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title: "- TAIEX单周下跌5%，主要受外资创纪录抛售（QFII单周净卖出192亿美元，单日最高达99亿美元）引发AI/科技板块集中平仓影响；资金从科技板块轮动至能源"
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# - TAIEX单周下跌5%，主要受外资创纪录抛售（QFII单周净卖出192亿美元，单日最高达99亿美元）引发AI/科技板块集中平仓影响；资金从科技板块轮动至能源

- 序号：031
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## 正文

- TAIEX单周下跌5%，主要受外资创纪录抛售（QFII单周净卖出192亿美元，单日最高达99亿美元）引发AI/科技板块集中平仓影响；资金从科技板块轮动至能源、运输、银行、保险和电信等非科技板块；TSMC上调收入指引但毛利率指引偏软，TSMC ADR溢价回落至11%，GS反转指数GSSRTSMR处于-0.3，显示存在潜在反弹机会；本地散户持续逢低买入，杠杆ETF重新获得资金流入，显示市场韧性；前瞻2027E EPS共识上调2.1%，由大宗商品、运输和科技领涨；估值方面，f12m/24m PE分别为17.2x/13.8x。

本报告是高盛于2026年10月17日发布的台湾市场周度速览，覆盖TAIEX/TPEx走势、外资/本地资金流向、TSMC等龙头动态及估值水平。报告核心结论：——TAIEX单周下跌4.5%、TPEx下跌6.2%，跑输MXAPJ约1.8个百分点，主因外资创纪录的科技板块（尤其是TSMC及AI相关标的）集中抛售所致；与此同时，本地散户逢低买入、ETF资金大量流入，叠加TSMC ADR溢价回落至11%、GS反转指数处于-0.3，市场已显现。

一、市场表现与板块轮动
：TAIEX下跌4.5%、TPEx下跌6.2%，显著跑输区域基准（MXAPJ）。
：能源（+11%）、运输（+8%）、银行（+7%）、保险和电信（+5%）等非科技板块表现强势。
：其他半导体（-9%）、硬件（-7%）、TSMC（-5%）以及资本货物（-5%）拖累大盘。
：新台币（TWD）单周贬值1.4%。
二、外资资金流向——创纪录抛售
，其中：
TSMC：净卖出75亿美元
其他科技股：净卖出115亿美元
净买入：金融板块（+11亿美元）、消费、工业及防御性板块（各+3–4亿美元）
：QFII净空头期货头寸小幅增加9亿美元。
：10月份转为净卖家（9月份还在加仓），多头卖出与空头回补比例达3:1，集中于AI相关头寸。
三、本地资金——抄底主力
：净买入31亿美元，覆盖所有板块。
：买入140亿美元的现金股票，持续增加融资余额（创纪录达150亿美元）。
，其中：
宽基被动型ETF：+28亿美元
主动型ETF：+10亿美元
杠杆ETF：+9亿美元
高股息ETF：+9亿美元
维持保证金水平远高于历史压力水平，表明目前。
四、TSMC动态
（下降3个百分点），处于近年低位。
，位于潜在反弹区间。
TSMC上调了，但。
长期共同基金（区域及全球）持续降低台湾配置，，TSMC仍是显著的标的。
五、EPS修订与估值
，主要由大宗商品、运输和科技板块带动。
：
f12m PE：17.2x（高于均值+0.8个标准差）
f24m PE：13.8x（高于均值+0.1个标准差）
短期估值偏高，但远期估值合理。

指标数值偏离均值
f12m PE
17.2x
+0.8 s.d.
f24m PE
13.8x
+0.1 s.d.
TSMC ADR Premium
11%
-3pp
GSSRTSMR 反转指数
-0.3
潜在反弹区
：虽然短期估值偏高于历史均值，但远期估值已回归合理区间，叠加TSMC反转指标接近触发水平，。然而，外资系统性减仓的趋势尚未结束，，需密切关注资金面拐点。

：若全球宏观风险（美债收益率、AI板块估值）继续恶化，外资可能延续创纪录级别的抛售节奏。
：尽管收入指引上调，毛利率指引偏软可能压制盈利预期。
：新台币持续走弱（-1.4%）可能进一步引发外资流出，形成负反馈循环。
：对冲基金已开始系统性降低AI多头头寸，若AI叙事降温，TSMC及台湾科技板块可能面临估值压缩。
：虽然维持保证金水平尚可，但散户融资余额创纪录（150亿美元），若市场进一步下跌，可能触发强制平仓。
：本周将公布出口订单（周二）以及工业生产与零售销售（周五），数据若不及预期可能加剧波动。

## 总体总结

主题正文
1. - TAIEX单周下跌5%，主要受外资创纪录抛售（QFII单周净卖出192亿美元，单日最高达99亿美元）引发AI/科技板块集中平仓影响；
2. TSMC上调收入指引但毛利率指引偏软，TSMC ADR溢价回落至11%，GS反转指数GSSRTSMR处于-0.3，显示存在潜在反弹机会；
3. 本报告是高盛于2026年10月17日发布的台湾市场周度速览，覆盖TAIEX/TPEx走势、外资/本地资金流向、TSMC等龙头动态及估值水平。
4. 报告核心结论：——TAIEX单周下跌4.5%、TPEx下跌6.2%，跑输MXAPJ约1.8个百分点，主因外资创纪录的科技板块（尤其是TSMC及AI相关标的）集中抛售所致；
5. 与此同时，本地散户逢低买入、ETF资金大量流入，叠加TSMC ADR溢价回落至11%、GS反转指数处于-0.3，市场已显现。
6. 长期共同基金（区域及全球）持续降低台湾配置，，TSMC仍是显著的标的。
7. ：若全球宏观风险（美债收益率、AI板块估值）继续恶化，外资可能延续创纪录级别的抛售节奏。
8. ：本周将公布出口订单（周二）以及工业生产与零售销售（周五），数据若不及预期可能加剧波动。