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# 【华源农业】橡胶专家交流要点 [玫瑰]结论：方向上看多明确，社会库存低，供给已出现缺口。旺季累库偏低，利好停割期价格。 [玫瑰]近期的回调是因为资金止盈、宏观转

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## 正文

【华源农业】橡胶专家交流要点

[玫瑰]结论：方向上看多明确，社会库存低，供给已出现缺口。旺季累库偏低，利好停割期价格。

[玫瑰]近期的回调是因为资金止盈、宏观转弱，以及对抛储、套保新规的误读，不构成实质利空。

[玫瑰]天胶已是“强现实”品种，26年产能缺口已经打开，厄尔尼诺只是“锦上添花”。历史上厄尔尼诺对供给影响仅有几个点，这次橡胶涨价主因自身周期：
①亚洲产区十余年没有扩种，树龄老化压低了单产，下游轮胎产能却持续扩张。
②今年的高价并没有刺激出额外产量，说明割胶已满负荷。在产能利用率很高的情况下，利润仍在扩张，这正是产能缺口已现的标志。
③越南、印尼、泰南确定减产，印尼降幅可能达到20%。
④目前进入进口旺季，但进口同比下降18%，说明供给紧张。
⑤需求刚性且不差，新能源车抬升了天胶用量。

[玫瑰]期货建议：看多，01或05合约有望冲击2.4万—2.5万元/吨，但警惕宏观风险，一旦资金开始交易衰退预期，建议离场。

☎️以上系专家个人观点，详情欢迎联系华源农业李冉15818590866/冯佳文18862106472

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]结论：方向上看多明确，社会库存低，供给已出现缺口。
2. 旺季累库偏低，利好停割期价格。
3. [玫瑰]天胶已是“强现实”品种，26年产能缺口已经打开，厄尔尼诺只是“锦上添花”。
4. 历史上厄尔尼诺对供给影响仅有几个点，这次橡胶涨价主因自身周期：
5. 在产能利用率很高的情况下，利润仍在扩张，这正是产能缺口已现的标志。
6. ④目前进入进口旺季，但进口同比下降18%，说明供给紧张。
7. [玫瑰]期货建议：看多，01或05合约有望冲击2.4万—2.5万元/吨，但警惕宏观风险，一旦资金开始交易衰退预期，建议离场。
8. ☎️以上系专家个人观点，详情欢迎联系华源农业李冉15818590866/冯佳文18862106472