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title: "📑 🔍我们近期走访了嘉利国际（1050.HK，未覆盖）位于东莞的工厂，并与该公司首席执行官、首席财务官开展交流。 📈管理层对公司未来增长前景保持乐观，增长驱动力"
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# 📑 🔍我们近期走访了嘉利国际（1050.HK，未覆盖）位于东莞的工厂，并与该公司首席执行官、首席财务官开展交流。 📈管理层对公司未来增长前景保持乐观，增长驱动力

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## 正文

📑

🔍我们近期走访了嘉利国际（1050.HK，未覆盖）位于东莞的工厂，并与该公司首席执行官、首席财务官开展交流。
📈管理层对公司未来增长前景保持乐观，增长驱动力来自 GPU、ASIC 两类 AI 服务器对应的 AI 服务器机箱与机架业务，同时公司持续拓展客户群体、推进产能扩张。
💬管理层对于 AI 服务器机箱业务的乐观表态，与我们对于全球服务器整体市场规模的判断保持一致。
📊我们预测，等效于 NVL72 规格的 AI 服务器机架（包含英伟达、AMD 产品）出货量，在 2026‑2028 预测年分别可达 5.5 万台、10.5 万台、16.3 万台，2027 预测年、2028 预测年同比增速分别为 16%、20%。
💡我们美国互联网团队预测，美国头部云服务商合计资本开支预算，2026‑2028 预测年同比增速分别为 76%、35%、8%；我们上调对应预测，2026‑2028 预测年上调幅度分别为 8%、27%、25%，预计到 2028 预测年整体资本开支规模将达到 11450 亿美元。
🏭公司概况
ℹ️嘉利国际（1050.HK，未覆盖）成立于 1980 年，是全球领先的金属与塑胶零部件制造公司，可为客户提供一站式解决方案。
🛠️业务范围包含机械工程方案、模具制造、自动化生产、组装、质量检测等。
🌐该公司服务全球头部服务器供应商以及云服务商，主要产品包含服务器机箱、服务器机架、冷却机柜、功能导轨等。
🎯核心要点
✨：管理层对 AI 相关业务前景保持乐观。
🚚公司计划，面向全球头部基于 GPU 架构的下一代 AI 服务器机架的机箱产品，将于 2026 年 11 月启动出货；面向全球头部基于 ASIC 架构 AI 服务器的机箱产品，将在 2026 年末至 2027 年初实现出货。
👥公司持续拓展 GPU 架构、ASIC 架构两类 AI 服务器业务的客户群体。
💪管理层着重强调自身在机械工程领域的实力，拥有超过 30 年服务器机箱制造经验，服务戴尔、惠普、联想等全球头部品牌。
🤖在生成式 AI 浪潮到来之际，公司顺势拓展 AI 服务器机箱与机架业务。
📈管理层表示，。
⚙️：管理层表示，公司凭借机械工程技术积累以及长期的服务器机箱制造经验，可以更好满足 AI 服务器客户的需求，尤其适配 ASIC AI 服务器、MGX GPU AI 服务器这类定制化程度较高的机型。
🔧公司具备完整的内部模具设计能力，同时拥有丰富的自动化生产经验，能够保障产品快速交付。
🏗️管理层对于产能扩张与业务多元化有着坚定的推进计划。
🇹🇭受益于 ASIC AI 服务器机箱产能快速爬坡，公司泰国工厂已于 2025 年下半年实现盈利；随着产能利用率持续提升，2026 年盈利水平将进一步提高。
📍公司目前在泰国已经布局四处生产基地，另外购置约 10 万平方米新土地，计划在 2026 年末完成设备进场。
⚖️根据管理层介绍，新土地厂房全面投产后，公司中国、泰国两地产能占比将达到 50 比 50。

## 总体总结

主题正文
1. 📈管理层对公司未来增长前景保持乐观，增长驱动力来自 GPU、ASIC 两类 AI 服务器对应的 AI 服务器机箱与机架业务，同时公司持续拓展客户群体、推进产能扩张。
2. 📊我们预测，等效于 NVL72 规格的 AI 服务器机架（包含英伟达、AMD 产品）出货量，在 2026‑2028 预测年分别可达 5.5 万台、10.5 万台、16.3 万台，2027 预测年、2028 预测年同比增速分别为 16%、20%。
3. 💡我们美国互联网团队预测，美国头部云服务商合计资本开支预算，2026‑2028 预测年同比增速分别为 76%、35%、8%；
4. 我们上调对应预测，2026‑2028 预测年上调幅度分别为 8%、27%、25%，预计到 2028 预测年整体资本开支规模将达到 11450 亿美元。
5. ℹ️嘉利国际（1050.HK，未覆盖）成立于 1980 年，是全球领先的金属与塑胶零部件制造公司，可为客户提供一站式解决方案。
6. 🚚公司计划，面向全球头部基于 GPU 架构的下一代 AI 服务器机架的机箱产品，将于 2026 年 11 月启动出货；
7. 💪管理层着重强调自身在机械工程领域的实力，拥有超过 30 年服务器机箱制造经验，服务戴尔、惠普、联想等全球头部品牌。
8. ⚙️：管理层表示，公司凭借机械工程技术积累以及长期的服务器机箱制造经验，可以更好满足 AI 服务器客户的需求，尤其适配 ASIC AI 服务器、MGX GPU AI 服务器这类定制化程度较高的机型。