[topics/088|打开完整笔记]]

【聊天】都在说这波富豪们的海外信托补税，规模很大;都在逼着卖出中国资产，来凑资金。 这到底有多大啊? --

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518424288888)
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明天下午，情绪周期退潮的开始和结束判断的，干货分享。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:46
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:46
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:45
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:43
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:42
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:42
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:42
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:33
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:33
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:30
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‼️ 车路协同（C-V2X）最直接受益标的 千方科技 002373：智慧交通总包龙头，RSU/边缘计算/云控平台全栈，多地示范区项目落地。 万集科技 300552：激光雷达+RSU+OBU，路侧感知核心硬件，弹性大但业绩波动大。


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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:29
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:29
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:29
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:28
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218524248152)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:27
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:26
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:26
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:26
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:26
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581254555284)
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复盘数据/市场情绪 1.上周5五A股“大逆转”，而从今天看双创调整，沪指勉强收红指数分化。午后依然有多只宽基ETF放量的动作，其中科创板，沪深300方向的款基ETF放量明显。外围来看中东冲突仍延续，油运/石油等受到扰动。10月最后一周，美联储10月议息会议，三季报披露加速。 2.三大指数涨跌不一，沪指收红，创业板指、深成指均跌超1%。截至收盘，沪指涨0.19%，深成指跌1.19%，创业板指跌1.71%。两市成交额1.61万亿，较上一个交易日缩量3475亿。全市场超3100只个股下跌。


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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218524814221)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518452812458)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:24
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485241585122)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:23
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218524842452)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:23
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581254145244)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:22
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:22
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485241515122)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:22
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485241512482)
> - 主题笔记：[[topics/116|打开完整笔记]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:20
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518452858458)
> - 主题笔记：[[topics/117|打开完整笔记]]

🕵♂中信主题策略刘易团队-“主题双周聚”重磅发声📯：情绪拐点已至，寻找阻力最小方向 🌟上周A股周初分化、周四重挫、周五V型反弹，情绪拐点已至。 1）外部环境：输入性通胀与美债高利率扰动未消。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:20
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218524825252)
> - 主题笔记：[[topics/118|打开完整笔记]]

[太阳]物理AI继续走强，后面买什么 本轮核心变化是oai的通用模型直接训练机器人，替代了传统vla模型部分功能。我们认为这条技术路线如果成熟，会降低机器人企业的进入门槛，利好有运控核心技术的头部机器人公司，及掌握垂类数据的设备龙头。 [玫瑰]宇树科技：运控技术扎实，标准化、一致化最佳，国内外机器人训练的首选机器人本体。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:19
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218524884142)
> - 主题笔记：[[topics/119|打开完整笔记]]

【永创智能】有场景、有客户、接地气的物理AI标的，包装机器人持续拓展 1、包装机器人在手订单超百台，参展推广中。 2、Q3业绩同比继续高增。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:19
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218524884441)
> - 主题笔记：[[topics/120|打开完整笔记]]

【招商机械】杭叉集团：物理AI工业物流场景领先落地，估值仍停留在传统叉车框架。 [太阳]物理AI在工业物流中的落地条件，杭叉在场景、软件、硬件三个层面都已具备： [烟花] 场景端： 智慧物流业务已经跑出增速，场景＋数据相辅相成。26H1公司智能物流集成及机器人相关收入7.96亿元，同比+30.81%；子公司国自机器人新增订单8.92亿元，同比+29.26%，汽车、白酒、光伏等场景已有批量交付，真实、高频作业数据为模型迭代提供条件，这是物理AI在工业场景落地的前提。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:19
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518452882548)
> - 主题笔记：[[topics/121|打开完整笔记]]

【中泰机械 | 征和工业】链式执行器突围物理 AI，灵巧手开辟具身智能差异化路线 物理 AI 依靠 “数据 - 执行 - 反馈” 闭环，灵巧手是对接物理世界的核心接口， 当前行业缺少适合高频反复训练、长周期触觉数据采集的耐用执行硬件。主流腱绳、直驱、齿轮方案各有短板：腱绳易拉伸失效、寿命短；直驱成本高、负载受限；齿轮自重偏大、柔顺性不足。 公司依托三十年精密链传动积淀，推出链式灵巧手臻手 CHOHO Hand，配套自研 CHLink 控制平台，主打高耐久、重载、抗冲击，适配长周期训练、工厂实操等苛刻场景。目前微型链已和智元机器人、卓益得等开展搭载验证；…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:19
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518452885558)
> - 主题笔记：[[topics/122|打开完整笔记]]

🔥【招商医药｜医疗器械】板块强势上涨，重视基本面拐点与估值修复共振！ 🚀 今日医疗器械板块表现强势，我们认为，本轮行情并非简单的超跌反弹，而是市场对医疗器械行业基本面改善的重新定价！ 经历过去几年的行业调整，医疗器械板块正迎来需求恢复、政策预期改善、海外成长加速的多重积极变化，建议积极关注医疗器械板块投资机会！ 🌟 重点看好三条主线：

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:18
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> - 主题笔记：[[topics/123|打开完整笔记]]

浙商大制造 邱世梁｜王华君【杰克科技】缝制设备龙头，服装机器人试点推进，物理AI垂直场景卡位 场景＆空间：服装是物理AI优质垂直场景，工序多、用工规模大、标准化重复工位多。公司优先聚焦裁片抓取、位移输送、布料对齐定位等工位，约占全球服装用工10%，潜在替代规模约800—1000万台。 机器人进展： 艾图机器人已在部分服装加工场景验证迭代，聚焦垂直工业场景试点。台州缝制机器人基地已投产，系全球首个缝制机器人专业化工厂，规划年产能1万台。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:18
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【HF大制造】上纬新材涨停：启元大脑+HIL-UMI数采，物理AI最核心标的价值重估 [太阳]底部推荐以来，今日涨停，板块的演绎正从数采服务、设备相关聚焦到本体和垂类应用层面。自有场景并形成部署、采集、训练、再部署闭环的厂商，其数据获取接近于零增量成本且具备天然独占性。机器人本体厂数据资产壁垒最深 。公司作为本体核心公司，深度受益物理AI行业发展。 SW的大脑×数据壁垒：公司与ZY同出一套研发体系，在“大脑-小脑-神经控制”端到端闭环上已积累深厚，启元大脑对C端家庭场景进行专属优化。同时，公司的HIL-UMI数据采集框架让人和模型“背靠背”协作，模型预…

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> - 时间：2026-10-26 20:18
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❗️【天风汽车】三环集团：对市场关心的问题再做更新 - 1026 ——————————— 1、关于三季报：上周风华发了业绩，利润环比+74%，超预期，而三环MLCC高容料号占比更高、产能弹性更充足，产业中调研了解到涨价落地情况很好，ASP提升预计超25%。 Q3维持此前判断预期利润在17-18亿，环比增速50%+。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:18
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【国联民生】天士力三季度电话会更新 [玫瑰]业绩：2026年前三季度营收60.74亿元（-3.76%），归母净利11.03亿元（+12.20%），扣非净利11.19亿元（+34.96%），跑赢行业；经营净现金流13.3亿元，资产负债率降至13.42%，应收账款13.28亿元，经营质量稳健。 [玫瑰]基药与医保：新版基药目录扩容，公司10款产品入选（含荆花胃康胶囊、芍麻止痉颗粒两款中药独家），9月1日起成立专项小组推进医院准入；推动普佑克、枣仁安神滴丸、巴瑞芬参加2026年医保谈判。

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> - 时间：2026-10-26 20:18
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近期板块观点，中国巨石、华新建材、银龙股份、博迈科、中国建筑、北新建材、中国建材近期跟踪，供参考；详情请联系我们[抱拳][太阳]建材新材料板块观点：推荐优质高股息、出海建材建筑、玻纤洁净室等标的。 自上而下标的推荐排序：【兔宝宝/安徽建工/中国建筑/四川路桥/山东路桥】（高股息业绩稳健）、【博迈科/银龙股份/华新建材/科达制造/精工钢构】（海外建材建筑需求高景气）、【亚翔集成/中国巨石/圣晖集成/圣泉集团】（国内外洁净室、电子布、电子树脂需求高增长）、【悍高集团/东方雨虹/三棵树】（左侧布局地产链）。 自下而上标的推荐排序：【鸿路钢构】（主业业绩拐点，…

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> - 时间：2026-10-26 20:18
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重视物理ai加工刀具供应商 恒锋工具： 1️⃣精密刀具隐形冠军，产品覆盖机器人谐波减速器、丝杠需要用到的几乎所有刀具，包括：滚齿刀、插齿刀、车齿刀、丝锥、丝杠花键刀等。竞争格局极好，已切入t链绝大部分供应商：斯菱、北特、新剑、恒立、尼德科、双环等； 2️⃣近期变化：t链谐波、丝杠大幅扩产，公司相关订单近几个月环比提升明显， 排产已到3个月后。原本日本刀具是行业主力，但维修必须返回原厂，响应速度跟不上订单的快速增长，公司因此拿下了不少份额。

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> - 时间：2026-10-26 20:17
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NeoCloud：行业出清不改算力需求，关注头部公司结构性机会【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 事件：Elon Musk连续评论NeoCloud，重点关注融资及交付风险。美国时间10月24-25日，Musk在X上表示：①融资端，过去几周债务市场几乎已停止向缺乏AI数据中心以外稳定收入的公司提供融资，而SpaceX凭借投资级信用资质及Starlink、火箭发射等业务收入已完成400亿美元GPU相关债务融资；②行业出清，预计全球200多家NeoCloud将经历大规模破产及整合，最终存活的公司不会太多；③交付端，部分尚未完工的数据中心可能出现算力搁置，数…

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> - 时间：2026-10-26 20:17
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🧧【招商机械】专用设备双标的推荐：博众精工&日联科技 [烟花]＃博众精工： 深耕自动化设备，开启平台化拓展 ●主业： 绑定头部客户， 订单持续高增， 为业绩提供保障。消费电子绑定A客户，创新周期开启，折叠机、苹果20周年等新品为后续订单高增提供支撑；新能源绑定C客户，储能爆发带动锂电扩产加速，短期业绩确定性强。

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【华源汽车】同飞股份董秘小范围交流-1026 1、模块化数据中心订单（集装箱） 总框架大几亿美金，客户主动提高交付节奏，要求27年上半年交第一期1亿美金+， 全年还要陆续交付2-3期以上，公司当下最重要任务就是配合客户提高交付节奏、保交付。净利率20%。

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> - 时间：2026-10-26 20:17
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重视【盛视科技】： 口岸物理AI稀缺标的，垂类数据壁垒深，算力闭环优势凸显！ 1️⃣物理AI→垂直场景数据为王。物理AI落地核心是行业Know-how+闭环场景数据，盛视依托二十余年口岸实景沉淀，打磨盛算行业大模型底座，打造数智关员智能体，解决海关审单、风控、查验的痛点，私有化内网部署适配监管保密要求，实现通关提质增效，口岸强监管场景准入壁垒极高！国内增量空间大几十亿！ 公司市占率90%以上 2️⃣算力闭环是公司差异化核心优势。搭建“端侧算力+中心智算算力”立体化算力底座，自有算力集群不仅对外提供智算服务，更可以自给自足支撑自家口岸垂类大模型持续训练、…

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> - 时间：2026-10-26 20:17
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李宁Q3交流更新【国金纺服】 Q3经营解读 1️⃣线下流水中单位数下滑，其中批发中单位数下滑、直营同比持平，主要由于直营奥莱店占比更高且表现持续好于正价店。电商流水高单位数增长。童装延续双位数流水增长。

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> - 时间：2026-10-26 20:17
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【中泰机械｜奥普特】Q3 收入提速至 +46%，物理AI 跨入兑现期 ❗ 26Q1-3 营收 13.86e、同比 +36.95%，归母 2.32e、+26.83%，扣非 2.12e、+29.39% 。Q3 单季明显提速：收入 4.82e、同比 +46.24% （Q2 为 +31.79%），归母 0.61e、+66.88%，扣非 0.55e、+75.54%。单季归母净利率 12.68%、同比 +1.57pp。下游多点开花。前三季度半导体 2.02e（+257.47%）、锂电 3.79e（+47.26%）、汽车 0.66e（+80.97%），3C 5.93…

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📑 📊 上证综指上涨 0.19%，科创 50 下跌 2.23%。 📊 上证 50 上涨 0.41%，创业板指下跌 1.71%。

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> - 时间：2026-10-26 20:16
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药明康德Q3业绩亮眼，订单加速，再次上调指引！ 1、整体业绩表现亮眼：26年前三季度收入455.4亿元（+38.6%），其中持续经营业务同比增长46.3%；经调整归母净利润183.8亿元（+74.4%），利润率40.4%，维持较高水平。 单Q3收入166.4亿元（+38%），持续经营口径同增43.5%；经调整归母净利润68.1亿元（+61.3%），利润率40.9%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:16
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行动教育：26Q3收款&利润超预期！继续推荐！ 业绩概况： 1）前三季度：营收6.6亿元，同比+16.1%，归母2.7亿元，同比+26.1%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:16
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[庆祝]【药明康德】2026三季报公告信息整理——在手订单超预期，再次上调全年业绩指引 [玫瑰]【业绩概述】 2026Q1-3营业收入455.4亿元，同比+38.6%；持续经营业务收入同比+46.3%；归母/扣非/经调整Non-IFRS归母净利分别为193.98亿/164.76亿/183.80亿元，同比+60.64%/+73.03%/+74.43%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:16
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【东吴商社】汇嘉时代2026Q3业绩交流会-20261026 【东吴商社】三峡旅游2026Q3业绩交流会-20261026 【天风商社】焦点科技26Q3业绩会学习资料2610

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:16
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【招商医药】药明康德发布2026年三季报，Q3延续高增，年内再次上调全年指引 [玫瑰]2026年前三季度实现收入455.4亿元（yoy+38.6%），持续经营业务yoy+46.3%；归母净利润194.0亿元（yoy+60.6%）；扣非归母净利润164.8亿元（yoy+73.0%）；经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元（yoy+74.4%），经调整Non-IFRS净利率40.4%（yoy+8.3pts）。 其中，26Q3单季收入166.4亿元（yoy+38.0%，持续经营业务yoy+43.5%）；经调整Non-IFRS归母净利润68.1亿元（y…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:15
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518452458548)
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[庆祝]【天风医药】老百姓：2026Q3扣非高增48%，收入增长逐季加速，龙头集中度提升逻辑持续兑现 2026Q1-3公司实现营业收入166.50亿元，同比+3.61%；归母净利润6.18亿元，同比+16.85%；扣非归母净利润6.04亿元，同比+22.17%； 2026Q3实现营业收入56.53亿元，同比+6.73%；归母净利润1.71亿元，同比+30.69%；扣非归母净利润1.68亿元，同比+48.01%。单季收入增速逐季改善（Q1 +0.85%→Q2 +3.32%→Q3 +6.73%）。

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> - 时间：2026-10-26 20:15
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老百姓：2026年单三季度，公司实现营业收入56.53亿元，同比增长6.73%；实现归母净利润1.71亿元，同比增长30.69%；实现扣非归母净利润1.68亿元，同比增长48.01%。公司业绩快速恢复提升，主要受益于门店竞争力提升和客流恢复，公司老店（2年及以上门店）收入同比增速爬升明显。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:15
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【开源通信】英维克：盈利能力环比修复，存货和合同负债大幅提升，静待液冷产品逐步确收 公司2026年前三季度实现营收49.50亿元，同比+22.94%；归母净利润3.69亿元，同比-7.62%；扣非归母净利润3.56亿元，同比‑7.06%。2026第三季度，公司实现营收19.33亿元，同比+33.04%，环比+4.99%；归母净利润1.84亿元，同比+0.25%，环比+4.55%。毛利率来看，公司2026第三季度毛利率27.83%，环比增长2.49个百分点，盈利能力持续提升。 合同负债大幅提升，2026年第三季度期末为6.65亿元，同比+188.42%，…

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> - 时间：2026-10-26 20:15
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【国泰海通通信】联特科技：投入期承压，Q3新客户开始交付1026 事件点评：公司发布Q3业绩财报。Q3实现营收5.78亿元，同比增长68.92%；实现归母净利润1074万元，同比下滑约77.15%。我们点评如下： [玫瑰]规模持续增长，盈利短期承压。公司从年初进入持续的研发和扩产投入，因此短期各费率较高，市场对盈利预期不高。从经营情况看，我们认为公司Q3交付新客户和原来设备商和渠道订单，新客户贡献了环比Q2近1亿元左右的营收增量。交付光模块速率主要为800G。从在手订单看，Q4至少也能保持Q3或以上的规模水平。产能看，公司持续投入国内和海外产能，整体产…

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> - 时间：2026-10-26 20:15
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【益诺思Q3】新签维持高位，利润加速释放 [太阳]2026年前三季度公司实现收入7.86亿元（同比+37.80%），归母净利润0.94亿元（上年同期-0.15亿元，扭亏），扣非归母净利润0.85亿元（上年同期亏损，扭亏）；前三季度毛利率约34.1%（同比约+5 更多加公众号：思维纪要社 .7pct）。 单Q3实现收入3.21亿元（同比+64.43%），归母净利润0.55亿元（同比+13,559.90%），扣非归母净利润0.52亿元（上年同期-220万元，扭亏）。

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> - 时间：2026-10-26 20:15
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【西南电新】山东威达三季报点评：Q3大超预期，上修26/27年EPS 26Q3公司实现 归母净利润2E，同比增长175%，环比增长266%。前三季度实现归母净利润3.17E，同比增长38%。 业绩：公司持股换电站龙头武汉蔚能计入公允价值变动，预计新增1.3E。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:15
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【东吴商社】中宠股份26Q3快评：Q3增速放缓，国内品牌维持较高增长 ▍26Q1-Q3收入稳健增长，Q3毛利额持平、费用加大致利润承压 26Q1-Q3营收48.6亿元，同比+25.9%；归母净利1.8亿元，同比-45.9%；扣非归母净利1.6亿元，同比-49.7%。

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> - 时间：2026-10-26 20:14
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【药明康德Q3】业绩延续强劲趋势，再度上调全年指引，已开始承接AI4S/AIDD需求 [太阳]药明康德发布三季报，前三季度公司实现收入455.4亿元（同比+38.6%），其中持续经营业务收入453.7亿元（同比+46.3%）；经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元（同比+74.4%），经调整Non-IFRS毛利率54.8%（同比+7.8pts）。单Q3收入166.4亿元（同比+43.5%），归母净利润约83.2亿元（同比约+130.7%）。 [太阳] 分业务看：化学业务：前三季度收入393.6亿元（同比+51.5%），延续高增速。小分子D&M业…

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> - 时间：2026-10-26 20:14
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【华西纺服】罗莱生活Q3超预期点评261026 [玫瑰]公司收入符合预期，主要由于78月均有双位数增长、但9月持平；但净利超预期我们分析主要来自毛利率+1.8pct，这主要来自占比最高（39%）、毛利率也较高（低于枕头、高于其他）的被芯增长的带动；公司本轮毛利率提升始于25Q3（+3pct），来自线上及大单品占比提升，但今年Q3仍在高基数基础上进一步提升。 [玫瑰]考虑25Q4存在3000万诉讼费用一次性影响，上调净利至6.5亿，对应PE15/14X，目前公司表现好于家纺行业，主要由于线上持续增长的同时还有加盟拐点，明年期待莱克星顿减亏+大单品床笠放量…

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> - 时间：2026-10-26 20:14
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【天风商社】三峡旅游交流要点- 1026 如需详细纪要可联系 ✅26Q3业绩不及预期的原因

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> - 时间：2026-10-26 20:14
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【长城机械】奥普特：三季度业绩超预期，物理AI打开新的成长曲线 1️⃣单第三季度，公司实现归母净利润6115.82万元，同比+66.88%；前三季度实现实现营业收入13.86亿元，同比增长36.95%；实现归母净利润2.32亿元，同比+26.8%；业绩超预期。 2️⃣从下游行业来看，3C电子行业收入5.93亿元，同比保持平稳；锂电行业收入3.79亿元，同比增长47.26%；半导体行业收入2.02亿元，同比增长257.47%；汽车行业0.66亿元，同比增长80.97%。从AI应用来看，公司2026年前三季度实现AI系统解决方案收入3.01亿元，同比增长1…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 20:13
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【国泰海通医药】药明康德26Q3业绩：年内再度上调指引，持续经营收入增速上调至40%-42%，在手订单同比增长36.4% [玫瑰]2026年前三季度，公司实现营业收入455.4亿元（同比+38.6%），其中持续经营业务收入同比+46.3%；归母净利润191.6亿元（持续经营口径，同比+62.4%）。经调整Non-IFRS归母净利润183.8亿元（同比+74.4%）；经调整Non-IFRS毛利率56.5%（同比+9.2pct）；经调整Non-IFRS净利率为40.4%（同比+8.3pct） [庆祝]截至2026年9月末，公司持续经营业务在手订单人民币76…

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> - 时间：2026-10-26 20:13
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思源电气：3Q26收入稳增，在手订单充沛支撑业绩释放 [太阳]公司公布3Q26业绩：1-3Q26营收177.6亿元，同比+28.5%；归母净利润24.03亿元，同比+9.7%。其中3Q26实现营收69.67亿元，同比+30.7%；归母净利润9.39亿元，同比+4.5%，受汇兑损失、减值计提增加等影响，业绩低于我们预期。 [玫瑰] 费用管控成效凸显、核心利润稳增。3Q26毛利率30.9%，同比-2.4ppt，主要系低毛利储能等业务加快交付影响业务结构；销售/管理/研发费用率分别同比-0.5/-0.4/-1.4ppt至4.4%/1.7%/5.8%。我们计算…

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> - 时间：2026-10-26 20:13
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华新建材：卢拉连任巴西总统，看好巴西水泥基本面，关注公司H股修复机会及A股长期价值 [玫瑰]今日卢拉当选巴西总统，实现连任。 [太阳]2023年卢拉重新当选后，重启PAC计划，地产推出MCMV项目给予低收入家庭购房贴息及优惠利率，2025年底该计划将覆盖人群扩大至月收入9600里亚尔/月家庭（原：8000），判断未来2-3年地产需求总体上升；基建方面，国会2024年通过PPP法案，12月开始数条铁路开始招标，判断整体需求未来2-3年保持3-5%增长（2025:6600万吨），超供给增长（测算130万吨/年），当地水泥景气度有望保持温和上升。

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> - 时间：2026-10-26 20:13
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市场对钻针过度悲观了，剔除钨价影响，鼎泰Q3 6e利润！10月均价已经提到2.6元，AI钻针收入贡献提到80%。 按报表，Q2均价1.6，Q3均价2，Q4均价提到2.6+，消除钨价影响，单Q4业绩继续显著跃升。 光模块铣刀景气高到超预期，同样利好新锐。

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> - 时间：2026-10-26 20:13
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重视【AI应用】：AI安全、AI4S、AI EDA三条主线共 [太阳]AI应用从技术突破走向商业兑现 -AI应用正沿“容错性与可验证性”梯度兑现：Coding率先规模化，AI安全受益于刚性需求，AI4S、AI EDA加速走向专业工作流与产业闭环。

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【国泰海通医药】安图生物26Q3：业绩超预期，Q3利润同比增长超20% [玫瑰]26年前三季度公司实现营业收入32.40亿元（+3.59%），归母净利润8.47亿元（-1.45%），扣非归母净利润8.28亿元（+1.52%）；非经常性损益0.19亿元（-56.31%）。26Q3实现营业收入11.82亿元（+10.76%），归母净利润3.50亿元（+21.30%），扣非归母净利润3.35亿元（+24.34%）。 [玫瑰]26年前三季度公司毛利率68.56%（+3.73pct），归母净利率26.15%（-1.34pct）；销售、管理、财务及研发费用率分别为…

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【天风医药杨松团队】药明康德业绩点评：Q3业绩基本符合预期，在手订单增速大超预期，再次上调全年指引 事件：2026年10月26日，公司发布三季度业绩：公司Q1-Q3累计实现收入455.4亿元（同比+38.6%，持续经营同比+46.3%），归母193.98亿元（同比+60.6%），扣非164.77亿元（同比+73.0%），经调整non-IFRS 归母为183.80亿元（同比+74.4%）；2026Q3单季度实现收入166.4亿元（同比+38.0%），扣非归母59.1亿元（同比+49.9%）；归母净利润83.2亿元（同比+136.7%），经调归母净利润XX…

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浙商机械 邱世梁|王华君 【金沃股份】Q3单季度归母净利润同比增长30%，机器人丝杠、绝缘轴套有望放量！ 2026Q1-Q3，公司实现营收10.3亿元，同比+10%；归母净利润0.44亿元，同比+17%。 2026Q3单季度，公司实现营收3.6亿元，同比+14%；归母净利润0.15亿元，同比+30%。

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【阳台储能+摩托车/全地形车】终端动销数据跟踪 ❗注：数据来源于各协会披露注册量/销量等数据，仅供参考，实际出货表现以上市公司口径为准 阳台储能： 2026M10 德国0-1kw储能电池系统累计注册量同比+56%（Q1/Q2/Q3注册量同比分别+47%/+59%/+35%），10月份以来受高电价等因素驱动预计阳台储能/户用储能等终端需求有所提升。

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重点标的核心要点强调 上海电影：我们一再强调上海电影重点要关注 整个上影体系从IP到内容制作再到IP衍生经济以及线下文旅的全链路打通，公司积极推进从内容到商业化的探索和落地，继续重点推荐。集团层面拥有上美影IP及内容制作能力，AI赋能之下，商业化边界及空间将进一步打开。 芒果超媒：内容层面从Q4到明年Q1储备了丰富AIGC片单，《》新内容计划寒假上线。公司作为A股唯一长视频平台，有望享受一定溢价。同时， 公司加速对外投资，尤其围绕AI进行新商业布局。

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北矿科技：三季报超预期，盈利能力显著提升 ⭐核心数据 盈利水平持续抬升

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> - 时间：2026-10-26 20:12
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【惠泉啤酒】三季报业绩交流要点 3Q26收入端略有下滑，核心是公司推进中高端转型，快速整合优化基础端低盈利产品，同时推进生产到销售全方位数字化系统建设，属于自主调整结果。 被优化产品对应的销量影响为小个位数， 吨价基本在2900元以下，目前国宴等系列仍有部分3000元/吨以下的零散SKU。 产品方面，前三季度1983/老惠泉/全麦作为次高端主推产品合计占比约10%，一麦仍是当前最核心的重要单品，其他个性化单品（小仙/欧骑士/精酿系列等）合计占比约10%。 目标将1983打造成与一麦体量相当的10万吨以上大单品，未来五年规划中 一麦与1983合计占比有望…

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> - 时间：2026-10-26 20:12
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【九州通600998】： 高毛利新产品业务抬升盈利中枢、AI智能体规模化落地加速、数智化能力开启对外变现 1️⃣ H1营收同比+7.61%（Q2提速至+8.71%），扣非+3.22%。"四新两化"下高毛利业务快速放量：B2B数字化分销130.74亿（+22.92%）、工业自产及OEM 19.82亿（+24.47%）、中药35.90亿（+26.86%）、医美9.62亿含税（+64.99%），构成新的利润增长极。 2️⃣ AI智能体规模化落地加速，数智化能力正产品化对外变现：H1研发投入1.61亿元，九大AI智能体覆盖核心业务，院内已落地15个AI场景、5…

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> - 时间：2026-10-26 20:11
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📑 📊 韩国综合指数（KOSPI）下跌 1.45%，收于 5469.6 点；成交额 91 亿美元，外资净卖出 5.33 亿美元，本土机构投资者净买入 4.61 亿美元，散户净买入 4400 万美元。 📊 韩国创业板（KOSDAQ）下跌 3.26%，收于 727.2 点；成交额 33 亿美元，外资净买入 2900 万美元，本土机构投资者净卖出 9700 万美元，散户净买入 6500 万美元。

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> - 时间：2026-10-26 20:11
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【开源电子】珠海冠宇更新：Q3收入创新高、利润环比转正，消费电芯升级周期驱动中长期业绩改善 业绩概览：①26年前三季度：公司营收116.22亿元，yoy+12.61%；归母净利润-1.67亿元，yoy-143.22%；扣非-2.80亿元，yoy-205.07%；毛利率20.68%，yoy-3.37pcts；净利率-1.66%，yoy-4.67pcts。②单Q3：公司营收42.95亿元，yoy+1.70%，qoq+16.35%；归母0.36亿元，yoy-86.67%，qoq+130.37%；扣非0.21亿元，yoy-90.37%，qoq+113.01%；…

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> - 时间：2026-10-26 20:11
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【华创交运】招商公路2026年三季报业绩速递 1、业绩概览 2026年前三季度，公司实现营业收入109.47亿元，同比增长25.78%；归母净利润40.13亿元，同比增长0.03%；扣非后归母净利润39.94亿元，同比增长1.27%。

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【华创医药】老百姓2026年三季报点评：收入利润逐季提速，经营质量持续改善 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收166.5亿元（+3.61%）、归母净利润6.18亿元（+16.85%）、扣非归母净利润6.04亿元（+22.17%）。Q3单季营收56.53亿元（+6.73%）、归母净利润1.71亿元（+30.69%）、扣非归母净利润1.68亿元（+48.01%）。2026Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为+0.9%/+3.3%/+6.7%，归母净利润增速分别为+5.3%/+24.2%/+30.7%，收入与利润均呈逐季提速态势。 ☀️ 收入：经营持续…

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> - 时间：2026-10-26 20:11
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【泛亚微透】ePTFE 材料平台延伸具身智能，“线缆 + 电子皮肤 + 整机验证” 三线共振 公司是国内少数掌握全套 ePTFE 多孔膜制备工艺的企业，长期深耕汽车、消费电子、航空航天等高端市场，控股凌天达布局高性能线束、战略参股柔性传感企业苏州能斯达补齐传感能力，形成“材料 + 传感 + 线束” 协同生态，为切入人形机器人赛道打下基础。 ⚙公司依托自主可控 ePTFE 膜材料底座，构建人形机器人 “感知（电子皮肤）+ 传输（高耐弯折线缆）+ 硬件集成（整机装配）” 一体化布局，区别于单一零部件厂商，走材料-组件-整机验证的差异化路线。 当前海外头部客…

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> - 时间：2026-10-26 20:11
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【国金机械】松发股份：VLCC龙头加速崛起，扩产提效释放盈利弹性 更新需求与供给约束支撑长景气 老旧船舶更新、贸易改道及环保要求支撑新船需求。截至2026年10月初，全球在手订单静态保障约4.7年；9月新造船价格指数186.6点，维持历史高位。2026M1-M9中国新接订单全球份额达81.7%（DWT口径），国内船企持续受益。

