--- title: "[玫瑰][玫瑰]现价强 call拓荆科技：新接订单将大幅上修，ALD等产品快速放量【华西机械】 1、26年新接订单超预期，预计将大幅上修！1）设备超级订单大年正" topic_id: 22258222225425251 created_at: 2026-10-13T09:08:07.991+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # [玫瑰][玫瑰]现价强 call拓荆科技：新接订单将大幅上修，ALD等产品快速放量【华西机械】 1、26年新接订单超预期，预计将大幅上修！1）设备超级订单大年正 - 序号：395 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258222225425251) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 [玫瑰][玫瑰]现价强 call拓荆科技：新接订单将大幅上修，ALD等产品快速放量【华西机械】 1、26年新接订单超预期，预计将大幅上修！1）设备超级订单大年正在兑现， 我们跟踪到26H1公司新接订单翻倍以上，推测Q3环比提升明显，大幅超市场预期！2）产业跟踪下来：26H1 CC订单以一二期技改为主，26H2三期订单开始批量落地；26年CX上海框架协议订单大部分将转化为PO订单，北京厂等持续下单；26年晋华等H系存储保守3-4w招标订单量级；同时考虑到先进逻辑、成熟制程以及先进封装等订单将显著提升， 我们预计26H2公司新接订单环比仍将显著提升，参考盛美全年订单体量，26年公司签单将好于我们先前乐观预判（150亿），有望大幅上修！ 2、存储扩产加速，27年订单将延续高增势头！1）27年大陆存储扩产加速，以框架协议口径看，两存合计框架协议订单口径有望达到40W片级别！叠加CC三期、CX上海厂剩余PO订单，同时考虑到晋华等H系持续大扩产， 我们判断27年存储端实际落地PO订单预计呈现翻倍增长势头！2）公司PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD 以及 Flowable CVD等在存储客户已拿到领先市场份额， 我们预计NAND/DRAM单万片的订单量级可达12亿/8亿，同时考虑逻辑、先进封装等积极扩产规划， 我们预计27年公司新接订单将延续高增势头，目前市值对应估值已经不到5PS。 3、ALD等产品份额大幅提升，先进封装市值期权并未体现！1）26年预计新接订单ALD 占比超过10%： 其中PEALD份额大幅提升，推测26年其存储端份额已经达到40-50%； Thermal ALD已经拿到批量订单，且在DRAM客户实现快速导入，而CX的4F2架构，将显著提升PEALD机台用量，市场显著低估公司ALD成长斜率！2）国内首条3D先进封装量产线（星辰技术）通线、华为τ定律芯片已经量产，先进封装产业趋势确定！ 公司产品涵盖W2W、D2W、熔融键合等先进键合及配套的量检测等九类产品，收购尚积半导体， 形成覆盖薄膜沉积、刻蚀、键合、检测的成套三维集成设备产品线，未来有望再造一个拓荆！ [玫瑰][玫瑰][玫瑰]投资建议：现价建议各位领导重点布局，维持目标市值4000亿！ ## 总体总结 主题正文 1. 1）设备超级订单大年正在兑现， 我们跟踪到26H1公司新接订单翻倍以上，推测Q3环比提升明显，大幅超市场预期！ 2. 同时考虑到先进逻辑、成熟制程以及先进封装等订单将显著提升， 我们预计26H2公司新接订单环比仍将显著提升，参考盛美全年订单体量，26年公司签单将好于我们先前乐观预判（150亿），有望大幅上修！ 3. 叠加CC三期、CX上海厂剩余PO订单，同时考虑到晋华等H系持续大扩产， 我们判断27年存储端实际落地PO订单预计呈现翻倍增长势头！ 4. 2）公司PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD 以及 Flowable CVD等在存储客户已拿到领先市场份额， 我们预计NAND/DRAM单万片的订单量级可达12亿/8亿，同时考虑逻辑、先进封装等积极扩产规划， 我们预计27年公司新接订单将延续高增势头，目前市值对应估值已经不到5PS。 5. 1）26年预计新接订单ALD 占比超过10%： 其中PEALD份额大幅提升，推测26年其存储端份额已经达到40-50%； 6. Thermal ALD已经拿到批量订单，且在DRAM客户实现快速导入，而CX的4F2架构，将显著提升PEALD机台用量，市场显著低估公司ALD成长斜率！ 7. 公司产品涵盖W2W、D2W、熔融键合等先进键合及配套的量检测等九类产品，收购尚积半导体， 形成覆盖薄膜沉积、刻蚀、键合、检测的成套三维集成设备产品线，未来有望再造一个拓荆！ 8. [玫瑰][玫瑰][玫瑰]投资建议：现价建议各位领导重点布局，维持目标市值4000亿！