--- title: "【广发电新】周观点更新：特高压工程核准提速，煤电与新能源加快融合发展261025 [發] 锂电：26Q3出货高增延续、静待27年需求超预期和龙头盈利修复。根据高" topic_id: 22258215215485881 created_at: 2026-10-25T19:45:13.640+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【广发电新】周观点更新：特高压工程核准提速，煤电与新能源加快融合发展261025 [發] 锂电：26Q3出货高增延续、静待27年需求超预期和龙头盈利修复。根据高 - 序号：202 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258215215485881) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【广发电新】周观点更新：特高压工程核准提速，煤电与新能源加快融合发展261025 [發] 锂电：26Q3出货高增延续、静待27年需求超预期和龙头盈利修复。根据高工锂电，26Q3中国锂电池出货735GWh，同比+46%，环比+7.3%，其中动力电池出货约380GWh，同比+27%，环比+6%；储能电池出货300GWh，同比+82%，环比+9.1%。前三季度中国锂电池累计出货1945GWh，同比+49%，储能、消费及其他板块总出货量均超2025全年水平。宁德时代26Q3实现归母净利润212.46亿元，同比+14.54%，环比-5.77%。26Q3盈利能力变化主因产品结构变化和税收政策影响。我们测算单位盈利0.082元/Wh，环比26Q2（0.096元/Wh）有所下降。我们认为，如果后续与客户共同承担税收影响，则单位盈利有望修复。 电池推荐【宁德、比亚迪】，关注【维科技术、传艺科技】等；材料端6F价格小幅上涨，关注【新宙邦、多氟多】等；固态电池设备端关注【纳科诺尔、宏工科技、先导智能】等；材料端硫化锂关注【上海洗霸、厦钨新能、当升科技】等。 [發] 电力设备：国网“一交两直”特高压工程获核准、9月电力设备出口提速。据国网冀北官网，10月15日，国家电网有限公司“一交两直”三项特高压工程获得核准，三项工程总投资约591亿元。今年以来，川渝加强、阿坝特扩、甘孜特扩、疆电入川渝、陇电入川等5项特高压工程相继获得核准，阿坝北、甘孜中、甘孜南等8项特高压项目前期工作正在推进，川渝地区特高压建设明显提速，有力支撑后续特高压设备需求。9月电力设备出口提速，出口金额131.76亿元，同比+30.61%，环比+24.46；1-9月累计出口942.46亿元，同比+23.33%。 建议主网关注【思源、平高、许继、国电南瑞、华明】；配网关注【东方电子、科林】；绝缘子关注【神马股份、大连电瓷】；熔断器&断路器关注【中熔、良信、正泰电器】；电表关注【海兴、三星电气】。 [發] 风电：国家能源局明确煤电+新能源五类场景、海上风电可接入沿海煤电协同送出。近日，国家能源局发布《关于推动煤电与新能源融合发展的实施意见》，统筹划定五类煤电与新能源融合场景，基本覆盖陆上与海上风电接入路径。本次政策边际利好在于，海风可直接接入沿海煤电机组协同送出，通过统筹登陆点选址、挖掘沿海廊道资源、实施送出系统增容改造，有望系统性缓解海风并网送出瓶颈，利好海风开工与装机放量。 整机环节关注【金风、明阳、三一、运达】；桩基及塔筒关注【大金、海力、天顺、泰胜】等。 ## 总体总结 主题正文 1. 根据高工锂电，26Q3中国锂电池出货735GWh，同比+46%，环比+7.3%，其中动力电池出货约380GWh，同比+27%，环比+6%； 2. 宁德时代26Q3实现归母净利润212.46亿元，同比+14.54%，环比-5.77%。 3. 我们测算单位盈利0.082元/Wh，环比26Q2（0.096元/Wh）有所下降。 4. 材料端6F价格小幅上涨，关注【新宙邦、多氟多】等； 5. 据国网冀北官网，10月15日，国家电网有限公司“一交两直”三项特高压工程获得核准，三项工程总投资约591亿元。 6. 今年以来，川渝加强、阿坝特扩、甘孜特扩、疆电入川渝、陇电入川等5项特高压工程相继获得核准，阿坝北、甘孜中、甘孜南等8项特高压项目前期工作正在推进，川渝地区特高压建设明显提速，有力支撑后续特高压设备需求。 7. 建议主网关注【思源、平高、许继、国电南瑞、华明】； 8. 本次政策边际利好在于，海风可直接接入沿海煤电机组协同送出，通过统筹登陆点选址、挖掘沿海廊道资源、实施送出系统增容改造，有望系统性缓解海风并网送出瓶颈，利好海风开工与装机放量。