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title: "【广发汽车】新能源汽车增值税出口退税对商用车行业影响总体可控，利空出尽看好估值修复 两部发布新闻，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%"
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# 【广发汽车】新能源汽车增值税出口退税对商用车行业影响总体可控，利空出尽看好估值修复 两部发布新闻，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%

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## 正文

【广发汽车】新能源汽车增值税出口退税对商用车行业影响总体可控，利空出尽看好估值修复

两部发布新闻，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，我们预计对卡车行业影响极小，对大中客行业影响相对可控。

卡车行业出口新能源产品极少。以重汽集团为例，26H1重卡仅出口300台左右新能源重卡。以福田为例，今年以来整体出口产品中新能源产品预计不超过5%。考虑到中国卡车产品在海外极具性价比，电车售价甚至不高于欧美日韩油车售价，还有较大涨价空间，预计该政策调整对卡车行业影响极小。

大中客出口中新能源产品占比约在1/3左右。据中客网，26年1-9月大中客出口4.4万辆，其中新能源产品1.4万辆，占比30.6%，考虑到中国新能源大中客产品在国际上具有极强产品竞争力，有望通过价格调整来对冲掉一部分影响，预计该政策对大中客行业影响相对可控。出口退税政策利空落地，欧盟出口政策即将清晰，以宇通为代表的标的有望迎来估值修复。

## 总体总结

主题正文
1. 【广发汽车】新能源汽车增值税出口退税对商用车行业影响总体可控，利空出尽看好估值修复
2. 两部发布新闻，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，我们预计对卡车行业影响极小，对大中客行业影响相对可控。
3. 以重汽集团为例，26H1重卡仅出口300台左右新能源重卡。
4. 以福田为例，今年以来整体出口产品中新能源产品预计不超过5%。
5. 考虑到中国卡车产品在海外极具性价比，电车售价甚至不高于欧美日韩油车售价，还有较大涨价空间，预计该政策调整对卡车行业影响极小。
6. 大中客出口中新能源产品占比约在1/3左右。
7. 据中客网，26年1-9月大中客出口4.4万辆，其中新能源产品1.4万辆，占比30.6%，考虑到中国新能源大中客产品在国际上具有极强产品竞争力，有望通过价格调整来对冲掉一部分影响，预计该政策对大中客行业影响相对可控。
8. 出口退税政策利空落地，欧盟出口政策即将清晰，以宇通为代表的标的有望迎来估值修复。