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title: "丽江股份：Q3经营略有承压，盈利能力保持韧性 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季度报告，26Q1-Q3实现营业收入6.79亿元，同比+2.86%；归母净利润2"
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# 丽江股份：Q3经营略有承压，盈利能力保持韧性 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季度报告，26Q1-Q3实现营业收入6.79亿元，同比+2.86%；归母净利润2

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## 正文

丽江股份：Q3经营略有承压，盈利能力保持韧性

[玫瑰]事件：公司发布2026年三季度报告，26Q1-Q3实现营业收入6.79亿元，同比+2.86%；归母净利润2.27亿元，同比+18.12%；扣非归母净利润2.24亿元，同比+16.33%。公司收入保持小幅增长，利润增速显著高于收入增速。

[玫瑰]经计算，26Q3公司实现营业收入2.60亿元，同比-7.97%；归母净利润0.94亿元，同比-3.55%；扣非归母净利润0.93亿元，同比-3.84%。三季度收入及利润同比有所承压，主要由于天气、市场环境变化和牦牛坪索道技改停运，但归母净利率同比+1.66pp至36.21%，盈利能力保持韧性。

[玫瑰]盈利能力方面，26Q1-Q3公司综合毛利率61.80%，同比+3.37pp。费用率看，销售费用率4.02%基本持平；管理费用率13.08%，同比-0.54pp；财务费用率0.40%，同比+0.30pp。单三季度经营略有压力，但公司毛利率65.09%，同比仍有增长。

[玫瑰]项目进展方面，公司持续推进牦牛坪索道改扩建项目，预计2028年上半年投运。截至26Q3末，在建工程余额较年初增加1.08亿元，增幅94.41%，主要是牦牛坪索道改扩建项目工程投入增加。随着项目持续推进，后续有望进一步改善景区索道运力及游客接待能力。

[玫瑰]整体来看，26Q1-Q3公司收入保持小幅增长，但Q3受限于运力（牦牛坪索道去年同期运载14万人次）、消费力下滑等影响，收入及利润同比有所承压，但酒店板块同比有所改善。预计公司26年实现归母净利润2.5亿元，同比+17%，当前股价对应pe 18x。

## 总体总结

主题正文
1. 扣非归母净利润2.24亿元，同比+16.33%。
2. 公司收入保持小幅增长，利润增速显著高于收入增速。
3. 三季度收入及利润同比有所承压，主要由于天气、市场环境变化和牦牛坪索道技改停运，但归母净利率同比+1.66pp至36.21%，盈利能力保持韧性。
4. 单三季度经营略有压力，但公司毛利率65.09%，同比仍有增长。
5. [玫瑰]项目进展方面，公司持续推进牦牛坪索道改扩建项目，预计2028年上半年投运。
6. 截至26Q3末，在建工程余额较年初增加1.08亿元，增幅94.41%，主要是牦牛坪索道改扩建项目工程投入增加。
7. [玫瑰]整体来看，26Q1-Q3公司收入保持小幅增长，但Q3受限于运力（牦牛坪索道去年同期运载14万人次）、消费力下滑等影响，收入及利润同比有所承压，但酒店板块同比有所改善。
8. 预计公司26年实现归母净利润2.5亿元，同比+17%，当前股价对应pe 18x。