--- title: "⚙️MKS 仪器 👥投资者交流会参会人员：首席执行官 John Lee；投资者关系副总裁 Paretosh Misra。 💻AI 驱动印刷电路板：人工智能提升印" topic_id: 55521554548558554 created_at: 2026-10-15T13:38:01.218+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # ⚙️MKS 仪器 👥投资者交流会参会人员：首席执行官 John Lee；投资者关系副总裁 Paretosh Misra。 💻AI 驱动印刷电路板：人工智能提升印 - 序号：095 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55521554548558554) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 ⚙️MKS 仪器 👥投资者交流会参会人员：首席执行官 John Lee；投资者关系副总裁 Paretosh Misra。 💻AI 驱动印刷电路板：人工智能提升印刷电路板与基板的复杂度，板卡尺寸、层数、线宽线距要求同步抬升。 📊管理层表示，80 层的光互连板已经正式进入数据中心；大约一年前，客户还只是把 80 层设计当作极端案例讨论。 📋MKS 化学设备订单已经排到 CY27 财年，已经在洽谈 CY28 财年产能排期，因此公司决定将广州设备工厂规模大致翻倍。 🚀人工智能同时拉动前端晶圆制造设备以及先进封装、电路板需求，MKS 同时覆盖两大赛道。 🧪化学业务板块：和 AI 相关化学业务营收占比，从两年前的约 5%，上升至去年约 10%，今年平均 15%‑17%。 📈管理层预计 CY26 财年末占比达到 20%，CY27 财年继续上行。 📉非 AI 化学业务景气分化，手机 PC 需求偏弱，汽车与工业需求基本持平。 ⏱️设备到化学耗材的传导周期：从设备下订单，到化学耗材实现满产，一般存在 20‑30 个月时间差；其中设备制造耗时 6‑9 个月，之后还要经历发货、客户认证、产能爬坡。 📌当下化学业务增长，既来自数年前交付的设备，也来自存量设备利用率提升；而当前的设备订单会支撑未来耗材业务增长。 📈半导体业务增速跑赢下游：MKS 此前指引第三季度半导体业务营收同比增长约 50%，真空业务增速更高；而下游主要原始设备厂商客户增速在 35%‑40% 区间。 ✨CY26 财年上半年受产能爬坡约束，公司出货不及下游客户增速；第三季度是本轮周期中，MKS 出货增速首次跑赢下游原始设备厂商。 📊真空、电源多条产品线共同驱动该现象，并非单一产品贡献。 🏭产能规划：MKS 制造产能规划按照 CY28 财年初 2500 亿美元晶圆设备市场规模来准备，额外配置 25% 临时弹性产能，临时产能大约可以维持两个季度。 🔭公司已经启动新工厂选址，用来支撑 CY28 财年末 3000 亿美元以上晶圆设备市场规模。 📊毛利率：产品结构是毛利率核心驱动。 🔌VSD 业务毛利率偏低，但营业利润传导效率高；化学设备板块毛利率低于公司整体水平，但会带来持续性化学耗材需求；独立化学耗材业务毛利率维持约 55%。 📉槟城工厂投产以及其他产能建设，短期带来 50‑80 个基点成本压力；CY27 财年末随着产能利用率提升，工厂将转为正向贡献。 📈管理层重申周期内平均增量营业利润率约 40%，上行周期会略高于该水平。 💲定价：上一季度 VSD 业务毛利率 43.5%，历史峰值约 46%；差距来源于缺少高毛利中国市场收入，以及 NAND 电源业务产品结构变化。 📈管理层表示正在推进定价优化，当前下游客户产品提价，行业环境支持公司适度提价；出货规模扩大同样会带来盈利改善。 📦供应链约束：行业反馈流量计、激光钻孔系统等零部件出现供给紧张。 💡MKS 认为，当同行交付能力不足时，充足的内部与供应商产能可以帮助公司承接更多增量业务。 📊半导体市占率与射频电源：剔除中国市场之后，MKS 市占率保持稳定；历史市占下滑主要来自中国出口管制政策。 ⚡针对高深宽比射频电源业务，管理层不认同市场关于公司丢失市占的说法，在相关应用领域公司当前几乎 100% 市占。 🪟玻璃基板：MKS 已经开展玻璃基板相关研发接近十年，如果该技术渗透率提升，公司可以通过部分化学工艺切入赛道。 📌管理层提示，玻璃基板只是庞大封装‑板卡堆叠结构当中的其中一层。 ## 总体总结 主题正文 1. 📋MKS 化学设备订单已经排到 CY27 财年，已经在洽谈 CY28 财年产能排期，因此公司决定将广州设备工厂规模大致翻倍。 2. 🧪化学业务板块：和 AI 相关化学业务营收占比，从两年前的约 5%，上升至去年约 10%，今年平均 15%‑17%。 3. 📈管理层预计 CY26 财年末占比达到 20%，CY27 财年继续上行。 4. ⏱️设备到化学耗材的传导周期：从设备下订单，到化学耗材实现满产，一般存在 20‑30 个月时间差； 5. 而当前的设备订单会支撑未来耗材业务增长。 6. 📈半导体业务增速跑赢下游：MKS 此前指引第三季度半导体业务营收同比增长约 50%，真空业务增速更高； 7. 🏭产能规划：MKS 制造产能规划按照 CY28 财年初 2500 亿美元晶圆设备市场规模来准备，额外配置 25% 临时弹性产能，临时产能大约可以维持两个季度。 8. 📈管理层重申周期内平均增量营业利润率约 40%，上行周期会略高于该水平。