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> - 时间：2026-10-26 20:10
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【财通商社】朗姿股份｜推荐：医美提效进入利润兑现期，女装线上化与线下调改打开成长空间 ■公司第四期员工持股计划完成942万股购买，占总股本2.13%，分两期解锁。2026H1公司扣非归母净利润1.84亿元，同比+35.3%；医美、女装两大业务利润同步增长，持续推荐。 ■医美：采购降本已兑现，下一步看单店效率提升。2026H1医美收入16.2亿元，同比+15%；净利润1.17亿元，同比+95%，毛利率同比提升4.8pct至59.5%。上半年公司完成核心供应商重新议价，同时调整低价引流策略，提升新客转化效率，后续运营重心将逐步转向老客复购。高新米兰柏羽H1…

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> - 时间：2026-10-26 20:10
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关于路透报道 300万张RTX PRO 5500，这里是调研后的反馈： “需求端国内BAT意向需求226万张，中国区意向需求296万张，与路透社报道基本属实，供给端，英伟达预计2027年供应中国区94.5万张，供需缺口较大。 产品性能方面，RTX PRO 5500采用Blackwell架构，FP16算力约297T，高于H20的148T，低于H200的989T；售价7.2万元，H200售价21万元，纸面每TOPS算力优于H200；显存采用84GB GDDR7，带宽1398GB/s，适合部署多模态和小模型，定位更偏向对延迟和带宽要求不高的推理场景，而非大模…

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> - 时间：2026-10-26 20:10
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[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【永创智能】包装设备龙头切入包装机器人赛道，场景、客户优势凸显！ [太阳]核心逻辑：包装设备龙头切入具身智能赛道，场景、客户优势将凸显 1️⃣具身智能：特斯拉量产渐近，行业爆发在即

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【华创医药】澳华内镜26年三季报点评：Q3毛利率明显改善，亏损有所收窄 公司发布财报，26Q1-Q3营收4.55亿元（+7.62%），归母净利润-0.98亿元（25年同期-0.56亿元），扣非归母净利润-1.04亿元（25年同期-0.68亿元）。26Q3营收1.75亿元（+8.02%），归母净利润-0.12亿元（25年同期-0.15亿元），扣非归母净利润-0.16亿元（25年同期-0.16亿元）。 收入端，26Q3营收同比增长8.02%，较Q2的3.96%有所提速。国内业务持续推进高端医院突破，AQ-300等中高端产品持续提升三级医院渗透率，新一代旗舰…

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> - 时间：2026-10-26 20:10
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领导好，我们重点推荐【海康威视】， 三季度成长加速，显示出成长拐点，估值近10年新低，2027年PE不到15X，新出炉深度报告，详情欢迎随时交流[玫瑰] 物理AI及数据：继5月物理AI前瞻深度，我们发布物理AI更新报告， 现在流行一种基模吞噬世界模型的言论，我们在报告中作了分析，另外， 数据仍然是主要卡点，我们专门了解了数据采集行业的海天瑞声和觅蜂，可以随时交流[呲牙]

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> - 时间：2026-10-26 20:10
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【国泰海通医药】诺诚健华2026年三季报业绩：前三季度营收21.0亿元同比+88.2%，净利润6.5亿元同比扭亏为盈 [玫瑰]26Q1-Q3业绩情况 [太阳]公司实现营业收入21.0亿元，同比增长88.2%；实现净利润6.5亿元，上年同期亏损0.7亿元，同比扭亏为盈；实现药品收入14.5亿元，同比增长41.5%。收入增长主要由于核心产品奥布替尼持续放量、坦昔妥单抗和佐来曲替尼新增销售贡献，以及公司与Zenas的授权许可协议完成后续里程碑交付。

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> - 时间：2026-10-26 20:09
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[玫瑰]信德新材发布2026年三季报 [太阳]公司公告2026前三季度营收14.49亿元（同比+72.06%），归母净利润1.12亿元（同比+263.39%），扣非归母净利润0.91亿元（同比+737.39%）。其中，2026Q3营收6.17亿元（同比+85.54%，环比+30.70%），归母净利润0.41亿元（同比+97.13%，环比+5.38%），扣非归母净利润0.37亿元（同比+154.57%，环比+16.37%） [太阳]2026前三季度公司整体毛利率14.85%，同比+3.94pcts。其中，2026Q3公司毛利率为13.26%，同比+2.9…

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> - 时间：2026-10-26 20:09
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【广发机械】创世纪q3：业绩超预期，订单持续高增 q3业绩超预期。公司前三季度营收54.47亿元，同比增长42.38%；归母净利润5.76亿元，同比增长65.60%。q3营收22.43亿元，同比增长61.98%；归属母净利润2.75亿元，同比增长139.76%。 需求高景气订单持续高增。公司截止q3合同负债10.45e，同比增长113%。存货41.52e，同比增长53.68%。其中新兴板块液冷做了较大贡献。

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> - 时间：2026-10-26 20:09
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塔牌集团：Q3景气度仍然承压，关注广东水泥涨价及高股息价值 [玫瑰]公司公布三季报。2026年前三季度，公司收入26.11亿元，同比-10.46%，归母净利润2.60亿元，同比-55.8%；对应Q3单季度收入8.69亿元，同比+1.13%，归母净利润0.40亿元，同比-73.53%。 [太阳]2026 年前三季度，受行业整体下行影响，水泥市场需求持续低迷，区域水泥供需矛盾加剧，市场竞争激烈，公司水泥销量较上年同期下降了 8.77%，水泥+熟料销量较上年同期下降了 7.09%，水泥销售价格较上年同期下降了 4.77%，水泥销售成本同比下降了 1.93%，…

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> - 时间：2026-10-26 20:09
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[庆祝]【浙商医药|郭双喜】药明康德26Q3：再次上调全年业绩指引和Capex，Q3新签YOY再加速！ [庆祝]业绩与订单：Q3新签增速达到82%，经调净利率同比大幅提升 2026Q1-3：公司实现营业收入人民币455.4亿元，同比增长38.6%，持续经营业务收入同比增长46.3%；实现经调整净利润183.8亿元，同比增长46.3%，经调整净利率40.4%，同比提升8.3pct。

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万华化学业绩超预期！单Q3归母56亿，环比-12%，同比+84%；扣非56.5亿，环比-7%，同比+97%。今年累计归母156.6亿元，同比+71%，主要得益于MDI、TDI盈利韧性+石化业务丙烷到乙烷原料改造带来的强成本α+油价高位带来的产品价格高位（预计接近半个卫星的盈利贡献）+单Q3财务费用环比少约3亿。

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> - 时间：2026-10-26 20:09
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[玫瑰]鹏辉能源发布2026年三季报 [太阳]公司公告2026前三季度营收178.66亿元（同比+135.67%），归母净利润11.78亿元（同比+928.81%），扣非归母净利润12.02亿元（同比+7545.71%）。其中，2026Q3营收68.88亿元（同比+109.98%，环比+10.91%），归母净利润3.62亿元（同比+78.55%，环比-26.56%），扣非归母净利润3.82亿元（同比+118.52%，环比-26.03%） [太阳]2026前三季度公司整体毛利率19.74%，同比+4.84pcts。其中，2026Q3公司毛利率为20.00…

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行动教育三季报点评：收款&利润均好于预期 3Q26高基数下利润仍实现不错增长。 公司1-3Q26收入6.57亿元/同比+16%，归母净利润2.71亿元/同比+26%，扣非归母净利润2.43亿元/同比+21%。 其中，3Q26收入2.29亿元，同比+3%，归母净利润0.99亿元，同比+19%，扣非归母净利润0.92亿元，同比+15%，3Q25较高业绩基数仍实现强劲增长。

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信立泰2026年三季报点评：业绩符合预期，创新药放量有望进一步加速 信立泰发布三季报，26Q1-Q3营收37.43亿元（+15.47%），归母净利润6.44亿元（+10.93%），扣非归母净利润6.25亿元（+10.21%）。26Q3营收12.64亿元（+13.81%），归母净利润2.57亿元（+19.24%），扣非归母净利润2.24亿元（+1.68%），在同期高基数的情况下，业绩取得稳健增长，业绩符合预期。 产品端，公司三季度复立坦和特立帕肽延续了上半年良好的放量态势，复立安、信超妥两款医保新品入院和销售节奏于三季度逐步恢复，信立坦仍保持较好放量节奏…

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> - 音频文件：[好太太 261023.mp3](assets/audio/%E5%A5%BD%E5%A4%AA%E5%A4%AA%20261023.mp3)<br>[恒玄科技 261023.mp3](assets/audio/%E6%81%92%E7%8E%84%E7%A7%91%E6%8A%80%20261023.mp3)<br>[宏和科技 261023.mp3](assets/audio/%E5%AE%8F%E5%92%8C%E7%A7%91%E6%8A%80%20261023.mp3)<br>[华创策略 _ 超跌反弹，借势均衡 - 策略周聚焦 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E5%88%9B%E7%AD%96%E7%95%A5%20_%20%E8%B6%85%E8%B7%8C%E5%8F%8D%E5%BC%B9%EF%BC%8C%E5%80%9F%E5%8A%BF%E5%9D%87%E8%A1%A1%20-%20%E7%AD%96%E7%95%A5%E5%91%A8%E8%81%9A%E7%84%A6%20261026.mp3)<br>[华福电新 政策加持，迎接反弹 —— 旬讲系列之 83 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E7%A6%8F%E7%94%B5%E6%96%B0%20%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%8A%A0%E6%8C%81%EF%BC%8C%E8%BF%8E%E6%8E%A5%E5%8F%8D%E5%BC%B9%20%E2%80%94%E2%80%94%20%E6%97%AC%E8%AE%B2%E7%B3%BB%E5%88%97%E4%B9%8B%2083%20261026.mp3)<br>[高凯技术 261023.mp3](assets/audio/%E9%AB%98%E5%87%AF%E6%8A%80%E6%9C%AF%20261023.mp3)<br>[国金固收 _ 债市早知道（第155期） 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E9%87%91%E5%9B%BA%E6%94%B6%20_%20%E5%80%BA%E5%B8%82%E6%97%A9%E7%9F%A5%E9%81%93%EF%BC%88%E7%AC%AC155%E6%9C%9F%EF%BC%89%20261026.mp3)<br>[国泰基金 一手科技一手红利，哑铃到底怎么“玩” 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E6%B3%B0%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E4%B8%80%E6%89%8B%E7%A7%91%E6%8A%80%E4%B8%80%E6%89%8B%E7%BA%A2%E5%88%A9%EF%BC%8C%E5%93%91%E9%93%83%E5%88%B0%E5%BA%95%E6%80%8E%E4%B9%88%E2%80%9C%E7%8E%A9%E2%80%9D%20261026.mp3)<br>[国信汽车 _ 豪恩汽电（301488.SZ）2026年三季报业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E4%BF%A1%E6%B1%BD%E8%BD%A6%20_%20%E8%B1%AA%E6%81%A9%E6%B1%BD%E7%94%B5%EF%BC%88301488.SZ%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)

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> - 主题笔记：[[topics/188|打开完整笔记]]
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> - 音频文件：[华源汽车 周观点 第40期：汽车行业更新 261026.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E6%BA%90%E6%B1%BD%E8%BD%A6%20%E5%91%A8%E8%A7%82%E7%82%B9%20%E7%AC%AC40%E6%9C%9F%EF%BC%9A%E6%B1%BD%E8%BD%A6%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E6%9B%B4%E6%96%B0%20261026.mp3)<br>[华正新材 261023.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E6%AD%A3%E6%96%B0%E6%9D%90%20261023.mp3)<br>[徽商盘前解读 - 胡塞武装对沙特冲突升级！油价飙升引发通胀忧虑，美股美债双双承压！金价周跌超4%！ 261026.mp3](assets/audio/%E5%BE%BD%E5%95%86%E7%9B%98%E5%89%8D%E8%A7%A3%E8%AF%BB%20-%20%E8%83%A1%E5%A1%9E%E6%AD%A6%E8%A3%85%E5%AF%B9%E6%B2%99%E7%89%B9%E5%86%B2%E7%AA%81%E5%8D%87%E7%BA%A7%EF%BC%81%E6%B2%B9%E4%BB%B7%E9%A3%99%E5%8D%87%E5%BC%95%E5%8F%91%E9%80%9A%E8%83%80%E5%BF%A7%E8%99%91%EF%BC%8C%E7%BE%8E%E8%82%A1%E7%BE%8E%E5%80%BA%E5%8F%8C%E5%8F%8C%E6%89%BF%E5%8E%8B%EF%BC%81%E9%87%91%E4%BB%B7%E5%91%A8%E8%B7%8C%E8%B6%854%25%EF%BC%81%20261026.mp3)<br>[回盛生物 261022.mp3](assets/audio/%E5%9B%9E%E7%9B%9B%E7%94%9F%E7%89%A9%20261022.mp3)<br>[机器人数采专家 261024.mp3](assets/audio/%E6%9C%BA%E5%99%A8%E4%BA%BA%E6%95%B0%E9%87%87%E4%B8%93%E5%AE%B6%20261024.mp3)<br>[极米科技 261025.mp3](assets/audio/%E6%9E%81%E7%B1%B3%E7%A7%91%E6%8A%80%20261025.mp3)<br>[华润江中 261024.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E6%B6%A6%E6%B1%9F%E4%B8%AD%20261024.mp3)<br>[华润三九 261024.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E6%B6%A6%E4%B8%89%E4%B9%9D%20261024.mp3)<br>[华盛昌 261022.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E7%9B%9B%E6%98%8C%20261022.mp3)

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> - 主题笔记：[[topics/189|打开完整笔记]]
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> - 音频文件：[开源北交所 - 北交所每周荟谈系列-新质生产力顶层设计落地+政策催化加码，北交所估值筑底，布局窗口开启 261026.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E5%8C%97%E4%BA%A4%E6%89%80%20-%20%E5%8C%97%E4%BA%A4%E6%89%80%E6%AF%8F%E5%91%A8%E8%8D%9F%E8%B0%88%E7%B3%BB%E5%88%97-%E6%96%B0%E8%B4%A8%E7%94%9F%E4%BA%A7%E5%8A%9B%E9%A1%B6%E5%B1%82%E8%AE%BE%E8%AE%A1%E8%90%BD%E5%9C%B0%2B%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%82%AC%E5%8C%96%E5%8A%A0%E7%A0%81%EF%BC%8C%E5%8C%97%E4%BA%A4%E6%89%80%E4%BC%B0%E5%80%BC%E7%AD%91%E5%BA%95%EF%BC%8C%E5%B8%83%E5%B1%80%E7%AA%97%E5%8F%A3%E5%BC%80%E5%90%AF%20261026.mp3)<br>[开源化工 _ 巨化股份2026三季报解读 261026.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E5%8C%96%E5%B7%A5%20_%20%E5%B7%A8%E5%8C%96%E8%82%A1%E4%BB%BD2026%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E8%A7%A3%E8%AF%BB%20261026.mp3)<br>[凯莱英 261023.mp3](assets/audio/%E5%87%AF%E8%8E%B1%E8%8B%B1%20261023.mp3)<br>[乐普医疗 261024.mp3](assets/audio/%E4%B9%90%E6%99%AE%E5%8C%BB%E7%96%97%20261024.mp3)<br>[炼油炼化近况及展望 261022.mp3](assets/audio/%E7%82%BC%E6%B2%B9%E7%82%BC%E5%8C%96%E8%BF%91%E5%86%B5%E5%8F%8A%E5%B1%95%E6%9C%9B%20261022.mp3)<br>[隆鑫通用 261023.mp3](assets/audio/%E9%9A%86%E9%91%AB%E9%80%9A%E7%94%A8%20261023.mp3)<br>[嘉实基金 三季报行情进行时，震荡期应对思路 261026.mp3](assets/audio/%E5%98%89%E5%AE%9E%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E8%A1%8C%E6%83%85%E8%BF%9B%E8%A1%8C%E6%97%B6%EF%BC%8C%E9%9C%87%E8%8D%A1%E6%9C%9F%E5%BA%94%E5%AF%B9%E6%80%9D%E8%B7%AF%20261026.mp3)<br>[杰克科技 261023.mp3](assets/audio/%E6%9D%B0%E5%85%8B%E7%A7%91%E6%8A%80%20261023.mp3)<br>[捷捷微电 261023.mp3](assets/audio/%E6%8D%B7%E6%8D%B7%E5%BE%AE%E7%94%B5%20261023.mp3)

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> - 主题笔记：[[topics/190|打开完整笔记]]
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> - 音频文件：[明月镜片 261023.mp3](assets/audio/%E6%98%8E%E6%9C%88%E9%95%9C%E7%89%87%20261023.mp3)<br>[鹏华基金 周期轮动每周谈 261026.mp3](assets/audio/%E9%B9%8F%E5%8D%8E%E5%9F%BA%E9%87%91%20%E5%91%A8%E6%9C%9F%E8%BD%AE%E5%8A%A8%E6%AF%8F%E5%91%A8%E8%B0%88%20261026.mp3)<br>[平高电气 261022.mp3](assets/audio/%E5%B9%B3%E9%AB%98%E7%94%B5%E6%B0%94%20261022.mp3)<br>[普洛药业 261022.mp3](assets/audio/%E6%99%AE%E6%B4%9B%E8%8D%AF%E4%B8%9A%20261022.mp3)<br>[洽洽食品 261023.mp3](assets/audio/%E6%B4%BD%E6%B4%BD%E9%A3%9F%E5%93%81%20261023.mp3)<br>[迈普医学 261022.mp3](assets/audio/%E8%BF%88%E6%99%AE%E5%8C%BB%E5%AD%A6%20261022.mp3)<br>[美好医疗 261023.mp3](assets/audio/%E7%BE%8E%E5%A5%BD%E5%8C%BB%E7%96%97%20261023.mp3)<br>[美图公司（1357.HK）2026年投资者日（上午） 261026.mp3](assets/audio/%E7%BE%8E%E5%9B%BE%E5%85%AC%E5%8F%B8%EF%BC%881357.HK%EF%BC%892026%E5%B9%B4%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E6%97%A5%EF%BC%88%E4%B8%8A%E5%8D%88%EF%BC%89%20261026.mp3)<br>[密尔克卫 261023.mp3](assets/audio/%E5%AF%86%E5%B0%94%E5%85%8B%E5%8D%AB%20261023.mp3)

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> - 时间：2026-10-26 15:09
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> - 主题笔记：[[topics/191|打开完整笔记]]
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> - 音频文件：[苏泊尔 261023.mp3](assets/audio/%E8%8B%8F%E6%B3%8A%E5%B0%94%20261023.mp3)<br>[特宝生物 261023.mp3](assets/audio/%E7%89%B9%E5%AE%9D%E7%94%9F%E7%89%A9%20261023.mp3)<br>[天风证券医药｜科济药业ESMO数据解读会 261026.mp3](assets/audio/%E5%A4%A9%E9%A3%8E%E8%AF%81%E5%88%B8%E5%8C%BB%E8%8D%AF%EF%BD%9C%E7%A7%91%E6%B5%8E%E8%8D%AF%E4%B8%9AESMO%E6%95%B0%E6%8D%AE%E8%A7%A3%E8%AF%BB%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[天士力 261023.mp3](assets/audio/%E5%A4%A9%E5%A3%AB%E5%8A%9B%20261023.mp3)<br>[钨行业专家交流 261023.mp3](assets/audio/%E9%92%A8%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E4%B8%93%E5%AE%B6%E4%BA%A4%E6%B5%81%20261023.mp3)<br>[人形机器人系列：可以更乐观 261025.mp3](assets/audio/%E4%BA%BA%E5%BD%A2%E6%9C%BA%E5%99%A8%E4%BA%BA%E7%B3%BB%E5%88%97%EF%BC%9A%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E6%9B%B4%E4%B9%90%E8%A7%82%20261025.mp3)<br>[深南电路 261023.mp3](assets/audio/%E6%B7%B1%E5%8D%97%E7%94%B5%E8%B7%AF%20261023.mp3)<br>[仕佳光子 261022.mp3](assets/audio/%E4%BB%95%E4%BD%B3%E5%85%89%E5%AD%90%20261022.mp3)<br>[松原安全 261022.mp3](assets/audio/%E6%9D%BE%E5%8E%9F%E5%AE%89%E5%85%A8%20261022.mp3)

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 15:08
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> - 音频文件：[西部矿业(601168)2026年三季报业绩交流会 261026.mp3](assets/audio/%E8%A5%BF%E9%83%A8%E7%9F%BF%E4%B8%9A%28601168%292026%E5%B9%B4%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%8A%A5%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%20261026.mp3)<br>[阳光早参——A股放量拉升！这次反弹不一样？ 261026.mp3](assets/audio/%E9%98%B3%E5%85%89%E6%97%A9%E5%8F%82%E2%80%94%E2%80%94A%E8%82%A1%E6%94%BE%E9%87%8F%E6%8B%89%E5%8D%87%EF%BC%81%E8%BF%99%E6%AC%A1%E5%8F%8D%E5%BC%B9%E4%B8%8D%E4%B8%80%E6%A0%B7%EF%BC%9F%20261026.mp3)<br>[养殖系列电话会议第182期：如何看待行业体重变化和产能趋势 261025.mp3](assets/audio/%E5%85%BB%E6%AE%96%E7%B3%BB%E5%88%97%E7%94%B5%E8%AF%9D%E4%BC%9A%E8%AE%AE%E7%AC%AC182%E6%9C%9F%EF%BC%9A%E5%A6%82%E4%BD%95%E7%9C%8B%E5%BE%85%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E4%BD%93%E9%87%8D%E5%8F%98%E5%8C%96%E5%92%8C%E4%BA%A7%E8%83%BD%E8%B6%8B%E5%8A%BF%20261025.mp3)<br>[甬金股份 261023.mp3](assets/audio/%E7%94%AC%E9%87%91%E8%82%A1%E4%BB%BD%20261023.mp3)<br>[物产环能 261022.mp3](assets/audio/%E7%89%A9%E4%BA%A7%E7%8E%AF%E8%83%BD%20261022.mp3)<br>[物理AI、具身智能与人形机器人 261025.mp3](assets/audio/%E7%89%A9%E7%90%86AI%E3%80%81%E5%85%B7%E8%BA%AB%E6%99%BA%E8%83%BD%E4%B8%8E%E4%BA%BA%E5%BD%A2%E6%9C%BA%E5%99%A8%E4%BA%BA%20261025.mp3)<br>[物理ai是什么？我们怎么看？推荐什么公司？ 261025.mp3](assets/audio/%E7%89%A9%E7%90%86ai%E6%98%AF%E4%BB%80%E4%B9%88%EF%BC%9F%E6%88%91%E4%BB%AC%E6%80%8E%E4%B9%88%E7%9C%8B%EF%BC%9F%E6%8E%A8%E8%8D%90%E4%BB%80%E4%B9%88%E5%85%AC%E5%8F%B8%EF%BC%9F%20261025.mp3)<br>[西部策略 - 盘前5分钟1026 261026.mp3](assets/audio/%E8%A5%BF%E9%83%A8%E7%AD%96%E7%95%A5%20-%20%E7%9B%98%E5%89%8D5%E5%88%86%E9%92%9F1026%20261026.mp3)<br>[西部固收 - 债市当前的三个问题 261026.mp3](assets/audio/%E8%A5%BF%E9%83%A8%E5%9B%BA%E6%94%B6%20-%20%E5%80%BA%E5%B8%82%E5%BD%93%E5%89%8D%E7%9A%84%E4%B8%89%E4%B8%AA%E9%97%AE%E9%A2%98%20261026.mp3)

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 15:08
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
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四大行上周五好不容易形成中阴线调整的，今天除了中国银之外，其他三大行 都是中阳线上涨。中国shi油中阳线上涨 --

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581228121854)
> - 主题笔记：[[topics/195|打开完整笔记]]

转 🔥 C-V2X强制上车时代有望开启！金溢科技迎来车联网规模化爆发新机遇！ 据媒体报道，相关部门已启动C-V2X强制性标准制定工作，未来汽车有望逐步将C-V2X通信系统纳入强制配置。此前营运车辆相关强制性国标征求意见稿已明确提出直连通信车载交互系统要求。C-V2X有望从过去的示范试点、选装配置，升级为规模化前装标配，车载通信终端市场迎来重大政策催化。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
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☀☀☀ 从视觉数据走向触觉数据， 视觉到触觉，从感知到行动”为主题，携多款灵巧手产品、开源数据采集方案及大规模数据集参会，成为会场备受关注的焦点之一。关注【华培动力】【祥源新材】 华培动力于2025年正式成立全资子公司上海华培数能具身智能科技有限公司，聚焦六维力矩传感器、柔性触觉传感器等关键的技术攻关与产品落地。 祥源新材国内聚烯烃发泡材料龙头，产品可用于电子皮肤的柔性基底材料(提供柔韧性、拉伸性、可贴合性)，在人形机器人触觉传感器领域有所布局

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218551858281)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518441848548)
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📑 📄本篇论文表明机器人本体控制的训练成本正在大幅下降；。 ✨一套经过学习得到的本体模型，可以将人形机器人全身动作训练所需算力降低超 1000 倍。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218551858841)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258218551858881)
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很多朋友问字节有啥催化 第一，字节要发布世界模型，我们了解下来会很惊艳。 第二，字节也要做机器人。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:38
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> - 主题笔记：[[topics/201|打开完整笔记]]

🚀🚀【中泰机械|优利德】67G高端VNA发布+1.6示波器双重催化，业绩兑现在即，回调提示机会，重视！ 高端VNA：公司于近期发布67G高端VNA于，支持扩展至110GHz，迈入第一梯队。充分证明公司研发实力， 打破市场对公司长期低端产品的固有认知。客户端已对接高速连接器客户，放量在即（预计大几十台起步），后续有望在PCB和高速铜缆头部客户送测，持续落地批量订单。 采样示波器： 1.6t DCA研发快速推进，产品近期有望落地，且三件套同步推进，具备： 电测+光测+芯片三重优势，预期差大！且业绩处于高增阶段，有坚实的市值底！回调提提示机会，务必重视！市值…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:19
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485221822282)
> - 主题笔记：[[topics/202|打开完整笔记]]

📌 📈(1) 经济增长强劲 —— 全球经济增长高于趋势中枢，增长预期持续上修，nowcaster 领先指标显示后续还有上调空间。 💰(2) 每股收益上修力度强劲 ——MSCI 全球指数过去 3 个月 EPS 一致预期上调 5%，亚太指数上调 9%（半导体、硬件、资本品、消费 / 专业服务领涨）。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:18
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> - 主题笔记：[[topics/203|打开完整笔记]]

【广发批零社服】焦点科技重点推荐：收款拐点确认，27年利润弹性释放 Q3营收5.45亿元、同比+11.7%，归母1.68亿元、同比+37.9%，超预期。核心逻辑有四： 收款稳增，Q3拐点明确。预计未来现金收款年增15%-20%，会员数与ARPU值各贡献5%-10%。上半年受中东冲突及销售团队调整影响，据我们跟踪，Q3主业现金收款重回约11%增长，为后续收入确认蓄力。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:18
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581224488824)
> - 主题笔记：[[topics/204|打开完整笔记]]

下午银行代表的红利股持续加强，这就意味着这里的AI科技无法形成持续性的修复，题材也有压制。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:18
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218554411412)
> - 主题笔记：[[topics/205|打开完整笔记]]

【天风医药杨松团队】映恩生物：B7-H3 ADC单药及联合数据更新，卵巢癌疗效积极、多瘤种开发持续推进 [太阳]事件：2026 ESMO披露映恩生物与BioNTech合作开发的elfetabart drozuntecan（Elfe-D，DB-1311/BNT324，B7-H3 ADC）单药及联合pumitamig（BNT327，PD-L1/VEGF-A双抗）最新数据，覆盖铂耐药卵巢癌及多种晚期实体瘤。 [玫瑰]卵巢癌单药持续显示活性，剂量优化支持后续开发

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:16
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218554484122)
> - 主题笔记：[[topics/206|打开完整笔记]]

【未来车辆将被强制安装C-V2X？知情人士称“相关部门已启动强标制定工作”，智能汽车又迎新风口】“相关部门已经在推动车辆安装C-V2X（蜂窝车联网）的强标制定工作。相关工作组已经成立，有几十家单位已经参与进来了。”日前，一位不愿透露姓名的C-V2X领域从业者向记者透露了上述信息。据了解，营运车辆已被率先要求安装C-V2X。今年7月，交通运输部办公厅曾发布由交通运输部公路科学研究所承担的国家标准《营运车辆运营安全技术和管理要求》（计划编号：20254333-Q-348）征求意见稿。根据此前明确划定的落地时间表，该标准实施满25个月后，国内所有新增营运客车…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:15
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> - 主题笔记：[[topics/207|打开完整笔记]]

【华福计算机】思看科技逻辑重申: 1）机器人视觉/光传感器：思看科技牵头和宇树科技共同推进的 人形机器人视觉项目进展顺利，如若落地后，能替代市面上的intel realsense视觉模组（包括宇树），价值量在5000-1w之间，x人型机器人的个数，增量空间巨大！ 2）机器人位姿校准：6d位姿校准已经形成了规模化收入！与人形机器人/工业机器人出货比例正相关

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:15
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> - 主题笔记：[[topics/208|打开完整笔记]]

盛天网络大涨14% 上周我们有提示 今天预计主要是被《》带动，此外关注 1）公司是AI互动影游核心标的，凭借此前真人互动剧的经验，年底公司有望推出面向海外、生产AI互动游戏的制作工具。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:15
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> - 主题笔记：[[topics/209|打开完整笔记]]

【爱玛科技+行业3C情况更新】存量3C走认证变更+验厂后可恢复，新车走最新标准认证，行业利空出尽，进入低基数，可以重点关注——开源家电吕明团队 本周五我们将邀请业内认证机构专家小范围交流最新认证情况，有需要客户可以联系我们 2026Q3量价细拆：雨水天气影响动销和出货表现，Q4核心策略稳定库存不冲量

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:15
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[红包]继续看好年度金股-鸿路钢构 [太阳]主业加工单吨盈利进入上行通道。2025Q2-2026Q2扣非后单吨净利分别为93.82元、97.30元、53.18元、116.02元和176.99元，考虑到热轧板卷价格走势，公司自2026Q1以来盈利改善或主要来自于吨加工费改善以及智能化改造带来的单位加工成本下降。公司7月底展开新一轮提价后，Q3产量同环比均继续提升，助力Q3单吨盈利保持较高水平。 [太阳]机器人业务进一步扩张。公司设立智能制造基地，不仅能够满足自身未来智能焊接产线的设备升级需求，大幅度提升现有厂房产能利用率潜力（从540万吨提升至1000万…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:14
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> - 主题笔记：[[topics/211|打开完整笔记]]

【智洋创新｜688191】物理AI＋多形态机器人＋工业具身智能 政策催化｜ 10月23日国办文件明确提出，优先在劳动力紧缺、环境高危等岗位推广AI应用，工业具身智能迎来政策关注。 机器人布局｜ 公司提出“一脑＋多 首发公众号：思维纪要社 形＋一平台”体系，布局空、水、地多形态智能巡检机器人，从单一设备向自主感知、决策、执行的具身智能系统拓展。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:14
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> - 主题笔记：[[topics/212|打开完整笔记]]

