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title: "【东吴电新】逆变器：中欧贸易战缓和，估值低位重点看好龙头！ 事件：中欧贸易战缓和，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。 观点"
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# 【东吴电新】逆变器：中欧贸易战缓和，估值低位重点看好龙头！ 事件：中欧贸易战缓和，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。 观点

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## 正文

【东吴电新】逆变器：中欧贸易战缓和，估值低位重点看好龙头！

事件：中欧贸易战缓和，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。

观点重申：
IAA影响较小且有延迟可能。 当前欧洲对逆变器无任何限制措施。前期3月欧盟公布的《工业加速法案》IAA草案，拟推动公共采购类项目所用核心组件的本土化，计划12月投票。实际落地或延迟 或进一步放宽；且IAA划定范围仅占10%左右项目量 可以靠本土生产规避。我们认为对逆变器公司基本面几乎无影响。

全球能源价格仍高位、储能继续高增。 欧洲天然气价格仍处于75-80欧元/MWh区间，较年初已翻倍，10-11月将进入居民电价调整期，电价上涨有望进一步拉动需求。27年我们预计海外储能增速50%+ 其中工商储有望继续翻倍，可推动逆变器公司持续增长。

[玫瑰]当前逆变器估值已回调至27年 10-13x 为历史底部水平，重点推荐：德业股份（27年股息率约6.3%）、阳光电源、海博思创、思格新能、锦浪科技、固德威；推荐：正泰电源、艾罗能源、禾迈股份、昱能科技等

风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期

## 总体总结

主题正文
1. 【东吴电新】逆变器：中欧贸易战缓和，估值低位重点看好龙头！
2. 事件：中欧贸易战缓和，欧盟对逆变器项目的融资指导文件不针对特定国家，双方将就该问题进一步磋商。
3. 前期3月欧盟公布的《工业加速法案》IAA草案，拟推动公共采购类项目所用核心组件的本土化，计划12月投票。
4. 我们认为对逆变器公司基本面几乎无影响。
5. 欧洲天然气价格仍处于75-80欧元/MWh区间，较年初已翻倍，10-11月将进入居民电价调整期，电价上涨有望进一步拉动需求。
6. 27年我们预计海外储能增速50%+ 其中工商储有望继续翻倍，可推动逆变器公司持续增长。
7. [玫瑰]当前逆变器估值已回调至27年 10-13x 为历史底部水平，重点推荐：德业股份（27年股息率约6.3%）、阳光电源、海博思创、思格新能、锦浪科技、固德威；
8. 风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期