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title: "【兴证医药】昆药集团发布2026年三季报 2026年Q1-3，公司实现营业收入27.22亿元（YoY-42.70%），主要系中成药集采持续扩围,医保支付改革纵深"
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# 【兴证医药】昆药集团发布2026年三季报 2026年Q1-3，公司实现营业收入27.22亿元（YoY-42.70%），主要系中成药集采持续扩围,医保支付改革纵深

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## 正文

【兴证医药】昆药集团发布2026年三季报

2026年Q1-3，公司实现营业收入27.22亿元（YoY-42.70%），主要系中成药集采持续扩围,医保支付改革纵深推进，零售终端格局加速重塑；同时公司前期行业趋势研判不足、营销模式变革落地存在偏差，综合导致营业收入同比下降。归母净利润-3.66亿元，扣非归母净利润-4.36亿元；2026年Q1-3公允价值变动收益为0.31亿元；各项资产减值准备计提与转回合计减少税前利润1.85亿元，其中信用减值损失0.91亿元、资产减值损失0.95亿元。

2026年Q1-3毛利率21.61%（YoY-17.81pct），归母净利率-13.44%（YoY-19.11pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为20.76%/8.95%/1.73%/1.02%，分别YoY-5.17/+3.37/+0.20/+0.30pct。

2026年Q3单季度，公司实现营业收入10.79亿元（YoY-22.90%，【QoQ+33.76%】），归母净利润-0.02亿元，环比缩亏2.20亿元，扣非净利润-0.46亿元，环比减亏1.54亿元。单季度毛利率25.18%（YoY-13.21pct），归母净利率-0.18%（YoY-5.26pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为15.46%/6.87%/1.47%/0.68%，分别YoY-14.75/+0.39/-0.59/-0.12pct。

资料来源：公司公告。注：仅为公开资料整理，不具备投资建议
联系人：董晓洁18505105527/黄翰漾/孙媛媛

## 总体总结

主题正文
1. 2026年Q1-3，公司实现营业收入27.22亿元（YoY-42.70%），主要系中成药集采持续扩围,医保支付改革纵深推进，零售终端格局加速重塑；
2. 同时公司前期行业趋势研判不足、营销模式变革落地存在偏差，综合导致营业收入同比下降。
3. 归母净利润-3.66亿元，扣非归母净利润-4.36亿元；
4. 各项资产减值准备计提与转回合计减少税前利润1.85亿元，其中信用减值损失0.91亿元、资产减值损失0.95亿元。
5. 2026年Q1-3毛利率21.61%（YoY-17.81pct），归母净利率-13.44%（YoY-19.11pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为20.76%/8.95%/1.73%/1.02%，分别YoY-5.17/+3.37/+0.20/+0.30pct。
6. 2026年Q3单季度，公司实现营业收入10.79亿元（YoY-22.90%，【QoQ+33.76%】），归母净利润-0.02亿元，环比缩亏2.20亿元，扣非净利润-0.46亿元，环比减亏1.54亿元。
7. 单季度毛利率25.18%（YoY-13.21pct），归母净利率-0.18%（YoY-5.26pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为15.46%/6.87%/1.47%/0.68%，分别YoY-14.75/+0.39/-0.59/-0.12pct。
8. 注：仅为公开资料整理，不具备投资建议