西麦食品三季报交流要点 1、成本趋势展望： Q4采购已完成、成本锁定，依旧享有成本红利；2027年原粮成本仍存不确定性，初步判断小幅上涨的可能性更大。 2、营销投放：Q3中下旬开始加大食养粉投放，投放策略动态调整，效果为累积释放；26Q4 27Q1处于销售旺季，公司会适度加大投放力度，拉动销售的效果将逐步显现。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:14
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> - 主题笔记：[[topics/213|打开完整笔记]]

【个股】三环没有个股上的利空消息，10月公司自己回购了三次，真有雷，它自己就先躲了。 还是xing业上遇冷了。它没有做三季度预告，可能也有资金先回避一下

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:14
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现在的市场物理A/机qi人，低位的数ju集成有加强，但是高位核心的大ye股份，凡tuo数创，兆wei机电等今天都不是主动强势的姿态 这里依然是属于弱分歧的，比板块强，但是没有主动继续进攻拓展高度。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:14
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机器人率先走强，板块内部怎么选？ 我们判断，市场当前处于底部区域，率先走强的方向已经给出了信号——机器人。板块内部， 重点寻找有持续催化、有远期业绩预期的方向。 ①T链：推进逻辑与节奏更清晰，眼光可以放得更长。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:14
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东方甄选跟踪：双 11 大促超预期，保健新赛道验证自营拓展力 双11大促启动以来增长提速显著。10.13-10.24 公司抖音全账号矩阵 GMV 合计 9.5 亿元，已接近去年双 11 全程（10.10-11.11）11.9 亿元的体量；区间日均 GMV 达 7338 万元，较去年大促期间日均 3516 万元实现翻倍增长，大促释放节奏与增长弹性超出市场预期。 周末多品类同步跑出亮眼表现。

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C-V2X强制上车时代有望开启！金溢科技迎来车联网规模化爆发新机遇！ #据媒体报道，相关部门已启动C-V2X强制性标准制定工作，未来汽车有望逐步将C-V2X通信系统纳入强制配置。此前营运车辆相关强制性国标征求意见稿已明确提出直连通信车载交互系统要求。C-V2X有望从过去的示范试点、选装配置，升级为规模化前装标配，车载通信终端市场迎来重大政策催化。 金溢科技：国内C-V2X车路协同核心厂商，直接受益强制前装趋势！


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【智微智能】数采新品拓展具身智能入口 智微智能围绕数据采集、训练仿真、推理控制持续完善产品布局，以数采控制器切入机器人研发前端，以训练与仿真设备拓展客户采购需求，再通过域控制器承接机器人量产后的硬件需求，有望受益于具身智能从研发投入向规模部署延伸。 1） 数采新品落地，切入具身智能高质量数据入口。公司首次展示UMI-2002E背包式数据采集控制器，基于RK3588平台、内置6 TOPS NPU，面向机器人多传感器融合与真实场景采集；同步推出45×50mm的SOM-2000核心板，配置16GB内存及64GB eMMC，满足客户嵌入式集成需求。公司与宇叠智…

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2026 年淘天双十一预售情况总结 [太阳]双十一目标及目前进度： 1）2026 年天猫双 11 全周期 GMV 同比增速目标设定为 6%，截至 10 月 23 日第一阶段 GMV 同比增速 4%

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> - 时间：2026-10-26 14:13
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建筑建材有哪些高股息标的值得关注 [太阳]当前时点建筑建材股息标的已具备较高配置性价比。一方面，建筑建材板块整体机构持仓偏低，筹码相对干净。另一方面，部分建筑建材公司基本面韧性较强，股息回报可观，以下是我们重点梳理的两类高股息公司： [太阳]一是股息率高且基本面较好的公司，如四川路桥、江河集团、兔宝宝等。建筑板块代表的企业有四川路桥、江河集团。1）四川路桥。TTM股息率为5.95%，计划25-27现金分红比例不低于60%。2）江河集团。TTM股息率为4.92%，计划25-27年现金分红比例不低于80%或每股分红0.45元的孰高值。建材板块代表企业有兔宝…

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‼️高铁轨交基建链条迎重要边际变化 基本面/估值： 高铁新投产线路26H2-28Q1为高景气周期。扣件、轨道板等通常在投产前一段时间密集交付。 多家企业26H1披露在手订单已达近年新高。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:13
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🔥 C-V2X强制上车时代有望开启！金溢科技迎来车联网规模化爆发新机遇！ #据媒体报道，相关部门已启动C-V2X强制性标准制定工作，未来汽车有望逐步将C-V2X通信系统纳入强制配置。此前营运车辆相关强制性国标征求意见稿已明确提出直连通信车载交互系统要求。C-V2X有望从过去的示范试点、选装配置，升级为规模化前装标配，车载通信终端市场迎来重大政策催化。 🌹金溢科技：国内C-V2X车路协同核心厂商，直接受益强制前装趋势！


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> - 时间：2026-10-26 14:13
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南矿集团三季报&收购印尼金矿项目点评：“三转一优”战略收效显著，开辟金矿运营第二成长曲线【开源机械】 前三季度收入维持稳健增长。前三季度，公司实现营收6.71亿元，同比增长8.56%；实现归母净利润3973万元，同比降低29.4%。第三季度，公司实现营收2.36亿元，同比增长0.83%；实现归母净利润1048万元，同比降低31%；公司毛利率为34.83%，同比提升2.2pct；净利率为6.12%，同比降低1.53pct。公司收入连续六个季度实现正增长，领跑行业；受汇兑损失及海外投入较高等因素影响，公司净利润有所下滑。 已拓展海外5个金矿项目，开辟矿山运…

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> - 时间：2026-10-26 14:13
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> - 主题笔记：[[topics/224|打开完整笔记]]

澳门10月第4周数据更新：高端客群需求偏弱，预计10月全月同比下滑9%-11% 10月1-25日澳门行业GGR约为176.5亿澳门元，日均GGR约为7.06亿澳门元， 可比口径下同比降幅扩大至约10%。其中，10月20-25日日均GGR进一步回落至5.91亿澳门元，主要受高端客群需求疲弱拖累，叠加去年国庆假期后同期基数较高，行业表现持续承压。 从结构来看，10月中场日均GGR较9月环比增长14%-17%，VIP下注额环比增长15%-18%，VIP赢率处于正常水平（2.9%-3.2%）。若10月剩余日期日均GGR维持6.0-6.9亿澳门元水平，则预计10…

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> - 时间：2026-10-26 14:13
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> - 主题笔记：[[topics/225|打开完整笔记]]

大自然的搬运工：【南矿集团】最便宜的黄金资源股，4年8倍 10月22日，据公司公告，公司拟以1,275 万美元受让 BDLP合计持有的目标公司 51%股权。 据披露信息已探获局部资源量： 仅北部（N个矿体，N>3）Ⅲ号矿体探获矿石量约114万吨，金金属量约7.4吨，平均品位 6.49g/t。预测资源量，矿区南部及深部具备成长为较大型金矿及寻找金、银、铜、铅锌等多金属矿的增储潜力。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:03
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548518442828428)
> - 主题笔记：[[topics/226|打开完整笔记]]

neocloud与spacex 1）马斯克的发言引起市场对neocloud的恐慌，翻看我以前的观点，两个月前开始28年电力合约份额上小的neocloud不占优势的情况，反而政商关系强大的企业优先级较高，其中几个大的csp，oracle跟共和党的关系，算是比较突出的。nbis crwv等厂商，28年拿到的合约并不多。spacex在这个事情上实际在发挥政商关系优势获取更多的电力，从而进军零售算力体系。 2）零售算力体系目前回报率很高，从国内2000万一台B300可以感受到目前下游市场对AI的付费意愿。spacex这个季度的业绩大超预期，后续指引很癫狂，原因…

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> - 时间：2026-10-26 14:03
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> - 主题笔记：[[topics/227|打开完整笔记]]

摩根大通——宇树科技（688836.SH）：物理AI的S曲线有望提前，Astra/大语言模型催化剂及监管稀缺性溢价延长驱动评级双重上调至增持 基于2026年世界物理AI大会的最新反馈，管理层对物理AI突破的时间预期从“最长10年”大幅提前至“2-3年”甚至“1-2年”，叠加监管趋严导致机器人赛道新IPO及分拆上市进度延迟，已上市公司稀缺性溢价窗口延长。摩根大通由此将宇树科技评级从“减持”双重上调至“增持”，目标价从300元人民币大幅上调至995元人民币（基于2028财年预期30倍市销率），较2026年10月23日收盘价624元存在约59%的上行空间，较…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:03
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218554845882)
> - 主题笔记：[[topics/228|打开完整笔记]]

高盛——中国台湾科技：2026年PCB/CCL供应链路演核心纪要——升级节奏加速；高ASP/高利润率ABF载板机遇正在打开 高盛团队在台北TPCA展会期间与中国台湾地区PCB/CCL/载板供应链的4家公司进行深度交流，并实地走访逾10家企业。核心发现：终端需求长期向好，客户通过长期协议（LTA）、补贴、预付款及激励费用直接锁定2027-30年新增产能，供应链结构性短缺将较预期更为严峻，高盛因此上调对载板及PCB/CCL/材料供应商的中长期利润率展望，并看好相关标的估值进一步重估。 需求端：客户直接下场锁定产能，供应链短缺加剧

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:03
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【华鑫汽车&机器人】模塑科技1026：电子皮肤已送样T客户，ASP新突破，Q3业绩表现优异 模塑联合国内电子皮肤龙头HWK送样T客户。HWK今年柔性传感器营收2e+，国内机器人客户100余家， 今年机器人电子皮肤收入高达5000w、国内市占率65%，电子皮肤绝对龙头。 HWK已经联合国内机器人龙头主机厂成立数采手套团队、目前出货千套量级。数采手套放量正快速上升，与相关车企也在密切合作，有望凭借模塑客户关系突破更多主机厂客户，相互捆绑。

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> - 时间：2026-10-26 14:02
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> - 主题笔记：[[topics/230|打开完整笔记]]

大家还可以关注一个新方向和新标的 字节链本体代工+数采：均普智能 1⃣️海外有open ai，国内有字节豆包，大家都用过豆包，模型能力很强。 2⃣️字节要做机器人，也要发布世界模型，也需要数采。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:02
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平高电气 推荐更新 1、订单与在手合同 1）截至9月末，公司新增合同139亿元，同比+13.5%。其中高压110亿元，同比+19%；配网26亿元，同比-4%；国际业务2.6亿元。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:02
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> - 主题笔记：[[topics/232|打开完整笔记]]

【兴证医药】恒瑞医药公布HER3 ADC（SHR-A2009）治疗EGFR TKI耐药NSCLC国内III期期中分析数据 HERON-Lung01研究：498 例患者被随机分组（SHR-A2009 组，8 mg/kg，Q3W，n=250；PBC组（含铂化疗），Q3W，4个周期后培美曲塞维持治疗，n=248）。疾病进展后，允许从PBC组交叉至SHR-A2009组。中位随访时间为 7.7 个月。 主要终点PFSbyBICR（8.3 vs 5.4个月，HR 0.47，95% CI 0.36–0.60；单侧 P <0.0001）。OS数据尚不成熟，但结果显示S…

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> - 时间：2026-10-26 14:02
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> - 主题笔记：[[topics/233|打开完整笔记]]

氟化工推荐点评：9月出口环比回升，国内外补库需求预计将带动四季度销量修复，制冷剂景气继续向上，回调即是布局机会 🌹销量承压不改制冷剂景气上行趋势。受地缘冲突影响，中东地区出口受限，叠加海运费大涨带来的船的紧张，导致出口量显著下滑。根据海关数据，26年1-9月，R32、R134a、R125（≥40%）、R125/R143出口分别量为21593吨（YoY-53%），72729吨（YoY-11%），35068吨（YoY-23%），6837吨（YoY-34%）。出口及制冷剂销量下滑导致相关企业盈利承压，26Q3巨化股份及永和股份的制冷剂销量分别为 6.01 万…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:02
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> - 主题笔记：[[topics/234|打开完整笔记]]

领导好呀，以下是美图2026年投资者日的核心交流要点，建议关注底部投资机会☀ 组织高协同、产品观清晰。1）组织架构：核心引擎约500人、放大器约1500人，相互理解去实现更好的协同。 公司三个主要流派：擅长视觉质感、擅长人像审美、擅长视觉创意/传播，最终成长形态都是擅长组织（懂市场、懂潮流、有审美追求、追求多流文化）。2） 公司产品观：定位犀利、重视效果、口碑传播驱动。 美图产品后续迭代思路。1）生活场景产品：从流量型产品到消费品；生活与生产力的边界逐渐模糊、相互覆盖。2）生产力产品：从主打图片到主打视频；从工具到营销解决方案。3） 投入思路：做确定性…

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> - 时间：2026-10-26 14:01
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> - 主题笔记：[[topics/235|打开完整笔记]]

具身数采观点更新：基模厂商放大数采需求，数据资产迎来价值重估【国信汽车】 为什么看好具身：大语言模型向物理世界突破，推动具身技术加速突破。以GPT-6 Astra、Gemini 4 Argon为代表的多模态大语言模型开始被尝试在物理世界部署，任务成功率高（GPT-6机器人控制任务成功率达95%，Gemini的投掷任务也有较高命中率）。我们认为基础模型的进步在感知、任务规划等大脑层面具备明显优势，有望推动具身技术加速突破。 为什么数据重要：具身scaling law初步验证，数据重要性凸显。2026年8月，硅谷具身智能初创Dyna Robotics发布新…

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> - 时间：2026-10-26 14:01
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> - 主题笔记：[[topics/236|打开完整笔记]]

【广发公用 郭鹏/郝兆升】火绿融合推动火电重估，长协电价预期上行 强 政策推动煤电与新能源融合发展，规划煤电和新能源五大融合场景，煤电通过深度调峰压减出来，腾挪发电空间，并协同送出绿电。 政策推动火电价值重估，火电从发电主力转向调节电源和送出枢纽，利润更多来自深度调峰补偿、现货市场溢价和容量电价，盈利稳定性提升、成长性挂钩绿电占比提升， 同时火电资产稀缺性提升、调节能力决定可配套风光上限，利好火绿一体化发展。 ☀2026年9月全社会用电量同比增长1.2%， 受台风等极端天气影响用电低迷，尤其居民用电量连续4个月负增长，但新兴产业用电量仍保持较高增速，在…

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> - 时间：2026-10-26 14:01
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> - 主题笔记：[[topics/237|打开完整笔记]]

【AI4S观点】再谈AI4S：分子设计并非终点，“靶点-疾病”因果数据仍存在巨大缺口，AI+生物数据基建或许刚刚开始 🎉对于AI而言，临床前研发是附加价值更高的“快反馈”环节，同时AI亦有望从临床前快反馈的迭代中去提升药物最终研发成功率。其次，AI在分子设计领域（尤其是小分子领域）已取得亮眼表现，而AI4S更长远的发展依赖于理解疾病机制/靶点发现，而后者依旧处于早期，存在庞大的需求与空间。 🧧AI4S为何在分子设计最先取得亮眼成果？核心在于能够实现快速迭代。AI模型的快速迭代，高度依赖快速、准确、低成本、可获得的评价标准。具体来看在分子设计领域，拥有成…

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> - 时间：2026-10-26 14:01
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> - 主题笔记：[[topics/238|打开完整笔记]]

📱中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【达瑞电子300976】精密制造能力横向迁移，内生+外延打造物理&端侧AI新材料平台🌹 🌹今日公司股价逆势，我们归因于其物理AI的布局正在被定价，同时叠加公司新抛出的回购计划亦夯实了底部区间。在端侧AI主业保持稳定向上的背景下，市值已临近发行价区间，性价比突出。 数据采集为模型打通真实物理世界的入口

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 14:01
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🔥 恒工精密（301261）：智元合作＋生活场景数采，机器人业务打开新空间。 ☎️ 公司官网已披露数据采集中心布局。恒元智启山东基地二层用于数采，三、四层用于整机组装，力争三年累计出厂超2万台机器人。 ❗️ 厨房、商超被1∶1还原。通过动作捕捉＋VR遥操作，真人教机器人抓杯子、做操作，同一动作采集不同角度、力度和速度的数据，用于训练机器人的“大脑、小脑”

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> - 时间：2026-10-26 14:00
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🔥 （301261）：智元合作＋生活场景数采，机器人业务打开新空间。 ☎️ #公司官网已披露数据采集中心布局。恒元智启山东基地二层用于数采，三、四层用于整机组装，力争三年累计出厂超2万台机器人。 ❗️ #厨房、商超被1∶1还原。通过动作捕捉＋VR遥操作，真人教机器人抓杯子、做操作，同一动作采集不同角度、力度和速度的数据，用于训练机器人的“大脑、小脑”


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> - 时间：2026-10-26 13:55
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> - 时间：2026-10-26 13:55
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> - 时间：2026-10-26 13:55
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> - 时间：2026-10-26 13:55
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:54
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:54
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下午指数虽然围绕AI科技有拉回来，但是聚焦强度相比昨日减弱很多的。下午一部分回流物理ai/机qi人，一部分回流短剧。 回流物理AI/机qi人应该是对的，毕竟是这轮强共振的分支。，目前聚焦程度一般。 --

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:52
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转：台积电在锦华新材审厂了，国内唯一芯片清洗剂

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:52
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SK海力士拟派特别股息 10月26日｜韩国《》引述投资银行消息称，SK海力士(SK Hynix)计划派发特别股息，涉资16万亿韩元。投资银行消息称，SK海力士将于周三公布第三季业绩时宣布向股东派发特别息计划，资金将来自出售日本记忆体晶片公司铠侠(Kioxia)股权后，所获得的大部分利润。彭博则引述监管文件中表示，该公司正在研究多种股东回报方案，目前尚未决定是否派发特别股息。SK海力士早前减持铠侠股权，市场料获利约20万亿韩元，此次派息金额相当利润80%。SK海力士现仍持有约14%铠侠权益。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:51
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218554554422)
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【南方基金旗下主动ETF募集达20亿元上限 华泰柏瑞接近20亿】财联社10月26日电，截至今天上午，首批主动ETF的募集规模继续攀升。记者从渠道了解到，今天仍在募集的15只产品中，至少有4家旗下主动ETF募集规模超10亿，南方基金旗下主动ETF已触及20亿元上限，将提前结募。华泰柏瑞基金旗下的主动ETF募集规模也逼近20亿元的规模上限；天弘基金截至今天上午的累计募集规模已经超过12.5亿元；大成基金旗下主动ETF的累计募集规模则超过15亿元。 （财联社记者 周晓雅）

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:51
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🚀 AI神曲《》全网播放破1.24亿，AI音乐进入全民创作 AI音乐 过来人 2026年10月，AI说唱MV《》刷屏，杜甫、李白等十位历史人物同台开唱，制作成本仅几千元、4天完成，全网播放超1.24亿（抖音7500万+、视频号4500万+），上线一天点赞破百万。


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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:51
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581224225544)
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🍁 🍁 🍁【hcdx】神开股份，油气装备里唯一"井下硬件+AI决策”仿真平台物理ai标的。 🍁 Q3业绩平稳，报表底部，盈利弹性有望于27年得以体现。2026Q3公司单季营收1.58亿元，同比-2.63%，归母净利润331万元，同比+38.15%。前三季度累计营收5.15亿元，同比-9.34%、累计归母1737万元，同比-54.02%。前三季经营现金流-341万元，较H1的-5668万元大幅收窄，Q3单季转正约5300万元，回款先于利润修复。公司利润结算具有季节性效应，二四季度为主，整体三季度表现平稳。全年盈利较25年有望小幅增长。 🍁 国内油气场景唯…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485222881452)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:22
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【聊天】到这一步了，你们从评论区也看到了，怨气肯定有，也有不停迁怒的。 这里无须讳言，a股就是如此，对每个板块和个股，作为投顾个人总要根据当时的qing况、掌握的信息和自己的认知，做出看空，看多，看不准的意见。有些对，有些错，不可避免。 对于会员，我也多次警告了，投顾只能做个参考工具，要结合自己的情况，进行动态管理。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:19
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:18
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指数慢慢有抬升，轮动到电池去了，AI科技稍微稳定，但是机qi人没有继续加强。市场往宽度扩散，不聚焦了。 题材轮动到短剧了，这里短剧不能预期太多，这轮核心机qi人/物理AI强度受阻，轮动拉升的短剧反而是落袋的点。 下午AI科技稳定，题材短剧继续发酵修复，承接了一部分回流资金。但是短剧地位不高，非核心，借势拉高持续性不会太高的。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:18
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:17
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:17
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:17
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发胜宏科技小作文的那个是假冒账号


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:17
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:17
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:16
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:16
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:15
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:15
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人造黄金来了？美国一核聚变技术初创公司宣称实现“汞变稳定黄金”产出水平是欧洲十倍 本质是聚变中子源 + 核嬗变基础实验 （000881）拥有相关聚变中子源 + 核嬗变技术：人造黄金对标


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:15
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:14
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:12
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> - 主题笔记：[[topics/269|打开完整笔记]]
> - 附件：图片 2

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> ![[assets/images/261026_1312__胜宏科技__2858418451252811.jpg|420]]

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:11
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> - 主题笔记：[[topics/270|打开完整笔记]]
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恒辉安防董秘今天中午最新互动:机器人产品矩阵包含 传感器数采手套（福莱新材翻倍），仿生腱绳（大业股份翻倍），柔性复合皮肤（汉威科技周涨幅50个点）


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> ![[assets/images/261026_1311_恒辉安防董秘今天中午最新互动 机器人产品矩阵包含 传感器数采手套（福莱新材翻倍），仿生腱绳（大业股份__1525185128424542.jpg|420]]

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:11
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> - 主题笔记：[[topics/271|打开完整笔记]]

洋字辈走强 消费羊 桂发祥 板了 核电洋 大西洋 板了

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:11
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218555228212)
> - 主题笔记：[[topics/272|打开完整笔记]]

【GLMS机械】物理Ai我们周末的发声判断基本没大问题1026 1.和市场的分歧：数采会从第一顺位下修到第二顺位，但是Oai 数采逻辑好坏都不影响板块。因为这轮核心底层逻辑是Astra把机器人模型scailing law给出，而不是我到底要买多少数，反而有限的数据投入换来更大的Arr，以小博大更好 2.α我们top pick选的：一定要往Astra成功后受益的下游通胀场景本体去切，外加最大公约数零部件，这才是敢上仓位的。所以按顺序【杰克，福莱，奥比，峰岹】（这个顺序是按计算器，不纯看逻辑了）

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:11
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> - 主题笔记：[[topics/273|打开完整笔记]]

上海九百对标 上海三毛 上海物贸（上海五毛）

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:11
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258218555228852)
> - 主题笔记：[[topics/274|打开完整笔记]]

【开源中小盘】联检科技：控股华周智能布局机器视觉， 低位滞涨物理AI稀缺新标的 物理AI的底座是真机数据，视觉感知硬件是获取这一数据的核心入口。人形机器人本体智能的迭代取决于大脑，而大脑走向成熟的前提是海量真机数据；世界模型要在真实物理空间完成对物体的感知、理解与动态交互，同样离不开真机在真实环境下持续采集的时序视觉数据。在这一链条上， 视觉感知硬件既是机器人本体的感知器官，也是真机数据采集与具身交互的核心入口。 华周智能：以全栈自研的视觉硬件为底座，在物理AI的数据入口环节完成 "硬件-算法-数据-场景"的闭环布局。从硬件端看，视觉光源、工业2D相机…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:10
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425485222445212)
> - 主题笔记：[[topics/275|打开完整笔记]]
> - 附件：图片 4

英伟达发布名为 OOI 的新一代 AI 芯片光学技术 NPO 将光学元件置于芯片封装旁，CPO 则将其集成到封装中，而中介层光学技术（OOI）让光学元件进一步贴近芯片，可实现更快的数据传输并降低功耗，但制造复杂度也更高 英伟达还展示了 DWDM 技术，通过单根光纤在八个波长上实现 256 Gb/s 的传输速率


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> ![[assets/images/261026_1310_英伟达发布名为 OOI 的新一代 AI 芯片光学技术 NPO 将光学元件置于芯片封装旁，CPO 则将__5121481428521424.jpg|420]]
> ![[assets/images/261026_1310_英伟达发布名为 OOI 的新一代 AI 芯片光学技术 NPO 将光学元件置于芯片封装旁，CPO 则将__2858418451258451.jpg|420]]

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:10
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581222551214)
> - 主题笔记：[[topics/276|打开完整笔记]]

美国银行：我们估计，到 2026 年，10 亿代理式人工智能用户可能带来~270 万个新增 CPU 需求，到 2030 年则可能高达~2100 万个。 仅 ChatGPT 在运营的前 4 年，月活跃用户就达到 10 亿以上（不包括 Gemini、Grok 等其他人工智能服务）。我们估计，到 2030 年，代理式人工智能用户也可能达到 10 亿至 20 亿。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:10
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521581222552254)
> - 主题笔记：[[topics/277|打开完整笔记]]

【10月26日ETF资金周度观察】 太阳近一周，股票型ETF净流入+1539.22亿元。其中，宽基指数净流入+1552.35亿元，行业主题净流入-49.32亿元，策略主题净流入+36.19亿元。 ✨宽基指数方面，沪深300、创业板指、科创50指数资金净流入居前，分别净流入+636.10亿元、+246.36亿元、+193.06亿元。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:10
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数据要素：生意宝、三维天地、中广天择、卓创资讯、上海钢联

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:10
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几个点 1、PCB出现了补跌，还是筹码的问题（前期从光切去PCB的被定向狙击）。 2、短期指数回落到极限值，还是继续看反弹，只是如上所说短期筹码第一位了—— 我们选的是【板块性机器人数采+个股看两年半没涨/次新】。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:09
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【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：机器人相对最强 二，连板结构梳理

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:09
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【中控技术】👍 call（29）：流程工业界的特斯拉，物理AI稀缺龙头 中控TPT是物理AI在流程工业的最佳载体 🌹相较数字世界AI， 物理AI=物理规律（机理模型）+AI，核心特征为：处理物理世界真实数据、输出物理系统控制指令、作用于物理实体的运行状态。TPT基于Transformer框架+海量真实工况数据预训练，直接作用于工业装置的参数预测、优化、自动化控制等场景，带来 安全生产、节能减排、降本增效等真实效益，是物理AI在流程工业的最佳载体。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:09
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【东吴电新】汇川技术：垂类大模型加速物理AI落地，工控龙头打开成长空间，强推！ 物理AI引领下一阶段发展、工业垂类模型及应用前景广阔。当前AI正从理解与生成信息进一步迈向感知、决策与执行，赋能真实世界。工业场景具备环境相对结构化、生产目标明确、工艺约束清晰等特点，有望率先实现商业化落地帮助企业提质增效。因此，融合行业数据、工艺经验与物理机理的工业垂类模型及应用前景广阔，进一步推动工业智能化升级。 垂类大模型打开空间、工控龙头优势突出。公司硬件与解决方案贯通感知、控制与执行，是物理AI天然的数据入口；深耕OEM市场、广泛覆盖下游细分行业，积累了丰富的工业…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:09
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【华创计算机｜AI 】工业控制卡位物理AI核心入口，模型 TPT+AOP加速商业化20261026 🔹 工业是物理AI最具确定性场景： 物理AI的核心是让AI理解物理规律，并完成“感知—决策—执行”闭环，而非局限于人形机器人。 通过TPT时序大模型理解、预测工业设备运行状态，公司UCS控制系统负责实时执行，AOP实现装置自主运行， 累计服务超4万家流程工业客户，拥有超10万套控制系统应用经验，积累了丰富工业时序数据、工艺机理与控制经验，商业化路径更加清晰。 🔹 标杆项目验证物理AI真实经济价值： 万华宁波氯碱项目年化效益超千万元，人效提升50%；京博石…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:09
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重视炒菜机器人销量飙涨超200%！这个百亿风口，越“炒”越旺【瑞德智能】公司炒菜机器人以实现量产。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:09
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爱心🧧【华创新材料&化工团队周观点1025】AI新材料重点关注江丰电子、中船特气、联瑞新材，化工子行业看多农化和制冷剂！ 🎉周度观点：坚定看好国产算力景气度向上，AI材料链有望量价齐升。油价中期选举后续有望走弱，对科技成长股风偏利好。近期化工板块调整充分，股价和估值均处于近三年低位，看好农化、制冷剂、化纤等子行业，欢迎交流。 ☀国产先进封装材料和设备： 中船特气、雅克科技、 江丰电子、 鼎龙股份、安集科技、 艾森股份、彤程新材

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:08
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[拳头]石化高景气持续，“三桶油”再迎布局良机【光大能源化工与新材料团队】 🌟截至10月23日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收117.38、103.44美元/桶，较上周分别上涨6.8%、4.4%。IEA认为，中东和俄罗斯出口持续中断，使2026Q2全球柴油供应量同比减少150万桶/日，Q3同比减少170万桶/日。2026Q2-Q3柴油长期供应中断导致反季节性去库存，使全球柴油市场在冬季需求高峰季前失去关键库存保障，叠加柴油需求相对刚性，造成当前裂解价差飙升和库存紧张。即使年底炼厂加工量快速恢复，2026Q4柴油供应仍将偏紧，库存紧张将延续到2027…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:08
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【中泰机械】天智航：astra加强机器人智能化，利好机器人应用侧，手术机器人值得关注 🚀🔥医保新规落地在即，骨科手术机器人行业拐点渐近。 医保新规收费拟从以设备为基础转向以手术效果、患者获益为核心、优质产品有望获得更合理的收费回报。伴随各省加快政策落地，27年行业增长有望明显提速。 🔥对标海外头部竞品，物理AI应用加速具像化。 公司天玑3综合性能对标Mako机器人，部分技术指标已具备领先优势。当前AI手术规划持续完善、＃关节手术智能配准时间缩短至几十秒（人工操作需10分钟），医患认知与信任的建立只是时间问题。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:08
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📱 📅上周五（23 日），苹果首款折叠屏手机 iPhone Duo 在官网以及各大零售渠道开售，很快就卖断货。 🔗

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:08
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【XB机械】如何看待本轮机器人行情的驱动因素及持续性261026 [太阳]Astra提升了机器人的认知中枢，一定程度带动产业叙事提速。本轮机器人板块的上涨trigger在于openAI官宣布局机器人等，除市场原因外，我们认为更重要的可能在于GPT6 Astra对于机器人板块叙事的影响。以银河通用的测试为例，由机器人VLA模型π0.5提供动作，Astra观察环境和候选动作，并在必要时进行修正的模式下，成功率升至48%，均分升至62.6。作为多模态通用基础模型，Astra凭借其长程任务推理、空间理解等优势从high level层提振具身大脑的慢思考能力，再…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:08
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【国盛计算机】AI4Chip：增长强劲、国产加速 变化：TSMC将Agent嵌入A14认证流程、AI4Chip走向真实产线 ●9月，Synopsys、Siemens获TSMC A14工艺认证，Cadence的数字全流程、签核流程及定制/模拟流程获A14/A16工艺认证。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:08
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[玫瑰]【GLMS机械】物理Ai我们周末的发声判断基本没大问题1026： 1.和市场的分歧：数采会从第一顺位下修到第二顺位，但是Oai 数采逻辑好坏都不影响板块。因为这轮核心底层逻辑是Astra把机器人模型scailing law给出，而不是我到底要买多少数，反而有限的数据投入换来更大的Arr，以小博大更好 2.α我们top pick选的：一定要往Astra成功后受益的下游通胀场景本体去切，外加最大公约数零部件，这才是敢上仓位的。所以按顺序【杰克，福莱，奥比，峰岹】（这个顺序是按计算器，不纯看逻辑了）

