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title: "- Meta三季度收入、利润及四季度收入指引均超预期，固定汇率口径下广告收入增长26%，广告展示量和价格分别增长10%和14%，核心广告业务动能依然强劲。管理层"
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# - Meta三季度收入、利润及四季度收入指引均超预期，固定汇率口径下广告收入增长26%，广告展示量和价格分别增长10%和14%，核心广告业务动能依然强劲。管理层

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## 正文

- Meta三季度收入、利润及四季度收入指引均超预期，固定汇率口径下广告收入增长26%，广告展示量和价格分别增长10%和14%，核心广告业务动能依然强劲。管理层强调算力供给灵活性，并将2026年资本开支指引下限上调至1350亿美元。Citi认为AI推荐效率、Muse及企业平台将打开新的_compute变现机会，同时预计2027年收入保持强劲增长，维持“买入”评级和895美元目标价。

报告结论
：三季度收入约646亿美元，较市场预期高约2%；剔除法律费用后的摊薄每股收益为7.40美元，显著高于市场预期的6.53美元。
：固定汇率口径下广告收入同比增长26%，主要由广告展示量增长10%和价格增长14%共同推动。
：Meta的推荐与排序模型持续改善广告转化效率，同时Muse、Wonder Models和Meta企业平台构成新的AI产品与商业化抓手。
：管理层强调未来算力供给更具灵活性，并将2026年资本开支指引区间下限由1300亿美元上调至1350亿美元。
：2026年费用指引维持不变，但算力相关投入仍较高；2027年公司预计收入继续强劲增长，并计划向AI等优先领域重新配置投资。
：目标价895美元，较报告时股价697.52美元存在约28.3%的潜在上涨空间。
关键数据一览
指标三季度表现主要比较
总收入
646亿美元
高于市场预期约2%
固定汇率收入增速
26.3%
强劲
固定汇率广告收入增速
26%
核心增长来源
广告展示量增速
10%
用户流量继续增长
广告价格增速
14%
定价及广告效率改善
剔除法律费用摊薄EPS
7.40美元
市场预期6.53美元
GAAP摊薄EPS
3.83美元
包含99亿美元法律费用
应用家族日活跃用户
36.4亿
同比增长2.8%
应用家族经营利润
171亿美元
利润率26.7%
Reality Labs收入
4.43亿美元
同比下降5.7%
Reality Labs经营亏损
41亿美元
好于Citi预计的51亿美元

## 总体总结

主题正文
1. - Meta三季度收入、利润及四季度收入指引均超预期，固定汇率口径下广告收入增长26%，广告展示量和价格分别增长10%和14%，核心广告业务动能依然强劲。
2. Citi认为AI推荐效率、Muse及企业平台将打开新的_compute变现机会，同时预计2027年收入保持强劲增长，维持“买入”评级和895美元目标价。
3. ：固定汇率口径下广告收入同比增长26%，主要由广告展示量增长10%和价格增长14%共同推动。
4. ：Meta的推荐与排序模型持续改善广告转化效率，同时Muse、Wonder Models和Meta企业平台构成新的AI产品与商业化抓手。
5. ：管理层强调未来算力供给更具灵活性，并将2026年资本开支指引区间下限由1300亿美元上调至1350亿美元。
6. 2027年公司预计收入继续强劲增长，并计划向AI等优先领域重新配置投资。
7. 好于Citi预计的51亿美元