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title: "【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】萤石网络：26Q3利润再超预期，毛利率跃升、出海&入户高增 业绩一览 1）26Q1-3：营收46.51亿元（同比+8.34%，"
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# 【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】萤石网络：26Q3利润再超预期，毛利率跃升、出海&入户高增 业绩一览 1）26Q1-3：营收46.51亿元（同比+8.34%，

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## 正文

【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】萤石网络：26Q3利润再超预期，毛利率跃升、出海&入户高增

业绩一览
1）26Q1-3：营收46.51亿元（同比+8.34%，下同），归母净利润6.16亿元（+45.85%），扣非净利润6.05亿元（+54.73%）。
2）26Q3单季：营收16.44亿元（+12.17%），归母净利润2.06亿元（+72.14%），扣非净利润2.04亿元（+119.85%），超出市场预期。
3）Q1/Q2/Q3收入逐季提速，盈利能力的大幅提升来自毛利率跃升，26Q1-3毛利率49.51%（+5.88pct），Q3单季+4.4pct，得益于低价备库原料红利释放+出海/云平台等高利润业务占比提升。

各业务成长趋势
1）我们预期海外收入Q3延续H1良好增势（26H1+21%、占比提升至43%），从过往年度看外销毛利率高出内销约3pct，拉动收利双增。
2）26Q3账上存货16.8亿（年初7.6亿），公司在存储等原材料价格上行前锁定低价库存，各项硬件业务毛利率预期均有提升。
3）26Q3费用节降，期间费用率36.27%（-0.79pct），其中销售/管理+研发费用率分别-0.64/-1.98pct，扭转了汇兑导致的财务费用率提升（+1.82pct）。
4）根据艾瑞咨询，26年8月份“萤石云视频”在智能家居类别手机终端月度活跃数量继续保持行业第一，8月末达到4814万台，环比提升3.5%，为云平台业务增长筑基。
5）除现有各智能家居条线新品有序发布外，公司积极开拓户外AI穿戴子品牌Akiitu 爱可途，定位年轻客群，服务场景进一步多元。

[太阳]26Q3公司利润增长超预期、收入提速，拉长看公司以AI和萤石物联云平台为双核心，智能家居产品线齐全、AI技术优势突出、渠道多元，有望持续保持成长！

风险提示：新品销售不及预期、原材料涨价

## 总体总结

主题正文
1. 【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】萤石网络：26Q3利润再超预期，毛利率跃升、出海&入户高增
2. 1）26Q1-3：营收46.51亿元（同比+8.34%，下同），归母净利润6.16亿元（+45.85%），扣非净利润6.05亿元（+54.73%）。
3. 2）26Q3单季：营收16.44亿元（+12.17%），归母净利润2.06亿元（+72.14%），扣非净利润2.04亿元（+119.85%），超出市场预期。
4. 3）Q1/Q2/Q3收入逐季提速，盈利能力的大幅提升来自毛利率跃升，26Q1-3毛利率49.51%（+5.88pct），Q3单季+4.4pct，得益于低价备库原料红利释放+出海/云平台等高利润业务占比提升。
5. 2）26Q3账上存货16.8亿（年初7.6亿），公司在存储等原材料价格上行前锁定低价库存，各项硬件业务毛利率预期均有提升。
6. 3）26Q3费用节降，期间费用率36.27%（-0.79pct），其中销售/管理+研发费用率分别-0.64/-1.98pct，扭转了汇兑导致的财务费用率提升（+1.82pct）。
7. 4）根据艾瑞咨询，26年8月份“萤石云视频”在智能家居类别手机终端月度活跃数量继续保持行业第一，8月末达到4814万台，环比提升3.5%，为云平台业务增长筑基。
8. [太阳]26Q3公司利润增长超预期、收入提速，拉长看公司以AI和萤石物联云平台为双核心，智能家居产品线齐全、AI技术优势突出、渠道多元，有望持续保持成长！