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:07
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群核科技 物理AI核心标的：26年已有AI空间智能产品及应用的收入落地【浙商传媒互联网冯翠婷】 ⭐整体业务飞轮与技术架构：公司构建“GPU集群-3D数据-空间模型-行业应用”的闭环飞轮，底层为自建GPU集群，过往核心依赖渲染、光线追踪算法，当前迭代重点为空间语言与空间生成两类模型；空间相关能力沉淀于Aollo平台，向各行业输出实现变现，公司目标是自主掌控算力、模型、数据、应用全环节，依托飞轮效应拓展至更多行业。 ⭐模型迭代进展：25年发布1.0版本空间智能大模型，包含空间理解模型Spatial LM与空间生成模型Spatial Gen；2026年8月发…

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> - 作者：思想者
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> - 时间：2026-10-26 13:07
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传胜宏三季度业绩22亿+

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:07
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📑 📈指数行情 上证指数 -0.18%；上证 50 -0.59%

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:07
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[红包]【招商医药】ESMO 2026大会报告最后一日LBA内容与主席论坛梳理 [玫瑰]NSCLC：和黄/阿斯利康Savolitinib（MET TKI）联合奥希替尼1L治疗 III 期数据；百利天恒iza-bren（EGFR/HER3 ADC）单药对比化疗 III 期数据；恒瑞SHR-A2009（HER3 ADC）单药对比化疗 III 期数据；君实生物Toripalimab（PD-1单抗）联合化疗围手术期 III期数据 [玫瑰]其他瘤种：维立志博LBL-024（PD-L1/4-1BB双抗）治疗晚期肺外神经内分泌肿瘤 IIb 期单臂数据；恒瑞HRS-4…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:07
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【国泰海通食饮】迎驾贡酒更新： 今天白酒继续修复，迎驾领涨。公司出清时间早，库存消化节奏相对较快，包袱更轻。今年以来迎驾的动销表现持续好于大盘，洞6、洞9卡位100-200价位带，契合当前大众消费需求，省内份额提升可期，且有进一步升级的空间。 想看更多请加V：xian20210130

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:07
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:07
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【天风医药杨松团队】默沙东/科伦博泰：sac-TMT子宫内膜癌III期兑现，早晚期、中美数据一致性良好 [太阳]事件：2026 ESMO披露芦康沙妥珠单抗（sac-TMT，TROP2 ADC）全球III期TroFuse-005结果，在铂类及免疫治疗后进展的晚期/复发子宫内膜癌中实现OS、PFS双终点获益。 [玫瑰]III期显著延长生存，验证全球开发价值

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:06
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【天风军工】欧洲在债务重力中右转，中东战火震荡中外溢 ------------------ 事件：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:06
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宁德时代更新-20261026 我们认为市场对于宁德反应过于悲观，近期交流分析下来，我们对公司三季度以及后续展望更新如下： 1）三季度：根源在于对于全年需求节奏的误判。公司5月开始觉得20万锂价，对需求有压制，所以做了减产的动作。6月开始为了抢金九银十和年底退税，开始猛猛备货。但是今年的需求节奏显然miss公司此前判断，一方面是内需确实差，另一方面是海外客户看着锂价，也不着急退税备货。因此内外影响下，三季度税+减值+出货结构三重暴击。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:06
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【国泰海通交运|岳鑫团队】航空：航司控班保价，展会公商需求保障含油票价持续同比上升，关注底部布局时机[玫瑰] 1、航司延续控班保价，量缩价升。 1）航司淡季延续控班保价策略，较暑运运力增投以价换量策略有积极改善。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:06
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【科济药业】ESMO更新恺力美术后辅助数据：10例高危胃癌全部无复发，实体瘤CAR-T向根治性治疗前移【东吴医药朱国广团队】 [玫瑰]科济药业在2026 ESMO更新CLDN18.2 CAR-T恺力美（舒瑞基奥仑赛，CT041）用于胃/胃食管结合部腺癌术后辅助巩固治疗的数据，这是全球首个CAR-T术后辅助临床研究。恺力美已于2026年6月获NMPA批准用于晚期胃癌后线治疗，是全球首个获批的实体瘤CAR-T。 [玫瑰] 研究设计：开放、单臂研究，入组D2根治术R0切除、病理分期(y)pT4aN+或(y)pT4bNany的CLDN18.2阳性患者，完成标准…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:06
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西麦食品26Q3业绩交流速递（20261026） 分产品 ① 纯燕麦：前三季7.6亿（+20%+）；Q3提速至2.5亿（+26%+），为Q3主要增量，其中Q3有机燕麦增长100%。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:06
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【华泰建筑建材&中小盘】周观点261025 1、上周板块涨跌：A股涨幅前十个股集中在区域主题股（俄乌/福建/西藏）和Q3业绩超预期个股，虽周五反弹但短期市场仍偏强防守，继续重视国内传统投资链有一定股息支撑的个股；科技链材料和服务若仍下跌调整、有望临近阶段性反弹拐点。 2、传统地产链的思考：短期地产链（水泥/玻璃/消费建材）基本面仍然承压，26Q3高能源成本或致毛利率下行，而现房销售/地方化债等有望加速开工实物量需求于27年触底，但市场情绪也在加速地产链和科技链的估值收敛。开工端格局有望率先改善，水泥侧超产治理或进一步推升行业价格，叠加西江枯水期外来熟料…

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> - 时间：2026-10-26 13:06
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[太阳]西麦食品三季报交流要点 261026 [玫瑰]分品类表现：前三季度纯燕麦/复合燕麦同比增长超过20%，冷食燕麦同比+13%，单Q3纯燕麦/复合燕麦/冷食燕麦同比+26%/+20%/+19%。粉类产品Q3收入4kw，今年累计1.1亿元。 [玫瑰]分渠道表现：前三季度线下/线上直营同比+16%/+20%，OEM业务突破3亿元，零食量贩同比+27%，山姆累计7kw；单Q3线下/线上同比+14%/+20%，OEM增长超80%，山姆3kw+，零食量贩因调整增长放缓。

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> - 时间：2026-10-26 13:05
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[太阳]【申万轻工】永艺股份：低估值绩优出口链标的，推荐买入 [强] 今年以来连续三个季度业绩表现优异： 26Q1/Q2/Q3收入同比增速分别为13.0%、18.5%、19.4%，增长提速；26Q1/Q2/Q3归母净利润同比增速分别为25.2%、-13.6%、49.1%，还原汇兑后利润分别同比增长55%、38%、90% [玫瑰] 收入增长提速验证提份额逻辑。公司存量客户份额提升+新客户开拓+升降桌品类放量，预计收入势能延续； 目前在全球办公椅制造商份额仅个位数，中期提份额空间较大

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> - 时间：2026-10-26 13:05
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【广发电子】聚辰股份：市场错杀，继续推荐！ ——————————————— 今日聚辰股份股价大跌，主要是由于公司单26Q3 归母利润转负影响。

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【华创机械】杭叉集团：物理AI落地物料搬运核心标的，传统叉车龙头迎来具身智能价值重估！ 1️⃣物理AI商业化加速，物料搬运有望率先受益！ 10月21日凯傲（KION）宣布与英伟达合作的物理AI方案进入真实仓储运营，现场部署时间缩短超60%，并获得客户追加订单。相比人形机器人， 物料搬运场景成熟、商业回报清晰，有望成为物理AI率先规模化落地的场景！

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:05
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【山证医药|创新药产业链公司分析报告】普洛药业：CDMO布局已现成效，小分子/ADC/多肽驱动CDMO加速兑现 [太阳]公司是横店集团旗下医药产业平台，深耕原料药（API）一体化制造三十余年，正向"做精原料、做强CDMO、做好药品、拓展医美"战略转型，是国内原料药出口龙头与国内一线小分子CDMO服务商。当前公司正处于业务结构切换的关键窗口：低毛利的原料药业务主动收缩、向高毛利与高附加值品种聚焦，CDMO业务依托项目"漏斗模型"进入商业化兑现期，正在成长为公司的第一大毛利与未来第一大收入来源。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为93.40、10…

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> - 时间：2026-10-26 13:05
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【国金食饮】西麦食品三季度业绩会要点-261026 产品表现：前三季度纯燕麦7.6亿元（+20%以上），复合类9.7亿元（+20%以上），冷食1.5亿元以上（+13%）；粉类近1.1亿元、+250%多， 有机燕麦翻倍。单三季度纯燕麦2.5亿元以上（+26%以上），复合类2.9亿元（+20%），粉类4000万元左右（翻倍以上），礼盒+40%以上。 渠道表现：前三季度线下+16%、线上直营+近20%、B2B/OEM超3亿元（+90%以上），零食量贩+近27%，山姆累计约7000万元；德赛康谷7700多万元（+近50%）。单三季度线下+近14%、线上+近20…

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> - 时间：2026-10-26 13:05
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【中泰医药|公司点评】鱼跃医疗：Q3收入超预期，利润恢复增长，CGM与全球化持续推进 事件：公司发布2026年三季报，2026年前三季度公司实现营业收入66.11亿元，同比增长1.02%；归母净利润11.31亿元，同比下降22.83%；实现扣非净利润10.37亿元，同比下降11.28%。 分季度来看：2026年Q3公司实现营业收入20.42亿元，同比增长8.28%，实现归母净利润2.88亿元，同比增长9.55%，逐季度向好；实现扣非归母净利润2.76亿元，同比增长8.06%。剔除汇率影响后，归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长15.47%和14.23…

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> - 时间：2026-10-26 13:04
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【华泰交运】 申通快递 上涨点评&重申推荐 Q3归母净利润5.40亿元，同比+79%；件量76.6亿票，同比+17.6%， 超出我们预期 剔除丹鸟后，Q3归母净利约5.49亿元，同比+81.7%（估计丹鸟亏损约900万元，环比Q2大幅减亏)；件量74.5亿票，同比+14.3%

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> - 时间：2026-10-26 13:04
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【华创医药】重视医疗器械板块投资机会 我们继续看好医疗器械板块基本面改善及中长期国产替代、出海带来的投资机会。 医疗设备：国内设备招投标延续恢复趋势，行业库存逐步出清，前期压制报表端增长的因素正在减弱；同时国产龙头高端产品持续突破，海外市场加速拓展。院内设备重点关注迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗、联影医疗等；家用医疗器械受益于产品升级、渠道拓展及出海，关注可孚医疗、鱼跃医疗等。

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📌 📈2026Q2 医疗器械行业归母利润同比增长 29.8%，结束连续 9 个季度利润负增长态势，。 📜政策端支持与纠偏：集采 “反内卷” 逐步落实，高耗降价趋于温和，利于公司长远发展与估值修复；叠加设备以旧换新、大型设备配置证稳步推进，助力设备国产化。

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【华创交运】申通大涨，快递普涨，三季报陆续披露验证龙头量利双升，旺季价格修复持续落地 1、快递公司陆续披露Q3业绩： 圆通前三季度归母净利46.30亿元（+60.94%）、Q3单季14.54亿元（+39.06%），件量与份额持续提升（Q3件量86.82亿件，+12.44%；份额17.1%）；

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➤最新深度 希音SHEIN投资探讨 【核心观点】 当前市场分歧主要集中于①关税监管新形势下对未来增长盈利趋势的担忧，②新模式转型后竞争优势可否延续的不确定。我们认为公司模式属质变而非衰退，零售商转服务商意在最大化长期价值；配合平台化/海外仓/监管应对等综合手段，业绩估值有望在拐点后双击。

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美格智能：拐点有望持续印证，重点关注和推荐 1、低位、筹码结构好 2、拐点持续强化：基本面持续向好，预计三季度收入和利润环比持续向好

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> - 时间：2026-10-26 13:04
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📌 💹恒生指数上涨 0.4%，能源 / 基础设施板块的强劲买盘掩盖了在科技硬件、黄金矿企及高贝塔小盘股的普遍抛压 —— 这是在风险偏好偏弱的环境里的经典防御轮动，并非广泛的风险偏好抬升。 💰南向资金在早盘时段净买入 13 亿港元，是近 10 个交易日首次净买入。个股层面的主要拖累是：紫金矿业（2899）下跌 5.6%，LLM 相关股在月之暗面模型发布后表现疲软，Zai Lab 跌 1.6%，Minimax 跌 10.09%。

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> - 时间：2026-10-26 13:03
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【兴证医药】维立志博公布3L+ EP-NEC关键注册IIb期数据 公司在2026 ESMO公布维利信®（LBL-024，奥帕替苏米单抗，PD-L1/4-1BB双抗）单药三线及以上治疗晚期肺外神经内分泌癌（EP-NEC）的关键注册IIb期数据。该单臂研究纳入96例既往接受过≥2线系统治疗（含铂类化疗）的患者，接受维利信®15mg/kg Q3W治疗，主要终点为IRC基于RECIST 1.1评估的ORR。 有效性数据

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> - 时间：2026-10-26 13:03
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【悦心健康】长三角康养运营标杆，机构-社区-居家三级照护体系加速成型 [玫瑰]康养业务高速增长，成为核心新引擎。2026年上半年，公司大康养业务实现营业收入1.10亿元，同比大幅增长102.52%，占公司整体营收比重提升至21.74%，较上年同期提升10.55个百分点。公司归母净利润533万元，同比增长201.54%，扣非后净利润扭亏为盈，“传统建材+新兴业务”双轮驱动格局成型。在行业层面，国内失能半失能老年群体已超4000万，刚性照护需求持续释放，银发经济规模约7万亿元，康养产业发展潜力显著。 [玫瑰]机构运营能力扎实，旗舰项目验证高效模式。公司目前…

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【太平洋医药】安徽发布检验价格征求意见稿，政策对IVD行业的影响接近尾声 10月16日，安徽医保局发布《安徽省医疗保障局关于规范整合检验类医疗服务价格项目的通知（征求意见稿）》，规范整合设立检验类项目662项，废止925个医疗服务价格项目。 [庆祝]收费并非整体普降，而是涨跌互现

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 13:03
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[玫瑰]【天风医药】连锁药店板块持续重点推荐：3季度同店延续改善，看好总量拐点下，头部药店份额加速提升 核心观点：我们认为药店板块已从"需求定价"切换到"能力定价"。三季度同店延续逐季改善、且改善的第一驱动是中小门店关店带来的客流转移，意味着份额正在向头部加速集中。 从选股思路上来说，行业正在从总量扩张的β行情走向新一轮总量出清，头部市占率提升的新周期，选股思路也从β切换到个股。药店的竞争优势从“单纯的规模扩张”切换到“综合能力竞争”，覆盖区域的医保政策差异、统采的成本优势、并购加盟模式的快速切换、租金薪酬等成本费用的管控执行力综合决定了未来份额的提升…

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> - 时间：2026-10-26 13:03
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📑 🌍 📈 今日午间，亚洲股市表现分化。在美国大型科技财报发布前夕，投资者减持人工智能、半导体及科技类敞口，转而青睐能源、大宗商品及其他防御性板块，后者表现优于大盘。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:59
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胜hong科技拉升，想要挽回一下早上cpo一致性的颓势，但是一般，AI科技需要英雄站出来才行的。

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> - 时间：2026-10-26 10:56
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> - 时间：2026-10-26 10:55
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WorkBuddy 开放平台从 10 月 25日前后开始内测“收入变现”。开发者可以把 Skill（技能）和专家上架，按一次性买断或按月订阅收费。内测期平台服务费约 1%，另加约 0.6% 的微信支付通道费 新故事 泛微网络（603039）：腾讯持股约 4.89%，是 WorkBuddy 首批 AI 生态共创伙伴中唯一的 OA 厂商。公司 OA 系统、审批和合同流程已接入。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:55
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华远控股（600743）：机器人要学会干活，训练场就是“学校”。 ☎️ 华远与北建大科技园共建机器人训练场，此前已正式投用，集成机器人本体、数据采集、场景库与算力中心，通过光学动捕、VR遥操作采集人与机器人的训练数据。 ❗️ 核心看点是“场景＋数据＋训练验证”。围绕建筑、家居、医疗等复杂场景，让机器人反复练习导航、巡检与操作，将真实作业过程转化为训练资源。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:54
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网络安全板块近期机构调研纪要汇总 深信服：AI驱动攻击使攻击成本下降、攻击量上升 → 客户迟早会为安全增加投入;全球安全产业受AI攻击驱动持续高增长，平台型厂商机会大. 链接：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:54
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梅花庄：今天市场是全面低开，SOC也是低开的； 但是SOC是近期市场逻辑风险中，比较核心的品种； 因为横跨了 存储等上游零部件下跌逻辑+ 物理AI的双逻辑。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:54
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端侧AI行业跟踪更新 存储对端侧的影响：消费级DRAM、NAND在2026年四季度价格涨幅将快速收敛，2027年上半年有望出现明确价格拐点；DRAM供应格局仍偏紧张，但涨价幅度不会像2026年一样猛烈。存储涨价对SoC企业的利润影响、对下游需求的压制主要集中在2026年二三季度，后续将逐步缓解；2027年存储涨价影响将明显减弱，叠加下游需求回暖，端侧企业业绩改善将逐步显现。 端侧通讯模组：是端侧AI产品的必备组件，尤其当前较多应用依赖云端推理，云端调用、数据同步及设备互联增加蜂窝、Wi-Fi与蓝牙连接需求，模组厂商正从传统数传模组向AI模组升级，是当前…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:53
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🔥 东方精工（002611）：具身智能数据工厂落地，双中心同步发力，真机数据价值加速兑现。 ☎️ 人形机器人迭代核心瓶颈转向高质量动作数据，北京石景山全国最大人形机器人数据训练中心（二期）持续推进，由石景山政府牵头，联合京石科创、乐聚机器人、虚拟动点共建，打造标准化 “数据工厂”，搭建 16 个真实场景，年产 600 万 + 条训练数据，依托 OptiTrack 亚毫米级光学动捕系统完成高精度动作采集。 ❗️ 大模型落地物理世界，实景动作数据是核心原料。抓取、行走、全身协同等机器人动作，都需要在真实场景中反复采集沉淀，行业需求持续爆发。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:53
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20261026-【长江军工·观点更新】看好航展催化叠加基本面反转预期 整体观点：12月珠海航展催化板块行情，基于 传统板块估值仍处于历史低位， 人事、十五五规划等有望落地， 内需长期需求、军贸出海、高端民品拓展的产业趋势强化。 1️⃣军贸（航展强催化）

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:53
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关注三胎，消费最大的贝塔！ 阳光乳业、贝瑞基因


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:52
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手机铰链概念股汇总


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:52
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🔥 《》重磅突破！牛磺酸抗衰老机制获新证据，千亿级抗衰市场迎来新催化！ #全球顶级期刊《》10月23日发表耶鲁大学重磅研究，首次揭示牛磺酸通过抑制NLRP3炎症小体、维持细胞结构稳定，发挥抗炎症衰老作用。研究发现，老年小鼠补充牛磺酸后，运动能力、代谢状态及健康寿命指标显著改善，脓毒症模型死亡率明显下降。 牛磺酸有望从传统能量饮料添加剂，向抗衰老营养干预及炎症相关疾病研究领域拓展。 核心突破： 研究发现，衰老过程中牛磺酸水平升高，实际上是机体启动的代偿性抗炎保护机制。外源补充牛磺酸可强化这种保护作用，通过维持反式高尔基体网络（TGN）完整性，抑制NLRP…


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> - 时间：2026-10-26 10:52
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医疗器械大涨，继续建议加配，欢迎参加今早8点电话会 [庆祝]过去5年申万医疗器械板块调整较多，上周大幅反弹；Q4和27年多家龙头公司将迎来业绩或估值修复，医疗器械板块效应将逐步显现，预计公募基金的医疗器械持仓将逐步提升。 【医疗设备】部分公司海外高增长，国内招标持续改善，后续跟踪集采进展

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:51
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> - 主题笔记：[[topics/338|打开完整笔记]]

近日的股市下跌推动资金流入债市避险，国债ETF和货币类产品较为明显。基本面和融资需求决定债市风险仍不大，但鉴于债市赔率降低、监管态度有变化，避险资金的交易属性决定其随时可能撤出，建议整体保持持仓、适度微调、应对波动。一是增强灵活性甚至小幅止盈并注重持仓品 想看更多请加V：xian20210130 种的流动性；二是避其锋芒，品种选择上对监管态度有敬畏之心；三是微调持仓结构。之前建议30年国债+5年期及以上信用债+存单组合，建议部分转向 5-7年政金债、长久期地方债、浮息债寻找利差压缩机会。信用债不再建议过度拉久期，以3年左右期限挖票息为主。未来两周重点关…

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> - 时间：2026-10-26 10:51
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【华泰医药代雯团队】科伦博泰ESMO LBA 点评：NSCLC数据惊艳四座，刷新两项适应症PFS/OS等记录 [礼物]OptiTROP -Lung06 PFS中期分析（PFS及OS趋势均优异，明确填补K药在此适应症上的空白）： 1）PFS中期数据石破天惊，看好后续更高成熟度呈现： sac-TMT + P （vs化疗 + P）在 BICR 下mPFS 15.0 （ vs 5.7 个月），HR 0.49。当下PFS数据不仅夺得全球同一适应症下头筹，且超出博泰自己此前国内II期数据（mPFS 12.4个月），看好公司后续随访期延长后更成熟的PFS数据呈现；

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> - 时间：2026-10-26 10:51
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:51
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📑 🥀用 “上周对于人工智能基础设施领域的交易来说简直是一场灾难” 来形容可能有些轻描淡写。 📉根据高盛的说法，全球对冲基金在周四经历了表现最糟糕的日子之一，原因是。

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> - 时间：2026-10-26 10:51
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📊 📉今年下半年中国资本市场回调幅度较大，沪深 300 / 创业板指 / 恒生指数 / 恒生科技自年内高位以来分别累计回调 20.2%/41.1%/18.9%/35.8%，年内收益均已转负，部分龙头公司已回调至接近 “924” 水平。 💡我们认为经历明显调整后，，具体来看：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:51
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> - 时间：2026-10-26 10:51
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[發]【国泰海通医药】创新药政策更新：美国财政部发布COINS法案实施细则征求意见：禁''股权''放''许可''，License出海主通道不变 [太阳]事件：10月22日（美东时间），美国财政部发布《》拟议规则，《全面对外投资国家安全法》（COINS法案）首次将生物技术纳入对外投资''禁止技术''清单（仅禁止档、无通报档）。目前为征求意见稿，无法律约束力，公众评论期至12月7日；法定立法期限指向最终规则约2027年3月落地。现行规则（仅芯片/量子/AI，不含生物技术）继续有效。 [太阳]管什么：管''资本持股''，不管''技术买卖''。生物技术领域禁止…

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> - 时间：2026-10-26 10:51
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光伏设备9月出口数据梳理【天风机械】 光伏相关设备海关数据可跟踪性较强的主要在单晶炉+切磨抛环节，84961010为利用温度变化处理单晶硅的机器及装置、84861020/30为制造单晶柱或晶圆用的研磨设备/切割设备；电池片端的CVD等设备的放在 848620制造半导体器件或集成电路用的机器及装置 项下对应编码，但该编码包含所有的半导体器件+IC生产设备（CVD、PVD、ALD、退火、清洗等），这里仅梳理84862029化学气相沉积设备。 1）单晶炉：9月 浙江 向美国出口16.7亿元、7-9月浙江累计向美国出口34亿元（7月10e+8月7e）。24年/…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:22
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:22
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知道上周五企稳要做题材，不能碰AI科技，但是AI科技今天开盘这种走法还是让人震惊，cpo核心居然直接奔向新低了，这种直接就是让题材进退两难了。 -- 量hua一窝蜂za，今天预期分歧，后排偏兑现，今天直接一窝蜂全兑了，而且cpo压更低了。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:21
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消费谷异动


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:21
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:21
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:20
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:20
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:20
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【金杯汽车（600609）—汽车行业具身智能数据资产首批证书】 与具身智能独角兽企业自变量合资成立#金智变量机器人科技有限公司，依托自身汽车座椅、内饰工厂真实产线场景，通过自产“量子一号”具身机器人完成现场作业数据采集，覆盖深度图像、力觉反馈、关节运动、控制指令等多维度标注，跑通#“采集-标注-确权-复用”全链路，已获得首批#汽车行业具身智能数据资产登记证书，数据可直接用于工业机器人模型训练。


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:05
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### 研报

#### 百亿基金经理内参-20261025.pdf

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:05
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:04
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 10:03
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514125514428)
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银行回落之后，题材机qi人有点发力往上，开盘主要是cpo等AI带崩太厉害，现在直接回流共振的机qi人。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:58
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482814548482)
> - 主题笔记：[[topics/358|打开完整笔记]]

[玫瑰]小金属【周观点】1026： 📖 重视正海磁材；锡去库显著、钼基本面仍在上行 稀土：供改迈向关键一步。稀土：氧化镨钕本周价格为72.29万元/吨，环比下降2.86%。价格波动更多为旺季有所落空而下跌、但我们认为底部支撑仍在。近期来看对日表述相对强硬，稀土板块战略价值有所增强。 短期关注受益机器人板块上行的正海【变化较大、私聊[呲牙]】、金力等。继续看好中国稀土、中稀有色。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:58
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> - 主题笔记：[[topics/359|打开完整笔记]]

三类油最新更新： 二类油价格已经从9000多上涨至破1万，我们预计二类油会涨到1.5万/吨，三类油价格已经突破2w，本周有望继续上涨 除了很多人关注的卡塔尔Pearl GTL的产能不可抗力外，巴林的Bapco的三类油产能现在也处于不可抗力中，该厂母炼厂核心渣油加氢装置（LC-Fining）被击中起火，原料受限及波斯湾航道封锁。该装置产能40万吨，到目前为止也停止对外出口。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:58
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514125851448)
> - 主题笔记：[[topics/360|打开完整笔记]]

物理AI上游数据相关标的，除了我们近期调研交流的【五一视界】【凡拓数创】【丝路视觉】等，我们也持续提示以下标的投资机会 ⭐️【风语筑】：物理AI上游空间数据标的。依托近二十年大型展馆、文旅项目沉淀的三维场景资产，公司通过设立全资子公司浙江风语筑具身智能科技、与参投公司松应科技合资成立控股子公司风应科技，重点布局物理仿真引擎、Sim2Real仿真训练与空间合成数据业务，将原有静态三维模型升级为具备物理属性、可交互可训练的数字空间底座，可供给世界模型与具身智能训练使用。在生态层面，公司作为共建单位参与杭州具身智能人才培养与考试认证中心；参与杭州国家级具身智…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:57
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482814544182)
> - 主题笔记：[[topics/361|打开完整笔记]]

创维数字：Q3业绩大幅上升，战略备料充足，物理AI+智能终端两点开花【天风计算机团队】 [太阳]10月23日晚，公司发布2026年三季报， 前三季度实现营业收入85.97亿元（+33.15%），归母净利润2.44亿元（+184.42%），扣非归母净利润2.12亿元（+153.91%）。前三季度整体毛利率约14.98%，同比提升约1.8个百分点。利润增速持续跑赢收入增速，公司盈利能力明显上升。 [太阳] 物理AI：Ego数采设备卡位具身智能数据入口，商业化率先落地。创维数字将"EGO"定义为"用于具身智能数据采集的专业硬件"，并披露Ego数采设备面向具身…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:57
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582845155514)
> - 主题笔记：[[topics/362|打开完整笔记]]

🍁🍁🍁鸿富瀚持续推荐1026：明年10倍pe的人形机器人标的 🍁机器人板块：当下已经拿到海外大厂人形机器人大单数千万美元级别，年内交付，公司预期明年数十亿，后年或百亿。这一块利润明年或5亿，后年20多亿。 🍁物理ai应用场景在机器人板块一旦落地，最先验证的场景或在物流等领域，公司已经拿下海外物流巨头巨量订单，且估值10倍pe，持续重点推荐。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:57
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582845155144)
> - 主题笔记：[[topics/363|打开完整笔记]]

避险的医药上涨，当然最难受的事银行持续上涨，直接压制直接回流承接科技。 问：老师，Ai科技这么往下拖累的情况下，机qi人还可以接力吗？ 回答：核心都不强，不好接，容量核心不强，高位的前排就没有安全性，不好接，等分歧吧。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:57
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482814544242)
> - 主题笔记：[[topics/364|打开完整笔记]]

[红包]20261026-【长江军工·观点更新】看好航展催化叠加基本面反转预期 [太阳]整体观点：12月珠海航展催化板块行情，基于 传统板块估值仍处于历史低位， 人事、十五五规划等有望落地， 内需长期需求、军贸出海、高端民品拓展的产业趋势强化。 1️⃣军贸（航展强催化）

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:52
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482814251152)
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20261025复盘 宏观： 胡塞宣布周六针对沙特三座机场、能源设施、原油泵站以及东西向原油管道发动袭击。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:52
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258215142582512)
> - 主题笔记：[[topics/366|打开完整笔记]]

[玫瑰]【国金机械】物理AI观点更新：数采已成一致预期，标的怎么选？ [礼物]卖数据：是按小时收费的数采，SAAS的逻辑，且有收入：海天瑞声、凡拓数创、宝通科技。 [礼物]卖数采装备：0→1阶段，设备先行（龙旗代工放量就是信号），看好O链和触觉：长盈精密、福莱新材、慈星股份、奥比中光、奥普特、龙旗科技。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:51
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514125484818)
> - 主题笔记：[[topics/367|打开完整笔记]]

金蝶用户大会keynotes： 金蝶企业智能体操作系统灵基（Lingee）发布了新一轮核心能力更新：主要发布灵基Manage模块、企业上下文连接器。Manage是每位管理者的决策入口：让AI干活，让人拍板。 AI套件战略定位：金蝶目标成为 全球中型企业 AI ERP领导者，用一套 AI 套件覆盖大中小客户，国内外套件为同一套产品，主要给Agent使用。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:51
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514125441258)
> - 主题笔记：[[topics/368|打开完整笔记]]

伯恩斯坦——寒武纪（688256.CH）：三季度营收不及预期但毛利率改善，存货、预付款及应收账款环比全面攀升 核心结论：营收增速显著低于全年预期，但利润率扩张与存货/应收累积揭示"需求强劲、交付受限"的矛盾格局 寒武纪发布三季报，三季度实现营收35.31亿元、归母净利润14.04亿元。尽管营收同比仍录得104.5%的高增长，但环比仅增13.5%，显著低于我们及市场此前对全年16.15亿/17.11亿元营收的线性外推预期，构成实质性miss。我们认为HBM供应短缺、制造端产能瓶颈以及收入确认延迟是核心拖累因素。然而，毛利率环比改善259个基点至58.7%…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:51
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514125442858)
> - 主题笔记：[[topics/369|打开完整笔记]]

