---
title: "- 高盛大幅上调全球服务器TAM预测，2027/28E分别上调31%/45%，主要受生成式AI基础设施持续投资和规格升级驱动。通用服务器出货量预计2026-28"
topic_id: 55521545812218854
created_at: 2026-10-18T22:31:34.013+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# - 高盛大幅上调全球服务器TAM预测，2027/28E分别上调31%/45%，主要受生成式AI基础设施持续投资和规格升级驱动。通用服务器出货量预计2026-28

- 序号：041
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521545812218854)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

- 高盛大幅上调全球服务器TAM预测，2027/28E分别上调31%/45%，主要受生成式AI基础设施持续投资和规格升级驱动。通用服务器出货量预计2026-28E年增20%/12%/8%；AI机架级服务器（NVL72）2027/28E出货量上调至110k/164k台；AI 8-GPU服务器上调10%/29%至270万/330万台。ASIC渗透率预计2028E全球达60%、全球Tier1超大规模厂商达50%。AI芯片总需求2026-28E达1800万/2900万/3800万颗。继续看好CSP资本开支、代工厂出货与晶圆厂产能驱动的AI基础设施上行周期。推荐买入选股涵盖ODM、光模块、CCL/PCB、液冷、导轨、硅光等多个AI服务器供应链环节。

高盛于2026年10月18日发布全球服务器行业更新报告，：2027E上调31%、2028E上调45%。上调覆盖通用服务器与AI服务器两大板块，主要驱动力来自：
生成式AI基础设施持续投资；
服务器规格升级；
更好的产品组合与更高的内存成本推动CSP（云服务提供商）支出增加。
报告将2026-28E AI芯片总需求上调至，并预计ASIC渗透率2028E全球达，全球Tier1超大规模厂商达。

一、通用服务器（General Servers）
指标2026E2027E2028E
出货量增速
+20% YoY
+12% YoY
+8% YoY
收入增速
+47%
+15%
+8%
TAM上调幅度
-
+17%
+11%
出货量与ASP（平均售价）双双上调。
2026E出货量预计达18,107k台，2028E增至21,917k台。
收入预计从2026E的2,171亿美元增至2028E的2,711亿美元。
二、AI服务器
1. 机架级AI服务器（NVL72，搭载NV/AMD芯片）
2026E出货量：63k racks

收入预计从2026E的1,937亿美元飙升至2028E的1,012.9亿美元
2. 8-GPU AI服务器（搭载GPU/ASIC）

训练型：2026E 1,082k → 2028E 1,858k
推理型：2026E 648k → 2028E 1,447k
3. 收入结构演变（关键趋势）
类型20252026E2027E2028E
通用服务器占比
46%
36%
22%
17%
NVL72占比
17%
32%

8-GPU训练占比
31%
26%
18%
15%
8-GPU推理占比
7%
6%
6%
5%
：到2028E，，成为绝对主导品类，通用服务器占比从46%骤降至17%。
三、ASIC渗透率展望
区域2026E2027E2028E
全球
55%
57%

全球Tier 1超大规模厂商
47%
48%

中国
92%
92%

中国市场ASIC渗透率持续高位（92%），主要受国产化政策驱动。
全球Tier 1厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊等）ASIC渗透率接近50%，意味着定制芯片已与商用GPU形成分庭抗礼之势。
四、AI服务器生态系统供应商曝光度（按芯片平台与客户）
报告详细列出了各供应商在不同芯片平台（Nvidia GPU、AMD GPU、Google TPU、Amazon Trainium、Meta MTIA、中国GPU/ASIC、Oracle）的收入敞口：
主要受益标的（）
：
：Nvidia GPU敞口30-35%，综合AI服务器ODM龙头
：Nvidia GPU敞口45-50%
：Amazon Trainium敞口25-35%
：Nvidia GPU敞口45-55%
：
：Nvidia GPU敞口30-35%，Google TPU敞口25-35%
：Google TPU敞口25-30%
：

：
：Google TPU敞口30-35%

：
：Amazon Trainium敞口15-20%

：Amazon Trainium敞口：

五、品牌厂商vs ODM对比
类型2026E增速2027E增速2028E增速
品牌厂商（Leaders）
+98%
+34%
+17%
ODM（Leaders）
+100%

：，2027E增速达149%，这反映出超大规模厂商越来越倾向于直接向ODM采购定制化AI服务器，绕过传统品牌商。

高盛对AI服务器供应链给出明确，核心逻辑：
：AI基础设施投资周期远未结束
：台积电先进制程产能加速释放
：NVL72机架级AI服务器占比快速提升，带动单台ASP和价值量大幅上升
：定制芯片渗透率持续提升，为硅光、CCL、液冷等差异化环节带来增量需求
：
全球服务器市场TAM将从2025年的3,250亿美元增长至2028E的，CAGR约70%
其中AI服务器收入将从2025年的1,770亿美元增长至2028E的
这是科技行业有史以来最大的单一基础设施投资周期之一

：若Meta、谷歌、微软、亚马逊等超大规模厂商因宏观经济或AI商业化进展不及预期而削减资本开支，将对AI服务器需求造成直接冲击。
：报告假设2028E全球ASIC渗透率达60%，若超大规模厂商回归Nvidia通用GPU路线，相关供应链（光模块、CCL、硅光）需求结构将发生重大变化。
：高带宽内存（HBM）、CoWoS先进封装、ABF载板等关键环节产能紧张可能限制出货节奏；2025年下半年观察到通用服务器QoQ出货下滑（-14% in 4Q26E），需警惕库存调整风险。
：中国AI芯片国产化（占比92%）受美国出口管制影响显著，若管制升级或中国客户被纳入更严格限制，将影响全球供应链布局。
：部分ODM（如Wiwynn对Amazon、Wistron对Nvidia）客户集中度较高，客户订单波动将放大业绩弹性。
：液冷、NVL72架构、光电融合等技术路线仍在快速演进，若某项技术被替代，相关供应链公司将面临需求下滑。
：AI概念股经过2024-2026年大幅上涨后，估值已处于历史高位，任何业绩miss或预期下修都可能引发显著回调。

## 总体总结

主题正文
1. - 高盛大幅上调全球服务器TAM预测，2027/28E分别上调31%/45%，主要受生成式AI基础设施持续投资和规格升级驱动。
2. 报告将2026-28E AI芯片总需求上调至，并预计ASIC渗透率2028E全球达，全球Tier1超大规模厂商达。
3. 报告详细列出了各供应商在不同芯片平台（Nvidia GPU、AMD GPU、Google TPU、Amazon Trainium、Meta MTIA、中国GPU/ASIC、Oracle）的收入敞口：
4. 全球服务器市场TAM将从2025年的3,250亿美元增长至2028E的，CAGR约70%
5. ：报告假设2028E全球ASIC渗透率达60%，若超大规模厂商回归Nvidia通用GPU路线，相关供应链（光模块、CCL、硅光）需求结构将发生重大变化。
6. 2025年下半年观察到通用服务器QoQ出货下滑（-14% in 4Q26E），需警惕库存调整风险。
7. ：中国AI芯片国产化（占比92%）受美国出口管制影响显著，若管制升级或中国客户被纳入更严格限制，将影响全球供应链布局。
8. ：部分ODM（如Wiwynn对Amazon、Wistron对Nvidia）客户集中度较高，客户订单波动将放大业绩弹性。