---
title: "【中信纺服】持续推荐晶苑国际 1️⃣ 台股成衣代工板块 Q3 出货整体向好。8 月越南台风导致的短期订单拖延已在 9 月集中释放，行业景气度持续兑现。头部同行印"
topic_id: 22258241554828541
created_at: 2026-10-21T13:07:08.959+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【中信纺服】持续推荐晶苑国际 1️⃣ 台股成衣代工板块 Q3 出货整体向好。8 月越南台风导致的短期订单拖延已在 9 月集中释放，行业景气度持续兑现。头部同行印

- 序号：257
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258241554828541)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【中信纺服】持续推荐晶苑国际

1️⃣ 台股成衣代工板块 Q3 出货整体向好。8 月越南台风导致的短期订单拖延已在 9 月集中释放，行业景气度持续兑现。头部同行印证增长动能：儒鸿、聚阳 2026 年 9 月单月营收新台币口径同比分别 + 8.28%、+24.05%，美元口径约 + 4%、+19%，行业订单能见度普遍延伸至 2027 年一季度。

2️⃣ 核心客户指引积极。迅销集团（优衣库）上周发布新一财年指引，全球收入目标增长 12%；分区域指引来看，迅销预期下一财年：日本、大中华区实现单位数增长，东南亚 & 韩国、欧洲、北美均为双位数增长，增长确定性强。优衣库作为晶苑国际头部核心大客户，其稳健扩张为公司订单端提供坚实支撑。
更多加公众号：思维纪要社
综合来看，晶苑国际三季度增长节奏明确，下半年随越南、孟加拉产能逐步释放，增速有望进一步提速，有望兑现下半年营收双位数增长的公司指引。我们预计全年营收增长中高单位数至 10%，净利润维持低双位数增长。当前对应2026年估值约10x+PE，目标 13~14x 对应 30%~40% 修复空间，叠加 5~6% 股息率，持续推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 8 月越南台风导致的短期订单拖延已在 9 月集中释放，行业景气度持续兑现。
2. 头部同行印证增长动能：儒鸿、聚阳 2026 年 9 月单月营收新台币口径同比分别 + 8.28%、+24.05%，美元口径约 + 4%、+19%，行业订单能见度普遍延伸至 2027 年一季度。
3. 迅销集团（优衣库）上周发布新一财年指引，全球收入目标增长 12%；
4. 分区域指引来看，迅销预期下一财年：日本、大中华区实现单位数增长，东南亚 & 韩国、欧洲、北美均为双位数增长，增长确定性强。
5. 优衣库作为晶苑国际头部核心大客户，其稳健扩张为公司订单端提供坚实支撑。
6. 综合来看，晶苑国际三季度增长节奏明确，下半年随越南、孟加拉产能逐步释放，增速有望进一步提速，有望兑现下半年营收双位数增长的公司指引。
7. 我们预计全年营收增长中高单位数至 10%，净利润维持低双位数增长。
8. 当前对应2026年估值约10x+PE，目标 13~14x 对应 30%~40% 修复空间，叠加 5~6% 股息率，持续推荐。