当前全球投行对油价的分歧已经达到极致，所有矛盾都聚焦在 “这场冲突会持续多久”： 德意志银行给出冰火两重天：如果冲突快速平息、达成和谈，2027 年布油会跌到 74 美元；一旦战事长期蔓延、封锁石油航道，油价将飙至 130 美元，高低价差高达 56 美元。同时德银预警：中东油轮遇袭数量已经刷新本轮冲突新高，航运风险持续走高 。 IMF 给出经济基准假设：如果冲突在 2027 年初平息，中东地区经济今年收缩 1.3%，明年才能迎来 6.6% 的强力反弹。一旦战事拉长，能源供应链断裂，复苏预期会直接落空。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:49
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582841851544)
> - 主题笔记：[[topics/370|打开完整笔记]]

机构 想看更多请加V：xian20210130 小秘圈 周末全是吹物理AI的，要小心点，即使是关注题材机会也该等调整的买点，而不是周末发酵后去追高，之前物理AI反弹的本质是超跌筹码干净+AI应用新叙事，如今连续大涨全网科普后又会变得开始拥挤，而且AI应用的新叙事也不止只有机器人，网络安全和端侧AI也契合新题材炒作资金的审美。---xz

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:49
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> - 主题笔记：[[topics/371|打开完整笔记]]

[红包]【天风机械】物理AI本轮行情我们的理解&数采商业模式及市场空间测算！ 1，模型到底发生什么变化？智能化水平迅速提升，“直觉”开始显现。 ①openAI astra显著提升具身模型智能水平：astra在robodojo、robolab等评测网页上空降高位，引发广发关注。astra作为通用模型可以被用来直接实现机械臂执行动作， 且展示至少四种优势：第一，极强的空间理解能力，可以通过相机提供的信息直接生成空间信息，减少编程需求；第二，即时推理及纠错能力，其自主纠正能力让不少开发者惊讶；第三，长视频及长文本读取及理解能力、而不只是只读取图像；第四，与其…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:49
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> - 主题笔记：[[topics/372|打开完整笔记]]

【东吴电新】锂电：悲观预期已充分反映，估值仅10x历史低位，推荐核心标的！ 观点重申： 锂电悲观预期已充分反应、预计27年需求好于市场预期、估值历史低位布局良机：

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482815851882)
> - 主题笔记：[[topics/373|打开完整笔记]]

AI科技容量开盘直接被摁死了，太狠了。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514128182228)
> - 主题笔记：[[topics/374|打开完整笔记]]

【hcdx】物理ai：数据需求量爆发，行业从高成本真机向低成本的无本体+仿真转变 🍁具身基础模型数据缺口在3到5个数量级，是制约机器人量产的最大瓶颈。而真机数采成本高、采集慢、数据量小。因此机器人数采正从高成本、重资产的真机遥操作，快速向低成本、规模化的 无本体穿戴式采集（UMI/Ego第一人称视角）以及高保真仿真合成演进，催生出百亿级的数采卖水人产业链。 🍁仿真数据是在虚拟世界里生成海量物理精确的训练场景，替代真机数采，可以把物理 AI 的训练评估周期从数月压缩到数天。无本体穿戴数采是分布式采集，利用低成本人海战术深入家庭、商超等真实场景快速沉淀数据。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
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领导好，物理ai需求爆发，机器人硬件为核心载体，再次强call 北特、双环、恒勃 [太阳]特斯拉业绩会已经给Optimus一个清晰的时间线指引：①短期1-2万台，用于数据采集训练。②1-2个月发布非预训练的演示视频。③明年4月AI5集成进入Optimus本体。④最快明年年底达成周2万台产能（年化100万台），届时能够对外出货。 [太阳]我们认为短期不用担心miss的问题，任何新兴产业的推进不会是一帆风顺，但核心在于 整个产业确实是在持续推进，有规划、有目标、且有踏实前行的动作。前期市场对机器人悲观，预期修复结合后续催化清晰， 物理ai有望成为主线而非昙…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
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> - 主题笔记：[[topics/376|打开完整笔记]]

【风语筑】 重点提示物理AI数采机会，继续重点提示 宝通科技 & 风语筑❗ ⭐宝通科技：公司正从“智能输送+游戏”向“物理AI+工业具身智能”升级，核心看点是与光轮智能合资设立无锡宝光物理人工智能科技有限公司，围绕矿山、钢铁、港口、深空等高价值场景共建机器人持续学习基础设施，打通“真实场景采集—仿真合成—模型训练—真机部署—数据回流”的闭环。公司具备超500公里矿山输送线路、必和必拓/力拓等全球矿业客户资源，以及宇树机器人二次开发落地的工业巡检、清扫机器人项目，场景壁垒较强。商业模式有望从一次性装备销售转向“硬件+软件+数据运营”服务，新增仿真平台运维…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
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【国海机械】机器人大脑颠覆性概念，重视物理AI数采硬件的新机会｜1026 —————— 🎯 我们认为本轮核心催化是openai模型对vla和wm的概念颠覆性+机器人整体板块调整到位，在openai模型的概念下，复杂任务可以逐步交给通用模型规划，而精细动作、接触控制和失败恢复仍依赖专用模型及物理反馈，因此在引入 力觉 触觉 、关节状态、运动姿态等核心 数据采集 的现实参数，能够极大效率提高模型泛化性。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
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【XB机械】关于物理AI行情的思考：别猜顶部，请抱紧这轮全球科技玩家的“超级共振” [红包]拒绝恐高，重视超级共振的持续性 当前物理AI的行情绝不仅仅是短期主题炒作，而是全球科技巨头真金白银砸出来的产业主升浪。从海外的特斯拉、英伟达、Meta、OpenAI、Amazon，到国内的智元、宇树、字节跳动、阿里，软硬双端的大厂正以前所未有的密度集中发力。＃这种中美共振、全球顶尖科技玩家下场“秀肌肉”的豪华阵容，决定了本轮行情的持续性和级别将远超市场当前的保守预期。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:48
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【艾迪精密】业绩跑赢行业，非挖叙事落地在即 发布2026年三季报，前三季度营收33.25亿/+40.05%，归母净利4.35亿/+37.71%，显著跑赢工程机械行业。 🌞行业空间：挖机仅是“冰山一角”，非挖打开数倍市场

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:47
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🔥【XN智能制造】物理 AI：感知与数采先受益，执行与场景终兑现1026 [玫瑰]行业价值向"数据+感知"迁移，真机样本是当前卡点 具身智能竞争从本体硬件转向模型大脑，行业核心瓶颈是高质量真机交互数据严重不足。目前全球合规标注真机样本量级，远无法满足人形模型训练需求。行业并行真机采集、穿戴式采集、仿真合成三条路线，短期依靠实景设备补齐有效数据，中长期通过仿真实现大规模数据增广迭代。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:47
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天风机械｜邦瓷&星源材质：MFC及压电陶瓷实质性断供，10月订单大超预期 此前MFC产业链中市场主要对高凯认知和跟踪较多，路演交流中我们一直强调星源&邦瓷在中格局好、份额高，本次交流我们认为主要有两个亮点：1）华丞电子交流对MFC国产化速度与订单情况表述积极；2）邦瓷订单超预期，能够得到验证。宁德企稳后锂电板块负beta有所好转，公司股价回到前期低点，当前位置我们认为短期可交易订单，中长期看好邦瓷国产化空间+斜率更加陡峭。 日本MFC及材料断供、华丞MFC订单高景气

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:47
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【兴证电子】端测SoC板块，为何关注度倍增？ 1.接下来，AI应用是大势所趋（虽然老调重弹多年），科技公司ARR提升依赖AI应用落地，大模型训练接近阶段性瓶颈。端测离线大模型能力得到显著提升，海外大厂预计相继推出端测硬件产品； 2.存储缺货涨价对SoC公司业绩有一定影响，但不是全面受影响，反而部分厂家受益于库存存储芯片涨价，出了利润+抢了份额

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:47
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[礼物]【Q3】业绩加速向上@1026 [礼物] 当前通信板块普遍调整至27-28年10X估值。重点推荐27年业绩大幅增长的光模块、光无源、光芯片、光纤缆、国产设备/芯片等方向。 [拳头]单Q3业绩超预期：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:47
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> - 时间：2026-10-26 09:47
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[烟花] 物理AI 谈谈几点思考！投资策略的三层逻辑[拳头]继续重点推荐板块龙头20261025 [玫瑰]结论：我们在思考本轮主线，与英伟达对物理AI的长期布局方向基本一致。物理AI应该开始转向商业模式闭环验证+订单落地。 [烟花]三个层面

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:46
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:46
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对标赛福天，大业谷份机器人键绳的301538


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:45
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开盘情绪偏弱 物理AI/机qi人强度一般，虽然前排不少涨停，但是核心宇shu和兆wei一般。 AI科技的cpo等容量迎来了强势回踩。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:35
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攸关半导体生产！美国能源部将氦气认定为关键材料 氦气概念谷汇总


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:34
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【盘面】前面几分钟基本都是消化上周抄底获利盘了，还是希望能救市彻底下。不要断断续续。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:34
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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⛽️石油石化周观点：油价冲高震荡，石化产业链利润承压 20261025 [太阳]地缘冲突再度引爆油价，截至10.23收盘，布油报收117.38美元/桶，WTI报收103.44美元/桶。 成品油。 主营炼厂最新装置开工率73.6%，独立炼厂53.0%，环比小幅回升。国内柴油最新价格9341元/吨（+24元/吨），裂差1637元/吨（环比-68元/吨）；汽油最新价格1.04万元/吨（环比+27元/吨），裂差1083元/吨（环比-381元/吨）。海外成品油： 欧洲柴油裂差90美元/桶，汽油26美元/桶； 新加坡柴油64美元/桶，汽油23美元/桶。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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游戏观点周度更新1025：AI驱动游戏供给爆发，精品内容与头部平台价值有望凸显 [玫瑰]观点更新：1）AI游戏短期质量参差：10月 Steam新品节试玩游戏超8000款，接近6月场的两倍，SteamDB 统计其中36.4%披露使用生成式AI，而6月是19%，但部分低质量AI游戏也引发玩家差评， AI游戏平台核心壁垒为数据飞轮和推荐算法：【心动】TapTap、【腾讯】Craft、【恺英】Soonplay。2）游戏出海持续景气：根据伽马数据，Q3国内游戏市场大盘yoy+5.1%；其中自研游戏出海收入yoy+15.6%。 本周重点：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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造纸数据周度更新：需求疲软，纸价小幅下行 [玫瑰]木浆：本周针叶浆现货价格进一步下跌，阔叶浆现货价格涨势暂缓，期货盘面走弱拖累现货价格，下游接单情况较弱； 本周卓创阔叶浆/针叶浆价格分别-15/+3元/吨 [玫瑰]文化纸：本周价格略有下滑，规模纸厂检修停机增加，成本压力下挺价意愿明确，但需求端无明显起色，供需延续疲软； 本周卓创文化纸价格持平

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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【中信科技与新兴产业】 物理AI行情观点&关注补涨标的 261026 继续推荐五一视界；补涨建议关注群核科技 1、怎么看这一轮行情的起点？

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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【食饮】周周谈116期：下周反弹后弱震荡，维持必选防御观点 🎯 当前市场共识偏向反弹而非反转，市场关注焦点集中在机器人与物理AI方向，大盘资金观望情绪浓厚，普遍偏好低位有业绩/主业支撑的标的，以个股选择为主。本轮回调核心是外围流动性压制，并非基本面恶化； 后续若流动性边际修复或产业出现新叙事，成长板块或迎来阶段性反弹，但市场套牢盘压力仍重，四季度整体维持防御为主的思路，结构分化行情延续。 ☀️四季度建议采取哑铃配置策略： 底仓锚定高股息必选消费（乳制品为核心底仓），同时保留部分成长弹性标的，博弈明年内需政策预期与细分产业催化。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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【追觅】近期情况更新: 🔴结论:追觅在海外销售数据看上去是正常的，国内份额持续萎缩。在融资没有大额资金落地的情况下，仍存在部分供应商欠款以及个别工厂欠款问题，四季度备货有所缩减sku，预计27年海外营销费用投放会很谨慎。 🔴 近期数据：内销持续下滑、外销增长

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:33
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❗️【天风汽车】瑞芯微：物理ai的卖铲人-1026 ———————————— 在各类数采受益标的里，被忽视的。公司作为高端端侧soc龙头，AIoT产品谱系布局全、客户覆盖范围广。下游应用覆盖机器人、机器视觉、工业、AI眼镜/手机/PC等多场景，客户&产品结构均衡。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:32
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🔥 😃周日好！过去一周行情起伏不定：QQQ 指数小幅收跌，但是盘面之下的下行压力十分突出。 📊AI 细分板块

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:32
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:32
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【长城证券-能源开采】继续call煤炭再上车机会，调整即时机 [太阳]供给端仍旧受限。近期市场保供和核增的政策信息较多，但从开工率反映仍显乏力，山西省当前开工率仅微弱反弹1.15个百分点至64.37%，较矿难之前的71.3%仍有6.9Pct差距；内蒙和陕西的开工率反而出现下滑：内蒙古煤矿开工率88.68%，环比下跌0.57个百分点；陕西省煤矿开工率90.13%，环比下跌0.64个百分点。我们提到【安全为第一要务】的观点，结合即使有冬季保供文件也是以安全为前提，且10月和11月进入山西省和内蒙自治区的常委换届，以往惯例，也是安全最重要；而且明年还有陕西省…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:32
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重大推荐【华通线缆】不缺催化剂！[福][福][福] 非洲部分地区欣欣向荣！安哥拉水电资源丰富，公司核心竞争力：持续获得稳定且便宜的巨量水电的能力。巨量的电力不仅可用于电解铝，当前AI算力发展的重要瓶颈之一就是电力。 低估值标的，持续加码非洲，新兴业务有望突破，不仅仅是非洲电解铝，未来有望“老登”变“小登”，业绩和估值将双提升！[福][福][福]

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482815524522)
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【国海化工】周观点：草铵膦、合成氨价格上涨，看好全球化工反内卷大周期+AI需求大周期 2026年10月23日，国海化工景气指数为118.08，较2026年10月16日下跌1.14。 从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业，有望使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓，并对部分高碳排放行业实现管控。中国化工行业原本具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，有望…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:14
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:13
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:13
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258215145514242)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:13
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258215145518442)
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:12
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> - 时间：2026-10-26 09:12
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珠海冠宇2026年三季报分析：需求仍受行业影响，盈利能力拐点确立 1、珠海冠宇发布2026年三季报，2026Q3实现收入42.95亿元，同比增长1.70%，归母净利润0.36亿元，同比下滑86.67%，扣非净利润0.21亿元，同比下滑90.37%。 2、拆分来看，公司2026Q3出货不到0.9亿颗，环比略有承压，主要是笔电行业景气负面影响，但公司高端手机产品出货趋势延续，钢壳单季度预计超1000万只。在出货结构改善且2026H1成本上涨的谈判逐步落地，公司盈利能力显著改善，全口径毛利率为22.38%，环比提升4.1pct。动力电池方面，1-3季度子公司…

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> - 时间：2026-10-26 09:12
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[礼物]光库科技收购安捷讯：16.4亿并表优质光无源资产 [庆祝]10月23日公司公告，发行股份、可转债及现金收购安捷讯99.97%股权获深交所并购重组委审核通过，待证监会同意注册后即可实施。总对价16.40亿元（现金4.92亿+股份6.56亿+定向可转债4.92亿，发行价37.25元/股），同时拟募集配套资金不超8亿元（其中4.92亿用于本次交易的现金对价，3.08亿用于补充流动资金）。 [庆祝]安捷讯——优质无源资产：安捷讯深耕光通信光无源器件，主要产品为FAU、MPO等高密度无源器件，自动化水平行业领先，是国内头部光模块厂的主力FAU供应商。业绩…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:11
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光迅科技：2026年三季报业绩表现亮眼，Q3单季度净利润同比高增 [太阳]公司发布2026年三季报，2026Q1-Q3公司实现营收116.83亿元，同比增长36.94%；实现归母净利润12.84亿元，同比增长78.65%；实现扣非归母净利润12.72亿元，同比增长87.48%；符合业绩预告预期。 [玫瑰]2026Q3公司净利润呈现高增态势，主要受益于数据中心建设带动数通光模块增长

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> - 时间：2026-10-26 09:11
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藏格矿业：稀缺的资产组合+杰出的运营水平 1、 公司资产稀缺性：公司是A股唯一的铜锂钾资源平台，铜锂属于全球电气化时代的战略级别金属，钾肥是关系到粮食安全的短缺资源；且核心盈利资产位于国内，运营稳定性较高，在资源类企业海外投资受阻、运营风险加大的背景下，公司资产的安全性极为稀缺。 2、 铜矿：公司持有巨龙铜业30.78%股权，巨龙铜矿累计查明铜资源量2,588万吨，资源禀赋优越，是全球少有的成长性稳定性兼具的铜矿资源；巨龙一期已全面达产，二期全面达产后铜年产量达到30-35万吨，远期三期规划有望进一步提升至约60万吨。随着巨龙铜矿稳定放量，铜业务已成为…

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爱旭股份：Q4业绩有望进一步改善，27年出货上修，继续重点推荐 1、爱旭股份ABC产品目仍处于供不应求状态，目前生产排期已经排至明年上半年，26Q3合同负债环比增长60%+至8.9亿印证订单饱满。 2、随着技改产线陆续投产，公司今年Q4的ABC组件确收量预计环比进一步提升，达到5.5-6GW，全年将超过20GW。26Q3公司已经实现扭亏，26Q4随着销售结构优化， 经营性利润有望进一步向好。

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🇨🇳物理AI首推 睿创微纳 27年14X 🚀重视睿创微纳作为端侧多维感知芯片（可见光/红外、4D毫米波、激光等）的 软硬件数据采集能力！ 以红外为例，针对行业数据短板，团队搭建 自动化专属数据采集体系，聚焦测温、夜视、气体检测等核心领域，定向覆盖多天气、多工况、多设备状态场景，配套精细化语义、温度、定位等 全维度半自动标注 治理， 建成超500万级稀缺红外多模态数据集与同源评测集，为红外原生大模型提供不可替代的专属数据支撑。

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蔚蓝锂芯｜2026Q3业绩点评：单位盈利持续改善、全极耳放量 季度业绩： 26Q3实现收入26.80亿，同+28%，环-1%；实现归母净利润3.35亿，同+86%，环+6%；扣非2.97亿，同+61%，环-3%。26Q3毛利率达23.0%，同+4.9pct，环+2.1pct；净利润率达13.3%，同+3.8pct，环+0.8pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为0.8%/1.5%/6.7%/0.7%，同-0.1/-0.1/+2.6/+0.5pct，环+0.1/+0.2/+1.4/+0.1pct。

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蔚蓝锂芯Q3财报交流更新-1025 事件：公司发布2026三季报，Q3营收26.8亿元，同比+28.4%，环比-0.9%；归母3.3亿元，同比+86.0%，环比+6.2%；扣非3.0亿元，同比+61.1%，环比-3.5%。 [玫瑰]点评：Q3业绩受到锂电池业务确收、汇兑及消费税等多方面影响，其中确收影响4-5kw，汇兑影响 1-2kw，消费税影响 700-800w，但公司传统锂电单价、单位盈利仍保持环增趋势，BBU业务也实现初步兑现，考虑到：1）Q4递延确认传统锂电，同时M客户BBU代工进一步放量，Q4业绩有望同环比实现高增；2）2027年800VDC…

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物理AI与网安有望成为产业新标杆20261025 [玫瑰]本周组合：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、税友股份、视源股份、中控技术、金蝶国际、国能日新。 [玫瑰] 国产芯片业绩高增， 算力租赁价格结构性上行

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【中金传媒】周报：AI叙事延展，重视行业十五五规划 近一周（10/19~10/23）：A股申万传媒指数跌0.53%/沪深300跌1.57%/上证指数跌0.69%/创业板指数跌3.18%；海外恒生指数跌4.52%/恒生科技指数跌5.76%/纳斯达克指数跌0.71%。 ☀评论

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【数据集采】君逸数码：绑定银河通用，切入机器人数采中心 核心逻辑：具身智能加速发展，高质量训练数据成为产业瓶颈，机器人数据采集中心有望迎来建设需求。君逸数码已取得银河通用数采中心领域金牌合作伙伴资格。 ① 数采中心合作实锤

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周观点及活动汇总 20261025 [太阳]观点更新 （一）泛AI科技方向

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> - 时间：2026-10-26 09:10
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📈密尔克卫：周期成长、继续推荐，先看40%+空间 业绩加速启动，Q3增速跃升至22.3%，Q4预计继续加速，2027E PE 12倍，建议重点关注 peg估值下业绩与估值共振。

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> - 时间：2026-10-26 09:10
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【中广天择】现有ego交互数据集近万小时，股东赋能主业发展 🌟较早布局ego业务，多模态数据集已批量交付 1、公司数智中心开展视觉、声音、空间及行为交互数据的研发、采集、生产与精细化标注，数据面向工业生产、公共空间、商业消费、社区家居、体育赛事及自然环境等场景。目前拥有 数千人的垂类标注团队，形成涵盖自主采集、算法预处理、人工精标、多轮质检和标准化交付的全流程能力。

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我们认为金蝶是严重低估和错杀的AI应用标的，欢迎交流，详细纪要请滴滴。金蝶用户大会keynotes： 金蝶企业智能体操作系统灵基（Lingee）发布了新一轮核心能力更新：主要发布灵基Manage模块、企业上下文连接器。Manage是每位管理者的决策入口：让AI干活，让人拍板。 AI套件战略定位：金蝶目标成为 全球中型企业 AI ERP领导者，用一套 AI 套件覆盖大中小客户，国内外套件为同一套产品，主要给Agent使用。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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造船行业周度更新系列（32）：运价维持历史高位，二手船价继续环比大涨，造船&海工长景气周期趋势向好，重点看好 松发股份、中国船舶、中集集团、中国动力[加油] 二手船价环比继续大涨，与新船价格大幅倒挂： 本周Clarksons新船价格指数186.7点，环比上周持平。二手船价格指数达223点，继续突破前高。本周Clarksons综合运价平均达75395美元/天，维持历史高位。目前新船价格与二手船价格出现大幅倒挂，根据Clarksons数据，目前一艘3年内VLCC现船价格达1.8亿美金，而一艘VLCC新造船价格仅1.3亿美金。 2026Q1~Q3新船订单创2…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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双十一抖音美护数据跟踪： 2026年双十一启动时间为10月15日，2025年双十一启动时间为10月9日，目前数据有错期影响。 10月15日-23日：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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商业航天本周新闻 | 2026.10.25 【国内新闻】 🚀 上半年商业航天一级市场融资151亿元89起 2026年前三季度，商业航天领域已证实的单笔金额前五大股权融资依次为：垣信卫星约70亿元B轮（8月）、星际荣耀50.37亿元D++轮（2月）、长光卫星近50亿元股权融资（7月）、国星宇航35.5亿元新一轮（4月）、箭元科技超23亿元B系列（9月），资本加速涌入商业航天赛道，行业景气度持续上行，头部企业融资能力进一步与尾部拉开差距。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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汇报3❗【天风电新】电力设备：出海、国内相关公司再梳理-1025 ——————————— 调整后电力设备板块个股（国内&出海）估值基本回落至27年15-20X，我们对相关公司基本面更新如下。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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【航空】本周板块低位调整，油价扰动犹在 🌹本周事件：本周仅中国东航（+0.95%）上涨，春秋航空（-3.63%）、华夏航空（-2.04%）、海航控股（-1.67%）跌幅领先。本周国际原油价格仍高位波动。截至10月23日，英国布伦特原油现货价报收于126.93美元/桶，周环比+8.55%，年同比+92.38%。 截至10月22日，新加坡航空煤油现货价报收于177.21美元/桶，周环比+1.99%，年同比+106.95%。 🎯投资观点：短期油价制约，股价向上待催化。油价高位波动对股价及业绩存在扰动，但我们认为后续负面扰动的边际影响或趋于有限。当前板块处于高…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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【资讯】美东时间周日，马斯克在X平台发帖称，SpaceX已敲定400亿美元债务融资。这笔债务融资能够顺利落地，得益于公司的投资级信用评级，以及星链卫星互联网业务和发射业务带来的营收。 不过从马斯克的帖文来看，交易所谓“敲定”的具体内涵尚不明确，市场也暂未获悉投资方是否已经敲定这笔债务的发行定价。 “这笔资金主要是可赎回债务，用于采购GPU，这批芯片将在明年一季度、二季度交付，对本季度影响不大。”马斯克在帖文中写道。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:09
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[玫瑰]【山证有色-李治】当下有色怎么看 1026 当前有色板块整体处于 “宏观压制与基本面博弈”的震荡寻底阶段，板块内部呈现明显的分化特征。短期受美联储加息预期、美元走强及地缘冲突等宏观因素压制，但中长期来看，部分供需偏紧、具备资源壁垒的品种仍具备配置价值。各细分板块观点如下： 贵金属（金、银）：震荡筑底，关注明年降息预期与避险情绪

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:08
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本周电力设备重要信息回顾（10.19-10.25） 1️⃣ 行业要闻 [太阳] “一交两直”三项特高压工程获核准【10.21】

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:08
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:08
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风险资产在多资产间的性价比在提高 ▍组合策略：滞胀冲击，风险资产全面下跌 （1）滞胀交易的扩散，多资产组合承压。全球盈利增长看AI，通胀是既看AI、短期更看美伊问题。这两个问题短期都在恶化。另外，前者的AI capex-现金流-盈利预期螺旋也一定程度上依赖后者通胀预期的缓和。解铃还须系铃人，在看不到美伊问题彻底（至少表面上看要是新一轮）缓和之前，我们认为全球市场对滞胀的定价很难拐头。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:08
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【华创医药】创新药周报20261025：默沙东/Moderna肿瘤疫苗发布III期详细结果 🔹III 期INTerpath-001临床结果显示，在接受手术切除的 IIB-IV 期皮肤黑色素瘤患者中，intismeran autogene + K药 vs K药单药： ✓2年无复发生存期 (RFS) 率：82.2 vs 70.0% （HR=0.58，95% CI, 0.45–0.75）

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:08
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AIDC周度跟踪@20261025 💡AI行业动态 Meta三季度营收646亿美元+26%，资本开支349.1亿美元，自由现金流-21.2亿美元，有所承压；2026年资本开支指引收窄至1350—1450亿美元，2027年预计继续积极投资。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:05
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【个股】各位，在巨石公布三季报之后，公司高管层举行了一次业绩沟通会。其中对市面上大家感兴趣的、担心的点都进行了解释说明，我认为可以很好地解答大家的疑虑。 比如： 1 当下公司库存、行业库存以及下游客户库存是什么水平？

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:04
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:04
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【10月26日周一盘前策略思路】 市场情绪周期定位：反弹初期 上周五的V型放量反弹，有板块阵，有阵型，有强度，是一次高质量的修复反弹。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:03
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:03
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> - 时间：2026-10-26 09:03
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❗网宿科技，安全业务重估: 全订阅+全B端+40%海外，安全业务增速有望提至30%【天风计算机 缪欣君团队】 1、 全订阅商业模式，区别于传统网安业务模式 公司安全业务为完全订阅制，区别于传统网安license+硬件的一次性交付，收入可持续性强、续费稳定，商业模式更优。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:03
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> - 时间：2026-10-26 09:03
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> - 时间：2026-10-26 09:02
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:02
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【国联民生计算机】道通科技：物理AI最纯正低估标的 按26年业绩预期，估值仅为十多倍，公司年中分红3.32亿元，占当期上市公司股东净利润76.49%。 公司低估值、高分红、高成长，极具安全边际与弹性。 链接多领域端口打造物理AI token运营商，受益物理AI增长：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 09:02
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【广发家电】爱玛科技发布2026年三季报 事件：爱玛科技单Q3实现收入69.5亿元（同比-13.8%），归母净利润4.4亿元（同比-36.9%），扣非后归母净利润3.7亿元（同比-43.0%）。 ——————

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🔥 📈Token 价格暴跌、用量暴涨，这一大趋势浩浩荡荡、势不可挡。 📈顺着这个大趋势，我近期一直在思考，到底哪些应用、公司能够从中受益。

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山金国际2026Q3业绩点评 20261025 业绩：2026年公司Q3实现营收39.66亿元，同比-31.03%，环比+6.58%；归母净利润7.85亿元，同比-9.14%，环比-23.25%；扣非归母净利润9.13亿元，同比+7.72%，环比-2.32%，扣非盈利环比基本稳定，补税等非经常性损益拖累报表利润，业绩总体符合预期。 点评：

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赤峰黄金2026Q3业绩点评 20261025 业绩：2026年公司Q3实现营收30.69亿元，同比-8.99%，环比-11.39%；归母净利润5.53亿元，同比-41.84%，环比-25.65%；扣非归母净利润5.48亿元，同比-40.01%，环比-27.30%，单季度盈利同环比承压，业绩总体符合预期。 点评：

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📑 📊 📈 上周五中国市场迎来强劲反弹，名义成交额大幅走高。

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AI应用风起，哪些方向及个股值得关注？@华泰计算机（1025） 如何看AI应用持续性？ 当前AI硬件上行阻力较大， AI应用相对占优。 ①通胀上行、产业叙事转弱、AI融资风险骤增，三大风险共同压制AI硬件走势；

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【东财汽车】星源卓镁信息更新 业绩拐点层面： 二季度由于奉化工厂着火影响，收入没有如期释放，但增加的人员费用比较刚性，另外三电壳体新项目量产初期良率较低，导致公司毛利率为负；三季度边际方面，公司镁合金三电壳体收入预期会有明显释放，目前良率也爬到75%-85%的水平，三季度收入和毛利率环比都会有显著改善。

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【长江电新】物理AI打开全面景气度，数采先行，模型能力提升带动硬件放量预期，看好板块Q4行情机会！ 模型端进展把应用时间线拉近，数采先行，模型迭代，看好物理AI贯穿Q4行情 1）Astra模型打响第一枪，其他模型厂有望接力：Astra模型的【泛化】+【长时序任务】的能力加速场景应用预期，后续包括字节、宇树、特斯拉grok以及gpt7有望持续验证具身模型进展。

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思源电气26年三季报点评：非经损益扰动表观利润，高端产能加快落地 事件： 公司前三季度实现营收177.62亿元，同比+28.5%，归母净利润24.03亿元，同比+9.7%，扣非归母净利润23.15亿元，同比+13.7%；毛利率30.6%，同比-1.7pct，归母净利率13.5%，同比-2.3pct。其中Q3营收69.67亿元，同环比+30.7%/+11.9%，归母净利润9.39亿元，同环比+4.5%/+2.8%，扣非归母净利润9.16亿元，同环比+14.6%/+1.2%；毛利率30.9%，同环比-2.4/-0.7pct，归母净利率13.5%，同环比-3…

