--- title: "[拳头]立讯精密337调查点评：直接影响有限，侧面印证公司电源能力，继续重点推荐【中信电子】 📌据公司公告，ITC于2026年10月9日启动337-1526调查" topic_id: 45548558148514118 created_at: 2026-10-11T14:48:36.580+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # [拳头]立讯精密337调查点评：直接影响有限，侧面印证公司电源能力，继续重点推荐【中信电子】 📌据公司公告，ITC于2026年10月9日启动337-1526调查 - 序号：135 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45548558148514118) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 [拳头]立讯精密337调查点评：直接影响有限，侧面印证公司电源能力，继续重点推荐【中信电子】 📌据公司公告，ITC于2026年10月9日启动337-1526调查，涉及Vicor相关专利，范围涵盖垂直供电系统（VPD）、相关组件及下游计算系统，立讯精密及立讯技术被列为被调查方。此次仍处于立案初期，无侵权实质认定；公司涉案产品处于客户验证阶段、尚未量产，不会对生产经营产生重大影响。 📍Vicor过往主张并非均获支持，争议存在专利授权和解可能性，供应链也存在调整空间。 1️⃣337调查由企业申请发起。ITC是美国准司法联邦机构，有权在认定违反337条款后实施进口排除及停止销售等措施；若相关产品最终被认定侵权，可能增加进口、交付、改版认证及许可成本。 此外，Vicor明确开展面向OEM及云厂商的专利许可业务，争议存在通过授权维持多供应商采购的商业解决路径。 2️⃣Vicor曾于2023年发起1370案，在终裁中就两项专利获得部分胜诉及有限排除令，但专利对应的侵权主张未获支持。同时，美国海关于2026年2月裁定，台达等申请审查的特定单面改版电源产品不受该案排除令限制，说明禁令影响需要落实到具体产品，设计调整可以形成继续供货的路径。第二案337- 1484于2026年2月立案，涉及另一项专利，目前仍在审理。 📍立讯已有化解337经营风险的实际经验。 安费诺曾于2020年12月提出调查申请，相关案件在2022年9月终裁：立讯少数上一代产品涉及其中一项专利，但这些产品此前已完成版本替换；另外两项专利所涉指控被认定不侵权或有关权利要求无效，该案未对生产经营造成实质影响。 该案例充分体现公司将法律应诉、技术改版与客户验证协同推进的能力，为本次应对提供经验支撑。 [玫瑰]公司电源布局已延伸至机柜、服务器及芯片供电，系统协同构成长期竞争优势。 当前，公司服务器模块电源已实现覆盖一次至三次电源的规模化量产，并继续布局高压及特高压方案。其产品矩阵涵盖机柜级Power Shelf及整流器、服务器CRPS、板级IBC/DC-DC模块和芯片侧VRM/VPM，并配套Busbar及供电互连产品。技术优势体现在高效电能变换、大电流低阻连接和电热协同等多方面，我们看好公司依托精密制造，将电源、互连与液冷能力整合到客户系统设计中的竞争力。 📈截止日前，公司市值仅对应约18x 2026E PE，13x 2027 PE，估值分位处于过去3年的24%以内，我们继续看好公司基于完整 AIDC 业务布局，以内生+外延战略、垂直一体化构建长期稳健增长，继续重点推荐。 ## 总体总结 主题正文 1. [拳头]立讯精密337调查点评：直接影响有限，侧面印证公司电源能力，继续重点推荐【中信电子】 2. 📌据公司公告，ITC于2026年10月9日启动337-1526调查，涉及Vicor相关专利，范围涵盖垂直供电系统（VPD）、相关组件及下游计算系统，立讯精密及立讯技术被列为被调查方。 3. 2️⃣Vicor曾于2023年发起1370案，在终裁中就两项专利获得部分胜诉及有限排除令，但专利对应的侵权主张未获支持。 4. 同时，美国海关于2026年2月裁定，台达等申请审查的特定单面改版电源产品不受该案排除令限制，说明禁令影响需要落实到具体产品，设计调整可以形成继续供货的路径。 5. 安费诺曾于2020年12月提出调查申请，相关案件在2022年9月终裁：立讯少数上一代产品涉及其中一项专利，但这些产品此前已完成版本替换； 6. 另外两项专利所涉指控被认定不侵权或有关权利要求无效，该案未对生产经营造成实质影响。 7. 其产品矩阵涵盖机柜级Power Shelf及整流器、服务器CRPS、板级IBC/DC-DC模块和芯片侧VRM/VPM，并配套Busbar及供电互连产品。 8. 📈截止日前，公司市值仅对应约18x 2026E PE，13x 2027 PE，估值分位处于过去3年的24%以内，我们继续看好公司基于完整 AIDC 业务布局，以内生+外延战略、垂直一体化构建长期稳健增长，继续重点推荐。