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title: "宁德时代2026三季度报业绩点评：需求端继续保持超高增长，消费税和出口退税影响单位盈利 业绩增长持续稳健 公司2026年前三季度实现营业收入4421.37亿元，"
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# 宁德时代2026三季度报业绩点评：需求端继续保持超高增长，消费税和出口退税影响单位盈利 业绩增长持续稳健 公司2026年前三季度实现营业收入4421.37亿元，

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## 正文

宁德时代2026三季度报业绩点评：需求端继续保持超高增长，消费税和出口退税影响单位盈利

业绩增长持续稳健
公司2026年前三季度实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；归母前三季度为645.30亿元，同比增长31.60%；
第三季度单季营收1,652.21亿元，同比增长58.58%，第三季度归母212.46亿元，同比增长14.54%。
其中Q3 资产减值损失为-17亿元，主因是碳酸锂波动带来；税金及附加22.1亿元，同比提升270%，主因是消费税传导未谈拢将会直接造成税金暂时明显增加。返利单季度计提7.1亿元、汇兑收益影响5.73亿。

出货量同比维持高增，单位净利短期面临政策压力
预计26Q3营收确认在260GWh+，同比+58%，其中动力电池195GWh（同+48%），储能电池65GWh（同+97%）。电池环节单位毛利0.097元/wh，环-0.017元/wh，按一体化计算归母净利润为0.082元/Wh，环-0.014元/Wh，扣非归母净利润为0.073元/Wh，环-0.014元/wh。单wh毛利和净利下跌除了和消费税/出口税影响之外，和动力、储能各产品结构占比有关（储能交流侧占比提升等）。未来下游共担税费成本以及新技术产品落地、规模效应等因素均会带来单位盈利的修复。

海外产能加速布局以应对贸易政策，反内卷有利于盈利稳定
去年开始公司持续扩产，Q3相比H1比较紧张的供给紧张状况有较好缓解；匈牙利已实现顺利投产，西班牙项目正在稳步推进，将更利于应对海外贸易政策波动带来的影响。国家也在积极推进电池领域反内卷，公司需求较好同时产能利用率较高更利于获得审批，因此未来仍将持续推进产能建设，如考虑税费影响我们分析电池产业不存在太大的价格战风险。

新品及换电布局将构筑差异化竞争壁垒，AIDC布局值得期待
宁德坚持高质量发展路线，换电是差异化竞争策略，近日与华为引望、时代电服联合打造智能换电生态，同时举办天行Ⅱ重卡新品暨骐骥换电生态发布会，推出天行Ⅱ“电电增程”版。此外公司推出神行3、钠新电池、新一代麒麟电池等极具创新力和竞争力新品将极大提升客户增量价值，从而获得一定溢价。此外公司正通过收购中恒电气、世纪互联等公司加速布局AIDC。

全年展望
预计26-27年销量分别为1000/1250GWh，归母净利润为891/1075亿元，当前市值对应PE为13/11X，底部区间，建议重点关注！

## 总体总结

主题正文
1. 宁德时代2026三季度报业绩点评：需求端继续保持超高增长，消费税和出口退税影响单位盈利
2. 公司2026年前三季度实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；
3. 第三季度单季营收1,652.21亿元，同比增长58.58%，第三季度归母212.46亿元，同比增长14.54%。
4. 预计26Q3营收确认在260GWh+，同比+58%，其中动力电池195GWh（同+48%），储能电池65GWh（同+97%）。
5. 电池环节单位毛利0.097元/wh，环-0.017元/wh，按一体化计算归母净利润为0.082元/Wh，环-0.014元/Wh，扣非归母净利润为0.073元/Wh，环-0.014元/wh。
6. 单wh毛利和净利下跌除了和消费税/出口税影响之外，和动力、储能各产品结构占比有关（储能交流侧占比提升等）。
7. 国家也在积极推进电池领域反内卷，公司需求较好同时产能利用率较高更利于获得审批，因此未来仍将持续推进产能建设，如考虑税费影响我们分析电池产业不存在太大的价格战风险。
8. 预计26-27年销量分别为1000/1250GWh，归母净利润为891/1075亿元，当前市值对应PE为13/11X，底部区间，建议重点关注！