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【国联民生计算机】推荐云天励飞：物理AI芯片稀缺标的 [Sun]自研芯片覆盖8T-256T 算力需求，协同云、边、端支持物理AI场景 云天励飞自研的DeepEdge10系列芯片采用独创的“算力积木”架构，能够在国产工艺下实现算力单元的高效灵活扩展，覆盖 8T-256T 算力需求，可实现7B、14B、130B、671B 等不同参数量大模型的高效推理，赋能各类智算推理硬件产品。

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【三峡旅游】省际游轮贡献扩大，三季度收入增长提速 [玫瑰]收入增长提速，三季度归母净利润同比高增。2026年前三季度营业收入7.11亿元，同比增长16.65%；毛利润2.77亿元，同比增长26.51%；综合毛利率38.95%，同比提升3.03pct。归母净利润1.39亿元，同比增长61.31%，归母净利率19.49%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长32.64%。 2026Q3营业收入2.96亿元，同比增长22.04%；归母净利润5,896.08万元，同比增长165.05%；扣非归母净利润5,294.73万元，同比增长54.26%。

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【AI新材料周观点-20261025】 1、本周市场观点 本周AI硬件标的前半周逐步企稳，但Meta财报宣布拓展股权融资后，市场对CSP大厂资本开支持续性及现金流承压的担忧再度升温，美股、A股相关标的周四同步大跌，周五有所企稳。从筹码角度看，经历持续调整后，部分标的出现抛压释放、空头衰竭的迹象。

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周观点更新 1026 1、不完美的底部：恐慌情绪接近历史高分位数（90%），但筹码出清程度略有不足，市场短期之内或有反弹，但在外部条件不变的前提下，中期仍需去杠杆。大周期反转路标：美债利率重新下降。 2、短期视角：

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保险周周谈・第40辑：2026年9月人身险保费回暖，财险单月转负 10月23日，国家金融监督管理总局披露9月人身险和财产险公司经营情况表，人身险累计保费增速转正，财险累计保持增长、但单月转负。 9月人身险保费回暖，累计增速由负转正。1—9月人身险公司原保费收入3.86万亿元，同比+0.5%，较前8月回升0.7个百分点；9月单月保费2912亿元，同比+10.5%，较8月的-13.6%明显改善。其中，寿险单月同比+14.5%，贡献主要增量，健康险、意外险仍承压。

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【德明利】Q3营收稳健增长，企业级存储加速成长！ [玫瑰]Q3营收稳健增长，企业级业务加速成长！ 【营收】116.45 亿元，基本符合业绩预告中值，yoy+356.64%，qoq+24.25%；

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【九州一轨】获光模块头部客户重大经营合同[福][福][福] 公司公告，全资子公司苏州晶禧半导体与光模块头部客户签订晶圆划片代加工服务合同，合同金额3407万元。经初步测算，此次交易预计产生的利润总额占公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且超过500万元，该合同为日常经营重大合同。 我们判断：公司之前主业基数较小，按照规则，未来硅光芯片激光隐切服务、金刚石芯片基板业务如有类似重大合同也将正常公告。

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电科思仪2026年三季报点评[礼物]Q3归母净利润同比+23.60%[礼物] ☆前三季度利润稳健增长，Q3归母增速受政府补助增厚。2026年前三季度公司实现营业收入15.89亿元，同比-0.71%；归母净利润2.78亿元，同比+11.04%；扣非归母净利润2.41亿元，同比+4.32%。前三季度毛利率49.78%，同比+0.59pcts；归母净利率17.48%，同比+1.85pcts。销售、管理、研发费用率分别为6.78%、8.14%、17.52%，同比+0.41、+1.20、-2.26pcts，研发费用率下降带动三费率合计下降0.65pcts。202…

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ST嘉澳三季报简评 ———————————— [玫瑰]业绩同环比大增。26Q3，公司实现营业收入24.04亿元，同比+41%，环比+39%；归母净利润2.14亿元，同比+305%，环比+91%。经营活动产生的现金流量净额6.76亿元，同比+1123%，环比+27%。

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寒武纪26年三季度报点评：Q3持续快速增长、存货等前瞻指标积极乐观 🌹公司披露26年三季度报。2026年前三季度，公司实现营收95.3亿元，同比增长106.8%；归母净利润为37.1亿元，同比增长131.5%；扣非归母净利润为35.2亿元，同比增长148.3%。 单季度来看，26Q3，公司营收35.3亿元，同比增长104.5%，环比增长约13.5%。

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金风科技：26Q3出货环比持平，海外订单继续高增 事件 公司26年Q1-3营收520.2亿元，同比+8.1%，归母净利润28.8亿元，同比+11.2%，扣非净利润20.7亿元，同比+23.3%，毛利率16%，同比+1.6pct，归母净利率5.5%，同比+0.2pct；其中26Q3营收182.8亿元，同环比-6.8％/+0.2％，归母净利润10.2亿元，同环比-7%/+7.7％，扣非净利润9.6亿元，同环比-8.5%/-12.7％，毛利率14.5%，同环比+1.5/-2.3pct，归母净利率5.6%，同环比+0/+0.4pct。 Q3风机出货环比持平、海…

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金风科技26三季报：风机毛利率符合预期，海外订单高速增长 业绩： 1）收入182.84亿，同比-6.76%，环比+0.16%；归母10.21亿，同比-6.95%，环比+7.73%；扣非9.62亿，同比-8.46%，环比-12.73%。

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> - 时间：2026-10-26 08:59
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[红包]四川黄金经营更新 [太阳]三季度盈利同环比减少主要受金价下跌及点价机制影响，公司应对金价下行的手段包括调整露采/地采比例、放缓高成本地采。 三季度产量环比略降原因：①露天转地下过渡期，地下矿地质结构破碎、回采率偏低；②低品位矿综合利用；③安全环保检查及设备更换有短暂停工。全年还是维持1.7吨的黄金产量预期。 [太阳]库格孜—觉北金矿（矿区50多平方公里），公司仅对首采段0.2—0.3平方公里勘查，备案资源约2—3吨氧化矿（品位2-3克/吨），计划2027年上半年取得采矿证、下半年出矿，预计全成本约100多元/克，年贡献1—2百公斤。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:59
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横店东磁：三大业务整体稳定、磁材器件持续增长，汇兑短期承压 [太阳]公司26年Q1-3营收182.92亿元，同+4.2%，归母净利润13.33亿元，同-8.2%，扣非归母净利润11.60亿元，同-20.9%，毛利率14.5%，同-3.4pct，归母净利率7.3%，同-1.0pct；其中26Q3营收59.49亿元，同环比+5.7%/-13.3%，归母净利润3.84亿元，同环比-11.1%/-31.7%，扣非净利润3.49亿元，同环比-11.7%/-29.3%，毛利率12.1%，同环比-5.4/-2.5pct，归母净利率6.5%，同环比-1.2/-1.7p…

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> - 时间：2026-10-26 08:59
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> - 时间：2026-10-26 08:58
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⭕思源电气26年三季报点评：Q3受汇兑&减值等干扰，有望稳步兑现全年目标；预计海外需求高增势依旧，已成为增长强动能 【1】业绩受汇兑/减值等干扰 ➤26Q3单季度营收69.7e(+31%)；归母净利润/扣非9.4e/9.2e，同比+4.5%/14.6%。

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> - 时间：2026-10-26 08:39
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> - 主题笔记：[[topics/474|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 2，文档 4
> - 音频文件：[从特斯拉财报看人形机器人进展_后续催化 261022.mp3](assets/audio/%E4%BB%8E%E7%89%B9%E6%96%AF%E6%8B%89%E8%B4%A2%E6%8A%A5%E7%9C%8B%E4%BA%BA%E5%BD%A2%E6%9C%BA%E5%99%A8%E4%BA%BA%E8%BF%9B%E5%B1%95_%E5%90%8E%E7%BB%AD%E5%82%AC%E5%8C%96%20261022.mp3)<br>[【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第39期)：AI应用风起，哪些方向及个股值得关注？ 261025.mp3](assets/audio/%E3%80%90%E5%8D%8E%E6%B3%B0%E8%AE%A1%E7%AE%97%E6%9C%BA%E3%80%91AI%26%E7%A7%91%E6%8A%80%C2%B7%E5%91%A8%E5%BA%A6%E6%B4%9E%E5%AF%9F%28%E7%AC%AC39%E6%9C%9F%29%EF%BC%9AAI%E5%BA%94%E7%94%A8%E9%A3%8E%E8%B5%B7%EF%BC%8C%E5%93%AA%E4%BA%9B%E6%96%B9%E5%90%91%E5%8F%8A%E4%B8%AA%E8%82%A1%E5%80%BC%E5%BE%97%E5%85%B3%E6%B3%A8%EF%BC%9F%20261025.mp3)

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### 研报

#### 【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第39期)：AI应用风起，哪些方向及个股值得关注？ 261025_导读.docx

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#### 从特斯拉财报看人形机器人进展_后续催化 261022_导读.docx

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#### 【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第39期)：AI应用风起，哪些方向及个股值得关注？ 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0839__AI _科技 _TSL _机__【华泰计算机】AI&科技·周度洞察(第39期)：AI应用风起，哪些方向及个股值得关注？ 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 从特斯拉财报看人形机器人进展_后续催化 261022_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0839__AI _科技 _TSL _机__从特斯拉财报看人形机器人进展_后续催化 261022_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582851411524)
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> - 音频文件：[东财汽车 机器人行业更新：物理AI近期观点 261025.mp3](assets/audio/%E4%B8%9C%E8%B4%A2%E6%B1%BD%E8%BD%A6%20%E6%9C%BA%E5%99%A8%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E6%9B%B4%E6%96%B0%EF%BC%9A%E7%89%A9%E7%90%86AI%E8%BF%91%E6%9C%9F%E8%A7%82%E7%82%B9%20261025.mp3)<br>[东财策略 市场风向标系列 - 周日电话会 261025.mp3](assets/audio/%E4%B8%9C%E8%B4%A2%E7%AD%96%E7%95%A5%20%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%A3%8E%E5%90%91%E6%A0%87%E7%B3%BB%E5%88%97%20-%20%E5%91%A8%E6%97%A5%E7%94%B5%E8%AF%9D%E4%BC%9A%20261025.mp3)<br>[东财地产半月谈_告别旧范式_新政下地产发展模式的重构与格局演进 261025.mp3](assets/audio/%E4%B8%9C%E8%B4%A2%E5%9C%B0%E4%BA%A7%E5%8D%8A%E6%9C%88%E8%B0%88_%E5%91%8A%E5%88%AB%E6%97%A7%E8%8C%83%E5%BC%8F_%E6%96%B0%E6%94%BF%E4%B8%8B%E5%9C%B0%E4%BA%A7%E5%8F%91%E5%B1%95%E6%A8%A1%E5%BC%8F%E7%9A%84%E9%87%8D%E6%9E%84%E4%B8%8E%E6%A0%BC%E5%B1%80%E6%BC%94%E8%BF%9B%20261025.mp3)

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#### 东财地产半月谈_告别旧范式_新政下地产发展模式的重构与格局演进 261025_导读.docx

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#### 东财汽车 机器人行业更新：物理AI近期观点 261025_导读.docx

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#### 东财策略 市场风向标系列 - 周日电话会 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0839__房地产 _机器人 _物理AI__东财策略 市场风向标系列 - 周日电话会 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 东财地产半月谈_告别旧范式_新政下地产发展模式的重构与格局演进 261025_原文.docx

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#### 东财汽车 机器人行业更新：物理AI近期观点 261025_原文.docx

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#### 东财策略 市场风向标系列 - 周日电话会 261025_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:39
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258215128485441)
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### 研报

#### 东吴医药 - ESMO数据解读，东吴创新药团队分享最新观点！ 261025_导读.docx

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#### 东方财富证券 反弹金股组合 261025_导读.docx

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#### 方正计算机 _ 从基础设施走向AI应用，物理AI和企业服务方向的布局思路 261025_导读.docx

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#### 东吴医药 - ESMO数据解读，东吴创新药团队分享最新观点！ 261025_原文.docx

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#### 东方财富证券 反弹金股组合 261025_原文.docx

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#### 方正计算机 _ 从基础设施走向AI应用，物理AI和企业服务方向的布局思路 261025_原文.docx

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:38
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258215128454122)
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### 研报

#### 国信策略_研而有信·深思_科技筹码出清，走到哪一步了_ 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__广联达 _策略 _音频__国信策略_研而有信·深思_科技筹码出清，走到哪一步了_ 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 广发策略 _ 悲观情绪的演绎已经较为极致 ——周末五分钟全知道（10月第2期） 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__广联达 _策略 _音频__广发策略 _ 悲观情绪的演绎已经较为极致 ——周末五分钟全知道（10月第2期） 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 广联达 261023_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__广联达 _策略 _音频__广联达 261023_导读.docx|打开文档]]
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#### 国信策略_研而有信·深思_科技筹码出清，走到哪一步了_ 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__广联达 _策略 _音频__国信策略_研而有信·深思_科技筹码出清，走到哪一步了_ 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 广发策略 _ 悲观情绪的演绎已经较为极致 ——周末五分钟全知道（10月第2期） 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__广联达 _策略 _音频__广发策略 _ 悲观情绪的演绎已经较为极致 ——周末五分钟全知道（10月第2期） 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 广联达 261023_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:38
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258215128454281)
> - 主题笔记：[[topics/478|打开完整笔记]]
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> - 音频文件：[华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十五期：SpaceX与运营商新形态 261025.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E6%BA%90%E5%95%86%E4%B8%9A%E8%88%AA%E5%A4%A9%20%E5%95%86%E4%B8%9A%E8%88%AA%E5%A4%A9%E5%91%A8%E5%91%A8%E8%B0%88%20-%20%E7%AC%AC%E4%BA%8C%E5%8D%81%E4%BA%94%E6%9C%9F%EF%BC%9ASpaceX%E4%B8%8E%E8%BF%90%E8%90%A5%E5%95%86%E6%96%B0%E5%BD%A2%E6%80%81%20261025.mp3)<br>[弘则市场漫谈 Ai 美国调研感受 - 泡沫还是错判？欧洲的动荡 - 乱局是不是常态？ 261025.mp3](assets/audio/%E5%BC%98%E5%88%99%E5%B8%82%E5%9C%BA%E6%BC%AB%E8%B0%88%20Ai%20%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E8%B0%83%E7%A0%94%E6%84%9F%E5%8F%97%20-%20%E6%B3%A1%E6%B2%AB%E8%BF%98%E6%98%AF%E9%94%99%E5%88%A4%EF%BC%9F%E6%AC%A7%E6%B4%B2%E7%9A%84%E5%8A%A8%E8%8D%A1%20-%20%E4%B9%B1%E5%B1%80%E6%98%AF%E4%B8%8D%E6%98%AF%E5%B8%B8%E6%80%81%EF%BC%9F%20261025.mp3)<br>[宏桥控股 261023.mp3](assets/audio/%E5%AE%8F%E6%A1%A5%E6%8E%A7%E8%82%A1%20261023.mp3)

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### 研报

#### 华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十五期：SpaceX与运营商新形态 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__宏桥控股 _SpaceX ___华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十五期：SpaceX与运营商新形态 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 宏桥控股 261023_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__宏桥控股 _SpaceX ___宏桥控股 261023_导读.docx|打开文档]]
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#### 弘则市场漫谈 Ai 美国调研感受 - 泡沫还是错判？欧洲的动荡 - 乱局是不是常态？ 261025_导读.docx

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#### 华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十五期：SpaceX与运营商新形态 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__宏桥控股 _SpaceX ___华源商业航天 商业航天周周谈 - 第二十五期：SpaceX与运营商新形态 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 宏桥控股 261023_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__宏桥控股 _SpaceX ___宏桥控股 261023_原文.docx|打开文档]]
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#### 弘则市场漫谈 Ai 美国调研感受 - 泡沫还是错判？欧洲的动荡 - 乱局是不是常态？ 261025_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:38
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582851425514)
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> - 音频文件：[开源机械 _ 市场进入反弹击球区，积极看多科技制造 261025.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E6%9C%BA%E6%A2%B0%20_%20%E5%B8%82%E5%9C%BA%E8%BF%9B%E5%85%A5%E5%8F%8D%E5%BC%B9%E5%87%BB%E7%90%83%E5%8C%BA%EF%BC%8C%E7%A7%AF%E6%9E%81%E7%9C%8B%E5%A4%9A%E7%A7%91%E6%8A%80%E5%88%B6%E9%80%A0%20261025.mp3)<br>[开源量化之声 · 2026 开源金融工程2026深度研究系列路演第14期 基本面量化：业绩透支度组合构建 261025.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E9%87%8F%E5%8C%96%E4%B9%8B%E5%A3%B0%20%C2%B7%202026%20%E5%BC%80%E6%BA%90%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B7%A5%E7%A8%8B2026%E6%B7%B1%E5%BA%A6%E7%A0%94%E7%A9%B6%E7%B3%BB%E5%88%97%E8%B7%AF%E6%BC%94%E7%AC%AC14%E6%9C%9F%20%E5%9F%BA%E6%9C%AC%E9%9D%A2%E9%87%8F%E5%8C%96%EF%BC%9A%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E9%80%8F%E6%94%AF%E5%BA%A6%E7%BB%84%E5%90%88%E6%9E%84%E5%BB%BA%20261025.mp3)<br>[开源海外 _ 模型能力升级与成本优化同步推进，企业AI与AI短剧引领AI应用落地 261025.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E6%B5%B7%E5%A4%96%20_%20%E6%A8%A1%E5%9E%8B%E8%83%BD%E5%8A%9B%E5%8D%87%E7%BA%A7%E4%B8%8E%E6%88%90%E6%9C%AC%E4%BC%98%E5%8C%96%E5%90%8C%E6%AD%A5%E6%8E%A8%E8%BF%9B%EF%BC%8C%E4%BC%81%E4%B8%9AAI%E4%B8%8EAI%E7%9F%AD%E5%89%A7%E5%BC%95%E9%A2%86AI%E5%BA%94%E7%94%A8%E8%90%BD%E5%9C%B0%20261025.mp3)

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### 研报

#### 开源机械 _ 市场进入反弹击球区，积极看多科技制造 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__科技 _量化 _大模型 _A__开源机械 _ 市场进入反弹击球区，积极看多科技制造 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 开源海外 _ 模型能力升级与成本优化同步推进，企业AI与AI短剧引领AI应用落地 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__科技 _量化 _大模型 _A__开源海外 _ 模型能力升级与成本优化同步推进，企业AI与AI短剧引领AI应用落地 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 开源量化之声 · 2026 开源金融工程2026深度研究系列路演第14期 基本面量化：业绩透支度组合构建 261025_导读.docx

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#### 开源机械 _ 市场进入反弹击球区，积极看多科技制造 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__科技 _量化 _大模型 _A__开源机械 _ 市场进入反弹击球区，积极看多科技制造 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 开源海外 _ 模型能力升级与成本优化同步推进，企业AI与AI短剧引领AI应用落地 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0838__科技 _量化 _大模型 _A__开源海外 _ 模型能力升级与成本优化同步推进，企业AI与AI短剧引领AI应用落地 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 开源量化之声 · 2026 开源金融工程2026深度研究系列路演第14期 基本面量化：业绩透支度组合构建 261025_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:37
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514158244548)
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> - 音频文件：[银河能源公用 申能股份深度汇报：上海综合能源供应商，业绩稳分红强 261025.mp3](assets/audio/%E9%93%B6%E6%B2%B3%E8%83%BD%E6%BA%90%E5%85%AC%E7%94%A8%20%E7%94%B3%E8%83%BD%E8%82%A1%E4%BB%BD%E6%B7%B1%E5%BA%A6%E6%B1%87%E6%8A%A5%EF%BC%9A%E4%B8%8A%E6%B5%B7%E7%BB%BC%E5%90%88%E8%83%BD%E6%BA%90%E4%BE%9B%E5%BA%94%E5%95%86%EF%BC%8C%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E7%A8%B3%E5%88%86%E7%BA%A2%E5%BC%BA%20261025.mp3)<br>[开源汽车 乘用车近期销量更新，以及展望 261025.mp3](assets/audio/%E5%BC%80%E6%BA%90%E6%B1%BD%E8%BD%A6%20%E4%B9%98%E7%94%A8%E8%BD%A6%E8%BF%91%E6%9C%9F%E9%94%80%E9%87%8F%E6%9B%B4%E6%96%B0%EF%BC%8C%E4%BB%A5%E5%8F%8A%E5%B1%95%E6%9C%9B%20261025.mp3)<br>[南钢股份 261022.mp3](assets/audio/%E5%8D%97%E9%92%A2%E8%82%A1%E4%BB%BD%20261022.mp3)

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#### 南钢股份 261022_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__南钢股份 _申能股份 _乘用__南钢股份 261022_导读.docx|打开文档]]
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#### 开源汽车 乘用车近期销量更新，以及展望 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__南钢股份 _申能股份 _乘用__开源汽车 乘用车近期销量更新，以及展望 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 银河能源公用 申能股份深度汇报：上海综合能源供应商，业绩稳分红强 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__南钢股份 _申能股份 _乘用__银河能源公用 申能股份深度汇报：上海综合能源供应商，业绩稳分红强 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 南钢股份 261022_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__南钢股份 _申能股份 _乘用__南钢股份 261022_原文.docx|打开文档]]
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#### 开源汽车 乘用车近期销量更新，以及展望 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__南钢股份 _申能股份 _乘用__开源汽车 乘用车近期销量更新，以及展望 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 银河能源公用 申能股份深度汇报：上海综合能源供应商，业绩稳分红强 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__南钢股份 _申能股份 _乘用__银河能源公用 申能股份深度汇报：上海综合能源供应商，业绩稳分红强 261025_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:37
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482845122512)
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> - 附件：音频 3，文档 6
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### 研报

#### 中泰交运 _ 快递｜革故鼎新，迈向一个精致年代 - 行业9月单票收入环比提升，圆通、申通Q3盈利同比高增 261025_导读.docx

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#### 招商证券｜宏观周周谈：各类资产性价比 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__宏观 _资产配置 _快递 ___招商证券｜宏观周周谈：各类资产性价比 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 长城机械｜机器人盛世的起点 261025_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__宏观 _资产配置 _快递 ___长城机械｜机器人盛世的起点 261025_导读.docx|打开文档]]
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#### 中泰交运 _ 快递｜革故鼎新，迈向一个精致年代 - 行业9月单票收入环比提升，圆通、申通Q3盈利同比高增 261025_原文.docx

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#### 招商证券｜宏观周周谈：各类资产性价比 261025_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/261026_0837__宏观 _资产配置 _快递 ___招商证券｜宏观周周谈：各类资产性价比 261025_原文.docx|打开文档]]
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#### 长城机械｜机器人盛世的起点 261025_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:33
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> - 主题笔记：[[topics/482|打开完整笔记]]
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### 研报

#### Bernstein-全球能源存储：电池行业周报.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Bernstein-全球能源存储：电池行业周报.pdf|打开文档]]
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#### BofA-中国：政策小步慢走，难填刺激缺口.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__BofA-中国：政策小步慢走，难填刺激缺口.pdf|打开文档]]
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#### BofA-全球存储科技：每周主题：市盈率与市净率处于低位，市场反馈分化，第四季度业绩指引出炉，现货价格保持稳定 Global Memory Tech Weekly theme Trough PE and PB, mixed feedback, 4Q guidance, stable spot prices.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__BofA-全球存储科技：每周主题：市盈率与市净率处于低位，市场反馈分化，第四季度业绩指引出炉，现货价格保持稳定 Global Memory Tech Weekly theme Trough PE and PB, mixed feedback, 4Q guidance, stable spot prices.pdf|打开文档]]
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#### BofA-量子计算产业全景：聚焦容错基本面，而非融资忧虑.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__BofA-量子计算产业全景：聚焦容错基本面，而非融资忧虑.pdf|打开文档]]
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#### 【个股-LLY】【英】JPM-礼来肥胖症处方药追踪-20261023.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__【个股-LLY】【英】JPM-礼来肥胖症处方药追踪-20261023.pdf|打开文档]]
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#### 【个股-NOK】【英】JPM-诺基亚仍能大幅上调FY27指引-20261022.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__【个股-NOK】【英】JPM-诺基亚仍能大幅上调FY27指引-20261022.pdf|打开文档]]
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#### 【个股-TSLA】【英】UBS-3Q26后特斯拉的补充思考-20261022.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__【个股-TSLA】【英】UBS-3Q26后特斯拉的补充思考-20261022.pdf|打开文档]]
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#### 【个股-WDC】【英】CITI-西部数据9月季度业绩速览-20261022.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__【个股-WDC】【英】CITI-西部数据9月季度业绩速览-20261022.pdf|打开文档]]
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#### 【个股-WDC】【英】JPM-西部数据：定价与EB出货复苏-资本开支担忧过度-20261023.pdf

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:33
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### 研报

#### Citi-中国电池材料——ZE Consulting大会LFP正极材料核心要点.pdf

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#### CITI-SpaceX八万站建设：铁塔受益-运营商承压-20261023.pdf

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#### CITI-SpaceX洽谈建设全国密集无线网络-20261022.pdf

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#### CITI-中国互联网：市场情绪接近投降水平-基本面仍具韧性-20261022.pdf

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#### CITI-全球黄金：三季度产量与资本回报预览-20261022.pdf

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#### CITI-机器人零部件供应链周报-20261023.pdf

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#### CITI-美光科技投资者会议资料：AI驱动存储景气与资本回报-20261022.pdf

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#### CITI-美国半导体设备：投资者关注的下行情景-20261022.pdf

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#### GS-Weekend prep....pdf

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582851555814)
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### 研报

#### GS-中国9月财政收支疲软-下调全年AFD预测-20261023.pdf

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#### GS-中国PCB系列：建滔积层板 ——受益于AI趋势与规格升级，CCL及玻璃纤维布量价齐升.pdf

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#### GS-中国保险：3Q26业绩前瞻：利润与NBV转同比下滑，维持防御姿态.pdf

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#### GS-全球服务器：上调 AI 与通用服务器预期；产品结构优化，更高内存成本推升云服务商支出 Global Server Raising both AI and General servers; better mix and higher memory costs drive CSP spending.pdf

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#### GS-数据中心与网络设备市场当前趋势-20261024.pdf

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#### GS-新兴市场每周基金流向监测-20261024.pdf

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#### GS-日本电子元器件_半导体：重审投资评级，维持村田_TDK_太阳诱电_瑞萨_罗姆_IBIDEN 买入评级，Nichicon 从中性上调至买入 JAPAN ELECTRONIC COMPONENTS_SEMICONDUCTORS Revisiting investment ratings maintain Buy on Murata_TDK_Ta.pdf

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#### GS-生益科技 (600183.SS)：2026 年第三季度净利润指引超预期，QoQ 增长强劲；AI CCL 需求旺盛且规格升级；买入 (在线) ShengyiTech (600183.SS) 3Q26 NI guidance beat with strong QoQ growth; Strong AI CCL demand with specification u.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__GS-生益科技 (600183.SS)：2026 年第三季度净利润指引超预期，QoQ 增长强劲；AI CCL 需求旺盛且规格升级；买入 (在线) ShengyiTech (600183.SS) 3Q26 NI guidance beat with strong QoQ growth; Strong AI CCL.pdf|打开文档]]
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#### GS-胜宏科技 (300476.SZ)：AI PCB 面向新一代平台；订单高增与前沿技术支撑产能扩张；买入 Victory Giant (300476.SZ) AI PCB toward next-generation platform; capacity expansion on strong order growth and latest technology; Buy.pdf

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482845444122)
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### 研报

#### GS-中国台湾市场周报：受外资创纪录抛售驱动AI科技板块解杠杆及资金轮动至非科技板块影响，TAIEX指数周跌5%，内资逢低吸纳提供支撑；台积电上调营收指引但毛利率走弱.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__GS-中国台湾市场周报：受外资创纪录抛售驱动AI科技板块解杠杆及资金轮动至非科技板块影响，TAIEX指数周跌5%，内资逢低吸纳提供支撑；台积电上调营收指引但毛利率走弱.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国周度观察：全球AI股遭抛售之际A股跑赢港股-首批主动型ETF推出-三季度GD...-20261023.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__GS-中国周度观察：全球AI股遭抛售之际A股跑赢港股-首批主动型ETF推出-三季度GD...-20261023.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国策略与重点公司更新-20261023.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__GS-中国策略与重点公司更新-20261023.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国经济活动与政策追踪：10月23日-20261023.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__GS-中国经济活动与政策追踪：10月23日-20261023.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国银行业谨慎乐观 Goldman Sachs-CHINA BANKS 3Q26 Preview： Cautiously constructive； NIM and asset quality remain stable-261016.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__GS-中国银行业谨慎乐观 Goldman Sachs-CHINA BANKS 3Q26 Preview： Cautiously constructive； NIM and asset quality remain stable-261016.pdf|打开文档]]
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#### JPM-CoreWeave（CRWV.US）：债务担忧折射市场对现金流时点的情绪扰动，而非其健康的合同经济性、回报水平及规模扩张中的执行力领先地位.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__JPM-CoreWeave（CRWV.US）：债务担忧折射市场对现金流时点的情绪扰动，而非其健康的合同经济性、回报水平及规模扩张中的执行力领先地位.pdf|打开文档]]
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#### JPM-中国房地产图表手册-20261022.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__JPM-中国房地产图表手册-20261022.pdf|打开文档]]
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#### JPM-味之素Forge Biologics调研.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__JPM-味之素Forge Biologics调研.pdf|打开文档]]
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#### JPM-存储市场更新：自上而下与自下而上的预期出现背离；对三季报的看法+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__JPM-存储市场更新：自上而下与自下而上的预期出现背离；对三季报的看法+20261020.pdf|打开文档]]
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:33
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> - 主题笔记：[[topics/486|打开完整笔记]]
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### 研报

#### Nomura-中国互联网与新媒体：DeepSeek 专家电话会议要点 China Internet _ New Media Takeaways from DeepSeek expert call-261019.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Nomura-中国互联网与新媒体：DeepSeek 专家电话会议要点 China Internet _ New Media Takeaways from DeepSeek expert call-261019.pdf|打开文档]]
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#### Nomura-抖音电商专家电话会纪要.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Nomura-抖音电商专家电话会纪要.pdf|打开文档]]
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#### MS-10月FOMC前重入SFRZ6Z7趋平交易-20261023.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__MS-10月FOMC前重入SFRZ6Z7趋平交易-20261023.pdf|打开文档]]
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#### MS-追踪AI的1.6万亿美元资金轨迹：绘制资本开支繁荣所驱动的收入版图.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__MS-追踪AI的1.6万亿美元资金轨迹：绘制资本开支繁荣所驱动的收入版图.pdf|打开文档]]
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#### Nomura-中国医疗健康：欧日路演反馈——基本面韧性强劲驱动资金回流；AI制药、CRDMO与创新药构成外资核心关注主线.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Nomura-中国医疗健康：欧日路演反馈——基本面韧性强劲驱动资金回流；AI制药、CRDMO与创新药构成外资核心关注主线.pdf|打开文档]]
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#### Nomura-中国拟出台AI技术出口管制新规.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Nomura-中国拟出台AI技术出口管制新规.pdf|打开文档]]
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#### Nomura-全球存储器：AI 市场顾虑与存储器行业展望 Global Memory AI market concerns and the memory outlook-261019.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Nomura-全球存储器：AI 市场顾虑与存储器行业展望 Global Memory AI market concerns and the memory outlook-261019.pdf|打开文档]]
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#### Nomura-股票策略：亚洲路演反馈.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__Nomura-股票策略：亚洲路演反馈.pdf|打开文档]]
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#### UBS-美国半导体行业：三季度模拟芯片市场更新——模拟周期上行空间犹存.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__UBS-美国半导体行业：三季度模拟芯片市场更新——模拟周期上行空间犹存.pdf|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582851551884)
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### 研报

