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title: "📑 🤔市场对于 800 伏直流的预期，已经走在了实际转型节奏的前面，但我们认为市场广泛流传的 “项目推迟” 说法，夸大了实际发生的变化。如今市场预期回归理性，我"
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# 📑 🤔市场对于 800 伏直流的预期，已经走在了实际转型节奏的前面，但我们认为市场广泛流传的 “项目推迟” 说法，夸大了实际发生的变化。如今市场预期回归理性，我

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## 正文

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🤔市场对于 800 伏直流的预期，已经走在了实际转型节奏的前面，但我们认为市场广泛流传的 “项目推迟” 说法，夸大了实际发生的变化。如今市场预期回归理性，我们认为下周举办的 OCP 大会，有望成为 800V 相关主题股票的正向催化剂。
✨核心要点
🔋面向 AI 计算机柜的 800 伏供电落地时间一直是行业争论焦点，今年早些时候市场的乐观情绪已经消退，但我们判断整体发展趋势并未发生实质改变。
🔌我们认为，不过侧挂电源单元、2027 年电源中心以及电压调节模块，能够早于完整原生机柜实现规模应用。
📅下周举办的全球 OCP 峰会设置了更多供电相关议题，包含专门的 800V / 高压直流专场会议，有望成为电源、模拟半导体板块的利好催化因素。
📉我们认为市场预期已经跑在了实际部署节奏之前，但后续流传的 “800V 全面推迟” 的叙事也过于笼统。Kyber 不再作为 Rubin Ultra 机柜的规划形态，这让市场对原生 800V 是否会随 Rubin Ultra 一同落地产生了不确定性。
📋最新技术路线图显示原生 800V 机柜这一步将推迟至 2028 年；Rubin Ultra 这一代产品依旧采用 54 伏直流供电，首款明确的原生 800V 机柜将出现在 Feynman 相关产品世代。
✅与此同时，800V 侧挂电源单元已经按计划出货；英伟达预计电源中心将于 2027 年推出，参与该生态的公司数量已经扩充至 80 家以上。
📊本次 OCP 大会前的市场环境，和今年早些时候截然不同。继 3 月英伟达 GTC 大会之后，市场凭借更加详尽的路线图信息上调了相关标的估值，其中就包括面向 Rubin Ultra 的 Kyber NVL144 方案。
⚠️尽管远期盈利预测有所改善，但此前的估值上调已经完全回吐。如果 OCP 大会能够证实 800V 整体部署进程并未中断，相关股票迎来积极反应的门槛已经有所降低。
💹这件事对个股的影响：大部分受直接影响的标的不在我们的覆盖范围内，但多数布局电源管理、功率分立器件的标的都将从中受益，包括亚德诺、德州仪器、安森美、Wolfspeed 以及 Navitas。
🏭但更大的影响或许会拉动成熟制程晶圆厂的产能利用率上行。当前除中国地区与德州仪器之外，各地成熟制程产能利用率均处于高位，我们开始预判明年或将出现产能短缺。
⚡800V 技术叠加本就高景气的数据中心模拟芯片需求，明年可能会把成熟制程产能推至供给红线。我们整体看好模拟芯片板块。

## 总体总结

主题正文
1. 🤔市场对于 800 伏直流的预期，已经走在了实际转型节奏的前面，但我们认为市场广泛流传的 “项目推迟” 说法，夸大了实际发生的变化。
2. 🔋面向 AI 计算机柜的 800 伏供电落地时间一直是行业争论焦点，今年早些时候市场的乐观情绪已经消退，但我们判断整体发展趋势并未发生实质改变。
3. 📅下周举办的全球 OCP 峰会设置了更多供电相关议题，包含专门的 800V / 高压直流专场会议，有望成为电源、模拟半导体板块的利好催化因素。
4. Kyber 不再作为 Rubin Ultra 机柜的规划形态，这让市场对原生 800V 是否会随 Rubin Ultra 一同落地产生了不确定性。
5. Rubin Ultra 这一代产品依旧采用 54 伏直流供电，首款明确的原生 800V 机柜将出现在 Feynman 相关产品世代。
6. 英伟达预计电源中心将于 2027 年推出，参与该生态的公司数量已经扩充至 80 家以上。
7. 继 3 月英伟达 GTC 大会之后，市场凭借更加详尽的路线图信息上调了相关标的估值，其中就包括面向 Rubin Ultra 的 Kyber NVL144 方案。
8. 💹这件事对个股的影响：大部分受直接影响的标的不在我们的覆盖范围内，但多数布局电源管理、功率分立器件的标的都将从中受益，包括亚德诺、德州仪器、安森美、Wolfspeed 以及 Navitas。