--- title: "[红包]【CT交运-密尔克卫三季报业绩点评】Q3业绩增长提速，泛半导体物流业务放量在途 业绩表现：2026Q1-Q3/26Q3单季度公司实现营业收入125.9/" topic_id: 22258215255828481 created_at: 2026-10-24T17:32:22.959+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # [红包]【CT交运-密尔克卫三季报业绩点评】Q3业绩增长提速，泛半导体物流业务放量在途 业绩表现：2026Q1-Q3/26Q3单季度公司实现营业收入125.9/ - 序号：050 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258215255828481) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 [红包]【CT交运-密尔克卫三季报业绩点评】Q3业绩增长提速，泛半导体物流业务放量在途 业绩表现：2026Q1-Q3/26Q3单季度公司实现营业收入125.9/46.2亿元，同比+18.0%/+27.1%；归母净利润5.9/2.1亿元，同比+13.0%/+22.3%；扣非归母净利润5.5/2.0亿元，同比+12.9%/+25.1%，单季度利润增长较上半年提速。 物流：货量扩张支撑业务增长，客户调价与半导体订单转化有望改善盈利 据公司交流，2026Q3全球货代业务收入同比增长约40%，但受部分头部客户阶段性降本诉求影响，毛利率降至约8.5%；全球移动业务收入3.8亿元，毛利率超过20%，其中罐箱业务受益于新增资产投放及周转效率提升，货量同比增长52%。合同物流方面，仓储业务收入同比增长9.3%，毛利率由Q2的35.1%回升至35.7%；运输业务收入6.7亿元，同比增长33%，化工及新能源客户需求支撑物流基本盘。展望后续，公司已与部分客户完成3%-5%的提价磋商，预计自四季度逐步体现，多数新洽谈年度合同将于2027年1月生效。同时，公司持续拓展芯片半导体、光通讯等领域头部客户，三季度芯片半导体客户收入占比约6%，与中报基本持平，相关订单尚未充分转化为财务贡献，预计集中在Q4体现。 商流：分销收入稳步增长，高附加值品类拓展与物贸协同支撑后续成长 据公司交流，2026Q3分销业务实现收入20.6亿元，同比增长16%，毛利率提升至7.3%，业务规模与盈利能力同步改善。增长主要受益于客户及业务覆盖扩大、化工品价格温和回升。公司分销业务依托自有危化仓储运输网络，能够在产品交易之外提供配送、分装、复配等配套服务，形成客户获取与履约交付的协同优势。展望后续，随着电子化学品、医药原料、日化添加剂及特种树脂涂料等高附加值品类拓展，叠加既有并购标的整合、经销权及区域客户资源积累，分销业务有望延续增长。 投资建议：公司作为物贸一体化化工供应链龙头，资产密度构筑核心壁垒，头部客户放量与提价落地，叠加半导体业务陆续确认，有望放大后续业绩弹性并推动估值修复。 仅供内部交流，请勿转发，不构成投资建议。 ## 总体总结 主题正文 1. 扣非归母净利润5.5/2.0亿元，同比+12.9%/+25.1%，单季度利润增长较上半年提速。 2. 物流：货量扩张支撑业务增长，客户调价与半导体订单转化有望改善盈利 3. 据公司交流，2026Q3全球货代业务收入同比增长约40%，但受部分头部客户阶段性降本诉求影响，毛利率降至约8.5%； 4. 展望后续，公司已与部分客户完成3%-5%的提价磋商，预计自四季度逐步体现，多数新洽谈年度合同将于2027年1月生效。 5. 同时，公司持续拓展芯片半导体、光通讯等领域头部客户，三季度芯片半导体客户收入占比约6%，与中报基本持平，相关订单尚未充分转化为财务贡献，预计集中在Q4体现。 6. 据公司交流，2026Q3分销业务实现收入20.6亿元，同比增长16%，毛利率提升至7.3%，业务规模与盈利能力同步改善。 7. 展望后续，随着电子化学品、医药原料、日化添加剂及特种树脂涂料等高附加值品类拓展，叠加既有并购标的整合、经销权及区域客户资源积累，分销业务有望延续增长。 8. 投资建议：公司作为物贸一体化化工供应链龙头，资产密度构筑核心壁垒，头部客户放量与提价落地，叠加半导体业务陆续确认，有望放大后续业绩弹性并推动估值修复。