#### UBS-日本电子元件板块更新：亚洲投资者交流反馈——基本面乐观，但股价表现分歧.pdf

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#### UBS-生益科技（600183.SH）：全面释放覆铜板（CCL）上行周期动能.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__UBS-生益科技（600183.SH）：全面释放覆铜板（CCL）上行周期动能.pdf|打开文档]]
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#### UBS-长鑫科技（CXMT，688825.SH）：3Q26营收环比增15-21%符合预期，但归母净利显著低于预测.pdf

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#### 伯恩斯坦-3Q26中国台湾AI供应链业绩前瞻+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__伯恩斯坦-3Q26中国台湾AI供应链业绩前瞻+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 伯恩斯坦-中国晶圆厂设备（WFE）进口追踪：复苏态势维持+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__伯恩斯坦-中国晶圆厂设备（WFE）进口追踪：复苏态势维持+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 伯恩斯坦-运营商正在获取AI叙事吗？-边缘AI机会深度评估+20261020.pdf

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#### 大摩-北美互联网交易主线：AI营收与资金状况成为核心焦点+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__大摩-北美互联网交易主线：AI营收与资金状况成为核心焦点+20261020.pdf|打开文档]]
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#### 大摩-北美半导体库存跟踪：渠道库存更趋偏紧，补库力度有限+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__大摩-北美半导体库存跟踪：渠道库存更趋偏紧，补库力度有限+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 巴克莱-中国：增长目标已确保，刺激门槛抬升+20261019.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0833__外资研报__巴克莱-中国：增长目标已确保，刺激门槛抬升+20261019.pdf|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258215128814451)
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### 研报

#### 大摩-模拟芯片投资手册：行业周期复苏正在开启+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__大摩-模拟芯片投资手册：行业周期复苏正在开启+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 汇丰-中国策略追踪：AI叙事面临审视，是时候再平衡了+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__汇丰-中国策略追踪：AI叙事面临审视，是时候再平衡了+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 美银-全球软件研究：Agentic+AI深度解析-软件行业颠覆性影响与估值重估+20261020.pdf

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#### 美银-资金流向观察：巨龙入局+20261022.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__美银-资金流向观察：巨龙入局+20261022.pdf|打开文档]]
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#### 高盛-800VDC架构全景入门及电气设备供应商影响研判+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__高盛-800VDC架构全景入门及电气设备供应商影响研判+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 高盛-中国房地产2027年展望：迈向2035年-四大关键拐点驱动中国房地产市场步入新均衡+20261020.pdf

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#### 高盛-中国房地产：库存结构与资产负债表深度决定ROE修复路径+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__高盛-中国房地产：库存结构与资产负债表深度决定ROE修复路径+20261020.pdf|打开文档]]
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#### 高盛-中国扫地机器人3Q26业绩前瞻+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__高盛-中国扫地机器人3Q26业绩前瞻+20261020.pdf|打开文档]]
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#### 高盛晨读 - 中美利差走阔下关注现金回报主题 - ESMO数据 - 欧洲奢侈品业....pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__高盛晨读 - 中美利差走阔下关注现金回报主题 - ESMO数据 - 欧洲奢侈品业....pdf|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:32
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482845581552)
> - 主题笔记：[[topics/489|打开完整笔记]]
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### 研报

#### 摩根大通-中国券商3Q26业绩前瞻：市场环境偏弱，但中金与招商有望跑赢同业+20261019.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__摩根大通-中国券商3Q26业绩前瞻：市场环境偏弱，但中金与招商有望跑赢同业+20261019.pdf|打开文档]]
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#### 摩根大通-中国区域性银行三季度业绩前瞻+20261019.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__摩根大通-中国区域性银行三季度业绩前瞻+20261019.pdf|打开文档]]
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#### 摩根大通-中国房地产市场持续疲软，因“时间不一致性”问题挥之不去；按揭补贴带来的提振作用有限+20261019.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__摩根大通-中国房地产市场持续疲软，因“时间不一致性”问题挥之不去；按揭补贴带来的提振作用有限+20261019.pdf|打开文档]]
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#### 摩根大通-中国电池行业：利润池再平衡-下调宁德时代-H、中创新航、亿纬锂能、先导智能-AH及璞泰来评级+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__摩根大通-中国电池行业：利润池再平衡-下调宁德时代-H、中创新航、亿纬锂能、先导智能-AH及璞泰来评级+20261020.pdf|打开文档]]
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#### 摩根大通-中国股票策略：弥合中国创新与回报落差的七大核心问题+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__摩根大通-中国股票策略：弥合中国创新与回报落差的七大核心问题+20261020.pdf|打开文档]]
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#### 摩根大通-锂行业：9月全球纯电动汽车销量同比持平，锂市场延续短缺格局+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__摩根大通-锂行业：9月全球纯电动汽车销量同比持平，锂市场延续短缺格局+20261020.pdf|打开文档]]
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#### 特斯拉股东信 Tesla-Letter-to-Shareholders-10-19-26.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__特斯拉股东信 Tesla-Letter-to-Shareholders-10-19-26.pdf|打开文档]]
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#### 野村-中国半导体设备月度进口跟踪+20261021.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__野村-中国半导体设备月度进口跟踪+20261021.pdf|打开文档]]
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#### 野村-中国：三季度GDP供给端细分解析+20261020.pdf

- 文档：[[assets/docs/261026_0832__外资研报__野村-中国：三季度GDP供给端细分解析+20261020.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](zsxq-cli-download)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:31
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482845518512)
> - 主题笔记：[[topics/490|打开完整笔记]]

J.P. Morgan将宇树科技由减持直接双重上调至增持，2027年12月目标价由300元上调至995元。报告认为，Astra等规划型大模型推动物理AI商业化S曲线前移，行业瓶颈由“智能”转向真实世界部署，提升宇树科技的装机量、开发者生态及数据闭环的战略价值；机器人IPO审核趋严则延长其稀缺溢价。新预测将2028年人形机器人销量上调至11.16万台、全球份额约21%，并预计2028年收入133.83亿元、调整后净利润32.02亿元，但估值对量产、企业复购及利润率兑现高度敏感。 ：J.P. Morgan将宇树科技由此前“减持”直接上调至“增持”，不再经过…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:30
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258215128842482)
> - 主题笔记：[[topics/491|打开完整笔记]]

中国第三季度实际GDP同比增长4.5%，略高于市场预期的4.4%；9月工业增加值增长5.5%，零售和固定资产投资亦好于预期，全年4.5%-5%的增长目标大概率能够实现。央行拟将政策利率由7天期逆回购利率切换至隔夜逆回购利率，高盛预计明年实施，或令政策利率实际下调15个基点。财政政策方向则与原本预期的适度宽松不同，报告指出财政正在收紧，可能部分抵消货币宽松的积极影响。 中国第三季度实际GDP同比增长 ，高于市场预期的 。9月工业生产增速加快至 ，零售销售和固定资产投资也略好于预期，显示季度末经济活动保持较强韧性。 中国人民银行计划将主要政策利率由 转为…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:30
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548514158825858)
> - 主题笔记：[[topics/492|打开完整笔记]]

2026年前三季度土地出让收入、新房开工和房地产固定资产投资分别同比下降28%、25%和21%，表明调整深于预期，现房销售政策将进一步令开发商资金链和投资承压。高盛估算房地产对实际GDP增速的直接拖累将由2025年的1.7个百分点扩大至2026年的1.8个百分点，2027年收窄至1.3个百分点，并于2030年前后基本消退；房地产占实际GDP比重则可能由当前约15%降至2030年后的约8%。一线城市房价可能较早企稳，低能级城市仍有继续下行压力；2025—2035年住宅土地成交量或下降逾90%，地方财政压力将持续，未来可能需要拓宽房地产税等地方税基。 20…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:30
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425482845515152)
> - 主题笔记：[[topics/493|打开完整笔记]]

紫金矿业2026年三季度归母净利润184亿元，环比下降4%，低于UBS预测的195亿元及市场一致预期的190亿至200亿元，主要原因是黄金和铜产量不及预期。前三季度铜、黄金和锂产量分别完成全年目标的68%、67%和66%，四季度需要显著加速才能达标。铜单位成本环比上升4%、同比上升14%，黄金单位成本环比上升2%、同比上升12%，但成本通胀环比趋缓。公司暂未调整全年指引，预计短期市场反应偏负面；当前2026年和2027年预测市盈率约9.4倍和8.2倍，估值仍具吸引力，UBS维持“买入”评级及50元目标价。 紫金矿业2026年三季度归母净利润为，环比下降…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:29
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521582851142554)
> - 主题笔记：[[topics/494|打开完整笔记]]

第7周苹果供货追踪显示，iPhone 18 Pro和Pro Max全球交付期分别为7天和21天，均已与去年同期相当；在产品涨价背景下，Pro系列需求仍具韧性。美国、中国、德国和英国的Pro交期整体正常化。中国Pro交期仅1天、供应较充裕，而Pro Max交期较上年同期长3天。Duo全球交期约94天，且各跟踪地区均不可门店自提，显示供应明显受限；这既限制短期收入确认，也意味着新设计带来的潜在换机需求较强，供应改善后可能释放收入。报告给予苹果增持（Overweight）评级。 全球iPhone 18 Pro和Pro Max交付期分别为7天和21天，与上年同…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:29
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> - 主题笔记：[[topics/495|打开完整笔记]]

FOMC参与者倾向每隔一次会议加息一次，因此10月大概率维持利率不变、12月再加息一次。高盛基线判断本轮加息周期将在12月结束，2027年3月不再加息，理由是关税、伊朗能源冲击及AI相关价格压力对通胀的影响将逐步消退。9月以来金融条件仅适度收紧，尚未达到令FOMC停止加息的程度。油价高于高盛预测是最大的通胀上行风险；若通胀扩散或增长、就业明显转弱，加息周期可能提前结束。市场定价隐含总次数接近四次、2027年秋季峰值约4.55%，明显比高盛基准及概率加权路径更鹰派。 FOMC委员释放的信号显示，加息不需要连续进行，较可能形成“隔次会议加息一次”的节奏。继…

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报告给予Akeso“增持”评级，2027年12月目标价为125港元，较2026年10月23日股价86.60港元隐含约44.3%的上行空间。HARMONi-GI1在682例一线胆道癌患者中取得临床阳性结果：ivonescimab联合化疗较度伐利尤单抗联合化疗显著改善总生存期（14.9个月对12.1个月，HR 0.75），PFS和ORR亦显著改善；但对照组表现强于预期，使OS HR未达到此前不高于0.6的乐观情景。2.8个月的绝对OS增益仍具临床意义，全球EA2251研究则是验证海外适用性的关键。SSGJ-707/PF-08634404数据支持PD-1/V…

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红包AI4S+医药行业动态（10.18-10.24） 玫瑰10月19日，剂泰科技宣布与礼来达成战略合作，聚焦新型LNP(脂质纳米颗粒)递送解决方案的研究与发现，以探索支持多种治疗模式的组织特异性递送解决方案。本次合作首付款逾千万美元，总额最高11亿美元，外加个位数销售分成。这是国内首个以生成式AI平台为核心驱动、围绕LNP递送展开的战略合作，也是肝外药物递送平台全球已披露交易规模最大的合作。获礼来这一国际头部MNC认可背书，中国AI递送平台实力获全球药企验证。via 剂泰科技 玫瑰10月20日，Anthropic公布了一项生物学研究，在几乎没有人类逐步…

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> - 时间：2026-10-26 08:26
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【国泰海通食饮】甘源食品发布2026年三季报 2026Q1-3公司实现营收16.20亿元、同比+5.67%，归母净利1.56亿元、同比-0.18%，扣非净利1.47亿元、同比+5.45%；对应2026Q3单季度营收5.50元、同比-6.40%，归母净利0.76亿元、同比-7.05%，扣非净利0.79亿元、同比+4.34%。 2026Q3单季度毛利率同比-1.5pct至35.7%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-4.2/持平/+0.4/+0.2pct，净利率同比-0.1pct至13.8%。

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A股都是故事，都是情绪，对一个亿订单就可以互吹瞎扯，对已经实现的百亿利润也当做shi而不见，所以各种扯淡各种忽悠。但市场就吃这一套，我们的量化是邪祟，游资是妖孽 -- 【盘前】各位，盘前不多说了，昨天基本说清了。

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【中信互联网】恒科资金流周度追踪 截至10月23日，恒生科技指数月内下跌9.0%。 估值层面，截至10月23日，恒生科技指数NTM PE为17.19x，较上周（ 18.28x ）有所下降。

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【兴证医药】科伦博泰sac-TMT 2L EGFRm-NSCLC临床3期OS数据更新（ESMO LBA） 入组376例患者，截至2026年8月6日，中位随访时间为32.3个月，接受sac-TMT vs 化疗治疗。 mOS（25.9m vs 17.4m，HR=0.69），在对后续ADC治疗进行调整后的RPSFT分析中，mOS（25.9m vs 16.6m，HR=0.57）。全球首个在该适应症做出OS阳性的药物。

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友： 有无可能不是技术性反弹，而是仍有大级别行情？ 果：924以来的牛市其实包含三条预期 房地产止跌回稳+地方化债= 扭转通缩牛

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> - 时间：2026-10-26 08:25
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张雪17年前的遗憾圆满了 【 张雪在家乡刷新吉尼斯纪录 】10月25日，张雪机车创始人张雪在家乡湖南麻阳，驾驶改装摩托车MX450，以40.74公里成功刷新“改装摩托车在开阔水域行驶最远距离”吉尼斯世界纪录。17年前，张雪曾4次驾驶摩托车挑战“水上漂”，连人带车摔进水里，遗憾失利。张雪表示，今天在故乡圆梦，也是想让这片土地被世界看见。

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> - 时间：2026-10-26 08:25
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物理AI（5）：国产世界模型进阶时刻【东北计算机】 🔥 KimiK3.1Pro对标海外最强闭源。近日，Kimi正式发布K3.1。该模型基于3万亿参数规模的K3进行后训练，充分释放了大参数模型的性能。官方称K3.1 Pro在代码、Agent及知识类基准上达到或接近最强闭源模型水平，对标GPT6-Astra与Opus5.5。定价方面，每百万Token输入1.3元（命中缓存）或13元（未命中缓存），输出68元，价格约为Astra的一半。 🔥 开源大参数模型加速追赶。在考验空间推理与物理认知的建模任务上，K3.1与海外顶尖模型仍有细微差距。整体看，K3.1在前…

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[烟花]“O”链和 T 链共振，看好物理AI 爆发 ✊本轮建议以Open ai为核心寻找投资机会，两个值得关注的事情。 🌹 端侧：甜甜圈是大模型公司重视端侧产品的开始，3C板块有望进入新一轮重估红利。

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> - 时间：2026-10-26 08:23
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[红包]数采专家要点1025 [玫瑰]训练场定位与体量：数据采集训练场为亚洲最大国家级数采训练场，已启用8000平米（另有2000平米未启用），月产数据集50万小时没问题，其中仿真与真实数据为8比2。 [玫瑰]真实数据构成：遥操作占40%-50%、UMI占30%-35%、Ego占15%-25%、动捕占5%以内（随场景浮动）；Ego和UMI是2026年才开始规模化应用，2025年基本全是真机遥操数据。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:23
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【浙商AI战队冯翠婷】杰创智能：物理AI切入安全场景，算租与Token工厂协同变现 ✨物理AI：公共安全具身智能市场空间百亿级 公司旗下掌安星品牌聚焦AI安全应用，输出“单体智能+集群协同+云端指挥”方案，聚焦公安、工厂、电网、楼宇社区，AI智巡机器狗已在广交会、十五运会执勤。四层竞争力如下：

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> - 时间：2026-10-26 08:23
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【国金机械】广钢气体26Q3（符合预期）：电子大宗稳健经营，氦气利润持续释放 ⭕增长：26Q3收入7.9亿/归母1.6亿/扣非1.6亿，同比分别+29.5%/+89.0%/+128.1%，环比+8.1%/-4.3%/+11.3%。扣除氦气影响预计同比分别+33%/+82%，环比均持平略增。 ⭕盈利能力：26Q3毛利率37.8%，同比+10.5pct；归母净利率20.0%，同比+6.3pct。扣除氦气影响预计毛利率31.8%，同比+4.5pct，环比+0.5pct；归母净利率15.1%，同比+1.4pct。

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> - 时间：2026-10-26 08:23
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🔥【国金机械】慈星股份：自制织物设备+数采手套超稀缺卡位，主业市值底厚！ 定位：全球稀缺掌握整件三维编织 + 多材质共织 + 传感纱线一体化量产工艺链的厂商，形态不是单纯的电子皮肤，是机器人数据采集手套！ ⭐稀缺性：慈星是自制织物设备、机器人手套绝对稀缺性，卡位很好，国内宇树、小米、小鹏等都有比较深入的合作。

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> - 时间：2026-10-26 08:23
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【华西食饮】金达威：厄尔尼诺周期弹性第一梯队，藻油替代确定性空间较强，重点关注！ 1，全球供需：鱼油属于资源型原料，供给有限存在天花板。IFFO 全口径全球粗鱼油产量长期中枢 120–130 万吨震荡。需求端增速约 + 3~5%（水产饲料 + 3-4% 为基本盘）；供给vs需求来看Aker BioMarine 白皮书预测至2031年（五年后）， 全球鱼油需求缺口将达到约16万吨。 2，藻油特点：全程可控，在残留、海洋污染等维度优于鱼油；缺陷在EPA不够高，大规模提高EPA比例将导致成本快速抬升、与鱼油价差拉大；部分替代是确定性方向，若未来技术突破实现成…

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> - 时间：2026-10-26 08:23
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【天风医药杨松团队】中华医学会肝病学分会召开，我们继续建议重视广生堂 ＃ 2027年上半年是重大事件时间窗口 [太阳]事件：2026 年 10 月 23 日至 25 日，由中华医学会、中华医学会肝病学分会主办的“2026 年中华医学会肝病学分会学术年会暨中青年学术会议”在福州召开。广生堂药业围绕乙肝创新药研发进展与乙肝临床治愈“Peak 登峰计划”，向全国肝病学界展示了从抗乙肝病毒治疗到乙肝临床治愈探索的“中国方案”。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:23
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【国金计算机 & 科技】摩尔线程：物理AI最佳芯片 🌞 【核心团队源自英伟达，全功能GPU架构奠定物理AI先发优势】 摩尔线程创始人张建中曾任英伟达全球副总裁，核心技术团队亦主要来自英伟达，传承英伟达全功能GPU技术路线，奠定公司前瞻布局物理AI的核心优势。物理AI时代，机器人训练不仅需要大模型算力，更需要海量图形渲染、物理仿真及合成数据生成能力。公司依托全功能GPU架构及MUSA软件生态，兼具AI计算、图形渲染和物理仿真能力，有望成为国产物理AI重要算力底座。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:22
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信息发展（300469.SZ)：交通物理AI卡位商用车感知入口、数据资产重估进行时 商用车智能化 + 物理 AI产业浪潮双催化下，公司从北斗终端供应商向 ''车端感知 — 端侧推理 — 云端风控'' 的数据运营商升级，长期数据资产价值待重估。 ✔ 业务卡位 —— 物理AI产业链稀缺的真实道路数据入口：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:22
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oai的专家说他们数据采集1亿美金。然后有买方会议狂兎oai的专家不懂机器人也不懂oai。买方不接受只有1亿美元的采购～这预期都上天了。 上次这么狂热还是喷中芯国际不动光刻胶。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:22
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磷化工基本面周度更新（20261025） 磷矿石 从9月公布的产量数据来看，单月全国磷矿石产量1171万吨，月环比+347万吨，但仍低于去年同期水平，国内矿山安全、环保督查影响余温仍存。但鉴于下游湿法磷酸、磷铵交投承压，企业磷矿采购偏谨慎，预计短期磷矿石市场持稳运行。 硫磺&硫酸 本周国内硫磺现货价5500元/吨，周环比大跌1050元/吨，硫磺酸及矿石酸价格亦同步下跌。在9月国内硫磺进口环比下降的情况下近期国内港口库存累库，主要系需求端拖累。当前海外硫磺价格亦进入回调周期，但跌幅相比较缓，黑海、地中海、北非、美国等地跌幅在30-70美元/吨不等。秋肥市…

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> - 时间：2026-10-26 08:22
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> - 主题笔记：[[topics/520|打开完整笔记]]

亚马逊CEO博客访谈: 1.亚马逊2026年资本开支2200亿美元，依然无法满足AI算力需求，投入受真实订单驱动。 2.2026年算力基本售罄，2027年接近售罄，2028年已有大量产能被预订。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:22
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> - 主题笔记：[[topics/521|打开完整笔记]]

关于思源电气三季报的分析和看法：确收节奏&汇率影响利润释放，成长逻辑具备支撑 三季报财务分析 1、公司2026Q1-3收入177.6亿元，同比+28.5%；归母24.0亿元，同比+9.7%；扣非23.1亿元，同比+13.7%。单季度看，公司2026Q3收入69.7亿元，同比+30.7%；归母9.4亿元，同比+4.5%；扣非9.2亿元，同比+14.6%。具体分析如下：

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> - 时间：2026-10-26 08:22
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> - 主题笔记：[[topics/522|打开完整笔记]]

【ZX制造】物理AI持续重点推荐！1025 产业端持续加速、通用物理AI时刻临近 1）gpt6 astra持续突破，代表着LLM模型在具身产业的应用取得了实质性的进展；2）OpenAI官宣生产机器人硬件，代表北美大厂普遍向物理AI硬件的投入加速；3）特斯拉机器人开始量产，明年将迎来商业化版本。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:21
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> - 主题笔记：[[topics/523|打开完整笔记]]

🐯物理AI更新：为什么这轮能深度演绎，后面往哪走（1025） 1️⃣ 本轮的直接催化是Astra带来的''具身智能大脑进步''。 过去机器人大模型多为VLA分层架构：其分为快慢系统，快系统通常为VLM语言大模型，负责理解与拆解任务；慢系统通常为动作交给运控模型，而传统语言模型在处理长链条动作时有很大的局限性。🔥 Astra的变化在于——将Astra搭配Pi 0.5等VLA模型后，能够大大提升整体模型对场景理解+任务拆分能力，从而适配长链条任务。由此产生两条推论：其一， Astra出现后将加速物理具身大模型的发展，其二 采购方从机器人本体公司扩容到Ope…

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> - 时间：2026-10-26 08:21
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> - 主题笔记：[[topics/524|打开完整笔记]]

【良信股份】26Q3业绩点评：经营拐点确认，北美AIDC打开第二增长曲线-261025 26Q3业绩 26Q1-Q3营收39.06亿（yoy+9%）、归母净利2.45亿（yoy-19%）；Q3单季收入13.67亿（yoy+17%）、归母净利0.91亿（yoy+57%）。Q3毛利率27.8%、同比降幅收窄，随原材料涨价传导落地，Q4毛利率有望继续回升。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:21
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> - 主题笔记：[[topics/525|打开完整笔记]]

【船舶】工信部10月23日发布今年1-9月全国船舶工业统计数据。 2026年1-9月，我国造船完工量5805万载重吨，同比增长52%；新接订单量17529万载重吨，同比增长163%；截至9月底，手持订单量39913万载重吨，同比增长65%。 我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球市场份额的64%、82%和72%。

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> - 时间：2026-10-26 08:21
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> - 主题笔记：[[topics/526|打开完整笔记]]

周观点更新（20261025） ✨Q3业绩陆续披露，市场环境对业绩反馈较敏感，收敛向景气向好方向：端侧AI、国产算网、光无源等。 IDC：回调凸显配置性价比、业绩与订单催化可期

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> - 时间：2026-10-26 08:21
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【DW电子】每日观点汇报 观点： [玫瑰]AI热管理：英伟达Vera Rubin采用100%液冷架构、谷歌超80%的AI服务器已采用液冷。TrendForce预计全球AI芯片液冷渗透率由25年的33%提升至27年60%。国产算力加速追赶，带动液冷冷板及相关零部件需求释放。AI热管理27年迎业绩兑现窗口，关注鸿富瀚、飞荣达、鸿日达！

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【天风传媒】物理AI叙事不断强化，再次提示重视数数据！数据！数据！ 数据是本轮行业的最大变化。核心是GPT 6的具身控制能力大超预期，Open ai为代表的海外语言模型大厂开始下场投入具身模型，复刻24年GPT3吞噬NLP的叙事，具身模型进入“大力出奇迹”的的阶段。Open AI今年真实数据需求在百万小时数量级，明年千万小时级别，考虑英伟达/Google/deepmind等大厂竞争，北美行业需求将迅速提升至亿小时级别，十倍以上行业空间。 海外大厂纷纷下场，Open AI官宣下场布局大脑和本体，英伟达推出Issac新一代机器人数据平台，海外客户数据要求更…

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[玫瑰]【国金公用】江苏月度电价再新高，电价预期涨幅扩大 周末江苏11-12月月度长协落地，本次为双月并签，分别为0.416、0.398元/度，较今年长协电价（0.344元/度）提升7.2、5.4分。今年自2月起，江苏月度电价逐月上涨，从最低0.313提升至最高的0.416元/度，涨幅巨大。 1️⃣＃ 重申传导路径： 从过往年份来看，年末的月度电价等于次年年度长协，即年协电价基本确定上涨，幅度可参考月协超额。

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化工专题：Q4大复盘和展望 [礼物]Q4历史复盘：行情表现如何？复盘2006-2025年20个Q4，绝对收益角度，基础化工板块在2006-2025年的20个Q4中取得正收益14次，占比为70%，收益中枢整体为正。相对收益角度，化工跑赢基准的胜率在5成左右，跑输往往出现在外部环境恶化的阶段。 [红包]Q4经营展望：预计同比改善，分化明显。美伊冲突后，中国化工制造业以生产安全稳健、全产业链、成本低廉的优势，出口保持较高增长动能，但诸多产品景气依然位于底部，可能继续维持徘徊趋势。油价反复背景下，产业链采取的低库存策略预计持续，但低库存的脆弱性可能放大需求恢复…

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🔥 核心一：物理AI与机器人数据采集——OAI下场引爆数采需求，触觉/Ego/本体三线并进 OpenAI发布GPT-6 Astra直接控制机器人完成复杂任务，标志着通用大模型正式切入物理世界。Astra将具身数据纳入训练集后泛化出规划层能力，模型瓶颈从"理解"转向"操作"，接触、卡住和失败恢复等数据价值显著提升。同时Optimus预计27年底开始向客户交付，目标最快实现周产2万台（年化100万产能），T链量产正式开启。北美Maxinsights已交付超200万小时数据，Q3订单环比+48%，连续多月ARR达1亿美元，印证数采行业爆发。 重点关注标的：

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上周五ETF数据，和周四数量大致相当 这是7.10以来的累计金额


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【华福商社】双11美妆-抖音前10日专家交流反馈 1️⃣ 阶段表现：美妆快于大盘，前期爆发明显 大盘 10月15~24日GMV 1910亿元/+19.2%，进度符合预期。

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检测服务观点：重点推荐广电计量、华测检测——另一种形式的稳健防守型资产 [礼物]检测服务刚需属性强，具备穿越周期、永续增长属性，国际4家龙头均有百年历史，持续增长+高分红。2025年国内检测行业营收5303亿，同比增8.8%，增速回升，检测领域中的新经济（新能源/商业航天/新材料/生物医药/集成电路等）成分占比逐渐提升。检测龙头精耕细作，夯实盈利和现金流，对标国际龙头未来分红率提升空间较大。当前华测检测、广电计量估值均处历史低位，股价位置低，资金筹码少，安全边际足。 [烟花]【广电计量】高端制造业研发型检测龙头，预计26-27年业绩5.1亿元、6.2亿…

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瑞联新材：从精研致用到多元成长，有机小分子平台再进阶 更多加公众号：思维纪要社 [礼物]公司主要从事专用有机新材料的研产销，是我国OLED升华前材料及高端液晶单体代表性企业，依托复杂有机合成及高纯化能力，向医药中间体和电子材料拓展。主营产品涵盖OLED材料、液晶材料、创新药中间体、原料药、半导体光刻胶单体和PSPI单体等。

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天目湖&三特索道：暑期经营均承压，关注存量改造项目潜力 ⭐ 天目湖：暑期量价承压，Q3利润降幅扩大。Q3收入1.06亿元，同比-23.7%； 归母净利润1030万元，同比-63.9%；扣非归母净利润931万元，同比-66.7%。前三季度收入3.33亿元、归母净利润4865万元，同比分别-13.8%、-41.6%。网络业务量与目的地客单价下降，成本刚性放大利润压力，Q3营业成本仅下降3.3%，毛利率同比下降12.3pct至41.7%。 [玫瑰]费用压降缓冲有限，关注存量改造与细分客群拓展。 公司拓展会务、团建、疗休养及旅居等业务，培育增量客源；南山小寨二…

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劲方pan RAS分子胶ESMO数据点评：PDAC优势突出，展现BIC竞争潜力【招商医药】 1️⃣GFH276首次人体PoC表现亮眼，PDAC单药疗效进入全球第一梯队。 ESMO口头报告更新显示，GFH276在61例经治PDAC患者中实现ORR 41.0%（25/61）、DCR 91.8%，其中超过70%的患者既往接受过≥2线治疗；RAS抑制剂初治患者ORR进一步达到43.1%（25/58）。对比RMC-6236早期I/II期研究，其2L PDAC ORR为29%，3L+为20%；ERAS-0015此前披露的2L PDAC ORR为40%（8/20）。…

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[月亮]【东方社服】三峡旅游26Q3业绩快评： 费用超前计提缓解Q4淡季压力，拟注销回购股份强化股东信心-261025 2026Q3，收入2.96亿元/+22.0%，归母净利润5896万元/+165.1%，扣非归母净利润5295万元/+54.3%； 2026Q1-3，收入7.10亿元/+16.7%，归母净利润1.39亿元/+61.3%，扣非归母净利润1.23亿元/+32.6%。

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【中金有色】紫金矿业：3Q26业绩符合预期，收购赤峰黄金增厚黄金储备 [玫瑰]3Q26业绩符合我们预期 1-3Q26公司实现营收2834.5亿元，同比+11.5%；归母净利润575.3亿元，同比+51.9%。3Q26实现营收892.7亿元，同比+3.2%，环比-6.7%，归母净利润183.6亿元，同比+26.0%，环比-3.8%。

