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title: "- Salesforce拟以56.6亿美元收购Braze，Braze凭借其实时数据架构构成差异化技术资产，关键风险在于集成过程中避免引入数据流瓶颈以及将TAM从"
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# - Salesforce拟以56.6亿美元收购Braze，Braze凭借其实时数据架构构成差异化技术资产，关键风险在于集成过程中避免引入数据流瓶颈以及将TAM从

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## 正文

- Salesforce拟以56.6亿美元收购Braze，Braze凭借其实时数据架构构成差异化技术资产，关键风险在于集成过程中避免引入数据流瓶颈以及将TAM从高端品牌扩展至更广泛市场。

本报告为高盛关于Salesforce宣布以56.6亿美元收购Braze（BRZE）的分析。交易对价每股47.50美元现金，较10月19日收盘价溢价约58%，对应5.3倍FY28 EV/Sales和42倍FY28 EV/FCF，预计FY28完成交割。
核心观点：
：Braze团队源自Bridgewater高频交易系统经验，其后端架构以吞吐量为核心设计，能够实时处理海量数据点（如在距快餐店100英尺内推送$1汉堡优惠通知），竞争对手难以复制。
：一是集成过程中引入数据流瓶颈、损害Braze的实时性能；二是将TAM从高端复杂品牌扩展至更广泛市场。
：Braze技术将整合进Data 360、Customer 360、Agentforce和SIForce等关键模块，高盛看好Salesforce在从SaaS向AI领导者转型的三步走战略上的推进速度及其收购标的的质量（Fin、Qualified、Braze尤为突出）。
：Braze整合后约12个月营销云业务可能出现拐点，期间需重点关注SIForce及客户升级的数据信号。

## 总体总结

主题正文
1. - Salesforce拟以56.6亿美元收购Braze，Braze凭借其实时数据架构构成差异化技术资产，关键风险在于集成过程中避免引入数据流瓶颈以及将TAM从高端品牌扩展至更广泛市场。
2. 本报告为高盛关于Salesforce宣布以56.6亿美元收购Braze（BRZE）的分析。
3. 交易对价每股47.50美元现金，较10月19日收盘价溢价约58%，对应5.3倍FY28 EV/Sales和42倍FY28 EV/FCF，预计FY28完成交割。
4. ：Braze团队源自Bridgewater高频交易系统经验，其后端架构以吞吐量为核心设计，能够实时处理海量数据点（如在距快餐店100英尺内推送$1汉堡优惠通知），竞争对手难以复制。
5. ：一是集成过程中引入数据流瓶颈、损害Braze的实时性能；
6. ：Braze技术将整合进Data 360、Customer 360、Agentforce和SIForce等关键模块，高盛看好Salesforce在从SaaS向AI领导者转型的三步走战略上的推进速度及其收购标的的质量（Fin、Qualified、Braze尤为突出）。
7. ：Braze整合后约12个月营销云业务可能出现拐点，期间需重点关注SIForce及客户升级的数据信号。