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title: "金田股份2026年三季报分析：AI算力铜材显著放量，业绩持续高增 1、公司发布2026年三季报。前三季度营业总收入1222.29亿元，同比+33.20%；归母净"
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# 金田股份2026年三季报分析：AI算力铜材显著放量，业绩持续高增 1、公司发布2026年三季报。前三季度营业总收入1222.29亿元，同比+33.20%；归母净

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## 正文

金田股份2026年三季报分析：AI算力铜材显著放量，业绩持续高增

1、公司发布2026年三季报。前三季度营业总收入1222.29亿元，同比+33.20%；归母净利润7.13亿元，同比+21.18%。单季度看，Q3营收429.29亿元，同比+32.21%；归母净利润2.71亿元，同比+25.94%。

2、AI算力铜材Q3满产高增长，非AI业务受多因素扰动。分板块看，
1）AI算力：Q3算力铜材快速放量，保持满产，其中液冷散热铜材产量约9000吨、机架母线铜材4000余吨，单季产量历史新高；估算AI算力业务单季净利约1.3亿元，超过26H1。同时，AI客户和产品持续拓宽：除NV外，Q3起谷歌、亚马逊、Meta也起量明显，7月开始光模块液冷板开始放量。
2）非AI业务：受汇兑损失、政府补贴减少、天然气涨价等因素影响，利润有所波动。

3、AI算力产能规划上调至14万吨，再生铜打开单吨盈利提升空间。随着AI需求的快速爆发，公司明年算力产能规划上修至14万吨（10万吨液冷+4万吨机架母线），有望支撑明年AI算力铜材出货翻倍以上增长。同时，公司前三季度再生铜增速超160%，已实现对谷歌独家供应，目前在研再生算力产品较多，Q4末打样送样结果陆续落地，27年有望放量，推动公司单吨净利提升。

4、展望未来，预计公司26年利润11亿元（AI铜材4亿）、27年利润16+亿（AI铜材8亿）；对应PE分别16、11X。继续重点推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 归母净利润7.13亿元，同比+21.18%。
2. 2、AI算力铜材Q3满产高增长，非AI业务受多因素扰动。
3. 1）AI算力：Q3算力铜材快速放量，保持满产，其中液冷散热铜材产量约9000吨、机架母线铜材4000余吨，单季产量历史新高；
4. 同时，AI客户和产品持续拓宽：除NV外，Q3起谷歌、亚马逊、Meta也起量明显，7月开始光模块液冷板开始放量。
5. 2）非AI业务：受汇兑损失、政府补贴减少、天然气涨价等因素影响，利润有所波动。
6. 随着AI需求的快速爆发，公司明年算力产能规划上修至14万吨（10万吨液冷+4万吨机架母线），有望支撑明年AI算力铜材出货翻倍以上增长。
7. 同时，公司前三季度再生铜增速超160%，已实现对谷歌独家供应，目前在研再生算力产品较多，Q4末打样送样结果陆续落地，27年有望放量，推动公司单吨净利提升。
8. 4、展望未来，预计公司26年利润11亿元（AI铜材4亿）、27年利润16+亿（AI铜材8亿）；