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三峡旅游26Q3业绩快评【申万零售社服】 26Q3营收2.96亿元，同比+22.04%；归母净利润0.59亿元，同比+165.05%；扣非归母净利润0.53亿元，同比+54.26%。26Q1-3营收7.11亿元，同比+16.65%；归母净利润1.39亿元，同比+61.31%；扣非归母1.23亿元，同比+32.64%。26Q3毛利率39.41%，同比+0.61pct；归母净利率19.91%，同比+10.74pct。 应付职工薪酬计提时点调整，预计Q4费用端压力减轻：26Q3管理费用4862万元（+71.6%），主因部分应付职工薪酬在Q3单季集中计提，计提…

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> - 时间：2026-10-26 08:19
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鱼跃医疗：2026年前三季度业绩及事项整理 经营业绩：2026Q1-Q3实现营收66.11亿元（yoy+1.0%），归母净利润11.31亿元（yoy-22.8%），扣非归母净利润10.37亿元（yoy-11.3%）。2026Q3实现营收20.42亿元（yoy+8.3%），归母净利润2.88亿元（yoy+9.6%），扣非归母净利润2.76亿元（yoy+8.1%）。前三季度基本每股收益1.1356元/股（yoy-22.7%），加权平均净资产收益率8.52%（同比-2.73pcts）。 盈利指标：前三季度毛利率49.87%（yoy−0.48pct）。销售费用…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-10-26 08:19
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【10.25食饮板块新增信息】今晚西麦（利润超预期）/甘源/惠泉啤酒披露26Q3业绩，具体看： 1️⃣惠泉啤酒26Q3业绩：结构升级趋势不改 26Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润2.18/0.67/0.64亿元（-2.78%/+13.98%/+11.24%）。

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美图公司26Q3：生活场景付费用户加速拉新，生产力收入环比提速 [太阳]公司披露26Q3核心经营数据：影像与设计产品收入10亿元，同比+28.2%（Q2为27.9%）；期末付费用户数单季度净增139万，创过去四个季度新高。 生活场景优势稳固，出海逻辑继续兑现。 生活场景贡献Q3整体付费用户增长，单季度净增135万付费用户；对应收入约8亿元，同比+28%。同时海外付费用户增长持续快于国内，说明美图存量产品仍具备较强的AI功能迭代、付费转化和全球化变现潜力。

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【国金机械】openAI 入局机器人，"O"键+机器人链共振，看好物理AI设备具备新一轮大主题行情 ✊本轮建议以Open ai为核心寻找投资机会，两个值得关注的事情。 端侧：甜甜圈是大模型公司重视端侧产品的开始，3C设备有望进入新一轮重估周期。

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20261025-星源材质推荐更新：邦瓷MFC压电陶瓷扩产，产业趋势强化 10月25日，星源-邦瓷MFC两百万件压电陶瓷扩产仪式在景德镇举行，更新信息如下： 1、 联盟及大客户背书压电陶瓷紧缺及邦瓷产品竞争力，1）本次到场参与星源-邦瓷扩产仪式及发言的，有集成电路创新联盟、北方华创-华丞电子、华润微电子、先导集团、凌云光等，涉及MFC、SOFC、OCS光交换等市场。2）集成电路联盟、华丞电子及邦瓷均反馈，由于Horiba在2026H2事实性断供，以及长鑫、长存等受益于AI的大幅扩产，压电陶瓷是明确的国内半导体扩产瓶颈；以华丞电子为例，2026H1的MF…

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> - 时间：2026-10-26 08:18
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【天风医药杨松团队】科济药业：CT041术后巩固数据亮相ESMO，胃癌早期治疗拓展值得期待 [太阳]事件：2026年ESMO年会披露舒瑞基奥仑赛（CT041，靶向CLDN18.2的自体CAR-T）用于局部晚期胃/胃食管结合部腺癌术后辅助治疗后巩固治疗的Ⅰb期研究更新。截至2026年9月14日，共10例患者接受回输，术后12个月DFS率为100%，中位DFS尚未达到。 [玫瑰]高危人群初现无病生存信号，单次巩固治疗具备探索价值

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【华创家电】摩托车：9月协会数据点评 行业：250+出口7.9万辆、同比+48%。其中250-400cc出口5.5万辆、同比+52%；800cc+出口0.36万辆、同比+166%，春风0.17万辆贡献主要增量。 [太阳]春风动力：四轮加速至+81%，两轮出口大幅提速

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【国海医药】劲方医药2026ESMO：pan-RAS分子胶GFH276首发人体临床数据，疗效及安全性数据优异，重点推荐 [太阳]事件 劲方医药pan-RAS分子胶GFH276以LBA形式首次披露治疗晚期实体瘤的中国Ⅰa期临床数据。截至2026年6月15日，研究共入组98例患者，接受5–320 mg QD剂量治疗，其中包括73例PDAC（G12D/G12V/G12R/其他RAS突变占比分别为40%/35%/11%/14%）、18例NSCLC（G12D/G12V/G12R/其他RAS突变占比分别为34%/22%/11%/33%）、5例CRC及2例其他实体瘤…

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【杰瑞股份】低估值、高确定性的AIDC发电设备核心标的！燃气轮机发电机组将逐步进入交付兑现阶段，数据中心一体化打开成长空间！加强推荐！[福][福][福] 1、订单超200亿，确定性强。公司累计新签燃气轮机发电机组及配套设备订单31亿美金（209亿元人民币）。2026年三季报合同负债71亿元，较年初增长263%。 2、逐步进入业绩兑现期，业绩即将提速。预计今年四季度开始批量交付，业绩开启大幅增长；预计2027年净利润超80亿元，翻倍以上增长；当前900多亿市值，PE在12倍左右。

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报喜鸟（002154）：26Q3营收不增、净利润大降，低于预期，但剔除政府补助减少因素，可比口径利润同比降幅不大 10/25发布26年三季报： ①26Q1-3营收37.1亿元（+6.5%），归母净利润3.1亿元（+30%），扣非归母净利润2.1亿元（+17.2%）。毛利率64%（-1.6pct），期间费用率54.3%（-1.3pct），净利率修复初期。

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> - 时间：2026-10-26 08:18
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【西部机械】金海通三季报业绩及公告上调关联交易点评：Q3业绩符合预期，超高合同负债&公司再次上调全年关联交易额度预示公司业绩持续高速增长 1️⃣三季度收入符合预期，归母净利润落在预告中枢，符合预期，合同负债高增指向未来强劲的业绩。 1）公司三季度收入持续加速， 规模化效应显著。公司26Q3实现营收4亿元，同比+129.62%，环比+26.25%，实现归母净利润1.53亿元，同比+211.52%，环比+72.06%，毛利率仍然维持在高位，约53%，但是收入的增长摊薄费用，26Q3期间费用率为13.97%，同比-5.91pct,环比-4.12pct

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> - 时间：2026-10-26 08:18
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中国神华26Q3业绩点评 [太阳]Q3归母净利156.88亿元（同比+3.23%，环比-13.08%），扣非净利159.13亿元（同比+10.57%，环比-1.67%）；Q2资产并表高基数致环比下滑，剔除后基本平稳。 [太阳]煤炭：长协占比升，盈利稳健弹性弱。

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> - 时间：2026-10-26 08:17
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【华福计算机】德邦科技2026年三季报点评：超预期，业绩增长持续提速，AI散热与先进封装打开成长空间 事件： 公司发布2026年三季报，前三季度实现营收14.23亿元，yoy +30.54%；归母净利润1.06亿元，yoy +52.68%。其中，Q3单季度实现营收5.43亿元，yoy +35.72%，环比增长13.74%；归母净利润3844万元，yoy +59.01%，环比增长约31%；业绩呈现加速增长态势。 AI算力散热需求持续升级，高性能TIM材料有望成为第二增长曲线。 公司通过泰吉诺及德邦界面持续完善导热垫片、导热凝胶、相变材料、液态金属等产品布…

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【天风食饮】周观点：报表出清，预期触底，建议底部长线配置20261025 本周板块跌幅0.56%，跑赢上证综指（-0.69%）。安记食品（+13.24%）、金达威（+11.61%）、味知香（+11.05%）、顺鑫农业（+10.14%）等领涨；金种子酒（-14.04%）、养元饮品（-12.86%）、盐津铺子（-11.29%）、万辰集团（-11.09%）、会稽山（-10.59%）等领跌。 [红包]【核心观点】虽然需求整体仍然较弱，但是白酒板块已经基本完成了从终端到经销商到厂家的库存出清，在低仓位+低预期的情况下，成为资金的避风港。板块向上的弹性核心取决于宏…

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[玫瑰]中煤能源26Q3业绩点评 [太阳]Q3营收约425亿元，归母净利约45.99亿元（同比约-1%，环比约+6.8%）。 煤炭：Q3自产煤价格走阔，产量下滑拖累业绩，待Q4恢复。 Q3产量约3143万吨、环比降约35万吨，自产煤销量约3217万吨、环比增约35万吨。Q3自产煤均价约619元/吨，动力煤553元/吨（同比+111元/吨，环比+32元/吨），焦煤1461元/吨（同比+468元/吨，环比+420元/吨）。Q3单位成本约323元/吨、环比升约31元/吨，主因产销下降致固定成本摊薄减弱及运输、港杂费占比提高。

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> - 时间：2026-10-26 08:17
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瑞立科密三季报要点 -20261025 财务 瑞立科密26Q3营收8.1亿，同比+38%，环比基本持平；归母净利润1.18亿，同比+23%，环比+15%；单26Q3毛利率26.97%，同比-1pct，环比+0.4pct。营收高速增长，汇兑损失对业绩有一定的影响

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[庆祝]东阿阿胶超预期表现 [玫瑰]Q3扣非净利润同比19%，催化乐观情绪 -2026前三季度，收入49.40亿元，同比+3.65%；归母净利润13.30亿元，同比+4.39%；扣非归母净利润12.59亿元，同比+8.97%。经营性净现金流4.00亿元，同比-69.48%，环比Q2大幅改善，预计年底回款。

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[玫瑰]新集能源26Q3业绩点评 [太阳]Q3营收48.32亿元（环比+12.76%），归母净利5.30亿元（环比-20.84%）。 ‼️Q3盈利承压主因计提资产减值1.05亿元（环比+2248.92%、同比+511.31%），属一次性因素、不具持续性，剔除后煤电主业经营稳健。

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国恩股份(A)/国恩科技(H)点评：26Q3业绩符合预期，AI+半导体材料矩阵逐渐清晰 [玫瑰]26年前三季度公司实现营业收入177.93亿元（yoy+15%），归母净利润为9.82亿元（yoy+60%），扣非后归母净利润为9.45亿元（yoy+58%），毛利率12.85%（yoy+2.31 pct），净利率6.17%（yoy+2.17 pct），业绩符合预期。其中26Q3公司实现营业收入为62.79亿元（yoy+9%，QoQ+2%），归母净利润为3.28亿元（yoy+22%，QoQ-18%），扣非后归母净利润为3.05亿元（yoy+16%，QoQ-2…

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重点推荐-生猪金股-天康生物：26三季报详拆 事件： 公司2026前三季度实现收入128亿元，同比-6%，实现归母净利润-6亿元，同比-245%；其中，26q3实现收入45亿元，同比-6%，实现归母净利润-1.55亿元，同比-310%。截止26q3末，资产负债率57.23%，环比增加约1.7个百分点。

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这一轮物理AI关注什么？有哪些变化？【长江机械-赵智勇团队】 模型是本轮最大变化，Astra模型明确进步叠加数采必要性进一步明确。1）国内数采需求今年Q2以来持续提升，EGO\UMI渗透率大幅增加，数采格局暂未明晰，但需求已先行，先落地订单就是先发优势。2）触觉数据导入迅速，传感器+数采手套是明确方向。重点推荐福莱新材、海天瑞声、奥普特。 人形机器人是AI最好的载体。1）T链今年H2以来进展积极，单周爬产稳步提升，且各环节核心供应商逐步明晰，也有新变化；2）国产链应用稳步推进落地，且催化不断，近期宇树生态大会、智元创新日等。国内重点看应用落地能力，本体…

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【兴福电子&康强电子&立昂微26Q3业绩点评】 兴福电子26Q3营收为6.1亿元，YoY+56.8%，QoQ+17.8%；毛利率为19.7%，季度环比-1.1pct，毛利润QoQ+12%；扣非后净利润为0.5亿元，YoY-5.3%，QoQ-7.6%。Q3硫磺等原材料价格上涨使得公司电子级磷酸/硫酸价格上涨，叠加公司产品Q2涨价，Q3是完整的涨价季度，因此营收增速亮眼；但Q3硫磺价格持续上行，毛利率略有承压。 康强电子26Q3营收为8.8亿元，YoY+53.8%，QoQ+1.5%；毛利率为16.3%，季度环比+2.7pct，毛利润QoQ+21.8%；扣非…

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【华源医药｜创新药】国产创新药ESMO数据亮眼，全球循证地位进一步抬升！重视底部创新药机会！ ⭕️2026年ESMO大会共96项LBA，中国相关研究29项占比约30%；最高规格主席研讨会12席中中国占5席。多项研究以OS为主要终点、头对头对照全球标准疗法相关临床取得积极阳性结果。 ①康方：依沃西单抗联合化疗一线胆道癌国内三期，头对头度伐利尤单抗联合化疗，中位OS 14.9 vs 12.1个月，HR 0.75；PFS HR 0.61。

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> - 时间：2026-10-26 08:15
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【中信传媒】周观点：AI视频模型持续迭代，影视商业化生态加速完善 【AI应用】 10月23日，火山引擎正式发布Seedance 2.5 4K，重点提升人物表情、细微动作及画面细节表现，支持先以480P样片验证分镜、再生成4K正片，并通过10-bit色深提升画面质感，进一步适配专业影视制作需求，目前已面向部分企业客户开放试用；10月19日，MiniMax发布M3.1 Flash，在Agent、编程及Computer Use等任务中实现能力提升，推理速度提高近3倍、使用成本降低约70%；10月17日，DeepSeek升级V4.1 Flash 1017版本，…

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：煤价回调，库存上升，缺口收窄，核增在即 【1】供给：供给恢复远远不够支撑冬季需求，当前供给恢复，需求偏弱。关注核增兑现时间，可能月底下月初能看到。 【2】价格：产量恢复，成交价1100阶段性见顶，短期回调半个多月。


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【天风医药杨松团队】盈康生命2026 三季报点评：收入利润双增，利润增速快于收入，现金流显著改善 [太阳]一、前三季度：营收 +12.92%，归母 +17.45% 前三季度营收 15.33 亿元（+12.92%），归母净利 1.02 亿元（+17.45%），扣非 0.97 亿元（+13.61%）。利润增速快于收入。

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[太阳]贵州茅台三季度 业绩前瞻预测 [庆祝]事件：10.3 想看更多请加V：xian20210130 0（周五）贵州茅台发布三季报，考虑到市场改革之后，公司业绩预测难度变大，我们已更新季度模型，进行业绩预测，供您参考。 [玫瑰]1、营业收入预计增长3-5%， 茅台酒吨价环比明显改善。根据我们跟踪和模型，我们预计3Q营业总收入约410亿元/+3%，净利润190亿元/持平附近。其中茅台酒预计销量约1.2万吨 同比略有增长，考虑到25年同期飞天茅台酒占比较高 经销商渠道接近发完全年配额，以及7.18飞天再次提价，预计三季度茅台酒吨价可接近持平。系列酒基数不…

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> - 时间：2026-10-26 08:15
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科达利2026Q3业绩点评：盈利率回归整体超预期，新业务持续推进！ 1、公司发布2026Q3财报，Q1-3实现营业收入149.78亿元，同比+41.25%，归母净利润15.27亿元，同比+28.87%，扣非净利润14.97亿元，同比+32.63%。拆分Q3，公司实现营业收入57.69亿元，同比+45.74%，归母净利润5.84亿元，同比+40.53%，扣非净利润5.80亿元，同比+41.93%。 2、拆分至Q3，公司实现营业收入57.69亿元，同比+45.74%，环比也大幅提升，主要跟随终端客户高速增长。盈利方面，公司销售毛利率21.06%，销售净利率…

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> - 时间：2026-10-26 08:15
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三峡旅游2026年三季报点评：省际游轮贡献增量，Q3传统业务略有承压 [太阳] 2026年前三季度公司实现营收7.11亿元/+16.65%，归母净利润1.39亿元/+61.31%，扣非归母净利润1.23亿元/+32.64%。业绩增长主要受益于新增省际度假游轮业务，以及“两坝一峡”系列产品外部结算价格调增；去年同期补缴税款及滞纳金形成的低基数亦有贡献。 [太阳] Q3单季：营收2.96亿元/+22.04%，归母净利润5896万元/+165.05%，扣非归母净利润5295万元/+54.26%， 收入及扣非利润增速较上半年进一步提升。Q3归母净利率19.91…

> [!summary] 研报
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> - 时间：2026-10-26 08:15
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> - 时间：2026-10-26 08:15
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金风科技2026年三季报分析：单季交付有所波动，海外在手订单显著增加 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3营收520.23亿元，同比+8.05%；归母净利28.75亿元，同比+11.25%。单Q3营收182.84亿元，同比-6.76%；归母净利10.21亿元，同比-6.95%。 2、收入端，

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> - 时间：2026-10-26 08:15
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【寒武纪】26Q3业绩速评：Q3收入稳步提升，存货应收款环比大增 【收入】35.31亿，yoy+104.5%，qoq+13.5%； 【利润】14.04亿，yoy+147.7%，qoq+8.16%；

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> - 时间：2026-10-26 08:14
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三峡旅游2026年三季报简评 [礼物]26Q1-3公司收入7.11亿元/+16.7%，归母净利润1.39亿元/+61.3%，扣非归母净利润1.23亿元/+32.6%。26Q3公司收入2.96亿元/+22.0%，归母净利润5896万元/+165.0%，扣非归母净利润5295万元/+54.3%， [礼物]Q3收入高增主要来自于新增省际度假游轮业务，利润高增除该因素外还因为25Q3因补税形成了较低的利润基数。26Q3公司毛利率39.4%/+0.6ppts、销售费用率1.1%/-0.03ppts、管理费用率16.4%/+4.7ppts、财务费用率0.1%/+1…

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> - 时间：2026-10-26 08:14
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三特索道2026年三季报点评：收入小幅承压，成本优化支撑盈利韧性 [太阳]业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入4.87亿元，同比-3.31%；归母净利润1.24亿元，同比-10.49%；扣非归母净利润1.30亿元，同比-5.05%。 收入及主业利润小幅承压，罚款等非经常性损益拖累报表利润，前三季度非经常性损益合计为-675万元。 [太阳]Q3单季：实现营业收入1.99亿元，同比-5.67%；归母净利润6984万元，同比-1.19%；扣非归母净利润6641万元，同比-5.25%。归母净利率35.10%，同比+1.59pct。 扣非利润降幅与收入基…

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> - 时间：2026-10-26 08:14
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东方雨虹：Q3收入稳健增长12%，减值拖累当期业绩 [礼物]公司发布2026年三季报，前三季度公司实现收入227.55亿元，同比增长10.46%，归母净利润6.58亿元，同比下降18.79%，扣非归母净利润6.45亿元，同比下降16.13%；其中Q3收入78.9亿元，同比增长12.18%，归母净利润约0.44亿元，同比下降82%，扣非归母净利润0.69亿元，同比下降73.7%。 [太阳]减值拖累当期业绩，公司前三季度计提信用及资产减值准备约11.1亿元，同比增加约4亿元，其中Q3减值约4.1亿元，减值影响当期业绩。

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> - 时间：2026-10-26 08:14
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天目湖2026年三季报点评：暑期量价承压，刚性成本放大利润波动 [太阳]业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入3.33亿元，同比-13.78%；归母净利润4865万元，同比-41.57%；扣非归母净利润4503万元，同比-44.35%。 业绩承压主要来自业务量及目的地客单价下降，叠加刚性成本支出较大，利润降幅明显高于收入。 [太阳]Q3单季：实现营业收入1.06亿元，同比-23.70%；归母净利润1030万元，同比-63.88%；扣非归母净利润931万元，同比-66.74%。相较H1收入约-8.2%、归母净利润约-29.9%， Q3收入及利润降幅…

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> - 时间：2026-10-26 08:14
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地产政策呵护力度增强，电子布龙头企业三季报亮眼 [太阳]地产政策呵护力度增加，关注消费建材底部向上弹性。地产延续弱现实趋势，1-9月房地产投资完成额同比下降20.6%，商品房销售面积同比下降13.2%，但地产政策呵护力度提升，从828地产新政到929央行贴息政策，再到多地出台商品住房销售制度，落实改革相关细则，地产逐步进入新模式发展阶段，地产政策的频发体现了国家对地产呵护力度增强，行业或加速触底企稳。当前新房与二手房供应及销售或发生明显变化，住建部表明我国房地产进入存量时代，二手房的成交回暖逐步拉动存量房市场的需求，进入存量房时代，零售渠道的布局显得十…

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> - 时间：2026-10-26 08:14
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【东吴计算机】海天瑞声：前瞻布局物理AI，订单有望过亿 /

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> - 时间：2026-10-26 08:13
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【东北计算机】20261025行业周报：物理AI&次新引领市场反弹 —————————————— 计算机(中信)指数本周上涨5.59%，创业板指数本周下跌3.18%，上证指数本周下跌0.69%。板块周涨幅前三为凡拓数创（+89.05%）、海天瑞声（+79.98%）、索辰科技（+53.44%）；周跌幅前三为盛视科技（-26.12%）、ST航图（-14.75%）、开普云（-13.99%）。

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【国海机械】九州一轨：硅光晶圆切割订单持续释放 全市场最底部 跟踪最紧密 ———— 公告公告晶禧与光模块头部客户签下3407万元晶圆划片代加工合同，经测算该单利润总额超500万元、占上年经审计净利润50%以上。此为公司收购晶禧后首次披露日常经营重大合同，6.3亿扩产必要性得到验证。产业大趋势刚刚启动，后续更多订单值得期待！

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> - 时间：2026-10-26 08:13
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持续看好军工确定性行情，航展、军贸、十五五规划、国产大飞机都有进展，11月催化加速，空军成立77周年，11月中旬后珠海航展或进入集中披露参展装备窗口期，军工关注度持续提升。 看好军工主赛道、两机和兵器系。重点推荐： 【中航成飞】新增推荐，市值看3000亿，70%空间。歼10CE再获关注，成飞的歼10飞机是我们飞机出口的拳头产品，是一个五年可以展望出口千亿的规模体量，军贸核心标的，军工市值权重，但流通盘不大，成交量在军工板块都排不进前十，珍惜底部筹码。

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一段话说清楚最新煤炭行业基本面（2026/10/25） 动力煤： 国内供应方面，部分前期停产或倒工作面煤矿复产，本周三西地区样本煤矿产能利用率环比上升1.80pct。进口煤方面，印度库存可用天数降至6-7天（年初20-25天），补库需求大，海外整体供应弹性小。发运方面，大秦线检修之下运力仍偏紧，但检修已进入尾声。需求端，电厂日耗处在旺季前低点。库存方面，天气封航影响下北方港口库存上升。10月23日北方港口动力煤价周环比上涨12元至1040元/吨。展望后市，短期煤价有点调整压力，但整体四季度煤价预计在较好水平运行，煤企Q4业绩有望环比上行。 动力煤 弹性…

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【华创机械】再汇报一下我们的观点，1019我们发段子推荐【从世界模型的视角去推演受益的方向】 我们世界模型的受益链梳理为上中下游。 中游我认为是底层模型+数据采集。如果从数据采集这个角度看，目前预训练和中训练环节对量级、多样性、质量的要求下，Ego和Umi是最大增量的方向，快速且成本可控，直接的公司就是 奥比中光，铲子股的逻辑非常直接，而且双目的方式可以获得准确的深度信息；此外我觉得 思看科技 作为3D数据的采集公司，也作为铲子股去看待。采集数据后的再一个重点是标注能力，这里我们没什么特别覆盖的公司但是环节非常核心，市场相关的包含海天瑞声等等；如果从预…

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周更新1025：物理AI迎风起【东北AI应用】 🔥行业变化：1）需求端：openai布局机器人，字节、腾讯等相继部署世界模型；2）供给端：光轮智能、觅蜂科技国内领先，多家上市公司相继入场 1）凡拓数创：较早切入物理AI，切入具身智能仿真训练

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基础化工：继续关注高性价比龙头白马20261025 [玫瑰]申万基础化工PE、PB历史分位数为54%和38%，处于历史偏底部区间。当前油价高位压制终端需求，主流化工品价格、价差承压，分位数均处于底部。 1️⃣ 细分龙 更多加公众号：思维纪要社 头白马。万华华鲁宝丰新和成华峰扬农卫星PE-TTM约为13/13/10/11/16/16/8X，分别处于1995年以来的11%/28%/1%/10%/23%/10%/1%的历史分位数；PB-MRQ分别为1.8/1.5/3.0/2.3/1.5/1.7/2.2X，分别处于1%/13%/33%/24%/11%/4%/2…

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计算机反弹买什么 Q4业绩爆发最确定的方向：【国产算力】：寒武纪、浪潮信息等，液冷集智股份 历次计算机反弹先锋：【金融科技】：同花顺、东方财富等

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【国盛建材何亚轩/程龙戈团队】建材行业周度更新 [太阳]水泥：本周全国水泥价格指数343.42元/吨，周环比上涨2.05%，同比由负转平。本轮上涨仍属供给收缩与成本推动，需求尚未有效接棒，供给端约束明显强于去年，当前煤价水平下尽管多数区域价格经历多轮推涨，但企业盈利修复仍不明显。 [太阳]浮法玻璃：本周浮法玻璃均价1075.39元/吨，环比下跌5.73元/吨，跌幅0.53%。下游加工厂订单较平稳，供应端1条550吨产线放水，库存整体缓降但压力仍存，重点监测省份生产企业库存6498万重箱，环比降1.34%。考虑北方货源开始冲击南方市场，预计短期价格重心或…

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游戏板块更新：估值历史低位，《》有望带动板块热度，新一批泛二游产品利好平台，AI互动内容将爆发，建议积极布局！ 1️⃣《》：国产武侠3A大作，海外销量有望超《》 ▪️愿望单口径：截至10月21日Steam愿望单约250万份，中国玩家占比29%，海外占比71%；

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领导晚上好，261025策略思考复盘主要讨论【当前是否有必要将AI硬件切换至物理AI】： 1️⃣如果预期是做“超卖反弹”，指数确认短期拐点后，概率上的最优解反而是“之前深跌但还没领涨”的品种；做“牛市中继调整”后的主升才可以不考虑性价比追涨市场选择方向。 1）取历次全A指数周线级别RSI超卖程度和此次类似样本（2008/11、2015/9下半个月、2016/2、2018/10、2022/4月底、2024/1月底至2月初），去除银行、交通运输和公用事业（不考虑防御品种），并且只取当期市值前70%（模拟机构可选的股池）。

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【封装基板】【AI制药】【硅电容】【AI短剧】【金刚石散热片】交流要点 【封装基板】 1）BT载板工艺与800G、1.6T光模块mSAP工艺的设备材料重合约70%，光模块PCB扩产抢占上游资源，促使27年BT载板价格维持上升趋势。

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建材周观点：重点关注出海标的20261025 1、出海：海外通胀+新兴市场城镇化早期背景下，建材处于长期涨价和需求旺盛阶段，重点推荐 华新建材、科达制造。 2、水泥：本周全国水泥价格环比上行（环比+1.9%，+6.2元/吨），涨价集中在华东和中南地区，涨幅为10-40元/吨。 两广和湖南显著受益于自上而下推动的供给约束。重点关注 塔牌、华润建材科技、海螺。塔牌和海螺还是高股息标的，进可攻退可守。

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> - 时间：2026-10-26 08:11
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据专家采访，三星对HBM的报价高于海力士和美光。 三星当前报价为4.50美元，而美光为4.00美元，SK海力士为3.60至3.80美元。三星较高的定价主要归因于其能够提供更大、更可靠的供应量。 这对数据中心客户尤为重要，因为他们需要可预测的供应以自信地规划服务器部署，因此愿意为确保的数量支付更高费用。

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逸飞激光三季报点评1026：26Q3迈入业绩拐点，超级电容+大圆柱等新技术加速放量 1️⃣ 前三季度扭亏为盈，毛利率修复带动盈利反转 26年前三季度营收10.14亿元，同比+76.36%，归母净利润261.46万元实现扭亏。单Q3营收3.40亿元，同比+137.25%；毛利率26.28%（环比+6.30pct），归母净利润1838.53万元（环比+123.89%）。9月末合同负债10.79亿元，较上年末+97.98%，Q3进入业绩拐点，远期确定性强。

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> - 时间：2026-10-26 08:11
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✅ 1. Neocloud 这类新兴云厂商组织架构松散，资本金薄弱，当然里面也有少数玩家质地明显优于同行。 ⚠️ 2. 超大规模云厂商是很难协作、流程官僚化的公司，光是签署一份保密协议就要耗时 3 个月，还要求长达 18 个月的资金托管周期。我们的资产组合，就是依靠更快的交付节奏、更简洁的合作条款，和这类苛刻条件竞争得来。 🚨 3. 当前算力建设管线里存在交付延期问题，这一点会在 2027 年给市场带来超出预期的冲击。超大规模云厂商的应对逻辑很清晰：会优先保障自身内部算力需求，削减对外供给。如果对接的第三方是模型公司，云厂商就会要求对方走自家的模型调度…

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> - 时间：2026-10-26 08:11
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持续推荐乐普生物（2157.HK）：CDH17 ADC公布优异orr数据，重视公司管线价值 研发覆盖ADC+IO，即将进入新药获批收获期 公司已构建多个肿瘤产品管线，覆盖免疫治疗、ADC靶向治疗和溶瘤病毒药物三大领域，除已上市的PD-1单抗普特利单抗和MRG003外，公司还拥有6款ADC药物、1款引进的溶瘤病毒以及1款TCE药物进入临床阶段，整体看公司管线梯度完善，未来3-5年将进入新药陆续获批上市的收获期。业绩层面，公司BD和销售双轮驱动，收入稳步增长，费用支出稳健，26H1持续维持盈利状态。

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> - 时间：2026-10-26 08:11
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【广发环保 陈龙&郭鹏】三季报渐次披露，高成长与红利压舱石共振 [玫瑰] 建议关注 晨丰科技、瀚蓝环境、光大环境、上海实业控股、绿色动力环保、山高环能、卓越新能、永兴股份、洪城环境等 [烟花] 三季报披露拉开序幕，固废、水务运营资产业绩稳健、分红保障强化，高股息标的配置价值凸显

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机器人数采重要推荐标的【峰岹科技+科达利】更新20261025【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 1️⃣ 峰岹科技 数采产品 传感驱控模组 = 传感器（位置 / 流量 / 温湿 度等）+ 信号调理 / ADC + BLDC 驱控 MCU + 电机一体化的关节 / 执行模块