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# 北新建材：地产疲软拖累需求，Q3业绩依旧承压 [礼物]公司2026年前三季度实现收入190.76亿元，同比下降4.17%，归母净利润19.05亿元，同比下降26

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## 正文

北新建材：地产疲软拖累需求，Q3业绩依旧承压

[礼物]公司2026年前三季度实现收入190.76亿元，同比下降4.17%，归母净利润19.05亿元，同比下降26.35%，扣非归母净利润为18.63亿元，同比下降26.4%；其中Q3实现收入64.45亿元，同比增长1.54%，归母净利润5.3亿元，同比下降19.4%，扣非归母净利润5.45亿元，同比下降14.64%。

[太阳]地产需求依旧疲软，Q3石膏板环比量增价跌：公司Q1-Q3单季度收入增速分别为-1.32%、-11.54%、1.54%，Q3收入增速有所改善；三季度公司石膏板销量约5亿平，环比增长约0.6亿平，均价约5.4元/平米，环比下降0.3元/平米，2025年公司整合龙牌公司、泰山石膏、梦牌新材料及一体化事业部四大板块，将推进石膏板业务协同走深走实，公司将在市占率及价格端寻找新平衡。

[太阳]Q3期间费用率同比下降0.49pct，毛利率同比下降1.97个pct：2026年三季度公司期间费用率为15.71%，同比下降0.49个pct，其中销售/管理费用率分别为6.25%和4.62%，分别同比下降0.18和0.51个pct。26Q3公司整体毛利率为25.82%，同比下降1.97个pct，环比下降2.21个pct，Q3石膏板的毛利率为32.5%，环比下降约2个pct，我们判断，主要是石膏板需求疲软，竞争激烈，涨价落实不及预期。2026年9月末，公司资产负债率为24.05%，仍维持较低水平，公司在手现金+可交易性金融资产合计约41.78亿元，同比增加9.55亿元，现金流充足保障各项业务稳步推进。

[太阳]防水+涂料再提价传导成本压力，“两翼”战略初见成效：前三季度受原油价格上涨的影响，防水卷材主要原材料沥青价格持续上涨，为了传导成本压力，10月17日，北新防水再次发涨价函传导成本压力；10月20日，嘉宝莉针对家具漆再发涨价函。防水+涂料业务提价传导成本压力，体现了公司的议价能力提升，“一体两翼”战略稳步向前。

## 总体总结

主题正文
1. [礼物]公司2026年前三季度实现收入190.76亿元，同比下降4.17%，归母净利润19.05亿元，同比下降26.35%，扣非归母净利润为18.63亿元，同比下降26.4%；
2. 其中Q3实现收入64.45亿元，同比增长1.54%，归母净利润5.3亿元，同比下降19.4%，扣非归母净利润5.45亿元，同比下降14.64%。
3. [太阳]地产需求依旧疲软，Q3石膏板环比量增价跌：公司Q1-Q3单季度收入增速分别为-1.32%、-11.54%、1.54%，Q3收入增速有所改善；
4. 三季度公司石膏板销量约5亿平，环比增长约0.6亿平，均价约5.4元/平米，环比下降0.3元/平米，2025年公司整合龙牌公司、泰山石膏、梦牌新材料及一体化事业部四大板块，将推进石膏板业务协同走深走实，公司将在市占率及价格端寻找新平衡。
5. [太阳]Q3期间费用率同比下降0.49pct，毛利率同比下降1.97个pct：2026年三季度公司期间费用率为15.71%，同比下降0.49个pct，其中销售/管理费用率分别为6.25%和4.62%，分别同比下降0.18和0.51个pct。
6. 26Q3公司整体毛利率为25.82%，同比下降1.97个pct，环比下降2.21个pct，Q3石膏板的毛利率为32.5%，环比下降约2个pct，我们判断，主要是石膏板需求疲软，竞争激烈，涨价落实不及预期。
7. 2026年9月末，公司资产负债率为24.05%，仍维持较低水平，公司在手现金+可交易性金融资产合计约41.78亿元，同比增加9.55亿元，现金流充足保障各项业务稳步推进。
8. [太阳]防水+涂料再提价传导成本压力，“两翼”战略初见成效：前三季度受原油价格上涨的影响，防水卷材主要原材料沥青价格持续上涨，为了传导成本压力，10月17日，北新防水再次发涨价函传导成本压力；