---
title: "📑 🤔我们维持对中国造船类公司的，建议逢低布局，广东松发将于 10 月 28 日披露 2026 年第三季度财报，中国船舶将于 10 月 30 日披露财报。我们上"
topic_id: 22258222184152841
created_at: 2026-10-13T20:09:10.860+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 📑 🤔我们维持对中国造船类公司的，建议逢低布局，广东松发将于 10 月 28 日披露 2026 年第三季度财报，中国船舶将于 10 月 30 日披露财报。我们上

- 序号：122
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258222184152841)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

📑

🤔我们维持对中国造船类公司的，建议逢低布局，广东松发将于 10 月 28 日披露 2026 年第三季度财报，中国船舶将于 10 月 30 日披露财报。我们上调两家公司 2027 年 12 月目标价：中国船舶从 50 元人民币上调至，广东松发从 265 元人民币上调至。
📉10 月 9 日，沪深 300 指数基本持平，中国船舶股价下跌 3%、广东松发股价下跌 7%，我们把本次回调视作筹码积累机会。股价回落大概率来自获利了结，触发因素包括大型集装箱船订单落地、广东松发公布四期扩建公告之后，市场短期缺少新催化，叠加市场预期第三季度营收受季节性因素走弱。
✨我们观点由三大逻辑支撑：
💰，尽管全行业第三季度呈现季节性疲软，中国船舶、广东松发第三季度税后净利润同比依旧可以实现 141%、343% 的增长；
📈，依托产能释放、船舶产品结构优化以及生产效率提升，中国船舶、广东松发税后净利润环比分别上涨 21%、31%；
🚢，客户持续向广东松发、扬子江船业咨询 2030‑2031 年的船舶交付档期。
📋我们的标的优选排序维持不变：。
🔍
🌡️尽管全行业迎来季节性疲软，我们预计中国船舶与广东松发依旧会交出高同比增速盈利。中国船舶南方船厂会受夏季高温干扰，生产扰动更大；广东松发依托持续产能扩张，大连厂区气候条件更加有利，业绩表现会相对占优。
📊对于中国船舶，我们预测营收；税后净利润。虽然船舶产品结构有所恶化，但净利率依旧从二季度的 10.6% 提升至。
📊对于广东松发，我们预测营收；税后净利润。受益高价合同占比提升、发动机内部自给率提高、经营杠杆释放，净利率从二季度 17.2% 抬升至。
🚀随着生产节奏加快，我们预计第四季度盈利进一步走强。
📊中国船舶第四季度预测：营收；税后净利润。液化天然气船在总修正总吨交付占比，从第三季度 7% 提升到 18%，推动净利率扩张至。
📊广东松发第四季度，三期产能持续爬坡、四期项目开始贡献收益，营收来到；税后净利润，净利率达到。
✨
📈我们上调中国船舶 2026‑2028 年度税后净利润预测，上调幅度分别为 3%、4%、5%，对应净利润为 210 亿元、284 亿元、354 亿元人民币，同比增速分别 168%、35%、25%。
📈我们上调广东松发 2026‑2028 年度税后净利润预测，上调幅度分别为 7%、2%、0%，对应净利润为 100 亿元、169 亿元、245 亿元人民币，同比增速分别 27%、69%、45%。
📝我们调整后的中国船舶盈利预测，较市场一致预期高出 2%、4%、8%；广东松发盈利预测较市场一致预期高出 16%、4%、7%。高价合同是利润率扩张底层支撑，生产效率改善带来额外盈利上行空间。
🏗️中国船舶全集团门式起重机升级改造稳步推进：江南造船厂 1600 吨门式起重机历经约 10 个月建设已经交付；外高桥船厂 2200 吨门式起重机升级正在施工，大部分工程计划 2026 年底完工。
⏱️这一批硬件投入可以缩短船坞占用周期，从 2027 年起加快船舶交付速度，潜在产能提升效果尚未完整计入我们模型。
⚙️广东松发船坞周转时间已经实现缩短，近期 5 艘大型船舶在 80 天以内完成出坞；发动机内部自给率持续抬升进一步改善利润率，四期扩建带来新增生产产能。
📌扬子江船业对外表示利润率保持稳定，和我们对于行业盈利持续向好的判断保持一致。
🛒
🗣️根据我们最新和公司沟通，第三季度订单爆发过后，超巴拿马集装箱船需求依旧活跃，只是节奏有所放缓。
📅扬子江船业预计在年底之前敲定此前披露的和 Seaspan、现代商船、达飞轮船相关订单，客户还在持续咨询超巴拿马集装箱船 2031 年交付档期。
📞广东松发收到更多 2030 年交付的超巴拿马集装箱船询价，同时油轮的咨询需求旺盛。
✨除即将发布的财报之外，上述业务沟通代表潜在新增订单催化；现有在手订单也给未来多年盈利提供确定性。
💎对比预测盈利增长，估值水平仍然具备吸引力：
中国船舶：2027、2028 年预测市盈率 10.2 倍、8.2 倍，税后净利润同比增速 35%、25%；
广东松发：2027、2028 年预测市盈率 12.3 倍、8.5 倍，税后净利润同比增速 69%、45%；
扬子江船业：2027、2028 年预测市盈率 7.9 倍、7.9 倍，依靠稳定利润率、多年在手订单支撑估值。
📋我们维持标的优选排序不变：。
👍我们看好广东松发，逻辑来自强劲盈利动能、利润率扩张、产能持续增长；液化天然气船订单、对外销售液化天然气双燃料发动机还能带来额外收益。
👍看好中国船舶，逻辑来自生产效率改善带来盈利上调、液化天然气船市场份额继续提升、沪东中华资产注入的潜在可能性。
👍看好扬子江船业，逻辑来自持续高利润率、饱满在手订单、弘达厂区产能扩张，更多细节会在第三季度运营更新中披露。

## 总体总结

主题正文
1. 🤔我们维持对中国造船类公司的，建议逢低布局，广东松发将于 10 月 28 日披露 2026 年第三季度财报，中国船舶将于 10 月 30 日披露财报。
2. 📉10 月 9 日，沪深 300 指数基本持平，中国船舶股价下跌 3%、广东松发股价下跌 7%，我们把本次回调视作筹码积累机会。
3. 💰，尽管全行业第三季度呈现季节性疲软，中国船舶、广东松发第三季度税后净利润同比依旧可以实现 141%、343% 的增长；
4. 📈我们上调中国船舶 2026‑2028 年度税后净利润预测，上调幅度分别为 3%、4%、5%，对应净利润为 210 亿元、284 亿元、354 亿元人民币，同比增速分别 168%、35%、25%。
5. 📈我们上调广东松发 2026‑2028 年度税后净利润预测，上调幅度分别为 7%、2%、0%，对应净利润为 100 亿元、169 亿元、245 亿元人民币，同比增速分别 27%、69%、45%。
6. 📅扬子江船业预计在年底之前敲定此前披露的和 Seaspan、现代商船、达飞轮船相关订单，客户还在持续咨询超巴拿马集装箱船 2031 年交付档期。
7. 扬子江船业：2027、2028 年预测市盈率 7.9 倍、7.9 倍，依靠稳定利润率、多年在手订单支撑估值。
8. 👍看好扬子江船业，逻辑来自持续高利润率、饱满在手订单、弘达厂区产能扩张，更多细节会在第三季度运营更新中披露。