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title: "兔宝宝：兼具稳健增长和高分红，当前位置性价比高，继续强call [礼物]高切低优选标的，公司经营稳健向上，Q3板材发货保持10%以上增长，属于地产链少有的具有α"
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# 兔宝宝：兼具稳健增长和高分红，当前位置性价比高，继续强call [礼物]高切低优选标的，公司经营稳健向上，Q3板材发货保持10%以上增长，属于地产链少有的具有α

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## 正文

兔宝宝：兼具稳健增长和高分红，当前位置性价比高，继续强call

[礼物]高切低优选标的，公司经营稳健向上，Q3板材发货保持10%以上增长，属于地产链少有的具有α的企业，同时具备高分红，股息率近5-6%。

[太阳]板材业务稳健增长：H1板材需求较为稳定，公司家具厂、零售以及家装公司三大渠道齐发力，我们判断，公司上半年收入收入保持15-20%的增长，预计Q3延续2位数以上的增长，根据克尔瑞数据，2026前三季度，全国重点20城市二手房成交面积合计约1.39亿平方米，同比增长6.5%，地产进入到存量房市场，二手房需求边际好转。

[太阳]卸下包袱，轻装上阵：25年公司针对裕丰汉唐应收账款等做了专项计提，26年工程端将卸下包袱轻装上阵，26H1公司信用减值损失同比减少约7000万元，经营质量将进一步提升，预计2026年信用减值风险将大幅降低，将进一步增厚利润。

[太阳]维持高分红，股息率超过5%：公司2025年度利润分配预案拟派发现金红利金额约为1.08亿元（2025年半年度利润分配已分配股利2.29亿元）；公司2026 年上半年利润分配预案每10股拟派现金红利3元（含税）；而根据公司未来三年（2026-2028年度）股东回报规划，公司固定分红金额分别为5、5.5和6亿元（含税），同时根据归母净利润增速情况实施特别现金分红计划，公司维持高分红回馈股东，按当前市值测算，股息率超过5-6%。

[太阳]我们认为，兔宝宝板材销售比较稳定，家具厂渠道需求有支撑，同时渠道下沉乡镇市场快速开拓，而26年裕丰汉唐工程端的影响基本消除，公司卸掉包袱轻装上阵。同时近期原油价格的上涨对成本端扰动比较大，但是兔宝宝板材原材料基本不受原油端的影响，盈利能力较为稳定，预计全年业绩维持高增长，当前估值仅10倍左右，估值处于低位，向上空间十足。

## 总体总结

主题正文
1. [礼物]高切低优选标的，公司经营稳健向上，Q3板材发货保持10%以上增长，属于地产链少有的具有α的企业，同时具备高分红，股息率近5-6%。
2. [太阳]板材业务稳健增长：H1板材需求较为稳定，公司家具厂、零售以及家装公司三大渠道齐发力，我们判断，公司上半年收入收入保持15-20%的增长，预计Q3延续2位数以上的增长，根据克尔瑞数据，2026前三季度，全国重点20城市二手房成交面积合计约1.39亿平方米，同比增长6.5%，地产进入到存量房市场，二手房需求边际好转。
3. [太阳]卸下包袱，轻装上阵：25年公司针对裕丰汉唐应收账款等做了专项计提，26年工程端将卸下包袱轻装上阵，26H1公司信用减值损失同比减少约7000万元，经营质量将进一步提升，预计2026年信用减值风险将大幅降低，将进一步增厚利润。
4. [太阳]维持高分红，股息率超过5%：公司2025年度利润分配预案拟派发现金红利金额约为1.08亿元（2025年半年度利润分配已分配股利2.29亿元）；
5. 公司2026 年上半年利润分配预案每10股拟派现金红利3元（含税）；
6. 而根据公司未来三年（2026-2028年度）股东回报规划，公司固定分红金额分别为5、5.5和6亿元（含税），同时根据归母净利润增速情况实施特别现金分红计划，公司维持高分红回馈股东，按当前市值测算，股息率超过5-6%。
7. [太阳]我们认为，兔宝宝板材销售比较稳定，家具厂渠道需求有支撑，同时渠道下沉乡镇市场快速开拓，而26年裕丰汉唐工程端的影响基本消除，公司卸掉包袱轻装上阵。
8. 同时近期原油价格的上涨对成本端扰动比较大，但是兔宝宝板材原材料基本不受原油端的影响，盈利能力较为稳定，预计全年业绩维持高增长，当前估值仅10倍左右，估值处于低位，向上空间十足。