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title: "[红包]【国投证券化工&新材料】三氯蔗糖价格边际改善1012 我们在报告《厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇》中曾提示，三氯蔗糖供给呈高度集中"
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# [红包]【国投证券化工&新材料】三氯蔗糖价格边际改善1012 我们在报告《厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇》中曾提示，三氯蔗糖供给呈高度集中

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## 正文

[红包]【国投证券化工&新材料】三氯蔗糖价格边际改善1012

我们在报告《厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇》中曾提示，三氯蔗糖供给呈高度集中态势。当前三氯蔗糖再度迎来供需格局潜在改善催化，据百川盈孚，10月12日，三氯蔗糖生产企业部分报价上调至9.5万元/吨，另有企业暂时停报。

厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈机遇
需求侧看，8月国际糖价大涨21.5%，创2010年10月以来最大月涨幅。泰国糖业协会表示，受厄尔尼诺增强预期影响，26—27榨季泰国糖产量可能降至1000万吨以下，较上一榨季下滑200万吨。与此同时中东地缘局势推升油价，全球最大产糖国巴西可能将更多甘蔗转向生产乙醇而非制糖。因此在厄尔尼诺现象+地缘升温加剧糖价上涨背景下，三氯蔗糖等代糖或迎替代机遇。

寡头格局下静待协同涨价，价格底部反转可期
供给侧看，三氯蔗糖为典型寡头垄断格局，金禾实业（1.3万吨），福建科宏（0.8万吨），山东康宝（0.8万吨），CR3达83%，后续无新增产能背景下，行业竞争环境或更加有序，在行业盈利底部更容易达成自律手段限产挺价。后续我们可类比今年安赛蜜在寡头格局下的涨价路径，达成减产协同后，价格由年初约3.2万元/吨涨至约6.2万元/吨，年内涨幅近翻倍，我们看好三氯蔗糖底部边际向上机遇。建议关注： 金禾实业等。

## 总体总结

主题正文
1. [红包]【国投证券化工&新材料】三氯蔗糖价格边际改善1012
2. 我们在报告《厄尔尼诺气候带动糖价走强，甜味剂或迎替代博弈涨价机遇》中曾提示，三氯蔗糖供给呈高度集中态势。
3. 当前三氯蔗糖再度迎来供需格局潜在改善催化，据百川盈孚，10月12日，三氯蔗糖生产企业部分报价上调至9.5万元/吨，另有企业暂时停报。
4. 需求侧看，8月国际糖价大涨21.5%，创2010年10月以来最大月涨幅。
5. 泰国糖业协会表示，受厄尔尼诺增强预期影响，26—27榨季泰国糖产量可能降至1000万吨以下，较上一榨季下滑200万吨。
6. 供给侧看，三氯蔗糖为典型寡头垄断格局，金禾实业（1.3万吨），福建科宏（0.8万吨），山东康宝（0.8万吨），CR3达83%，后续无新增产能背景下，行业竞争环境或更加有序，在行业盈利底部更容易达成自律手段限产挺价。
7. 后续我们可类比今年安赛蜜在寡头格局下的涨价路径，达成减产协同后，价格由年初约3.2万元/吨涨至约6.2万元/吨，年内涨幅近翻倍，我们看好三氯蔗糖底部边际向上机遇。
8. 建议关注： 金禾实业等。