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# 【申万金属】重申：黄金或迎重要转机，关注黄金及黄金股 过去几天超预期的美国CPI、PPI、零售等数据整体使美联储加息预期升温，市场对美联储将开启一轮加息周期的共

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## 正文

【申万金属】重申：黄金或迎重要转机，关注黄金及黄金股

过去几天超预期的美国CPI、PPI、零售等数据整体使美联储加息预期升温，市场对美联储将开启一轮加息周期的共识在增强，伴随利率走高，云厂商CoreWeave债券信用违约风险大幅上升，同时 Anthropic ARR 增速低于预期，在此影响下，远端美债利率走低、金价表现出明显的韧性。

需要关注的是，月底以色列大选（10.27）、下月初美国中期选举（11.03），基于目前支持率水平，选举后美以对外政策出现大幅调整的可能性不容忽视，如果选举后对中东政策倾向于缓和，油价可能会迎来重要转机，与此同时，如果民主党在国会掌控力变强，AI 或会成为攻击共和党的政治手段，有利于黄金的叙事。

三季度虽然黄金板块经历了安全检查导致的经营冲击，部分企业产量出现环比下滑，但整体仍然是阶段性的影响，当前板块整体估值处于历史偏低水平、且整体成长性在有色内部处于第一梯队， 避险属性回归及大选后美以政策的潜在调整可能会成为点燃金价和黄金股的新动力～

重点标的：山金国际、赤峰黄金、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金黄金国际、山东黄金、灵宝黄金、招金矿业、中国黄金国际等

## 总体总结

主题正文
1. 【申万金属】重申：黄金或迎重要转机，关注黄金及黄金股
2. 过去几天超预期的美国CPI、PPI、零售等数据整体使美联储加息预期升温，市场对美联储将开启一轮加息周期的共识在增强，伴随利率走高，云厂商CoreWeave债券信用违约风险大幅上升，同时 Anthropic ARR 增速低于预期，在此影响下，远端美债利率走低、金价表现出明显的韧性。
3. 需要关注的是，月底以色列大选（10.27）、下月初美国中期选举（11.03），基于目前支持率水平，选举后美以对外政策出现大幅调整的可能性不容忽视，如果选举后对中东政策倾向于缓和，油价可能会迎来重要转机，与此同时，如果民主党在国会掌控力变强，AI 或会成为攻击共和党的政治手段，有利于黄金的叙事。
4. 三季度虽然黄金板块经历了安全检查导致的经营冲击，部分企业产量出现环比下滑，但整体仍然是阶段性的影响，当前板块整体估值处于历史偏低水平、且整体成长性在有色内部处于第一梯队， 避险属性回归及大选后美以政策的潜在调整可能会成为点燃金价和黄金股的新动力～
5. 重点标的：山金国际、赤峰黄金、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金黄金国际、山东黄金、灵宝黄金、招金矿业、中国黄金国际等