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title: "凯盛新材：氯化亚砜涨价叠加原料回落，剪刀差大幅扩大，利润弹性突出！ ① 产品涨价，原料下跌，剪刀差加速扩大。 据百川盈孚数据，10月22日氯化亚砜报价5750元"
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# 凯盛新材：氯化亚砜涨价叠加原料回落，剪刀差大幅扩大，利润弹性突出！ ① 产品涨价，原料下跌，剪刀差加速扩大。 据百川盈孚数据，10月22日氯化亚砜报价5750元

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## 正文

凯盛新材：氯化亚砜涨价叠加原料回落，剪刀差大幅扩大，利润弹性突出！

① 产品涨价，原料下跌，剪刀差加速扩大。 据百川盈孚数据，10月22日氯化亚砜报价5750元/吨，较9月底4384元/吨上涨31.2%；同期硫磺价格由5693元/吨降至5241元/吨，下跌7.9%，形成显著的产品与原料价格剪刀差。

② 理论价差扩大1488元/吨， 年化增利弹性约1.1亿元。 按硫磺理论消耗系数0.2695测算，氯化亚砜硫磺调整后价差由9月底2850元/吨扩大至4338元/吨，单吨改善1488元。凯盛新材拥有10万吨/年氯化亚砜产能，2025年产能利用率99.05%，按报价含税、15%所得税及价差完全兑现假设测算，理论年化税后利润增量约1.1亿元；若较6月底测算，则约1.75亿元。

③ 龙头优势突出，业绩改善已有验证。 公司2026年上半年扣非净利润8934万元，同比增长59.87%。随着氯化亚砜价格走高、上游成本回落，盈利弹性有望进一步释放。

核心观点：凯盛新材是氯化亚砜涨价的直接受益标的，产品涨价与原料回落形成双重催化，理论年化增利弹性可达亿元级别，重点关注价差持续扩大及业绩兑现！

## 总体总结

主题正文
1. 凯盛新材：氯化亚砜涨价叠加原料回落，剪刀差大幅扩大，利润弹性突出！
2. 据百川盈孚数据，10月22日氯化亚砜报价5750元/吨，较9月底4384元/吨上涨31.2%；
3. 同期硫磺价格由5693元/吨降至5241元/吨，下跌7.9%，形成显著的产品与原料价格剪刀差。
4. 按硫磺理论消耗系数0.2695测算，氯化亚砜硫磺调整后价差由9月底2850元/吨扩大至4338元/吨，单吨改善1488元。
5. 凯盛新材拥有10万吨/年氯化亚砜产能，2025年产能利用率99.05%，按报价含税、15%所得税及价差完全兑现假设测算，理论年化税后利润增量约1.1亿元；
6. 公司2026年上半年扣非净利润8934万元，同比增长59.87%。
7. 随着氯化亚砜价格走高、上游成本回落，盈利弹性有望进一步释放。
8. 核心观点：凯盛新材是氯化亚砜涨价的直接受益标的，产品涨价与原料回落形成双重催化，理论年化增利弹性可达亿元级别，重点关注价差持续扩大及业绩兑现！