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title: "20261018复盘 宏观： 1. 美国中期选举，11月3日举行。 2. 商务部、科技部拟修订《》 增列部分人工智能、生物医药、光伏技术。 3. 10月19-2"
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# 20261018复盘 宏观： 1. 美国中期选举，11月3日举行。 2. 商务部、科技部拟修订《》 增列部分人工智能、生物医药、光伏技术。 3. 10月19-2

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## 正文

20261018复盘

宏观：
1. 美国中期选举，11月3日举行。
2. 商务部、科技部拟修订《》 增列部分人工智能、生物医药、光伏技术。
3. 10月19-22日，金融街论坛年会。

军工：
1. 日本和美国将于19日至29日在日本多地开展“利剑27”大规模联合军演。
2. 卖方：当前处于十四五订单交付收尾、十五五订单落地前夕，叠加2027建军百年节点，新域新质装备采购预期抬升，Q4起产业链交付与盈利有望修复。

飞行汽车：
1. 特斯拉新款Roadster不仅采用高功率电驱系统，还引入风扇负压吸附技术和源自SpaceX的气体推进系统。A股炒作了COPV压力容器+轻量化材料(碳纤维)+老牌供应商。
2. 中国多地政府暂停低空经济财政补贴。

人工智能：
1. 主席：算力产业正处在加速发展阶段，前景广阔。
2. 求实网：发展中国的“算力高铁”。
3. Anthropic拟筹集约600亿美元债务，用于采购约1.5吉瓦的谷歌自研张量处理器（TPU）。黑石获得的次级债票面利率为10%。考虑到发行折价及其他费用，投资者的实际收益率还会更高。
4. 云巨头财报，如果CapEx增速放缓，同时收入、利润率和现金流改善，Soft Landing，如果CapEx继续增长，但收入和现金流跟不上，Hard Landing。
5. 后续等待的催化点：利率和油价、10-11月Anthropic的ARR（看Opus和Sonnet表现），10月云商财报（看云计算收入/利润率、现金流、27年Capex指引）、11月中期选举、28年AI硬件forecast、蹲新范式。
6. Anthropic联合创始人：到2030年前后，累积的生产率提升与资本积累，将把美国的年化经济增长率推上15.4%的恐怖高位。
7. DeepSeek V4.1Flash-1017:性价比重回领先。

半导体：
市场认为长鑫Q3miss，因归母净利润环比增速较低。

机器人：
1. 大摩对 Optimus 态度显著审慎于 Robotaxi，产线在建不等于能顺利爬坡，需同时验证产品能力与供应链制造能力，目前缺少证明量产加速的新证据。
2. OpenAI披露正全力布局人形机器人研发，主攻具身大脑（机器人智能系统研发）。

医药：
卖方：禁止出口限制出口技术目录与此前5月网传版本相比，影响大幅收窄，创新药授权出海不受限制，且对CXO企业经营无影响。

氢能：
工信部等三部门原则同意京津冀、大湾区等5个城市群开展氢能综合应用试点，打造跨区域氢能物流与绿色工业廊道。

涨价：
亚东集团通知，自10月17日起对核心中间体H酸暂停报价。

光伏：
工信部公开征求光伏制造行业规范意见，严控新建和扩建低效产能，引导合理布局并强化能耗穿透。

策略观察：
1. 周五成交15692亿，缩量768亿。美股又暴跌，得害我们一个低开了，但上周大哥明显两次跌破3700都出现了，虽然不会往上拉，但是大跌时候拉回0轴的预期有一些，下一步就是3600整数关了，悲观一些那就3600开始拉回3650，乐观点3650不破，还能收盘保住3700，上证里面AI的东西也不多。创业板作为主跌区，无法看点位，跌多反弹少，就看上证节奏吧，权重xc在500多还是有支撑。
2. 板块方面，军工（低位置+筹码出清+航展催化+十五五订单切换）、地产和农林牧渔领涨。科技就是继续等明天大跌后的反抽了，反抽也没有强度，但csp大厂财报发布前的杀跌动能应该是到达一个峰值了，怕的人都先跑路了，熬的人就蹲个业绩再跑了，财报里虽然不可能有反转性利好，但没有利空就可能缓口气，发完就是美国中期选举了，有利空就继续跌，没利空就反弹下。非科技是重点了，美国有一批非ai行业其实也景气着，国内找预期明年景气度可以的非科技，军工自然算一个，咽不下红利这口气又舍不得空仓，就会看这里吧，当作一个题材去对待就好了。
3. 题材方面，周五飞行汽车发酵，日内语料刺激量化平铺，军工也一直走得比较主动，而前期强势的题材纷纷补跌，pcb刚担心补跌就真的补跌了，好像大家都有默契一样，其他题材还是老样子，就只活下来一个龙头。

## 总体总结

主题正文
1. 2. 卖方：当前处于十四五订单交付收尾、十五五订单落地前夕，叠加2027建军百年节点，新域新质装备采购预期抬升，Q4起产业链交付与盈利有望修复。
2. 4. 云巨头财报，如果CapEx增速放缓，同时收入、利润率和现金流改善，Soft Landing，如果CapEx继续增长，但收入和现金流跟不上，Hard Landing。
3. 5. 后续等待的催化点：利率和油价、10-11月Anthropic的ARR（看Opus和Sonnet表现），10月云商财报（看云计算收入/利润率、现金流、27年Capex指引）、11月中期选举、28年AI硬件forecast、蹲新范式。
4. 6. Anthropic联合创始人：到2030年前后，累积的生产率提升与资本积累，将把美国的年化经济增长率推上15.4%的恐怖高位。
5. 美股又暴跌，得害我们一个低开了，但上周大哥明显两次跌破3700都出现了，虽然不会往上拉，但是大跌时候拉回0轴的预期有一些，下一步就是3600整数关了，悲观一些那就3600开始拉回3650，乐观点3650不破，还能收盘保住3700，上证里面AI的东西也不多。
6. 科技就是继续等明天大跌后的反抽了，反抽也没有强度，但csp大厂财报发布前的杀跌动能应该是到达一个峰值了，怕的人都先跑路了，熬的人就蹲个业绩再跑了，财报里虽然不可能有反转性利好，但没有利空就可能缓口气，发完就是美国中期选举了，有利空就继续跌，没利空就反弹下。
7. 非科技是重点了，美国有一批非ai行业其实也景气着，国内找预期明年景气度可以的非科技，军工自然算一个，咽不下红利这口气又舍不得空仓，就会看这里吧，当作一个题材去对待就好了。
8. 3. 题材方面，周五飞行汽车发酵，日内语料刺激量化平铺，军工也一直走得比较主动，而前期强势的题材纷纷补跌，pcb刚担心补跌就真的补跌了，好像大家都有默契一样，其他题材还是老样子，就只活下来一个龙头。