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title: "【浙商AI战队冯翠婷】行云科技26年前三季度业绩预告快评 公司预计2026年前三季度实现归母净利润2.4亿~2.9亿元（上年同期亏损7,232万元），扣非归母净"
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# 【浙商AI战队冯翠婷】行云科技26年前三季度业绩预告快评 公司预计2026年前三季度实现归母净利润2.4亿~2.9亿元（上年同期亏损7,232万元），扣非归母净

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## 正文

【浙商AI战队冯翠婷】行云科技26年前三季度业绩预告快评

公司预计2026年前三季度实现归母净利润2.4亿~2.9亿元（上年同期亏损7,232万元），扣非归母净利润2.45亿~2.95亿元（上年同期亏损7,824万元），同比双双扭亏为盈；以中值计归母净利润约2.65亿元，同比增利约3.4亿元。剔除2026年第一期股权激励费用摊销（约5,800万元）影响后，归母净利润达2.9亿~3.3亿元，算力主业真实盈利水平显著高于表观利润。

业绩变动说明：（1）算力业务"销售+租赁"双轮放量，是扭亏核心动力。AI算力基础设施需求持续旺盛，服务器销售业务爆发式增长；同时V、VB、VC三大头部客户基于算力市场行情及服务质量，对存量已签订单协商上调租赁价格，进一步增厚毛利，且三客户首批交付部署的服务器集群自8月起正式起租并确认租赁收入，算力租赁收入开始放量、运营规模持续攀升。（2）授信资源到位，保障订单交付。报告期内公司及子公司已向金融及非金融机构申请授信总额215.44亿元，已签署融资及授信合同65.89亿元，为算力业务持续拓展提供有效资金保障。（3）股权激励摊销短期压制表观利润。本期股权激励费用摊销约5,800万元按准则计入当期损益，剔除后主业盈利显著提升。

风险提示：股权激励费用影响短期利润、受硬件涨价等市场因素影响后续交付存在不确定性等风险。

## 总体总结

主题正文
1. 公司预计2026年前三季度实现归母净利润2.4亿~2.9亿元（上年同期亏损7,232万元），扣非归母净利润2.45亿~2.95亿元（上年同期亏损7,824万元），同比双双扭亏为盈；
2. 以中值计归母净利润约2.65亿元，同比增利约3.4亿元。
3. 剔除2026年第一期股权激励费用摊销（约5,800万元）影响后，归母净利润达2.9亿~3.3亿元，算力主业真实盈利水平显著高于表观利润。
4. 业绩变动说明：（1）算力业务"销售+租赁"双轮放量，是扭亏核心动力。
5. 同时V、VB、VC三大头部客户基于算力市场行情及服务质量，对存量已签订单协商上调租赁价格，进一步增厚毛利，且三客户首批交付部署的服务器集群自8月起正式起租并确认租赁收入，算力租赁收入开始放量、运营规模持续攀升。
6. 报告期内公司及子公司已向金融及非金融机构申请授信总额215.44亿元，已签署融资及授信合同65.89亿元，为算力业务持续拓展提供有效资金保障。
7. （3）股权激励摊销短期压制表观利润。
8. 风险提示：股权激励费用影响短期利润、受硬件涨价等市场因素影响后续交付存在不确定性等风险。