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title: "【华源大能源】40周周观点：电力Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化，储能系统9月采招维持高位 电力：Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化 行业需求：三季度用电需求偏弱"
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# 【华源大能源】40周周观点：电力Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化，储能系统9月采招维持高位 电力：Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化 行业需求：三季度用电需求偏弱

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## 正文

【华源大能源】40周周观点：电力Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化，储能系统9月采招维持高位

电力：Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化

行业需求：三季度用电需求偏弱，或主要系气候影响，火绿电量或承压。中国气象局预计今年暖冬，明年夏季高温或更强。

火电：三季度业绩或受煤价压制，Q3煤价上涨对应煤电度电成本（不含税）同比增加3.56分/kwh。8月以来华东华南现货电价以及月度交易电价有所回升，一定程度上系煤价上涨，但电力供需格局开始转向，看好火电中期业绩修复与稳定性提升。

水核：水电来水分化，雅砻江来水有所改善；核电机组区域电价分化，广核业绩或有修复。绿电仍在筑底中。

投资分析意见：预计单三季度业绩正增长的有：中国广核、国投电力、川投能源。红利角度推荐国投电力、川投能源、国电电力等；火电推荐华润电力、华能国际等；算电协同推荐韶能股份、新筑股份、涪陵电力。

储能：9月储能采招维持高位，内蒙发布第四批独立新型储能清单

2026M9国内储能系统完成73.7GWh采招订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计22.0GW/69.7GWh，同比+84%，宁夏、内蒙古、山西2026年9月完成储能采招的规模位列前三，规模分别达到12.5GWh、10.6GWh和7.4GWh。

内蒙古2026年第四批独立新型储能建设项目清单发布，第四批总规模达到3200MWh。

建议关注：储能核心厂商：阳光电源、海博思创、鹏辉能源等。

## 总体总结

主题正文
1. 【华源大能源】40周周观点：电力Q3需求偏弱，火绿承压、水核分化，储能系统9月采招维持高位
2. 行业需求：三季度用电需求偏弱，或主要系气候影响，火绿电量或承压。
3. 火电：三季度业绩或受煤价压制，Q3煤价上涨对应煤电度电成本（不含税）同比增加3.56分/kwh。
4. 8月以来华东华南现货电价以及月度交易电价有所回升，一定程度上系煤价上涨，但电力供需格局开始转向，看好火电中期业绩修复与稳定性提升。
5. 投资分析意见：预计单三季度业绩正增长的有：中国广核、国投电力、川投能源。
6. 2026M9国内储能系统完成73.7GWh采招订单，其中储能系统和含设备的EPC总承包规模合计22.0GW/69.7GWh，同比+84%，宁夏、内蒙古、山西2026年9月完成储能采招的规模位列前三，规模分别达到12.5GWh、10.6GWh和7.4GWh。
7. 内蒙古2026年第四批独立新型储能建设项目清单发布，第四批总规模达到3200MWh。
8. 建议关注：储能核心厂商：阳光电源、海博思创、鹏辉能源等。