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# [太阳]山外山：2026年Q1-Q3归母净利润预计同比增长44%-59%，自产耗材放量与规模效应持续驱动盈利增长 想看更多请加V：xian20210130 [玫

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## 正文

[太阳]山外山：2026年Q1-Q3归母净利润预计同比增长44%-59%，自产耗材放量与规模效应持续驱动盈利增长
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[玫瑰]前三季度业绩延续高增长，设备与自产耗材双轮驱动盈利能力提升。公司预计2026年前三季度实现归母净利润1.51亿-1.67亿元，同比增长44.23%-59.41%；预计实现扣非归母净利润1.37亿-1.51亿元，同比增长45.17%-60.45%，利润增速继续保持较高水平。结合半年报数据测算，26Q3单季度归母净利润约0.56亿-0.72亿元，扣非归母净利润约0.52亿-0.66亿元，较Q2有望明显提升。业绩增长主要受益于血液净化设备市场份额提升、自产耗材销售收入增长，以及产销量提升后单位固定成本下降、毛利率改善。

[玫瑰]公司亮点：
（1）政策东风叠加国产替代，设备龙头地位稳固。受益于"常住人口超过6万的县均能提供血液透析服务"等国家政策推动，基层医疗机构设备配置需求持续释放。公司作为国产血透设备龙头，充分把握市场机遇，2026H1国内设备业务实现收入2.20亿元，同比大幅增长44.72%。市场领先地位进一步巩固，根据“今日标讯”中标数据，2026年上半年公司血液透析机中标数量占有率达21.56%，位居市场第一。

（2）第二增长曲线：自产耗材高速放量，协同效应持续显现。公司"设备+耗材"的协同发展战略成效显著。2026H1，公司自产耗材业务实现收入1.07亿元，同比高速增长63.27%，远超公司整体收入增速，成为拉动业绩和利润增长的关键引擎。耗材业务的规模化生产带来了单位成本的下降，有效提升了公司整体毛利率和盈利能力。

（3）海外市场：长期战略布局持续推进。2026H1，海外市场实现收入0.95亿元，同比增长8.85%。公司正持续深化国际化战略，优化团队结构，加大全球市场推广与渠道建设力度。公司高端耗材（高/低通透析器、血液透析滤过器）成功通过CE认证，获得了进入欧盟市场的准入证，有望打开未来公司海外市场增长空间。

## 总体总结

主题正文
1. [太阳]山外山：2026年Q1-Q3归母净利润预计同比增长44%-59%，自产耗材放量与规模效应持续驱动盈利增长
2. 公司预计2026年前三季度实现归母净利润1.51亿-1.67亿元，同比增长44.23%-59.41%；
3. 预计实现扣非归母净利润1.37亿-1.51亿元，同比增长45.17%-60.45%，利润增速继续保持较高水平。
4. 结合半年报数据测算，26Q3单季度归母净利润约0.56亿-0.72亿元，扣非归母净利润约0.52亿-0.66亿元，较Q2有望明显提升。
5. 业绩增长主要受益于血液净化设备市场份额提升、自产耗材销售收入增长，以及产销量提升后单位固定成本下降、毛利率改善。
6. 受益于"常住人口超过6万的县均能提供血液透析服务"等国家政策推动，基层医疗机构设备配置需求持续释放。
7. 公司作为国产血透设备龙头，充分把握市场机遇，2026H1国内设备业务实现收入2.20亿元，同比大幅增长44.72%。
8. 2026H1，公司自产耗材业务实现收入1.07亿元，同比高速增长63.27%，远超公司整体收入增速，成为拉动业绩和利润增长的关键引擎。