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title: "- J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，并将2027年12月目标价由600美元上调至650美元，较354.19美元现价约有84%上行空间。F1Q27"
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# - J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，并将2027年12月目标价由600美元上调至650美元，较354.19美元现价约有84%上行空间。F1Q27

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## 正文

- J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，并将2027年12月目标价由600美元上调至650美元，较354.19美元现价约有84%上行空间。F1Q27收入、利润率和EPS均超预期，ASP/TB同比增长28%，F2Q27指引显示定价动能和EB（艾字节）出货复苏仍将延续。FY27/FY28调整后EPS预测被上调19.6%/16.9%至25.65/41.10美元，核心驱动包括云厂商资本开支、行业供给纪律及HAMR和高容量硬盘升级。资本开支虽高于历史区间，但主要用于磁头和盘片制造，JPM认为担忧过度；主要风险为AI云资本开支放缓及NAND/闪存替代加速。

 J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，将2027年12月目标价由600美元上调至650美元。以354.19美元计算，潜在上行空间约84%。
 F1Q27收入、毛利率、营业利润率及EPS均高于JPM预测和市场一致预期；每TB平均售价同比增长28%，定价优势进一步扩大。
 F2Q27收入指引为50亿—52亿美元，EPS指引为5.60—6.00美元，均明显高于此前JPM和市场预期。
 FY27和FY28调整后EPS分别上调至25.65美元和41.10美元，较原预测提高19.6%和16.9%。
 投资重点是磁头、盘片等关键部件，而非全面扩建组装产能，因此JPM认为市场对资本开支上升的担忧被夸大。
 AI及云基础设施资本开支放缓、NAND成本差距缩小导致闪存替代加速，以及HAMR等技术升级的执行风险。

## 总体总结

主题正文
1. - J.P. Morgan给予西部数据“增持”评级，并将2027年12月目标价由600美元上调至650美元，较354.19美元现价约有84%上行空间。
2. F1Q27收入、利润率和EPS均超预期，ASP/TB同比增长28%，F2Q27指引显示定价动能和EB（艾字节）出货复苏仍将延续。
3. FY27/FY28调整后EPS预测被上调19.6%/16.9%至25.65/41.10美元，核心驱动包括云厂商资本开支、行业供给纪律及HAMR和高容量硬盘升级。
4. F1Q27收入、毛利率、营业利润率及EPS均高于JPM预测和市场一致预期；
5. 每TB平均售价同比增长28%，定价优势进一步扩大。
6. F2Q27收入指引为50亿—52亿美元，EPS指引为5.60—6.00美元，均明显高于此前JPM和市场预期。
7. 投资重点是磁头、盘片等关键部件，而非全面扩建组装产能，因此JPM认为市场对资本开支上升的担忧被夸大。
8. AI及云基础设施资本开支放缓、NAND成本差距缩小导致闪存替代加速，以及HAMR等技术升级的执行风险。