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# 【星源材质】调研：邦瓷订单预期不断上调，扩产 200 万只满足井喷需求 海外压电陶瓷断供，国产替代势不可挡。目前半导体mfc国产化率不足10%。由于日本稀土等资

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## 正文

【星源材质】调研：邦瓷订单预期不断上调，扩产 200 万只满足井喷需求

海外压电陶瓷断供，国产替代势不可挡。目前半导体mfc国产化率不足10%。由于日本稀土等资源有限+厂商资源倾斜，国内企业拿到海外压电陶瓷的周期超6个月，其中，日本压电陶瓷目前供货周期超50周。且日本京瓷等厂商无明确扩产计划。2027年缺口扩大至百万只。国产替代趋势加速，邦瓷是国内最大的多层压电陶瓷厂商，半导体mfc验证速度快，已经导入了高凯、先导、华丞等企业。

订单加速，扩产满足井喷需求。随着验证通过后，订单放量快。邦瓷在今年Q4目前已经签了10万只mfc订单。现有产能折算到mfc产能约为50-100万只（主要看是否加班），10月25日在景德镇举行扩产200万只仪式。27年订单预期高。

成本优势显著，高毛利率。邦瓷的mfc压电陶瓷仅为海外价格的60%-70%，26Q1邦瓷整体毛利率52%，高端产品毛利率更高。公司成本优势显著，主要体现为世界上主流叠堆中唯一采用烧结温度低于1000度的企业，烧结温度低，用钯量少。采用分立式结构成本低于pi一体式。

## 总体总结

主题正文
1. 【星源材质】调研：邦瓷订单预期不断上调，扩产 200 万只满足井喷需求
2. 由于日本稀土等资源有限+厂商资源倾斜，国内企业拿到海外压电陶瓷的周期超6个月，其中，日本压电陶瓷目前供货周期超50周。
3. 国产替代趋势加速，邦瓷是国内最大的多层压电陶瓷厂商，半导体mfc验证速度快，已经导入了高凯、先导、华丞等企业。
4. 邦瓷在今年Q4目前已经签了10万只mfc订单。
5. 现有产能折算到mfc产能约为50-100万只（主要看是否加班），10月25日在景德镇举行扩产200万只仪式。
6. 27年订单预期高。
7. 邦瓷的mfc压电陶瓷仅为海外价格的60%-70%，26Q1邦瓷整体毛利率52%，高端产品毛利率更高。
8. 公司成本优势显著，主要体现为世界上主流叠堆中唯一采用烧结温度低于1000度的企业，烧结温度低，用钯量少。