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title: "- 高盛将中国经济活动与政策追踪改为周度更新，以密切跟踪能源价格供给冲击。数据整体呈现消费与地产分化、生产端相对稳定而需求偏弱、财政发行较快以及短端资金利率回落"
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# - 高盛将中国经济活动与政策追踪改为周度更新，以密切跟踪能源价格供给冲击。数据整体呈现消费与地产分化、生产端相对稳定而需求偏弱、财政发行较快以及短端资金利率回落

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## 正文

- 高盛将中国经济活动与政策追踪改为周度更新，以密切跟踪能源价格供给冲击。数据整体呈现消费与地产分化、生产端相对稳定而需求偏弱、财政发行较快以及短端资金利率回落：二手房成交高于同比但新房仍弱，钢材需求回落而产量稳定，EPMI和港口吞吐量边际改善，中国石油需求最新估算升至170万桶/日。政府债发行达到9.61万亿元、完成年度额度的81%，地方专项债年内发行3.82万亿元；政策端继续推进定向货币宽松、AI与产业融合、消费以旧换新及房地产支持。

 国内航班、拥堵指数、消费者信心及港口吞吐量边际改善，显示出行和部分外贸活动保持韧性；但新房成交仍显著低于同比、钢材需求下降，说明内需和地产尚未形成全面复苏。
 钢材产量稳定、动力煤消费小幅回升，而钢材需求下降；EPMI虽经季调后略有改善，但工业端仍面临需求不足和价格压力。
 政府债年内发行9.61万亿元，完成年度发行额度的81%；地方专项债发行3.82万亿元，已接近上年同期水平，后续重点在于资金拨付和项目形成实物工作量。
 银行间及隔夜回购利率回落，央行释放采用隔夜政策利率及更广泛利率基准的政策信号；人民币对美元及CFETS篮子走强。
 政策组合覆盖科技产业融合、“AI+”、消费以旧换新、房贷补贴、地方债务额度和定向货币宽松，体现稳增长与结构性转型并重的政策取向。

## 总体总结

主题正文
1. - 高盛将中国经济活动与政策追踪改为周度更新，以密切跟踪能源价格供给冲击。
2. 数据整体呈现消费与地产分化、生产端相对稳定而需求偏弱、财政发行较快以及短端资金利率回落：二手房成交高于同比但新房仍弱，钢材需求回落而产量稳定，EPMI和港口吞吐量边际改善，中国石油需求最新估算升至170万桶/日。
3. 政府债发行达到9.61万亿元、完成年度额度的81%，地方专项债年内发行3.82万亿元；
4. 国内航班、拥堵指数、消费者信心及港口吞吐量边际改善，显示出行和部分外贸活动保持韧性；
5. 但新房成交仍显著低于同比、钢材需求下降，说明内需和地产尚未形成全面复苏。
6. EPMI虽经季调后略有改善，但工业端仍面临需求不足和价格压力。
7. 地方专项债发行3.82万亿元，已接近上年同期水平，后续重点在于资金拨付和项目形成实物工作量。
8. 政策组合覆盖科技产业融合、“AI+”、消费以旧换新、房贷补贴、地方债务额度和定向货币宽松，体现稳增长与结构性转型并重的政策取向。