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title: "【中信建投化工｜丽臣实业】2026年三季报点评：表活龙头前三季度净利翻倍，出海拓展支撑成长 2026年前三季度实现营收47.52亿元，同比+36.56%；归母净"
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# 【中信建投化工｜丽臣实业】2026年三季报点评：表活龙头前三季度净利翻倍，出海拓展支撑成长 2026年前三季度实现营收47.52亿元，同比+36.56%；归母净

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## 正文

【中信建投化工｜丽臣实业】2026年三季报点评：表活龙头前三季度净利翻倍，出海拓展支撑成长

2026年前三季度实现营收47.52亿元，同比+36.56%；归母净利润2.16亿元，同比+114.57%；扣非归母净利润2.08亿元，同比+122.22%。其中Q3单季营收17.60亿元（同比+38.59%、环比+11.23%），归母净利润6078万元（同比+33.78%、环比-21.77%）。

Q3减值拖累不改Q3业绩强劲，量价齐升推动前三季度业绩高增。2026年前三季度公司综合毛利率11.71%，同比提升1.68pct；其中Q3综合毛利率10.51%，同比下降0.60pct、环比下降1.35pct。Q3资产减值损失872.86万元、信用减值损失581.29万元，合计1454.16万元，同比增加899.82万元、环比增加740.01万元。毛利率回落叠加减值增加，使Q3盈利环比承压，利润仍保持同比增长。

海外拓展高速增长，行业集中度提升利好龙头。H1外销收入7.59亿元，同比+81.51%，占比25.38%（同比+6.45pct），上海、东莞基地靠近港口叠加国际认证优势，海外客户拓展顺利。不过外销毛利率10.07%，仍低于内销13.21%，出海利润贡献仍取决于规模效应与成本控制。行业格局方面，国内阴离子表活CR5已超75%，落后产能逐步出清，公司依托集中采购与客户积累有望持续巩固龙头地位。

现金储备充裕，洗涤剂品牌化与工业清洗培育增量。截至2026年9月末，9月末货币资金+交易性金融资产7.48亿元，无有息负债。Q3经营现金流净额1.14亿元，较Q2净流出0.91亿元大幅转正。公司推进“马头”等自有品牌线上拓展，并依托表活原料与技术优势，向消费电子触摸屏等工业清洗领域延伸，工业清洗业务仍处市场开拓初期，长期看有望向高附加值清洗解决方案延伸。

新衣服可以晚点买，旧衣服洗洗还能穿。当家庭预算趋紧，收入效应会促使消费者推迟服装更新，通过清洁养护延长旧衣的使用寿命，有望为平价洗护需求提供一定支撑。丽臣作为洗衣液、洗衣粉的表面活性剂龙头企业，国内外需求旺盛，并通过规模优势、份额提升和海外拓展加速增长。

联系人：杨晖/申起昊
风险分析：主要原材料及产品价差波动风险；存货跌价及应收账款减值风险；下游家清及个护需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；海外拓展及汇率波动风险；新产品和新应用拓展不及预期风险。

## 总体总结

主题正文
1. 其中Q3单季营收17.60亿元（同比+38.59%、环比+11.23%），归母净利润6078万元（同比+33.78%、环比-21.77%）。
2. 其中Q3综合毛利率10.51%，同比下降0.60pct、环比下降1.35pct。
3. Q3资产减值损失872.86万元、信用减值损失581.29万元，合计1454.16万元，同比增加899.82万元、环比增加740.01万元。
4. 毛利率回落叠加减值增加，使Q3盈利环比承压，利润仍保持同比增长。
5. H1外销收入7.59亿元，同比+81.51%，占比25.38%（同比+6.45pct），上海、东莞基地靠近港口叠加国际认证优势，海外客户拓展顺利。
6. 不过外销毛利率10.07%，仍低于内销13.21%，出海利润贡献仍取决于规模效应与成本控制。
7. 公司推进“马头”等自有品牌线上拓展，并依托表活原料与技术优势，向消费电子触摸屏等工业清洗领域延伸，工业清洗业务仍处市场开拓初期，长期看有望向高附加值清洗解决方案延伸。
8. 丽臣作为洗衣液、洗衣粉的表面活性剂龙头企业，国内外需求旺盛，并通过规模优势、份额提升和海外拓展加速增长。