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title: "【国金机械】工程机械：景气延续向上，重视底部布局机会 [庆祝]国内更新周期向上叠加海外市场扩张，我们继续看好工程机械主机厂销量增长及盈利修复延续，重视板块布局机"
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# 【国金机械】工程机械：景气延续向上，重视底部布局机会 [庆祝]国内更新周期向上叠加海外市场扩张，我们继续看好工程机械主机厂销量增长及盈利修复延续，重视板块布局机

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## 正文

【国金机械】工程机械：景气延续向上，重视底部布局机会

[庆祝]国内更新周期向上叠加海外市场扩张，我们继续看好工程机械主机厂销量增长及盈利修复延续，重视板块布局机会。

销量及开工数据依旧强劲，行业景气趋势延续。9月挖机、装载机销量分别同比+14.4%/+17.9%，其中国内分别同比+7.2%/+14.3%，出口分别同比+20.7%/+21.3%，内外销延续增长。9月工程机械平均工作时长同比+3.3%、环比+8.5%，开工率环比+1.48pct，终端施工活跃度持续改善。

本次出口退税政策调整未涉及工程机械。10月12日财政部、税务总局发布公告，自2027年4月起，新能源汽车出口退税率由13%下调至9%，取消电子烟设备装置等产品出口退税。此次调整未涉及工程机械整机，前期市场对行业出口退税下调的担忧有望缓解。

26Q3汇兑影响同比有望大幅改善，主机厂盈利修复可期。上半年汇兑损失对主机厂利润形成较大拖累，预计三季度起汇兑影响有望边际改善。

重点推荐：徐工机械、三一重工、柳工、中联重科。

## 总体总结

主题正文
1. 【国金机械】工程机械：景气延续向上，重视底部布局机会
2. [庆祝]国内更新周期向上叠加海外市场扩张，我们继续看好工程机械主机厂销量增长及盈利修复延续，重视板块布局机会。
3. 9月挖机、装载机销量分别同比+14.4%/+17.9%，其中国内分别同比+7.2%/+14.3%，出口分别同比+20.7%/+21.3%，内外销延续增长。
4. 9月工程机械平均工作时长同比+3.3%、环比+8.5%，开工率环比+1.48pct，终端施工活跃度持续改善。
5. 10月12日财政部、税务总局发布公告，自2027年4月起，新能源汽车出口退税率由13%下调至9%，取消电子烟设备装置等产品出口退税。
6. 26Q3汇兑影响同比有望大幅改善，主机厂盈利修复可期。
7. 上半年汇兑损失对主机厂利润形成较大拖累，预计三季度起汇兑影响有望边际改善。
8. 重点推荐：徐工机械、三一重工、柳工、中联重科。