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title: "【中泰非银】券商：双重底部的布局窗口已现，赔率优势明显 1.估值：历史级低位，安全垫足够厚。 板块当前PB 1.1倍，处于近十年5%分位，距离十年估值底部（0."
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# 【中泰非银】券商：双重底部的布局窗口已现，赔率优势明显 1.估值：历史级低位，安全垫足够厚。 板块当前PB 1.1倍，处于近十年5%分位，距离十年估值底部（0.

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## 正文

【中泰非银】券商：双重底部的布局窗口已现，赔率优势明显

1.估值：历史级低位，安全垫足够厚。 板块当前PB 1.1倍，处于近十年5%分位，距离十年估值底部（0.94倍PB）仅一步之遥。对于强β属性的券商而言，估值分位本身就是最硬的逻辑——低位提供的是赔率，无需预判拐点的具体试点。

2.政策：逆周期信号密集落地。 周末监管召开市场人士座谈会，新华社转载基金运营新规明确要求逆周期布局，权益类产品的考核与配置导向正在从"顺周期赎买"转向"底部承接"。历史上没有基本面主线接力的阶段，行情向来由政策引领，关注下周金融街论坛的催化效应。

3.资金：国际评级先行定价。 标普、穆迪相继上调头部券商评级。缩量磨底的尾声是放量启动。 底部特征已经依次具备：估值分位、政策表态、评级上调、成交缩量至极致。

4.标的：建议关注中信、广发、国泰海通、华泰。

## 总体总结

主题正文
1. 1.估值：历史级低位，安全垫足够厚。
2. 板块当前PB 1.1倍，处于近十年5%分位，距离十年估值底部（0.94倍PB）仅一步之遥。
3. 对于强β属性的券商而言，估值分位本身就是最硬的逻辑——低位提供的是赔率，无需预判拐点的具体试点。
4. 2.政策：逆周期信号密集落地。
5. 周末监管召开市场人士座谈会，新华社转载基金运营新规明确要求逆周期布局，权益类产品的考核与配置导向正在从"顺周期赎买"转向"底部承接"。
6. 历史上没有基本面主线接力的阶段，行情向来由政策引领，关注下周金融街论坛的催化效应。
7. 底部特征已经依次具备：估值分位、政策表态、评级上调、成交缩量至极致。
8. 4.标的：建议关注中信、广发、国泰海通、华泰。