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# 中国东方教育大涨：重视历史估值底部+高股息配置机会 就业导向逻辑支撑高课单专业高增 年初至今15-18个月专业（高中与中职生）高课单专业新招生同增超50%已基本

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## 正文

中国东方教育大涨：重视历史估值底部+高股息配置机会

就业导向逻辑支撑高课单专业高增
年初至今15-18个月专业（高中与中职生）高课单专业新招生同增超50%已基本达到此前全年目标，3-6个月精品短训（大学生）新招生同比亦大幅增长，充分验证就业导向优势，高增长有望延续。

结构性盈利改善延续
26H1 平均学费同增约6.0%，核心受益于上述专业高增长结构性带动，趋势可以延续，同时校园利用率稳步提升、区域中心高折旧阶段过渡等因素叠加， 毛利率持续提升确定性强。 三年制有望稳步过渡
26H1烹饪赛道在高基数基础上仍维持3年制招生正增长，万通阶段性影响因素消除后有望重回稳健表现，同时行业层面普高扩招逐渐进入平稳阶段，预计影响与竞争逐步趋缓，有望支撑 3年制招生人数与投放费用同步优化。 重视近期系统性超跌底部机会
前期系统性与流动性因素导致股价深度调整，目前对应年内业绩预期仅8xPE，按照70%分红比例对应约9%股息， 处于历史估值最低位、股息接近最高位，性价比突出，重视底部机会！

## 总体总结

主题正文
1. 中国东方教育大涨：重视历史估值底部+高股息配置机会
2. 就业导向逻辑支撑高课单专业高增
3. 年初至今15-18个月专业（高中与中职生）高课单专业新招生同增超50%已基本达到此前全年目标，3-6个月精品短训（大学生）新招生同比亦大幅增长，充分验证就业导向优势，高增长有望延续。
4. 结构性盈利改善延续
5. 26H1 平均学费同增约6.0%，核心受益于上述专业高增长结构性带动，趋势可以延续，同时校园利用率稳步提升、区域中心高折旧阶段过渡等因素叠加， 毛利率持续提升确定性强。
6. 26H1烹饪赛道在高基数基础上仍维持3年制招生正增长，万通阶段性影响因素消除后有望重回稳健表现，同时行业层面普高扩招逐渐进入平稳阶段，预计影响与竞争逐步趋缓，有望支撑 3年制招生人数与投放费用同步优化。
7. 重视近期系统性超跌底部机会
8. 前期系统性与流动性因素导致股价深度调整，目前对应年内业绩预期仅8xPE，按照70%分红比例对应约9%股息， 处于历史估值最低位、股息接近最高位，性价比突出，重视底部机会！