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title: "推荐商贸零售行业红利股投资机会： 震荡市场中高股息标的防御属性突出，消费龙头在估值底部现金流稳定，且股息率持续提升。同时龙头仍具备门店扩张、品类拓展的成长弹性，"
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# 推荐商贸零售行业红利股投资机会： 震荡市场中高股息标的防御属性突出，消费龙头在估值底部现金流稳定，且股息率持续提升。同时龙头仍具备门店扩张、品类拓展的成长弹性，

- 序号：046
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## 正文

推荐商贸零售行业红利股投资机会：

震荡市场中高股息标的防御属性突出，消费龙头在估值底部现金流稳定，且股息率持续提升。同时龙头仍具备门店扩张、品类拓展的成长弹性，兼具收益确定性与长期成长性。

板块核心高股息标的逻辑梳理：
百胜中国：
核心逻辑：品牌壁垒稳固，数字化与供应链降本提效，下沉市场持续扩容。
业绩增速：2026 年净利润增速预计 11%，同店修复与新店扩张双轮驱动，业绩稳定性强；
股东回报：全年计划 15 亿美元股东回报，分红叠加常态化回购，预计股息与回购合计收益率约 9%。

中国东方教育：
核心逻辑：职业教育龙头，受益于技能培训需求升级与招生回暖，高价值专业占比提升驱动盈利改善。
业绩增速：2026 年经调整净利润增速约 20%，成长弹性较强，校区利用率爬坡支撑业绩稳定性；
股东回报：承诺 2025-2027 年派息率不低于 60%，预计股息率约 7.5%。

名创优品：
核心逻辑：全球IP运营平台，渠道&货盘升级带动中美核心市场高质量成长。
业绩增速：2026/27年剔除汇兑经调净利润同比-12%/+12%，其中中美同店/开店双轮驱动成长，海外代理短期承压、明年持续回暖。
股东回报：分红+回购比例预计65%（假设与25年比例持平），对应股息率近8%。

小商品城：
核心逻辑：出口大盘增速回落但韧性仍存，看好公司后续市场经营业务对业绩底座的夯实，以及贸易服务业务的成长性兑现。
业绩增速：2026/27年净利润增速均10%+，市场租金+选位费确认稳定，业绩波动小；
股东回报：全年分红比例65%，股息率约5%。

周大福：
核心逻辑：港资珠宝龙头，黄金消费需求韧性强，品牌转型与渠道下沉持续深化。
业绩增速：2026 财年归母净利同比增 52.2%，产品结构优化释放盈利弹性，刚需支撑下业绩稳定性强；
股东回报：派息率达 73.4%，预计股息率约 7%。

苏美达：
核心逻辑：国内大宗供应链龙头，央企背景叠加市场化激励机制驱动增长，船舶、柴发业务贡献增量。
业绩增速：2026 年净利润增速约 8.5%，多元业务对冲下业绩稳定性极强；
股东回报：分红比例不低于当年净利润 40%，预计股息率约 4%。

## 总体总结

主题正文
1. 业绩增速：2026 年净利润增速预计 11%，同店修复与新店扩张双轮驱动，业绩稳定性强；
2. 股东回报：全年计划 15 亿美元股东回报，分红叠加常态化回购，预计股息与回购合计收益率约 9%。
3. 核心逻辑：职业教育龙头，受益于技能培训需求升级与招生回暖，高价值专业占比提升驱动盈利改善。
4. 业绩增速：2026 年经调整净利润增速约 20%，成长弹性较强，校区利用率爬坡支撑业绩稳定性；
5. 业绩增速：2026/27年剔除汇兑经调净利润同比-12%/+12%，其中中美同店/开店双轮驱动成长，海外代理短期承压、明年持续回暖。
6. 业绩增速：2026/27年净利润增速均10%+，市场租金+选位费确认稳定，业绩波动小；
7. 核心逻辑：国内大宗供应链龙头，央企背景叠加市场化激励机制驱动增长，船舶、柴发业务贡献增量。
8. 股东回报：分红比例不低于当年净利润 40%，预计股息率约 4%。